عاجل: مفاجآت قوية في بيانات التوظيف الأمريكية.. وحركة قوية بالأسواق
أعلنت شركة TTM Technologies عن نتائج قياسية للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت أرباحها غير المعدّلة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) 0.99 دولار للسهم، فيما تجاوزت إيراداتها 1.0 مليار دولار، متخطيةً توقعات وول ستريت البالغة 0.92 دولار للسهم و962.0 مليون دولار في المبيعات. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات الربع ارتفعت بنسبة 37% مقارنةً بالعام السابق، متجاوزةً عتبة المليار دولار للمرة الأولى في تاريخها. وجاء أداء السهم محدوداً في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية، إذ ارتفع بنسبة 0.18% ليصل إلى 131.48 دولار، بعد أن أغلق الجلسة الرسمية منخفضاً بنسبة 1.16% عند 131.25 دولار.
أبرز النقاط
- سجّلت TTM أول ربع تتجاوز فيه مبيعاتها مليار دولار، وهو رقم قياسي في تاريخ الشركة.
- بلغ ربح السهم غير المعدّل وفق GAAP 0.99 دولار، متجاوزاً التوقعات وبارتفاع نسبته 71% عن العام السابق.
- قفزت إيرادات قطاع مراكز البيانات والشبكات بنسبة 91% على أساس سنوي، مدفوعةً بالطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
- رُفع التوجيه للعام الكامل 2026 إلى نحو 4.4 مليار دولار في المبيعات وما يقارب 5 دولارات في ربح السهم.
- أبرزت الإدارة زخماً قوياً في تقنية M+N للتوصيل البيني ومنتجات Ultra-HDI.
أداء الشركة
أكدت TTM أن الربع الثاني شكّل خطوة محورية في مسيرة نموها، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 37% مقارنةً بـ731 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي. كما أفادت الشركة بتحسّن الربحية عبر عدة مؤشرات، مدعومةً بتنامي الطلب في قطاعات مراكز البيانات والشبكات، والفضاء والدفاع، والقطاعات الطبية والصناعية والقياسية.
تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 21.9% مقارنةً بـ20.9% في العام السابق. وارتفع هامش التشغيل إلى 13.8% من 11.1%. وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (Adjusted EBITDA) 166.8 مليون دولار، أي ما يعادل 16.6% من المبيعات، مقارنةً بـ109.7 مليون دولار أو 15.0% من المبيعات في الفترة ذاتها من العام الماضي.
وقال الرئيس التنفيذي إدوين روكس إن الشركة تستفيد من محورين رئيسيين: الذكاء الاصطناعي والدفاع، مشيراً إلى أن نحو 80% من صافي المبيعات مرتبط بهذين الاتجاهين الكبيرين.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.0 مليار دولار، بارتفاع 37% على أساس سنوي.
- ربح السهم غير المعدّل وفق GAAP: 0.99 دولار، بارتفاع 71% من 0.58 دولار في العام السابق.
- صافي الدخل وفق GAAP: 83 مليون دولار، أو 0.77 دولار للسهم، مقارنةً بـ41.5 مليون دولار أو 0.40 دولار للسهم.
- هامش الربح الإجمالي: 21.9%، بارتفاع 100 نقطة أساس على أساس سنوي.
- هامش التشغيل: 13.8%، بارتفاع 270 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 166.8 مليون دولار أو 16.6% من المبيعات، مقارنةً بـ109.7 مليون دولار أو 15.0% من المبيعات.
- التدفق النقدي التشغيلي: 96.4 مليون دولار، شبه مستقر مقارنةً بـ97.8 مليون دولار في العام السابق.
- التدفق النقدي الحر: 46.0 مليون دولار، مرتفعاً من 37.6 مليون دولار.
- مصاريف المبيعات والتسويق: 24.2 مليون دولار، أو 2.4% من المبيعات، منخفضةً كنسبة من الإيرادات من 2.8%.
- المصاريف العمومية والإدارية: 49.3 مليون دولار، أو 4.9% من المبيعات، منخفضةً من 6.1%.
- القيمة السوقية: 13.62 مليار دولار، في ظل عام قوي للشركة بعائد بلغ 203% خلال الاثني عشر شهراً الماضية وارتفاع بنسبة 92% منذ بداية العام.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت TTM التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات. إذ جاء ربح السهم غير المعدّل وفق GAAP عند 0.99 دولار، متجاوزاً التقدير الإجماعي البالغ 0.92 دولار بفارق 0.07 دولار، أي بمفاجأة إيجابية نسبتها 7.61%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 1.0 مليار دولار التوقعات البالغة 962.0 مليون دولار بنحو 38.0 مليون دولار، أي بنسبة 3.95%.
كان حجم التجاوز للتوقعات ملموساً، غير أن الأهم بالنسبة للمستثمرين قد يكون جودة هذا الربع. فقد اقترنت النتائج الإيجابية بمبيعات قياسية وتوسّع في الهوامش وتحسين في التوجيهات السنوية، مما يوحي بأن الشركة لا تستفيد من دفعة مؤقتة فحسب، بل من دورة طلب أوسع في أسواقها الأساسية.
ردود فعل السوق
جاء رد فعل السهم الفوري خافتاً، إذ تراجع بنسبة 1.16% خلال الجلسة الرسمية قبل صدور النتائج، ثم ارتفع بنسبة 0.18% في التداولات بعد ساعات العمل. ويشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين ربما كانوا ينتظرون تفاصيل حول قدرة الشركة على الحفاظ على نموها وتحسّن هوامشها.
عند مستوى 131.48 دولار في التداولات بعد ساعات العمل، ظلّ السهم بعيداً جداً عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 39.20 دولار، وإن كان لا يزال دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 223.83 دولار. وقد يعكس غياب حركة حادة عقب الأرباح تركيز السوق على مخاطر التنفيذ والإنفاق الرأسمالي ووتيرة إطلاق التقنيات الجديدة، بدلاً من الاكتفاء بالنتائج الإيجابية وحدها.
التوقعات والتوجيهات
رفعت TTM توقعاتها للعام الكامل 2026، وتتوقع الشركة الآن:
- إيرادات تبلغ نحو 4.4 مليار دولار، مرتفعةً من التوجيه السابق البالغ 4 مليارات دولار على الأقل.
- ربح سهم غير معدّل وفق GAAP يقترب من 5 دولارات للسهم.
أما للربع الثالث، فقد وجّهت TTM بما يلي:
- إيرادات تتراوح بين 1.10 مليار دولار و1.14 مليار دولار.
- ربح سهم غير معدّل وفق GAAP يتراوح بين 1.21 دولار و1.27 دولار.
وأوضحت الإدارة أن هذه التوقعات لا تشمل أي مساهمة من عمليات الاستحواذ المعلّقة. كما تتوقع الشركة:
- أن تمثّل مراكز البيانات والشبكات 49% من المبيعات في الربع الثالث.
- أن يمثّل قطاع الفضاء والدفاع 32%.
- أن تمثّل القطاعات الطبية والصناعية والقياسية 13%.
- أن تمثّل قطاع السيارات نحو 6%.
وأشارت الشركة إلى أن تقنية M+N ينبغي أن تسهم بنحو 600 مليون دولار في النصف الثاني من عام 2026، بحصة تبلغ نحو الثلث في الربع الثالث والثلثين في الربع الرابع. كما تتوقع أن يبدأ منشأة Syracuse Ultra-HDI في التشغيل التدريجي في الربع الثالث ويستمر حتى عام 2027. وتمنح InvestingPro الشركة TTMI تقييماً للصحة المالية بدرجة "جيد" بمعدل 2.54 من 5، مع علامات مرتفعة بشكل خاص في النمو وزخم الأسعار. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على أحد تقارير Pro البحثية الشاملة المتاحة لأكثر من 1,400 سهم أمريكي، والتي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال روكس إن نتائج الربع أظهرت أن الشركة متقدمة على خططها. وأضاف: "نحن نسير بوتيرة تتجاوز خطتنا المُعلنة سابقاً لتحقيق ما لا يقل عن 4 مليارات دولار من صافي المبيعات في عام 2026، كما أن أرباحنا لعام 2026 تتخطى توقعاتنا السابقة أيضاً."
وأشار أيضاً إلى حجم الإنجاز في حد ذاته، قائلاً: "حققنا مبيعات بلغت مليار دولار، وهي أول نتيجة ربعية نصل فيها إلى هذا الحد، وربح سهم غير معدّل وفق GAAP بلغ 0.99 دولار للسهم المخفَّف، وكلاهما فاق توجيهاتنا وكلاهما يمثّل أعلى مستوى ربعي في تاريخ الشركة."
وفيما يتعلق بخارطة طريق التقنية، قال روكس: "M+N ليست مجرد عملية واحدة، بل هي مجموعة من الخيارات المختلفة، وهذه مجرد الخطوة الأولى. أنا سعيد للغاية بذلك. إنها تدعم عملاء متعددين، وليس فقط عملاء مراكز البيانات والشبكات، بل جميع العملاء الآخرين أيضاً."
المخاطر والتحديات
- الإنفاق الرأسمالي في تصاعد، مما قد يثقل التدفق النقدي على المدى القريب حتى مع دعمه للنمو.
- تعتمد الشركة على إطلاق تقنيات جديدة، بما فيها M+N وUltra-HDI، والتي يجب أن تتوسّع بسلاسة.
- تضيف عمليات الاستحواذ المعلّقة في أوروبا مخاطر تنفيذية وتنظيمية حتى إتمامها.
- يظل قطاع السيارات الحلقة الأضعف في المحفظة، ومن المتوقع أن يتراجع في عام 2026.
- أشارت الإدارة إلى ضغوط في سلسلة التوريد على المواد منخفضة الجودة، لا سيما لبعض منتجات السيارات.
- سجّلت الشركة خسارة غير نقدية غير محققة مرتبطة بمقايضة عملات متقاطعة تتعلق بعملية استحواذ STG.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على وتيرة وتأثير توسّع تقنية M+N، وصحة خط أنابيب الفضاء والدفاع، والطاقة الاستيعابية في قطاع الأعمال الطبية والصناعية، واستراتيجية الاستحواذ الأوروبية للشركة.
تمحورت الأسئلة حول مقدار ما يمكن أن تضيفه M+N إلى الإيرادات والهوامش في النصف الثاني من العام. وأوضحت الإدارة أن التقنية تُشحن بالفعل بأحجام كبيرة مع معدلات إنتاج أفضل من المتوقع، غير أنها أحجمت عن تحديد الفائدة الدقيقة على الهامش، مؤكدةً أن التوسّع مُدرج بالفعل في التوجيهات.
كما استفسر المحللون عن خط أنابيب الفضاء والدفاع. وأفادت TTM بأن نسبة الحجوزات إلى الفواتير (book-to-bill) بلغت 1.3، فيما وصل حجم الأوامر المتراكمة إلى 1.7 مليار دولار، في حين تجاوز خط الأنابيب الاستراتيجي المؤهَّل 7 مليارات دولار. وأبرزت الإدارة برامج تشمل الرادار وأجهزة الاستشعار ومشروع Golden Dome والأعمال المرتبطة بالذخائر.
وكان من بين الموضوعات المطروحة منشأة Penang، إذ أوضحت الإدارة أنها تقترب من نقطة التعادل وتنتج في معظمها منتجات طبية وصناعية وقياسية، إلى جانب بعض أعمال مراكز البيانات والشبكات.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بعمليات الاستحواذ الأوروبية المعلّقة حول مساهمتها في الإيرادات والجدوى الاقتصادية. وأفادت الإدارة بأن الصفقات متوقع إتمامها في الربع الثالث وستُرسي أول موطئ قدم للشركة في أوروبا، غير أنها لم تناقش تفاصيل التقييم في حين لا تزال المعاملات قيد المراجعة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
