أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة ONGC عن نتائج مختلطة للربع الأول من السنة المالية 2026-27، إذ جاءت الإيرادات أعلى بكثير من التوقعات، في حين جاء ربح السهم دون المستوى المتوقع. وسجّلت شركة الطاقة المملوكة للدولة ربحاً للسهم بلغ 9.46 دولار، متأخرةً عن التقدير البالغ 12.00 دولار بفارق 2.54 دولار، أي بنسبة 21.17%. وجاءت الإيرادات عند 2.05 تريليون، متجاوزةً بفارق واسع التوقعات البالغة 472.03 مليار. وأُغلق السهم منخفضاً بنسبة 1.07% عند 239.40 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 242 دولار، ليبقى قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- حققت ONGC تجاوزاً حاداً في الإيرادات ونمواً قوياً في الربح المستقل على أساس سنوي.
- ارتفع صافي الربح بعد الضريبة (PAT) للنشاط المستقل بنسبة 112% مقارنةً بالعام السابق، فيما زادت الإيرادات بنسبة 45%.
- دعمت ارتفاعات تحقق أسعار النفط الخام وتحسّن تسعير الغاز نتائج الربع.
- استفادت الوحدة الخارجية OVL من عودة أصل ساخالين.
- أشارت الإدارة إلى مشاريع نمو رئيسية في قطاعات الغاز والاستكشاف في المياه العميقة وأصول المناطق البحرية الغربية.
أداء الشركة
أعلنت ONGC أن إيراداتها المستقلة بلغت 46,450 كرور روبية هندية في الربع المنتهي في 30/06/2025، بارتفاع 45% عن العام السابق. وارتفع صافي الربح بعد الضريبة للنشاط المستقل إلى 17,034 كرور روبية هندية، بزيادة 112%. كما سجّل الربح قبل الضريبة مستوى قياسياً فصلياً بلغ 22,848 كرور روبية هندية.
وأوضحت الشركة أن متوسط سعر تحقق النفط الخام بلغ 99.45 دولار للبرميل، مدعوماً بظروف سلعية مواتية. وظلت المصاريف التشغيلية مستقرة تقريباً مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، على الرغم من ضغوط التضخم والعملة.
على أساس موحّد، بلغ صافي الربح بعد الضريبة 6,554 كرور روبية هندية. وقد أثقلت نتائج المجموعة خسارة بلغت 21,255 كرور روبية هندية في شركة HPCL، وهو ما ربطته الشركة بالخسائر الناجمة عن عدم تغطية التكاليف في أعقاب الارتفاع الحاد في أسعار النفط الخام خلال أزمة غرب آسيا. وساعدت الشركات التابعة الأخرى، بما فيها ONGC Videsh وMRPL، في تخفيف هذا الأثر.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات المستقلة: 46,450 كرور روبية هندية، بارتفاع 45% على أساس سنوي.
- صافي الربح بعد الضريبة (PAT) المستقل: 17,034 كرور روبية هندية، بارتفاع 112% على أساس سنوي.
- الربح قبل الضريبة (PBT) المستقل: 22,848 كرور روبية هندية، مستوى قياسي فصلي.
- متوسط سعر تحقق النفط الخام: 99.45 دولار للبرميل.
- صافي الربح بعد الضريبة الموحّد: 6,554 كرور روبية هندية.
- ربح OVL: يتجاوز 1,000 كرور روبية هندية في الربع.
- EBITDA لشركة OPaL: سالب 57 كرور روبية هندية.
- غاز الآبار الجديدة: 19% من إجمالي حجم الغاز و38% من إيرادات غاز الترشيح.
الأرباح مقابل التوقعات
جاء ربح السهم المُعلن لـ ONGC عند 9.46 دولار، دون التوقعات البالغة 12.00 دولار، بفارق 21.17%. ويُعدّ هذا الفارق ملحوظاً، لا سيما لشركة كانت تُبرز اتجاهات تشغيلية قوية. في الوقت ذاته، تجاوزت الإيرادات التقديرات بهامش واسع، مما يشير إلى أن الربع كان أقوى على صعيد الإيرادات مما يوحي به رقم الأرباح وحده.
يبرز حجم المفاجأة الإيجابية في الإيرادات بوضوح. وبينما قد يُلقي تراجع ربحية السهم بظلاله على المشاعر قصيرة الأجل، فإن الأداء التشغيلي الأساسي للشركة كان متيناً، مع نمو قوي في الربح المستقل وأرباح قياسية قبل الضريبة على أساس فصلي. وتُشير النتيجة إلى ربع شهدت فيه الإنتاج والتسعير ومزيج المحفظة ظروفاً مواتية، حتى وإن لم تُطابق ربحية السهم توقعات السوق.
ردود فعل السوق
أُغلق السهم عند 239.40 دولار، منخفضاً بنسبة 1.07% عن الإغلاق السابق البالغ 242 دولار. وجاء هذا التراجع ليضع السهم بنحو 5.1% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 227.65 دولار، وبنحو 22.1% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 307.50 دولار.
يُشير التراجع المحدود إلى رد فعل حذر لا إلى موجة بيع حادة. ويبدو أن المستثمرين وازنوا بين تراجع ربحية السهم والتجاوز القوي في الإيرادات والتعليقات التشغيلية المتفائلة للشركة. ولم تُرصد أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
حافظت ONGC على توقعاتها الإيجابية للإنتاج. وأرشدت الشركة إلى إنتاج مستقل بلغ 39 مليون طن مكافئ نفط (MMTOE) في السنة المالية 2026-27، و40 مليون طن مكافئ نفط في السنة المالية 2027-28، مع توقع توزيع متساوٍ 50/50 بين النفط والغاز في العام الأخير.
وأفادت الإدارة بأن إنتاج الغاز ينبغي أن يرتفع مع بدء تشغيل عدة مشاريع، من بينها مشروع تطوير داماند الإضافي (Daman Upside Development Project)، المتوقع أن يُضيف 2 مليون متر مكعب قياسي يومياً (MMSCMD) بحلول ديسمبر 2026، وإضافة 1 مليون متر مكعب قياسي يومياً أخرى بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2027، فضلاً عن مشروع CPP للساحل الشرقي الذي يُتوقع أن يُضيف 1.3 مليون متر مكعب قياسي يومياً. كما يُتوقع أن تُضيف آبار تابتي وداماند 0.5 مليون متر مكعب قياسي يومياً إضافية.
وفيما يخص حقل KG Deepwater 98/2، أشارت ONGC إلى أن إنتاج الغاز يبلغ حالياً نحو 1.5 إلى 1.7 مليون متر مكعب قياسي يومياً، ومن المتوقع أن يتجاوز 3 مليون متر مكعب قياسي يومياً بحلول الربع الرابع من السنة المالية 2027، مع ذروة تتراوح بين 6 و7 مليون متر مكعب قياسي يومياً بحلول الربع الرابع من السنة المالية 2027-28. كما أبقت الشركة على توجيهاتها للإنفاق الرأسمالي السنوي عند 3.5 إلى 4 مليار دولار.
وأوضحت الإدارة أن الإنفاق على المسوحات ينبغي أن يرتفع في النصف الثاني من العام مع تقدم منح العقود وتسارع العمل عقب موسم الرياح الموسمية. كما تتوقع الشركة استمرار برنامج الاستكشاف في المياه العميقة ضمن مبادرة Samudra Manthan طوال العقد الحالي.
يعكس تصنيف الصحة المالية لـ ONGC بدرجة "جيد" من InvestingPro أسساً متينة تدعم مبادرات النمو هذه، مع علامات قوية بشكل خاص في مقاييس القيمة النسبية والتدفق النقدي. يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research المفصّل حول ONGC، الذي يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص—متاح لهذا السهم ولأكثر من 1,400 شركة أخرى على المنصة.
تعليقات المديرين التنفيذيين
قال أنوبام أغاروال، مدير الشؤون المالية: "كان الربع الأول ربعاً قوياً لـ ONGC"، مستشهداً بإيرادات الشركة المستقلة البالغة 46,450 كرور روبية هندية وصافي الربح بعد الضريبة البالغ 17,034 كرور روبية هندية.
وأضاف: "يُسهم غاز الآبار الجديدة الآن بنحو 38% من إيرادات محفظة غاز الترشيح لدينا"، مما يُبرز تحوّل الشركة نحو مزيج غاز أكثر ربحية.
وفيما يتعلق بالعمليات البحرية، قال أغاروال إن ONGC تُنفّذ "أحد أكبر برامج الاستثمار الرأسمالي في تاريخ عملياتها البحرية الغربية"، مع مشاريع تتجاوز قيمتها 40,000 كرور روبية هندية قيد التنفيذ.
وبشأن استكشاف المياه العميقة، قال: "بوصفنا شركة نفط وطنية، سنؤدي الدور الرئيسي في هذا المشروع"، في إشارة إلى برنامج Samudra Manthan المدعوم حكومياً.
المخاطر والتحديات
- خسائر HPCL: قد تستمر الخسائر الكبيرة في الوحدة التابعة لعمليات المصب في التأثير سلباً على نتائج المجموعة.
- تعقيدات خزان KG-D6: لا تزال ONGC تدرس مشكلات الإنتاج في هذا الحقل.
- قيود استيعاب الغاز: أدت اضطرابات العملاء إلى تراجع نسبة المبيعات إلى الإنتاج.
- ضغوط OPaL: تُلحق تكاليف المواد الخام ومشكلات الإمداد ضرراً بربحية قطاع البتروكيماويات.
- المخاطر الجيوسياسية: قد تؤثر التوترات في غرب آسيا والقضايا المرتبطة بالعقوبات على التسعير والعمليات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على اتجاهات الإنتاج واستراتيجية المياه العميقة والأصول الخارجية. وتمحورت الأسئلة حول حقل KG-D6، حيث أوضحت الإدارة أن المشكلة تكمن في تعقيد الخزان لا في انخفاض الضغط أو تسرب المياه. وأشارت الشركة إلى أن دراسة جارية بالتعاون مع مركز بحوث جيولوجية، وأن إعادة الدخول إلى الآبار في المياه العميقة مكلفة.
وتناولت أسئلة أخرى برنامج Samudra Manthan، بما في ذلك آلية التمويل الحكومي المحتملة والأحواض التي يمكن استهدافها. وأشارت ONGC إلى أحواض Mahanadi وKaveri وكتل OALP 10 باعتبارها مناطق اهتمام محتملة.
كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن المحفظة الخارجية لـ OVL. وأفادت ONGC بأن ساخالين عادت إلى المجموعة بعد أربع سنوات وتُسهم الآن بشكل قوي، في حين تبقى موزامبيق والبرازيل وفنزويلا فرص نمو طويلة الأجل.
وأثارت الأسئلة المتعلقة بـ OPaL والإنفاق على المسوحات مخاطر التنفيذ قصيرة الأجل. وأوضحت الإدارة أن ضعف أداء OPaL في الربع جاء بسبب ارتفاع تكاليف المواد الخام واضطراب الإمداد، فيما ينبغي أن يتعافى نشاط المسوحات بعد التأخيرات المرتبطة بموسم الرياح الموسمية ومشكلات إتمام العقود.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
