عاجل: تقارير تشير أن الذهب سيرتفع إلى 5500 دولار بعد عام أو عامين!
تجاوزت شركة Magnite Inc. توقعات وول ستريت للربع الثاني من عام 2026 على صعيد الأرباح والإيرادات، ثم رفعت توقعاتها للعام بأكمله، مما دفع أسهمها إلى الارتفاع بشكل حاد في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية. أعلنت شركة تقنيات الإعلانات عن أرباح غير مبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) بلغت 0.26 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.25 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 192.8 مليون دولار، متخطيةً التقديرات البالغة 179.2 مليون دولار. ارتفع السهم بنسبة 10.2% في التداولات بعد ساعات العمل ليصل إلى 22.78 دولار، محوّلاً تراجعاً بنسبة 1% سجّله خلال جلسة التداول الرسمية، ومقترباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 26.65 دولار.
أبرز النقاط
- أعلنت Magnite أن إجمالي الإيرادات ارتفع بنسبة 11% على أساس سنوي ليبلغ نحو 193 مليون دولار.
- ارتفع مؤشر الإسهام مطروحاً منه تكاليف اقتناء حركة المرور (Contribution ex-TAC)، وهو المقياس التشغيلي الرئيسي للشركة، بنسبة 17% ليصل إلى 190 مليون دولار، متجاوزاً توقعات المحللين بنحو 10 ملايين دولار.
- ظل قطاع التلفزيون المتصل بالإنترنت (CTV) المحرك الرئيسي للنمو، إذ ارتفع مؤشر Contribution ex-TAC بنسبة 36% على أساس سنوي، ليمثل 51% من الإجمالي.
- قفز الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل (Adjusted EBITDA) بنسبة 30% ليبلغ 71 مليون دولار، مما رفع هامش الربح إلى 37% مقارنةً بـ 34% في العام السابق.
- رفعت الإدارة توقعاتها للعام بأكمله فيما يخص نمو Contribution ex-TAC، ونمو الـ Adjusted EBITDA، والهامش، والتدفق النقدي الحر.
أداء الشركة
سجّلت Magnite ربعاً قوياً عبر معظم المقاييس الرئيسية، مما يعزز مكانة الشركة في سوق الإعلانات البرمجية للتلفزيون المتصل بالإنترنت. نمت الإيرادات بنسبة 11% مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي، فيما ارتفع صافي الدخل إلى 19 مليون دولار من 11 مليون دولار. وتحسّن ربح السهم غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (Non-GAAP EPS) إلى 0.26 دولار من 0.20 دولار قبل عام.
أشارت الشركة إلى أن قطاع CTV ظل الأقوى في أعمالها، مع ارتفاع Contribution ex-TAC بنسبة 36% على أساس سنوي، ونمو أكبر 10 حسابات في قطاع CTV بمعدلات تتراوح بين 40% و50% تقريباً. وقالت الإدارة إن السوق يمر بنقطة تحوّل مهمة مع تبنّي المزيد من ناشري خدمات البث المميزة للشراء البرمجي كجزء أساسي من صفقات الشراء المسبق.
كان قطاع DV+ أقل ديناميكية، غير أنه عاد إلى النمو بارتفاع نسبته 2% على أساس سنوي. وكانت التطبيقات المحمولة نقطة مضيئة داخل هذا القطاع، في حين واصلت الخدمات المُدارة الضغط على نمو الإيرادات المُبلَّغ عنها. وأوضحت الإدارة أن أعمال CTV البرمجية الأساسية تنمو بوتيرة أسرع مما تعكسه أرقام الإيرادات المُعلنة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 192.8 مليون دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي.
- Contribution ex-TAC: 190 مليون دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي.
- Contribution ex-TAC لقطاع CTV: 97 مليون دولار، بارتفاع 36% على أساس سنوي.
- Contribution ex-TAC لقطاع DV+: 93 مليون دولار، بارتفاع 2% على أساس سنوي.
- Adjusted EBITDA: 71 مليون دولار، بارتفاع 30% على أساس سنوي.
- هامش Adjusted EBITDA: 37%، مقارنةً بـ 34% في العام السابق.
- القيمة السوقية: 2.95 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 19.78.
- نسبة قيمة المنشأة إلى الـ EBITDA للاثني عشر شهراً الأخيرة (EV/EBITDA): 22.0.
- صافي الدخل: 19 مليون دولار، مقارنةً بـ 11 مليون دولار في العام السابق.
- ربح السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP EPS): 0.13 دولار، مقارنةً بـ 0.08 دولار في العام السابق.
- ربح السهم غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (Non-GAAP EPS): 0.26 دولار، مقارنةً بـ 0.20 دولار في العام السابق.
- الرصيد النقدي: 333 مليون دولار في نهاية الربع، مقارنةً بـ 185 مليون دولار في نهاية الربع الأول.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوز ربح السهم غير المبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لـ Magnite البالغ 0.26 دولار توقعات المحللين البالغة 0.25 دولار بفارق 0.01 دولار، أي بنسبة 4%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 192.8 مليون دولار التوقعات البالغة 179.2 مليون دولار بفارق 13.6 مليون دولار، أي بنسبة 7.6%.
كان تجاوز الإيرادات للتوقعات أكبر من تجاوز ربح السهم، مما يشير إلى أن الربع كان مدفوعاً بأداء قوي على صعيد الإيرادات والرافعة التشغيلية، لا بفضل منفعة تكلفة استثنائية. وأشارت الإدارة إلى أن Contribution ex-TAC جاء بنحو 10 ملايين دولار فوق توقعات المحللين، وأن الـ Adjusted EBITDA تجاوز التوقعات بـ 8 ملايين دولار، مما يعزز قوة هذا الربع.
لم تكن النتيجة مجرد تجاوز طفيف للتوقعات، بل أظهرت أن Magnite لا تزال تكسب حصة في سوق بات فيه شراء CTV البرمجي أسلوباً معيارياً. كما رفعت الشركة توقعاتها، وهو ما يحمل عادةً ثقلاً أكبر لدى المستثمرين من مجرد تجاوز أرقام ربع واحد.
ردود فعل السوق
أغلق سهم Magnite جلسة التداول الرسمية عند 20.65 دولار، بانخفاض 1.03% عن الإغلاق السابق البالغ 20.86 دولار. وعقب الإعلان عن النتائج، قفز السهم بنسبة 10.2% ليصل إلى 22.78 دولار في تداولات ما بعد ساعات العمل، بمكسب قدره 2.11 دولار.
وضع سعر ما بعد ساعات العمل السهمَ فوق سعر الإغلاق الرسمي بفارق واضح، ومقترباً من أعلى نطاق 52 أسبوعاً. عند 22.78 دولار، كان السهم أدنى بنحو 14.6% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 26.65 دولار، وأعلى بنحو 110.8% من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 10.82 دولار. وفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مع تقدير القيمة العادلة بإمكانية صعود. وتُدرج الشركة ضمن قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً من قيمتها على InvestingPro.
يشير هذا الانعكاس الحاد إلى أن المستثمرين ركّزوا على النتائج الأقوى من المتوقع، والتوقعات المرفوعة، والزخم المستمر للشركة في قطاع CTV. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من وجود نشاط تداول غير عادي أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
بالنسبة للربع الثالث، توقّعت Magnite أن يتراوح Contribution ex-TAC بين 188 مليون دولار و192 مليون دولار، مما يعني نمواً بنسبة 13% إلى 15%. وتتوقع أن يتراوح Contribution ex-TAC لقطاع CTV بين 98 مليون دولار و100 مليون دولار، بارتفاع 29% إلى 32%، وأن يتراوح Contribution ex-TAC لقطاع DV+ بين 90 مليون دولار و92 مليون دولار، أي ما يعادل ثباتاً تقريباً أو انخفاضاً بنسبة 1%.
بالنسبة للعام الكامل 2026، رفعت الشركة عدة أهداف:
- نمو Contribution ex-TAC إلى نسبة تتراوح بين 13% و14%، مقارنةً بـ 11% على الأقل سابقاً.
- نمو Adjusted EBITDA إلى أكثر من 20%، مقارنةً بمنتصف العشرات سابقاً.
- هامش Adjusted EBITDA إلى 37% على الأقل، مقارنةً بـ 35.5% على الأقل سابقاً.
- نمو التدفق النقدي الحر إلى نطاق قريب من 50%، مقارنةً بنطاق منتصف الثلاثينيات سابقاً.
- أُعيد التأكيد على النفقات الرأسمالية عند نحو 60 مليون دولار.
أشارت الإدارة إلى أن التوقعات لا تزال محافظة نسبياً بسبب المخاطر الاقتصادية الكلية، بما فيها التضخم المستمر، وتذبذب أسعار الطاقة، وحالة عدم اليقين الجيوسياسية. ومع ذلك، قال المسؤولون التنفيذيون إن زخم الأعمال وخط أنابيب المنتجات يدعمان استمرار النمو. يبدو أن وول ستريت تزداد ثقةً في التوقعات؛ إذ تشير نصائح InvestingPro إلى أن 4 محللين راجعوا تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة القادمة. وللحصول على تحليل أعمق، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل لـ Magnite، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح على InvestingPro، والذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
كما سلّطت الشركة الضوء على عدة مبادرات استراتيجية:
- SpringServe، الذي وصفته بأنه نظام التشغيل لتحقيق الدخل من CTV.
- شراكات وسائط التجارة الإلكترونية، بما فيها عمليات نشر مع كبار تجار التجزئة وشركات الإعلام.
- Magnite Orchestration، وهو طبقة بنية تحتية جديدة للذكاء الاصطناعي للإعلانات الذاتية التشغيل.
- مواصلة التوسع الدولي مع كبار شركاء البث.
- النمو في بث الرياضة المباشرة، الذي تراه الإدارة فرصة واعدة لم تُستغل بعد للإعلانات البرمجية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مايكل باريت إن الشركة "تجاوزت التوقعات بشكل ملحوظ عبر مختلف جوانب الأعمال"، مضيفاً أن Contribution ex-TAC جاء أعلى بكثير من توقعات المحللين، وأن الربع عكس قوة في كل من قطاعي CTV وDV+.
وقال باريت أيضاً: "مثّل CTV 51% من إجمالي Contribution ex-TAC في الربع"، واصفاً الشراء البرمجي بأنه الأسلوب المفضّل للتعامل في تلفزيون البث. وأشار إلى أن السوق وصل إلى نقطة تحوّل مهمة مع تزايد إتاحة خدمات البث المميزة للوصول البرمجي.
وفيما يتعلق باستراتيجية الذكاء الاصطناعي للشركة، قال باريت: "الوكلاء الذكيون لا يلغون البنية التحتية، بل يزيدون الحاجة إليها". وأوضح أن Magnite Orchestration مصمّم لتنسيق المعاملات بين الناشرين والمشترين ومزودي البيانات وشركات القياس في بيئة موثوقة.
قال المدير المالي ديفيد داي إن الشركة كانت "سعيدة للغاية" بنتائج الربع، ولفت إلى أن Magnite ترفع توقعاتها لبقية العام. كما أشار إلى مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي عبر قطاعات الهندسة والعمليات والمبيعات والإدارة العامة.
المخاطر والتحديات
- نمو DV+ لا يزال متواضعاً. عاد القطاع إلى النمو، لكن بنسبة 2% فحسب، مما يكشف عن عدم انتظام الأعمال خارج قطاع CTV.
- الخدمات المُدارة لا تزال في تراجع، مما يُثقل نمو الإيرادات المُبلَّغ عنها وقد يستمر في تشويه المقارنات لعدة أرباع.
- تظل حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي قائمة، إذ استشهدت الإدارة بالتضخم وأسعار الطاقة والمخاطر الجيوسياسية أسباباً لاتخاذ منهج حذر في التوقعات.
- قد يتباطأ نمو CTV عن مستوياته الحالية. تتوقع الشركة استمرار النمو القوي، لكنها لا تتوقع استمرار وتيرة النمو الحالية التي تبلغ ثلاثة أضعاف السوق إلى أجل غير مسمى.
- منتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة لا تزال في مراحلها الأولى. Magnite Orchestration والإعلانات الذاتية التشغيل واعدة، لكن الإدارة أشارت إلى أنها لا تزال في مراحل التبني الأولى.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على محركات نمو CTV، ومدى استدامته، وكيفية توسّع Magnite خارج نطاق أعمالها الأساسية الحالية.
تمحورت الأسئلة حول:
- المحركات الرئيسية لنمو CTV، بما فيها التبني الأوسع للشراء البرمجي والطلب الذي يبيعه الناشرون عبر Magnite.
- ما إذا كان بإمكان معدل نمو CTV الحالي الاستمرار، مع إشارة الإدارة إلى أنها تهدف إلى التفوق على السوق بمرور الوقت وترى أن نمواً بنسبة 25% هدف طويل الأمد.
- دور SpringServe ووسائط التجارة الإلكترونية وتنسيق الذكاء الاصطناعي في إتاحة المزيد من المخزون الإعلاني للمشترين.
- وتيرة تبني الإعلانات الذاتية التشغيل، التي قال المسؤولون التنفيذيون إنها لا تزال في مرحلة "الزحف" لكنها تستقطب اهتماماً قوياً من العملاء.
- تراجع إيرادات الخدمات المُدارة ومتى قد يتوافق نمو إيرادات CTV المُبلَّغ عنها بشكل أفضل مع نمو Contribution ex-TAC.
- التوقعات للإعلانات السياسية وبث الرياضة المباشرة، وكلاهما قد يُضيف صعوداً في وقت لاحق من العام.
أشارت الإدارة إلى أن الشركة أجرت بالفعل معاملات "بضعة ملايين من الدولارات" عبر القنوات الذاتية التشغيل، وتتوقع نمو هذا الرقم في عام 2027، وإن كانت لا تتوقع أن يصبح الجزء الأكبر من الإنفاق في المدى القريب. كما أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن بث الرياضة المباشرة قد يصبح مصدراً مهماً للطلب البرمجي مع انتقال المزيد من الدوريات الكبرى بمبارياتها إلى الفضاء الرقمي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
