أمريكولد ترفع توقعاتها للعام الكامل بعد تجاوز إيرادات الربع الثاني للتوقعات

أعلنت شركة Americold Realty Trust عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بلغت 662.9 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 623.56 مليون دولار، فيما جاء ربح السهم المُبلَّغ عنه بخسارة قدرها 1.19 دولار مقارنةً بتوقعات بنتيجة قريبة من نقطة التعادل. كما رفع صندوق الاستثمار العقاري المتخصص في التخزين البارد توقعاته للأموال المعدلة من العمليات للعام الكامل، وأشار إلى ارتفاع سهمه في التداول قبل افتتاح السوق بنسبة 4.92% إلى 14.72 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 14.03 دولار.

أبرز النقاط

- تجاوزت الإيرادات التوقعات بنسبة 6.3%، مدعومةً بتحسن معدلات الإشغال والتسعير وحجم المناولة.

- جاء ربح السهم المُبلَّغ عنه أدنى بكثير من التوقعات، غير أن الربع تضمّن رسوم انخفاض قيمة غير نقدية بلغت 298.8 مليون دولار.

- رفعت أمريكولد توجيهاتها للأموال المعدلة من العمليات (AFFO) للعام الكامل 2026 إلى ما بين 1.26 دولار و1.32 دولار للسهم.

- ارتفع معدل الإشغال الفعلي بأكثر من 200 نقطة أساس على أساس ربع سنوي، وبنحو 300 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.

- تتوقع الشركة إتمام المشروع المشترك مع EQT بقيمة 1.3 مليار دولار في الربع الثالث.

أداء الشركة

أفادت أمريكولد بأن أداء الربع الثاني عكس استمرار الاستقرار في سوق التخزين البارد وتحسناً في التنفيذ عبر مختلف قطاعات الأعمال. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة سجّلت الربع الرابع على التوالي من الأموال المعدلة من العمليات (AFFO) للسهم عند مستوى يساوي أو يتجاوز توقعات المحللين، على الرغم من الضغط الذي مارسته رسوم الانخفاض الكبيرة المرتبطة بمنشأتَي لانكاستر وبلينفيل على النتائج الصافية المُبلَّغ عنها.

وأوضحت الشركة أن معدل الإشغال الفعلي ارتفع بوتيرة غير معتادة لهذه الفترة من العام، إذ كثيراً ما تميل المعدلات إلى الاستقرار أو التراجع موسمياً. كما تحسّن معدل الإشغال الاقتصادي على أساس سنوي، مما أسهم في تضييق الفجوة مع الإشغال الفعلي. وأشارت الإدارة إلى أن هذه المكاسب جاءت نتيجة كسب حصص سوقية إضافية وبيئة صناعية أوسع باتت فيها المخزونات أكثر توافقاً مع الطلب.

كما أشارت أمريكولد إلى نمو في أوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ وقطاعات مجاورة كالتجارة الإلكترونية وأغذية الحيوانات الأليفة. وأفادت الشركة بأن المنافسين الأصغر حجماً لا يزالون يواجهون ضغوطاً، مما يساعدها على كسب مزيد من الأعمال مع الحفاظ على انضباط التسعير.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 662.9 مليون دولار، بارتفاع 6.3% مقارنةً بالتوقعات البالغة 623.56 مليون دولار.

- ربح السهم المُبلَّغ عنه: خسارة بقيمة 1.19 دولار، مقارنةً بتوقعات خسارة بلغت 0.0026 دولار.

- الأموال المعدلة من العمليات (AFFO) للسهم: 0.35 دولار، متجاوزةً توقعات المحللين وفقاً للإدارة.

- توجيهات AFFO للعام الكامل 2026: رُفعت إلى ما بين 1.26 دولار و1.32 دولار للسهم، بزيادة 0.04 دولار عند نقطة المنتصف.

- توجيهات إيرادات المتاجر المماثلة: من 2.03 مليار دولار إلى 2.09 مليار دولار للعام الكامل 2026.

- توجيهات صافي الدخل التشغيلي للمتاجر المماثلة: من 660 مليون دولار إلى 695 مليون دولار.

- توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية (Core EBITDA): من 570 مليون دولار إلى 600 مليون دولار.

- توجيهات مصروفات الفائدة: من 155 مليون دولار إلى 160 مليون دولار، مدعومةً بخطط تخفيض الديون.

- إجمالي الديون في نهاية الربع: 4.3 مليار دولار.

- رسوم الانخفاض غير النقدية: 298.8 مليون دولار مرتبطة بمنشأتَي لانكاستر وبلينفيل.

الأرباح مقابل التوقعات

جاء ربح السهم المُبلَّغ عنه لأمريكولد بخسارة 1.19 دولار، أي أدنى بكثير من التوقعات التي كانت تشير إلى خسارة لا تتجاوز 0.0026 دولار. ويبلغ الفارق نحو 1.1874 دولار للسهم، وهو تجاوز كبير جداً على مستوى قائمة الدخل.

في المقابل، جاءت الإيرادات بصورة مغايرة تماماً. إذ تجاوزت المبيعات البالغة 662.9 مليون دولار التوقعات بمقدار 39.34 مليون دولار، أي بنسبة 6.3%. وهذا يشير إلى أن الأداء التشغيلي للشركة كان أفضل من المتوقع، حتى وإن ثقّلت البنود الاستثنائية النتيجة الصافية المُبلَّغ عنها.

أشارت مكالمة الأرباح إلى رسوم انخفاض قيمة غير نقدية ضخمة باعتبارها السبب الرئيسي وراء الخسارة في العنوان الرئيسي. وأوضحت الإدارة أن هذه الرسوم تتعلق بمنشأتين كانتا تُسجّلان أداءً دون المستوى المطلوب وصُنِّفتا حالياً ضمن الأصول المعروضة للبيع. كما أكدت الشركة أن الأموال المعدلة من العمليات (AFFO)، وهو المقياس الذي يولي له مستثمرو صناديق الاستثمار العقاري اهتماماً أكبر، جاء فوق التوقعات للربع الرابع على التوالي.

ردود فعل السوق

ارتفع سهم أمريكولد في التداول قبل افتتاح السوق عقب نشر النتائج، مسجلاً مكسباً بنسبة 4.92% ليبلغ 14.72 دولار مقارنةً بإغلاق سابق عند 14.03 دولار. وجاء هذا الارتفاع ليضع السهم بنحو 10.6% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 16.88 دولار، وبنحو 45.8% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 10.10 دولار.

تشير ردود الفعل هذه إلى أن المستثمرين ركّزوا على تجاوز الإيرادات للتوقعات، ورفع توجيهات AFFO، وتقدّم الشركة في تخفيض ديونها، بدلاً من الخسارة المُبلَّغ عنها في ربح السهم. فبالنسبة لصندوق الاستثمار العقاري، ولا سيما عند وجود رسوم غير نقدية ضخمة، كثيراً ما يُولي السوق أهمية أكبر لمقاييس التدفق النقدي والتوجيهات المستقبلية مقارنةً بأرباح المعايير المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) وحدها.

التوقعات والتوجيهات

رفعت أمريكولد توجيهاتها للأموال المعدلة من العمليات (AFFO) للعام الكامل 2026 إلى ما بين 1.26 دولار و1.32 دولار للسهم مقارنةً بالتوقعات السابقة، مع ارتفاع نقطة المنتصف بمقدار 0.04 دولار. وأشارت الإدارة إلى أن هذه الزيادة جاءت على الرغم من تخفيف مقدّر بـ 0.05 دولار ناجم عن المشروع المشترك مع EQT، المتوقع إتمامه في الربع الثالث.

كما أفادت الشركة بما يلي:

- يُتوقع أن تتراوح إيرادات المتاجر المماثلة بين 2.03 مليار دولار و2.09 مليار دولار.

- يُتوقع أن يتراوح صافي الدخل التشغيلي للمتاجر المماثلة بين 660 مليون دولار و695 مليون دولار.

- يُتوقع أن تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية (Core EBITDA) بين 570 مليون دولار و600 مليون دولار.

- يُتوقع أن تنخفض مصروفات الفائدة إلى ما بين 155 مليون دولار و160 مليون دولار، مدعومةً بسداد الديون.

- يُتوقع أن ينخفض الإشغال الاقتصادي بمقدار 100 إلى 200 نقطة أساس خلال العام، وهو تحسّن مقارنةً بالتوقعات السابقة.

- يُتوقع أن يكون التسعير مستقراً أو إيجابياً بشكل طفيف خلال العام.

وأوضحت الإدارة أن الشركة لا تعتمد على انتعاش واسع في الطلب لتحقيق أهدافها، بل تعتمد على مكاسب الإشغال وانضباط التسعير وخفض التكاليف والتغييرات في المحفظة الاستثمارية. كما أشارت الشركة إلى أنها تتوقع أن تُسهم صفقة EQT في تخفيض الديون بنحو 1.1 مليار دولار. تُبرز نصائح InvestingPro أن أمريكولد تُعدّ لاعباً بارزاً في قطاع صناديق الاستثمار العقاري الصناعية، وأن المحللين يتوقعون أن تحقق الشركة ربحية هذا العام، مما يدعم التوقعات المتفائلة للإدارة. وهذه مجرد نصيحتان من أصل 9 نصائح حصرية متاحة للمشتركين. وللحصول على تحليل أعمق، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير البحث الشامل لأمريكولد على منصة Pro، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح تُحوّل البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

تعليقات المديرين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي روب تشامبرز إن الأعمال تستفيد من بيئة صناعية أكثر استقراراً وتنفيذ أقوى.

وقال: "نواصل رؤية مؤشرات مستمرة على الاستقرار في جميع أنحاء الصناعة"، مضيفاً أن "مرونة" أمريكولد ومكاسبها في الحصة السوقية تضعها في موقع جيد.

كما أشار تشامبرز إلى أن معدل الإشغال الفعلي للشركة ارتفع بأكثر من 200 نقطة أساس على أساس ربع سنوي وبنحو 300 نقطة أساس على أساس سنوي، واصفاً ذلك بأنه دليل على استقرار الصناعة وتحقيق مكاسب في الحصة السوقية.

وقال كبير المسؤولين الماليين كريس بابا: "لا نعتمد على انتعاش الطلب لخلق القيمة. بدلاً من ذلك، نحن نركّز تركيزاً كاملاً على التنفيذ وفق الأولويات التي تقع ضمن نطاق سيطرتنا."

وأضاف بابا أن التنفيذ الأقوى للشركة في الأعمال الأساسية أتاح لها استيعاب التخفيف الناجم عن صفقة EQT مع رفع التوجيهات في الوقت ذاته.

المخاطر والتحديات

- رسوم الانخفاض الكبيرة: يُظهر شطب قيمة منشأتَي لانكاستر وبلينفيل أن بعض الأصول لا تحقق توقعات العائد.

- ضعف المستهلك: أشارت الإدارة إلى أن المستهلكين ذوي الدخل المنخفض لا يزالون يعانون من ضغوط التضخم وارتفاع أسعار الفائدة.

- التسعير التنافسي: يواصل المشغّلون الأصغر حجماً استخدام التسعير العدواني لكسب الأعمال.

- التنفيذ في مبيعات الأصول: تعتمد الشركة على عائدات مبيعات المنشآت وصفقة EQT لدعم تخفيض الرفع المالي.

- ضغوط أسعار الفائدة وتكاليف الطاقة: يمكن أن تؤثر ارتفاع تكاليف الطاقة وتكاليف التمويل على الهوامش إذا لم يتم تمريرها بسرعة.

- مخاوف الرفع المالي: مع نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 1.62 وإجمالي ديون بلغ 4.3 مليار دولار، لا يزال الميزان المالي للشركة مُثقَلاً. تمنح InvestingPro أمريكولد درجة "عادلة" للصحة المالية بلغت 2.01، مما يعكس مستويات مخاطر معتدلة ينبغي للمستثمرين مراقبتها عن كثب.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على مصادر نمو الإشغال، وتوقعات الإشغال الاقتصادي، وتأثير المشروع المشترك مع EQT.

تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت مكاسب الإشغال الأخيرة ذات طابع هيكلي أم مؤقت. وأوضحت الإدارة أن هذه المكاسب تعكس مزيجاً من استقرار السوق وكسب أعمال جديدة وتحقيق مكاسب في الحصة السوقية على حساب المنافسين الأصغر. كما سأل المحللون عما إذا كانت الفجوة البالغة 860 نقطة أساس بين الإشغال الفعلي والإشغال الاقتصادي قابلة للاستدامة. وأجابت الإدارة بأن الفجوة من المرجح أن تتضيق تدريجياً وأن الإشغال الاقتصادي يمكن أن يعود إلى مستويات الثمانينيات بمرور الوقت.

وتناولت أسئلة أخرى منشأتَي لانكاستر وبلينفيل، وخط تطوير الشركة، والمشهد التنافسي في مجالات النمو الجديدة كالتجزئة والمتاجر المريحة والتجارة الإلكترونية وأغذية الحيوانات الأليفة. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تكسب أعمالاً من منافسين صغار وكبار على حدٍّ سواء، وأن استراتيجيتها التطويرية باتت أكثر انتقائية وتوجّهاً نحو العملاء.

كما سأل عدد من المحللين عن توزيع رأس المال بعد إتمام صفقة EQT. وأفادت الإدارة بأن الأولوية ستظل تخفيض الرفع المالي، غير أنها ترى مجالاً لمشاريع تطوير مستقبلية وربما عمليات استحواذ حين يصل الرفع المالي إلى مستوى أكثر ارتياحاً.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا