أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Power Integrations عن أرباح غير مبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) للربع الثاني من عام 2026 بلغت 0.37 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.32 دولار، في حين ارتفعت الإيرادات إلى 118.9 مليون دولار، بزيادة 10% مقارنةً بالربع السابق و3% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. وتراجعت الأسهم بنسبة 4.01% خلال جلسة التداول الرسمية لتصل إلى 61.98 دولار، قبل أن تتعافى بنسبة 2.22% في التداول بعد ساعات العمل لتبلغ 63.33 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين استبشروا بالنتائج لكنهم لا يزالون يقيّمون آفاق الشركة على المدى القريب وخططها للنمو على المدى البعيد.
أبرز النقاط
- تجاوز ربحية السهم غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً البالغة 0.37 دولار توقعات 0.32 دولار بفارق 0.05 دولار، أي بنسبة نحو 15.6%.
- بلغت الإيرادات 118.9 مليون دولار، مع نمو متسلسل في جميع قطاعات السوق الأربعة.
- اتسع هامش الربح الإجمالي إلى 55.1%، مدعوماً بمزيج المنتجات وارتفاع الحجم وتأثيرات العملة.
- ارتفع هامش التشغيل إلى 17.1% من 12.7% في الربع السابق.
- أشارت الإدارة إلى انخفاض مخزون القنوات إلى 7.3 أسابيع، عائداً إلى النطاق المستهدف.
- أبرزت الشركة التقدم المحرز في تقنية GaN عالية الجهد، بما في ذلك عرض تقني بجهد 2,200 فولت.
أداء الشركة
حققت Power Integrations ربعاً ثانياً قوياً، مع تحسن شامل في أعمالها. ارتفعت الإيرادات بنسبة 10% على أساس متسلسل و3% على أساس سنوي، في حين ارتفع صافي الدخل غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 20.9 مليون دولار، أو 0.37 دولار للسهم، مقارنةً بـ 0.25 دولار في الربع الأول.
أفادت الشركة بأن جميع فئات قطاعات السوق الأربعة تحسنت مقارنةً بالربع السابق. وظل قطاع الصناعة المحرك الأكبر، مع نمو منذ بداية العام بنسبة 16% عقب نمو بنسبة 15% في عام 2025. وارتفعت إيرادات قطاع المستهلكين بنسبة 5% على أساس متسلسل، مدعومةً بالطلب الموسمي على أجهزة تكييف الهواء، فيما ارتفعت إيرادات قطاع الاتصالات بنسبة 16% وزادت إيرادات قطاع الحواسيب بنسبة 5%.
كشف الربع أيضاً عن رافعة تشغيلية أوضح. وتوسع هامش الربح الإجمالي غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 55.1%، وارتفع هامش التشغيل غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بمقدار 540 نقطة أساس إلى 17.1%. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تستفيد من إعادة هيكلة اكتملت في الربع الأول، إلى جانب ضبط أكثر صرامة للنفقات وتوافق أفضل بين التكاليف والإيرادات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 118.9 مليون دولار، بزيادة 10% على أساس متسلسل و3% على أساس سنوي.
- ربحية السهم غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 0.37 دولار، مرتفعةً من 0.25 دولار في الربع الأول من 2026.
- هامش الربح الإجمالي غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 55.1%، بزيادة 160 نقطة أساس على أساس متسلسل.
- هامش التشغيل غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 17.1%، بزيادة 540 نقطة أساس على أساس متسلسل.
- مصاريف التشغيل غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 45.2 مليون دولار، أدنى قليلاً من الربع السابق.
- صافي الدخل غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 20.9 مليون دولار.
- التدفق النقدي التشغيلي: 22 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر: 18 مليون دولار.
- أيام المخزون المتاح: 265 يوماً، بانخفاض 27 يوماً.
- مخزون القنوات: 7.3 أسابيع، منخفضاً من أكثر من 9 أسابيع في بداية العام.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Power Integrations توقعات الأرباح خلال الربع. أعلنت الشركة عن ربحية سهم غير مبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بلغت 0.37 دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 0.32 دولار. وهذا يمثل تجاوزاً بمقدار 0.05 دولار للسهم، أي بنسبة نحو 15.6%.
جاءت هذه النتيجة ذات أهمية لأنها اقترنت بهوامش أقوى وتوليد نقدي أفضل. كما تحسنت الإيرادات على أساس متسلسل، وإن لم تقدم الشركة مقارنة مباشرة لتوقعات الإيرادات في البيانات المتاحة. وبالمقارنة مع الربع السابق، ارتفعت ربحية السهم غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 48%، مما يعكس تحسناً حاداً في الربحية.
كان حجم التجاوز متيناً لا استثنائياً، غير أن جودة الربع كانت ذات أهمية. حققت الشركة مبيعات أعلى وهوامش أفضل ونفقات تشغيلية أقل في آنٍ واحد، وهو ما يميل إلى تعزيز ثقة المستثمرين أكثر من مجرد مفاجأة في سطر الأرباح. تبلغ القيمة السوقية للشركة 3.45 مليار دولار، وتتداول بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 208، مما يعكس توقعات متميزة. يتمتع مشتركو InvestingPro بالوصول إلى 15 نصيحة إضافية من ProTips لسهم POWI، بما في ذلك رؤى حول سجل الشركة في توزيعات الأرباح لمدة 13 عاماً متتالياً من الزيادات والمراجعات التصاعدية لتوقعات المحللين.
ردود فعل السوق
تراجع السهم خلال جلسة التداول الرسمية، مغلقاً عند 61.98 دولار، بانخفاض 4.01% عن إغلاق الجلسة السابقة البالغ 64.57 دولار. وعقب الإعلان عن الأرباح، تعافت الأسهم إلى 63.33 دولار في التداول بعد ساعات العمل، بارتفاع 2.22% عن سعر الإغلاق.
يبقى السهم بذلك دون إغلاق الجلسة السابقة، إلا أن الارتداد في التداول بعد ساعات العمل يشير إلى استجابة إيجابية من المستثمرين تجاه تجاوز الأرباح وتحسن الهوامش. ولا يزال السهم أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 30.86 دولار، ودون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 91.18 دولار.
لم تُوفَّر بيانات حجم التداول، مما يجعل من غير الممكن تحديد ما إذا كانت الحركة رافقها نشاط مكثف بشكل غير معتاد. ومع ذلك، يشير النمط إلى رد فعل حذر لكن محسّن: باع السوق الأسهم في البداية، ثم أعاد تقييم الربع بصورة أكثر إيجابية بعد الاستماع إلى تعليقات الإدارة.
التوقعات والإرشادات
بالنسبة للربع الثالث، أرشدت Power Integrations إلى إيرادات تتراوح بين 122 مليون دولار و130 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن هامش الربح الإجمالي غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ينبغي أن يتراوح بين 54% و55%، في حين من المتوقع أن تتراوح مصاريف التشغيل غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بين 45 مليون دولار و46 مليون دولار.
أفادت الشركة بأنها تتوقع انخفاض إيرادات قطاع المستهلكين بسبب الموسمية الطبيعية، في حين ينبغي أن تواصل إيرادات قطاعات الاتصالات والحواسيب والصناعة نموها. كما أشارت الإدارة إلى توقعها بمزيد من التخفيضات في أيام المخزون في النصف الثاني من العام، مع الإبقاء على مخزون القنوات في نطاق 7 إلى 8 أسابيع.
وفيما يتجاوز الربع القادم، أشارت الشركة إلى عدة مجالات للنمو:
- تقنية PowiGaN بجهد 2,200 فولت، وهي إنجاز تقني لكنها ليست منتجاً تجارياً بعد.
- بنية GaN بجهد 1,500 فولت، وهي في متناول الإدارة بالفعل وفق ما أشارت.
- تطبيقات مراكز البيانات، بما في ذلك الطاقة المساعدة والمسار الرئيسي للطاقة إلى وحدات معالجة الرسومات (GPUs).
- قطاع السيارات، حيث من المتوقع أن تواصل الإيرادات ارتفاعها وقد تصل إلى 100 مليون دولار في الفترة بين 2029 و2030.
- تخزين البطاريات والبنية التحتية للطاقة، حيث تشحن الشركة برامج تشغيل البوابات وتفوز بتصاميم جديدة.
أشارت الإدارة أيضاً إلى أن مصاريف التشغيل غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للعام الكامل من المتوقع الآن أن تنخفض قليلاً، بعد أن كانت الإرشادات السابقة تشير إلى نمو بأرقام أحادية منخفضة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية جين لويد إن الربع أظهر تنفيذاً قوياً في جميع أنحاء الأعمال. وأضافت: "أعلنا عن إيرادات الربع الثاني بلغت 119 مليون دولار، بارتفاع 10% عن الربع السابق، مع تحسن متسلسل في جميع فئات قطاعات السوق الأربعة. وتوسع هامش التشغيل غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بأكثر من خمس نقاط مئوية إلى 17.1%، وحققنا 22 مليون دولار من التدفق النقدي التشغيلي."
كما أكدت لويد على الميزة التقنية للشركة قائلةً: "على خلاف GaN التقليدي على السيليكون الذي يواجه قيوداً عملية على الجهد، يواصل PowiGaN التوسع نحو جهود أعلى مع الحفاظ على مزايا الكفاءة وكثافة الطاقة لـ GaN."
وأشارت المديرة المالية نانسي إيربا إلى الانضباط التشغيلي قائلةً: "يُثبت النصف الأول من عام 2026 الرافعة التي نمتلكها في نموذج أعمالنا حين نحقق نمواً في الإيرادات ونحافظ على الانضباط في النفقات وتخصيص رأس المال."
كما سلطت إيربا الضوء على سلسلة توريد الشركة باعتبارها ميزة تنافسية، مشيرةً إلى أن Power Integrations تمتلك "هيكل سلسلة توريد فريداً" يساعدها على الحفاظ على أوقات تسليم تنافسية.
المخاطر والتحديات
- ضعف قطاع المستهلكين: أشارت الإدارة إلى أن الأجهزة المنزلية الكبيرة لا تزال ضعيفة، مما قد يحد من النمو على المدى القريب.
- جداول زمنية طويلة للمنتجات: لا تزال منصة PowiGaN بجهد 2,200 فولت على بُعد سنوات من تحقيق إيرادات ذات مغزى.
- ضغط النفقات في الربع الثالث: من المتوقع أن ترتفع مصاريف التشغيل قليلاً عن الربع الثاني.
- الاعتماد على تعافي قطاعات السوق: لا يزال النمو يعتمد على استمرار التحسن في الطلب على قطاعات الصناعة والاتصالات والحواسيب.
- الضغط التنافسي: قد يمتلك منافسو أشباه الموصلات الأكبر محافظ أوسع وموارد أكثر.
على الرغم من الرياح المعاكسة على المدى القريب، تحافظ Power Integrations على ميزانية عمومية متينة مع سيولة نقدية تفوق الديون ونسبة تداول تبلغ 6.88، مما يدل على سيولة قوية. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ الشركة من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على توقيت المنتجات الجديدة عالية الجهد واتجاهات المخزون وفرص نمو الشركة في مراكز البيانات وقطاع السيارات.
تمحورت الأسئلة حول منصة PowiGaN بجهد 2,200 فولت وموعد تحولها إلى منتج تجاري. وأوضحت لويد أنها تمثل إنجازاً تقنياً لا إطلاق منتج، وأن الإيرادات ذات المغزى لا تزال على بُعد سنوات عدة.
كان المخزون موضوعاً آخر للنقاش. وأفادت المديرة المالية نانسي إيربا بأن مخزون القنوات انخفض من أكثر من 9 أسابيع في بداية العام إلى 7.3 أسابيع في الربع الثاني، واصفةً ذلك بأنه أكثر صحة وعودة إلى النطاق المستهدف.
كما سأل المحللون عن توقيت مراكز البيانات وقطاع السيارات. وأشارت الإدارة إلى أن إيرادات قطاع السيارات لا تزال في مسارها الصحيح لمضاعفة حجمها هذا العام، في حين تنقسم فرصة مراكز البيانات إلى مسارين: الطاقة المساعدة التي قد تسهم في الإيرادات في عام 2028، والمسار الرئيسي للطاقة إلى وحدات معالجة الرسومات الذي يبعد أكثر من ذلك.
جاءت الأسئلة المتعلقة بأوضاع سلسلة التوريد بردود إيجابية. وأفادت إيربا بأن العملاء، بما فيهم مزود خدمات سحابية ضخم، أشادوا بقدرة الشركة على التوريد المتسق بأوقات تسليم تنافسية، مما قد يساعد Power Integrations على كسب حصة سوقية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
