أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Acacia Research Corp. أن إيرادات الربع الثاني تجاوزت الضعف مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مدعومةً بتسوية كبرى في مجال الملكية الفكرية ونتائج أقوى من وحداتها التشغيلية. وأفادت الشركة بتحقيق إيرادات بلغت 114.60 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، بارتفاع نسبته 123.80% مقارنةً بـ 51.20 مليون دولار قبل عام، فيما بلغ صافي الدخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) نحو 47,000 دولار، أي ما يعادل نقطة التعادل تقريباً. وبلغ صافي الدخل المعدّل 12.80 مليون دولار، أو 0.13 دولار للسهم. وفي التداولات السابقة لافتتاح السوق يوم الأربعاء، ارتفع السهم بنسبة 7.59% إلى 4.96 دولار مقارنةً بإغلاق يوم الثلاثاء عند 4.61 دولار.
أبرز النقاط
- قفزت الإيرادات إلى 114.60 مليون دولار، مدفوعةً بصفة رئيسية بتسوية ترخيص Wi-Fi 6 بقيمة 60.60 مليون دولار.
- حققت Benchmark Energy إيرادات فصلية قياسية بلغت 20.50 مليون دولار وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بلغت 9.80 مليون دولار.
- أنهت الشركة الربع بسيولة نقدية وأوراق مالية وقروض مستحقة القبض بإجمالي 334.60 مليون دولار، دون أي ديون على مستوى الشركة الأم.
- انخفضت القيمة الدفترية للسهم إلى 5.71 دولار من 5.87 دولار إثر خسارة انخفاض قيمة بلغت 12.80 مليون دولار مرتبطة بشركة Mycovia Pharmaceuticals.
- أشارت الإدارة إلى أن تدفق الصفقات لا يزال قوياً في الأسواق الخاصة والعامة على حدٍّ سواء.
أداء الشركة
عكست نتائج Acacia طبيعة نموذج أعمالها المتنوع الذي يشمل شركات تشغيلية وترخيص الملكية الفكرية والحيازات الاستثمارية. وأسهمت وحدات الطاقة والتصنيع والصناعة في توليد التدفقات النقدية، فيما حققت منصة الملكية الفكرية أكبر دفعة للإيرادات.
وكانت Benchmark Energy النجم الأبرز، إذ حققت إيرادات قياسية وتدفقاً نقدياً حراً قوياً عقب بدء إنتاج بئر Cherokee في مطلع الربع. أما Deflecto، الذراع التصنيعية، فقد سجّلت إيرادات بلغت 27.10 مليون دولار وأرباح EBITDA معدّلة بلغت 1.10 مليون دولار في خضم مساعي إعادة الهيكلة. وحققت Printronix إيرادات بلغت 6 مليون دولار وأرباح EBITDA معدّلة بلغت 1 مليون دولار، مدعومةً بضبط التكاليف ومبيعات المستلزمات ذات الهامش المرتفع.
وكان قطاع الملكية الفكرية المحرّك الأكبر للأرباح، إذ بلغت إيرادات الترخيص 60.60 مليون دولار، معظمها من تسوية مع شركة TP-Link ضمن محفظة Wi-Fi 6. وأوضحت الإدارة أن القضية مرّت بإجراءات قانونية مطوّلة أدت إلى ارتفاع تكاليف أتعاب المحامين المشروطة، غير أنها أسفرت في المقابل عن تحصيل مبلغ كبير.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 114.60 مليون دولار، بارتفاع 123.80% مقارنةً بـ 51.20 مليون دولار قبل عام.
- الدخل التشغيلي: 8.50 مليون دولار.
- EBITDA المعدّلة: 17.30 مليون دولار على مستوى الشركة.
- إيرادات القطاع التشغيلي: 53.60 مليون دولار، باستثناء الملكية الفكرية.
- إيرادات Benchmark Energy: 20.50 مليون دولار، وهو رقم قياسي فصلي.
- إيرادات Deflecto: 27.10 مليون دولار.
- إيرادات Printronix: 6 مليون دولار.
- إيرادات الترخيص: 60.60 مليون دولار، معظمها من تسوية Wi-Fi 6.
- النقد والمعادلات والأوراق المالية والقروض مستحقة القبض: 334.60 مليون دولار.
- القيمة الدفترية: 557 مليون دولار، أو 5.71 دولار للسهم، منخفضةً من 5.87 دولار في الربع السابق.
النتائج مقابل التوقعات
كانت توقعات الشركة المنشورة تشير إلى خسارة قدرها 0.09 دولار للسهم وإيرادات بلغت 50 مليون دولار. غير أن النتائج الفعلية أظهرت ربحية وفق مبادئ GAAP عند 0.00 دولار للسهم وأرباحاً معدّلة بلغت 0.13 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 114.60 مليون دولار.
يشير ذلك إلى تفوق واضح في الإيرادات على التوقعات، وإن كانت المقارنة ليست متطابقة تماماً نظراً لاحتمال أن تعكس بيانات التوقعات والأرقام المُبلَّغ عنها وجهات نظر محاسبية مختلفة. ومع ذلك، يدل حجم الارتفاع في الإيرادات على ربع استثنائي قوي.
جاء هذا التفوق مدفوعاً بتوقيت تسوية كبرى في مجال الملكية الفكرية، وهو ما قد يجعل النتائج متفاوتة من ربع لآخر. وهذا يعني أن المستثمرين قد ينظرون إلى هذا الربع باعتباره حدثاً قوياً لكنه غير متكرر جزئياً، لا خطاً أساسياً جديداً.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم Acacia في التداولات السابقة لافتتاح السوق إلى 4.96 دولار، بزيادة 7.59% عن الإغلاق السابق البالغ 4.61 دولار. وتداول السهم قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 3.12 دولار و5.27 دولار، مما يشير إلى استجابة إيجابية من المستثمرين تجاه نمو الإيرادات وقوة الميزانية العمومية.
يدل هذا الارتفاع أيضاً على أن السوق قد يكافئ قدرة الشركة على تحويل الأصول القانونية والتشغيلية إلى سيولة نقدية. وجاء مكسب السهم على الرغم من أن صافي الدخل وفق GAAP كان إيجابياً بالكاد، مما يوحي بأن المستثمرين ركّزوا أكثر على الإيرادات والأرباح المعدّلة والسيولة بدلاً من الربح المحاسبي الصافي.
لم تُتَح بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن التأكد مما إذا كان الارتفاع قد اقترن بحجم تداول استثنائي.
التوقعات والإرشادات
لم تُقدّم الإدارة توجيهات محددة للأرباح على المدى القريب، وركّزت بدلاً من ذلك على تخصيص رأس المال على المدى البعيد، والاستحواذات الانتقائية، واستمرار تحقيق الدخل من الأصول القائمة.
ومن المتوقع أن تواصل Benchmark Energy تقييم فرص الحفر الجديدة ضمن إطار اكتتاب منضبط. وأفادت الشركة بأنها حددت وحدات متعددة للتطوير المستقبلي، وقد تحفر بئراً واحدة لكل وحدة بهدف إنشاء احتياطيات منتجة مع الحفاظ على مرونة الميزانية العمومية.
ومن المتوقع أن تستفيد Deflecto إذا تحسّن الطلب على شاحنات الفئة 8 (Class 8) وتراجعت المخزونات عبر سلسلة التوريد. وستواصل Printronix تركيزها على المستلزمات والمنتجات التكميلية وضبط التكاليف.
أما في مجال الملكية الفكرية، فأشارت الإدارة إلى أن محفظة Wi-Fi 6 قد تتيح مزيداً من فرص الترخيص، فيما قد تستفيد محفظة R2 من الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وفي مجال علوم الحياة، لا تزال Acacia تعمل على استثمارها في AMO Pharma وتقييم الخيارات المتعلقة بشركة Mycovia Pharmaceuticals.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي MJ McNulty: "لم يكن هدفنا في أي وقت تعظيم الأرباح قصيرة الأجل، بل نركّز على تنمية القيمة الجوهرية الجوهرية للسهم على المدى البعيد من خلال تخصيص رأس المال بانضباط."
وأضاف: "من أعظم المزايا التنافسية التي يمكن أن يتمتع بها مخصّص رأس المال هي القدرة على الانتظار حتى تتاح الفرصة المناسبة، بدلاً من الشعور بالإلزام بالاستحواذ على شركات وفق جدول زمني محدد."
وفيما يخص الميزانية العمومية، قال McNulty: "مع امتلاكنا 334.60 مليون دولار نقداً وأوراقاً مالية وقروضاً مستحقة القبض، وغياب أي ديون على مستوى الشركة الأم، وشركات تشغيلية تواصل توليد تدفق نقدي حر قوي، نعتقد أن Acacia في وضع جيد للاستفادة من الفرص الجذابة."
وأضاف المدير المالي Michael Zambito أن مقياس EBITDA المعدّل مفيد لأنه يساعد المستثمرين على تقييم "القوة الربحية الجوهرية لأعمالنا" من خلال استبعاد البنود غير النقدية وغير المتكررة.
المخاطر والتحديات
- إيرادات الملكية الفكرية متقطعة: يمكن للتسويات الكبرى أن ترفع النتائج بشكل حاد، لكنها غير متكررة وقد تجعل المقارنات الفصلية غير منتظمة.
- التعرض لقطاع علوم الحياة غير مضمون: تعتمد استثمارات مثل Mycovia وAMO Pharma على نتائج تنظيمية وتمويلية غير مكفولة.
- Deflecto لا تزال بحاجة إلى تحسّن في الطلب: أشارت الإدارة إلى أن تغييرات هيكلية جارية، لكن الأعمال لم تستفد بعد بالكامل من الرياح الإيجابية للصناعة.
- القيمة الدفترية عرضة للتذبذب: يمكن لخسائر انخفاض القيمة وتقييمات المحفظة أن تخفّض القيمة الدفترية المُبلَّغ عنها حتى حين يكون التدفق النقدي التشغيلي قوياً.
- تنفيذ الاستحواذات أمر بالغ الأهمية: تعتمد استراتيجية Acacia على إيجاد صفقات جذابة وتحسينها بعد الاستحواذ.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التدفق النقدي الحر لـ Benchmark Energy وما إذا كان الربع قد تضمّن مساهمة كاملة من بئر Cherokee. وأكدت الإدارة ذلك، مشيرةً إلى أن البئر بدأت الإنتاج بُعيد نهاية الربع الأول.
وتمحورت التساؤلات أيضاً حول إمكانية حفر آبار إضافية، فأوضحت الإدارة أنه تم تحديد وحدات متعددة وأن الآبار المستقبلية ستُكتتب وفق الإطار المنضبط ذاته المعتمد في بئر Cherokee.
وتناول موضوع آخر أداء Deflecto، إذ أفادت الإدارة بأن سوق شاحنات الفئة 8 يبدو واعداً، غير أن الفوائد قد تستغرق وقتاً لتظهر نظراً لاستمرار العملاء في استيعاب المخزونات المتراكمة في وقت سابق من العام.
كما استفسر المحللون عن تدفق الصفقات، فأجابت الإدارة بأنه لم يكن أقوى في أي وقت مضى، مع اهتمام من رعاة الأسهم الخاصة ومقرضي الائتمان الخاص والشركات غير المملوكة لصناديق الأسهم الخاصة. وأكدت الشركة تفضيلها للمفاوضات الثنائية على المزادات الواسعة لما توفره من يقين أكبر.
وفي ختام الجلسة، تمحورت الأسئلة حول قطاع الملكية الفكرية، إذ أوضحت الإدارة أن الـ 10.90 مليون دولار من EBITDA المعدّلة للملكية الفكرية لا تمثّل مؤشراً مباشراً للسيولة النقدية المتأتية من تسوية الـ 60.60 مليون دولار، نظراً لأن المحامين والمخترعين والشركاء يتقاسمون عائدات التحصيل. وأضافت الشركة أن النقد الناتج عن التسوية استُلم بعد نهاية الربع وقُيِّد كحسابات مدينة في نهاية الربع الثاني. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يُعدّ ACTG واحداً من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير InvestingPro البحثية الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليلات متخصصة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
