عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة e.l.f. Beauty عن نتائج قوية للمبيعات في الربع الأول من السنة المالية 2027، إذ ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 36% مقارنةً بالعام السابق، فيما بلغت الأرباح المعدّلة 1.75 دولار لكل سهم مخفَّف. كما رفعت الشركة توقعاتها للعام بأكمله، غير أن السهم تراجع بنسبة 1.67% خلال جلسة التداول الرسمية، ثم هبط بنسبة إضافية 2.17% في التداول بعد ساعات السوق ليصل إلى 84.50 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين تجاوزوا النمو الظاهر في العناوين الرئيسية وركّزوا على تفاصيل النتائج، بما فيها دعم الهامش المرتفع الناتج عن استردادات التعريفات الجمركية وضعف المبيعات العضوية باستثناء Rhode.
أبرز النقاط
- ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 36% على أساس سنوي، لتسجّل الربع الثلاثين المتتالي من النمو.
- أسهمت Rhode بنحو 160 مليون دولار في المبيعات وظلّت المحرّك الرئيسي للتوسع.
- بلغ هامش الربح الإجمالي 83%، مدعوماً باسترداد 50 مليون دولار من التعريفات الجمركية.
- انخفضت صافي المبيعات العضوية باستثناء Rhode بنسبة تقع في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة.
- رفعت الإدارة توجيهاتها للسنة المالية الكاملة 2027 فيما يخص المبيعات وEBITDA وربحية السهم.
أداء الشركة
أعلنت e.l.f. Beauty أنها حققت نتائج "استثنائية" في الربع الأول، مواصلةً سلسلة نمو طويلة تمتد لأكثر من سبع سنوات. وأفادت الشركة بأنها واحدة من ست شركات استهلاكية مدرجة فقط من أصل 516 شركة مرصودة، تمكّنت من تحقيق 30 ربعاً متتالياً على الأقل من النمو في صافي المبيعات مع متوسط نمو يبلغ 20% أو أكثر في كل ربع.
أظهر الربع قوةً واسعة في محفظة الشركة، بقيادة Rhode واستمرار المكاسب في الأسواق الدولية. وارتفعت المبيعات الأمريكية بنسبة 29%، فيما قفزت المبيعات الدولية بنسبة 61%. وأسهمت Rhode، العلامة التجارية للعناية بالبشرة التي استحوذت عليها e.l.f.، بنحو 160 مليون دولار في صافي المبيعات، مستفيدةً من إطلاق صيفي قياسي على موقع rhodeskin.com.
بيد أن الربع كشف أيضاً عن بعض التفاوت تحت السطح. فباستثناء Rhode، انخفضت صافي المبيعات العضوية بنسبة تقع في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة. وأوضحت الإدارة أن ذلك يعكس مقارنةً صعبة مرتبطة بتوقيت الشحن قبيل التحوّل إلى نظام ERP وإطلاق منتج Glow Reviver Melting Lip Balm.
المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: ارتفع بنسبة 36% على أساس سنوي.
- صافي المبيعات الأمريكية: ارتفع بنسبة 29% على أساس سنوي.
- صافي المبيعات الدولية: ارتفع بنسبة 61% على أساس سنوي.
- مساهمة Rhode في صافي المبيعات: نحو 160 مليون دولار.
- هامش الربح الإجمالي: 83%، بارتفاع 1,400 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- EBITDA المعدّل: 168 مليون دولار، بارتفاع 93% مقارنةً بـ 87 مليون دولار العام الماضي.
- صافي الدخل المعدّل: 105 مليون دولار، أي 1.75 دولار لكل سهم مخفَّف.
- السيولة النقدية: 344 مليون دولار، مقارنةً بـ 170 مليون دولار قبل عام.
- إعادة شراء الأسهم: نحو 50 مليون دولار خلال الربع.
- صافي الدين إلى EBITDA المعدّل: أقل من 1.5 مرة.
الأرباح مقابل التوقعات
أشارت بيانات مقارنة الأرباح بالتوقعات إلى تقدير للإيرادات بلغ 431.81 مليون دولار للربع، غير أن رقم الإيرادات الفعلي لم يُدرج في تلك الجداول. كما جاءت بيانات توقعات ربحية السهم منقوصة في مقارنة الأرباح المقدّمة. ونتيجةً لذلك، لا يمكن إجراء حساب دقيق للتجاوز أو الإخفاق استناداً إلى جدول التوقعات وحده.
ومع ذلك، كانت النتائج التشغيلية المُعلنة في المكالمة قوية بوضوح. إذ تشير ربحية السهم المعدّلة البالغة 1.75 دولار وEBITDA المعدّل البالغ 168 مليون دولار إلى ربع تفوّق على التوقعات المعتادة لشركة في قطاع السلع الاستهلاكية. كما يُشير الارتفاع بنسبة 36% في المبيعات والقفز بنسبة 93% في EBITDA المعدّل إلى تحسّن قوي على أساس سنوي.
تُشير ردة فعل السوق إلى أن المستثمرين ربما ركّزوا على تركيبة النمو أكثر من تركيزهم على الأرقام الرئيسية. فقد استفاد الربع بشكل خاص من استردادات التعريفات الجمركية التي رفعت هامش الربح الإجمالي وEBITDA المعدّل، في حين تراجعت المبيعات العضوية باستثناء Rhode. وهذا ما قد يجعل القوة المُبلَّغ عنها تبدو أقل ديمومة مما توحي به أرقام الإيرادات الرئيسية.
ردة فعل السوق
أنهى سهم e.l.f. Beauty جلسة التداول الرسمية عند 86.37 دولار، بانخفاض 1.67% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 87.84 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، هبط السهم إلى 84.50 دولار، بتراجع إضافي 2.17% عن سعر الإغلاق وبنحو 3.8% دون إغلاق اليوم السابق.
يظل السهم أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 48.82 دولار، غير أنه لا يزال بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 150.99 دولار. وهذا يضعه في الجزء الأوسط الأدنى من نطاقه السنوي، وهو مؤشر على أن المستثمرين لم يُعيدوا بالكامل تقييم السهم بالعلاوة التي كان يحظى بها في مرحلة نموه الأسرع. تتداول الشركة حالياً عند نسبة سعر إلى أرباح تقارب 199، مما يعكس توقعات مرتفعة رغم التقلبات الأخيرة. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيَّماً بأقل من قيمته العادلة، مما يُشير إلى إمكانية صعود للمستثمرين الصبورين.
يُشير التراجع في أعقاب تقرير قوي إلى أن السوق ربما كان حذراً إزاء جودة الأرباح. فقد استفادت مكاسب هامش الشركة من استرداد التعريفات الجمركية لمرة واحدة، كما شهدت المبيعات العضوية للعلامة التجارية الأساسية e.l.f. تراجعاً. وهذه العوامل قد تطغى على النمو القوي في الأرقام الرئيسية على المدى القصير.
التوقعات والإرشادات
رفعت الإدارة توقعاتها للسنة المالية 2027 عبر المقاييس الرئيسية.
- نمو صافي المبيعات: يُتوقع الآن أن يرتفع بنسبة 18% إلى 20%، مقارنةً بتوقعات سابقة تتراوح بين 12% و14%.
- نمو صافي المبيعات العضوية: يُتوقع الآن أن يبلغ 6% إلى 7%، مقارنةً بتوقعات سابقة تتراوح بين 4% و5%.
- EBITDA المعدّل: يُتوقع الآن أن يتراوح بين 401 مليون دولار و407 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات سابقة تتراوح بين 379 مليون دولار و385 مليون دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: يُتوقع الآن أن تتراوح بين 3.50 دولار و3.55 دولار، مقارنةً بتوقعات سابقة تتراوح بين 3.27 دولار و3.32 دولار.
- هامش الربح الإجمالي: يُتوقع أن يرتفع بنحو 200 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الإنفاق على التسويق والرقمي: يُتوقع أن يكون عند الحد الأعلى من النطاق السابق البالغ 23% إلى 25%.
أفادت الشركة بأن Rhode ستُسهم بنحو 13 نقطة مئوية في نمو المبيعات للعام الكامل. كما تتوقع زخماً قوياً من إطلاقات منتجات جديدة، تشمل ابتكارات e.l.f. Cosmetics الخريفية وe.l.f. Hair والتوسع الدولي لـ Rhode وNaturium وe.l.f. Skin.
أوضحت الإدارة أنها تعتزم إعادة استثمار 50 مليون دولار كاملةً من استردادات التعريفات الجمركية المُستلمة خلال الربع في بقية السنة المالية 2027، وسيُوجَّه هذا الإنفاق نحو التسعير والتسويق والتكنولوجيا ورأس المال العامل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي تارانغ أمين إن سلسلة نمو الشركة تظل استثنائية في قطاع المنتجات الاستهلاكية. وأضاف: "في الربع الأول، حققنا نمواً في صافي المبيعات بنسبة 36% وسجّلنا ربعنا الثلاثين المتتالي من نمو صافي المبيعات."
كما أبرز أمين موقع الشركة من حيث القيمة قائلاً: "على مدى 22 عاماً، عمّقنا إتاحة أفضل منتجات الجمال للجميع"، مشيراً إلى أن متوسط سعر المنتج الواحد لدى e.l.f. Cosmetics يبلغ نحو 7 دولارات، مقارنةً بأكثر من 10 دولارات للعلامات التجارية الشعبية التقليدية وأكثر من 30 دولاراً للعلامات التجارية الراقية.
وفيما يخص Rhode، أبدى أمين تفاؤلاً بالغاً قائلاً: "نعتقد أن Rhode يمكن أن تكون أسرع علامة تجارية للجمال تحقق مليار دولار في صافي المبيعات."
من جهتها، أوضحت المديرة المالية ماندي فيلدز أن ربحية الربع تعززت باستردادات التعريفات الجمركية. وأشارت إلى أن EBITDA المعدّل ارتفع إلى 168 مليون دولار، بزيادة 93% مقارنةً بالعام السابق، مضيفةً أن الرقم كان سيرتفع بنسبة 36% لو استُثني أثر الاسترداد.
المخاطر والتحديات
- الاعتماد على Rhode: تُعدّ العلامة التجارية محركاً رئيسياً للنمو، غير أن ذلك يزيد من مخاطر التركّز.
- الضعف العضوي في الأعمال الأساسية: باستثناء Rhode، انخفضت المبيعات بنسبة تقع في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة.
- الدعم المؤقت للهامش: عزّزت استردادات التعريفات الجمركية هامش الربح الإجمالي وEBITDA خلال الربع.
- ضغوط التسعير: حدّدت الشركة بعض وحدات SKU التي تحتاج إلى أسعار أدنى لتحفيز حجم المبيعات.
- مخاطر التنفيذ في التوسع: تفتح الشركة أسواقاً جديدة وتضيف قنوات توزيع وتُطلق e.l.f. Hair، وكل ذلك يستلزم تنفيذاً دقيقاً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التسعير ومساهمة Rhode والنمو الدولي وإطلاق e.l.f. Hair الجديد.
كان أحد المحاور الرئيسية اختبار اكتشاف الأسعار الذي تُجريه الشركة. وأفادت الإدارة بأن 90% من وحدات SKU الخاصة بـ e.l.f. كانت مسعَّرة بشكل مناسب، فيما أظهرت 10% منها حساسية كافية من حيث الوحدات تُبرّر خفض أسعارها. وأوضحت الشركة أن تلك المنتجات ذات الأسعار المخفوضة ينبغي أن تدعم نمو الربح الإجمالي بمرور الوقت بفضل الحجم الأكبر من المبيعات.
وتمحور سؤال رئيسي آخر حول انطلاق Rhode في أوروبا. وأفادت الإدارة بأن معظم خط الأنابيب الخاص بـ Sephora أوروبا سيُشحن خلال الربع الحالي، مما ينبغي أن يدعم ربعاً ثانياً قوياً. ومن المقرر إطلاق العلامة التجارية في 19 سوقاً أوروبياً لـ Sephora في سبتمبر.
كما استفسر المحللون عن e.l.f. Hair. وأوضحت الإدارة أن العلامة التجارية ستُوضع في رف العناية بالشعر في متاجر تارغت كورب، لا في قسم مستحضرات التجميل، وأن الشركة ستعتمد استراتيجية رعاية مماثلة قبل توسيع التوزيع.
وتمحورت التساؤلات حول النمو الدولي على المملكة المتحدة وألمانيا، حيث أفادت الإدارة بأن الاتجاهات تحسّنت بشكل ملحوظ بعد تراجع سابق. كما أشارت الشركة إلى عمليات إطلاق وشيكة في متاجر Boots بالمملكة المتحدة وSephora في البرازيل وكندا والمكسيك بوصفها مؤشرات على فرص عالمية أوسع.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
