أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Acacia Research Corp. أن إيرادات الربع الثاني تضاعفت أكثر من مرة مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مدفوعةً بتسوية كبرى في مجال الملكية الفكرية ونتائج أقوى في أعمالها التشغيلية. وأعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 114.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، بارتفاع نسبته 123.80% مقارنةً بـ 51.2 مليون دولار قبل عام، فيما بلغ صافي الدخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) نحو 47,000 دولار، أي ما يعادل نقطة التعادل تقريباً. وبلغ صافي الدخل المعدّل 12.8 مليون دولار، أو 0.13 دولار للسهم. وفي تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء، ارتفع السهم بنسبة 7.59% ليصل إلى 4.96 دولار مقارنةً بسعر إغلاق يوم الثلاثاء البالغ 4.61 دولار.
أبرز النقاط
- قفزت الإيرادات إلى 114.6 مليون دولار، مدفوعةً في معظمها بتسوية ترخيص Wi-Fi 6 بقيمة 60.6 مليون دولار.
- حققت Benchmark Energy إيرادات فصلية قياسية بلغت 20.5 مليون دولار والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) 9.8 مليون دولار.
- أنهت الشركة الربع بسيولة نقدية وأوراق مالية وقروض مستحقة القبض بإجمالي 334.6 مليون دولار، دون أي ديون على مستوى الشركة الأم.
- تراجعت القيمة الدفترية للسهم إلى 5.71 دولار من 5.87 دولار إثر خسارة انخفاض قيمة بلغت 12.8 مليون دولار مرتبطة بشركة Mycovia Pharmaceuticals.
- أشارت الإدارة إلى أن تدفق الصفقات لا يزال قوياً في الأسواق الخاصة والعامة على حدٍّ سواء.
أداء الشركة
عكست نتائج Acacia طبيعة نموذج أعمالها المتنوع الذي يشمل الشركات التشغيلية وترخيص الملكية الفكرية والحيازات الاستثمارية. وأسهمت وحدات الطاقة والتصنيع والصناعة في توليد التدفقات النقدية، فيما حقق قطاع الملكية الفكرية أكبر دفعة للإيرادات.
وكانت Benchmark Energy الأبرز في هذا الربع، إذ حققت إيرادات قياسية وتدفقاً نقدياً حراً قوياً عقب بدء إنتاج بئر Cherokee في مطلع الربع. وسجّلت Deflecto، الذراع التصنيعية للشركة، إيرادات بلغت 27.1 مليون دولار وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بلغت 1.1 مليون دولار في خضم مساعي إعادة الهيكلة. وحققت Printronix إيرادات بلغت 6 ملايين دولار وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بلغت مليون دولار، مدعومةً بضبط صارم للتكاليف ومبيعات المستهلكات ذات الهامش المرتفع.
وكان قطاع الملكية الفكرية المحرك الأكبر للأرباح، إذ بلغت إيرادات الترخيص 60.6 مليون دولار، مستمدةً في معظمها من تسوية مع شركة TP-Link في محفظة Wi-Fi 6. وأشارت الإدارة إلى أن القضية مرّت بإجراءات قانونية مطوّلة أسهمت في رفع تكاليف أتعاب الطوارئ، غير أنها دعمت في الوقت ذاته تحقيق مبلغ تسوية كبير.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 114.6 مليون دولار، بارتفاع 123.80% من 51.2 مليون دولار قبل عام.
- الدخل التشغيلي: 8.5 مليون دولار.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) على مستوى الشركة: 17.3 مليون دولار.
- إيرادات القطاع التشغيلي باستثناء الملكية الفكرية: 53.6 مليون دولار.
- إيرادات Benchmark Energy: 20.5 مليون دولار، وهو رقم قياسي فصلي.
- إيرادات Deflecto: 27.1 مليون دولار.
- إيرادات Printronix: 6 ملايين دولار.
- إيرادات الترخيص: 60.6 مليون دولار، معظمها من تسوية Wi-Fi 6.
- النقد والمعادلات والأوراق المالية والقروض مستحقة القبض: 334.6 مليون دولار.
- القيمة الدفترية: 557 مليون دولار، أو 5.71 دولار للسهم، منخفضةً من 5.87 دولار في الربع السابق.
الأرباح مقابل التوقعات
كانت توقعات الشركة المنشورة تشير إلى خسارة قدرها 0.09 دولار للسهم وإيرادات بلغت 50 مليون دولار. وأظهرت النتائج المُعلنة أرباحاً وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) بلغت 0.00 دولار للسهم وأرباحاً معدّلة بلغت 0.13 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 114.6 مليون دولار.
يشير ذلك إلى تفوق واضح على صعيد الإيرادات مقارنةً بالتوقعات، وإن كانت المقارنة ليست متطابقة تماماً نظراً لاحتمال أن تعكس بيانات التوقعات والأرقام المُعلنة وجهات نظر محاسبية مختلفة. ومع ذلك، يدل حجم الارتفاع في الإيرادات على ربع قوي بامتياز.
جاء هذا التفوق مدفوعاً بتوقيت تسوية رئيسية في مجال الملكية الفكرية، وهو ما قد يجعل النتائج متفاوتة من ربع لآخر. ويعني ذلك أن المستثمرين قد ينظرون إلى هذا الربع باعتباره حدثاً قوياً لكنه غير متكرر جزئياً، لا خطاً أساسياً جديداً.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم Acacia في تداولات ما قبل افتتاح السوق إلى 4.96 دولار، بزيادة 7.59% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 4.61 دولار. وتداول السهم قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 3.12 دولار و5.27 دولار، مما يشير إلى استجابة إيجابية من المستثمرين تجاه نمو الإيرادات وقوة الميزانية العمومية في هذا الربع.
يُشير هذا الارتفاع أيضاً إلى أن السوق قد يكافئ قدرة الشركة على تحويل الأصول القانونية والتشغيلية إلى نقد. وجاء مكسب السهم على الرغم من أن صافي الدخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) كان إيجابياً بالكاد، مما يوحي بأن المستثمرين كانوا يركزون أكثر على الإيرادات والأرباح المعدّلة والسيولة بدلاً من الربح المحاسبي الصافي.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن التحقق مما إذا كان الارتفاع قد جاء مصحوباً بحجم تداول استثنائياً.
التوقعات والإرشادات
لم تقدم الإدارة توجيهات محددة للأرباح على المدى القريب، وبدلاً من ذلك أكدت على توزيع رأس المال على المدى البعيد وعمليات الاستحواذ الانتقائية والاستمرار في تحقيق الدخل من الأصول القائمة.
ومن المتوقع أن تواصل Benchmark Energy تقييم فرص الحفر الجديدة في إطار منهجية اكتتاب منضبطة. وأشارت الشركة إلى أنها حددت وحدات متعددة للتطوير المستقبلي، وقد تحفر بئراً واحدة لكل وحدة بهدف إنشاء احتياطيات منتجة مع الحفاظ على مرونة الميزانية العمومية.
ومن المتوقع أن تستفيد Deflecto إذا تحسّن الطلب على الشاحنات الثقيلة من الفئة 8 وتخلّصت المخزونات من سلسلة التوريد. وستواصل Printronix تركيزها على المستهلكات والمنتجات التكميلية وضبط التكاليف.
وفي مجال الملكية الفكرية، أشارت الإدارة إلى أن محفظة Wi-Fi 6 قد تتيح مزيداً من فرص الترخيص، فيما قد تستفيد محفظة R2 من الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وفي قطاع علوم الحياة، لا تزال Acacia تعمل على استثمارها في AMO Pharma وتقييم الخيارات المتعلقة بـ Mycovia Pharmaceuticals.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي MJ McNulty: "لم يكن هدفنا قط تعظيم الأرباح على المدى القصير، بل نركز على تنمية القيمة الجوهرية الجوهرية للسهم على المدى البعيد من خلال توزيع رأس المال بانضباط."
وأضاف: "إن من أعظم المزايا التنافسية التي يمكن أن يمتلكها مُخصِّص رأس المال هي القدرة على الانتظار للحصول على الفرصة المناسبة، بدلاً من الشعور بالإلزام باستحواذ شركات وفق جدول زمني محدد."
وعلى صعيد الميزانية العمومية، قال McNulty: "مع امتلاكنا 334.6 مليون دولار في النقد والأوراق المالية والقروض مستحقة القبض، وغياب أي ديون على مستوى الشركة الأم، وأعمال تشغيلية تواصل توليد تدفق نقدي حر قوي، نعتقد أن Acacia في وضع جيد للاستفادة من الفرص الجذابة."
وأضاف المدير المالي Michael Zambito أن مقياس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) مفيد لأنه يساعد المستثمرين على تقييم "القوة الربحية الكامنة لأعمالنا" من خلال استبعاد البنود غير النقدية وغير المتكررة.
المخاطر والتحديات
- إيرادات الملكية الفكرية متقطعة: يمكن للتسويات الكبرى أن ترفع النتائج بشكل حاد، لكنها غير متكررة وقد تجعل المقارنات الفصلية غير منتظمة.
- الانكشاف على علوم الحياة غير مؤكد: تعتمد استثمارات من قبيل Mycovia وAMO Pharma على نتائج تنظيمية وتمويلية غير مضمونة.
- Deflecto لا تزال بحاجة إلى تحسن في الطلب: أشارت الإدارة إلى أن تغييرات هيكلية جارية، غير أن الأعمال لم تستفد بعد بالكامل من الرياح الملائمة في القطاع.
- القيمة الدفترية عرضة للتذبذب: يمكن لخسائر انخفاض القيمة وتقييمات المحفظة أن تخفض القيمة الدفترية المُعلنة حتى حين يكون التدفق النقدي التشغيلي قوياً.
- تنفيذ عمليات الاستحواذ أمر بالغ الأهمية: تعتمد استراتيجية Acacia على إيجاد صفقات جذابة وتحسينها بعد الاستحواذ.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التدفق النقدي الحر لـ Benchmark Energy وما إذا كان الربع قد تضمّن مساهمة كاملة من بئر Cherokee. وأكدت الإدارة ذلك، مشيرةً إلى أن البئر بدأ الإنتاج بُعيد نهاية الربع الأول.
وتمحورت التساؤلات أيضاً حول إمكانية حفر آبار إضافية، فأجابت الإدارة بأنها حددت وحدات متعددة وأن الآبار المستقبلية ستُكتتب باستخدام الإطار المنضبط ذاته المُطبَّق على Cherokee.
وكان أداء Deflecto موضوعاً آخر للنقاش، إذ أشارت الإدارة إلى أن سوق الشاحنات الثقيلة من الفئة 8 يبدو بنّاءً، غير أن الفوائد قد تستغرق وقتاً حتى تظهر لأن العملاء لا يزالون يُفرغون المخزونات التي تراكمت في وقت سابق من العام.
وسأل المحللون أيضاً عن تدفق الصفقات، فأجابت الإدارة بأنه لم يكن أقوى من أي وقت مضى، مع تزايد الاهتمام من رعاة الأسهم الخاصة والمقرضين في سوق الائتمان الخاص والشركات غير المملوكة لصناديق الأسهم الخاصة. وأكدت الشركة تفضيلها للمناقشات الثنائية على المزادات الواسعة لما توفره من قدر أكبر من اليقين.
وفي ختام الجلسة، تناولت التساؤلات قطاع الملكية الفكرية، إذ أوضحت الإدارة أن الـ 10.9 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للملكية الفكرية لا تمثل مؤشراً مباشراً للنقد المستلم من تسوية الـ 60.6 مليون دولار، نظراً لأن المحامين والمخترعين والشركاء يتشاركون في عائدات التسوية. كما أشارت الشركة إلى أن نقد التسوية استُلم بعد نهاية الربع وقُيِّد بوصفه ذمماً مدينة في نهاية الربع الثاني. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يُعدّ ACTG واحداً من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
