عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة NACCO Industries عن خسارة في الربع الثاني بلغت 0.13 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 72.31 مليون دولار، إذ قابلت المكاسب القوية في أعمال التعدين والإتاوات رسومَ انخفاض القيمة البالغة 12 مليون دولار المرتبطة بمشروعين لتطوير الطاقة الشمسية. أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 47.21 دولار، دون تغيير في التداول بعد ساعات السوق، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يوازنون بين تحسن الأداء التشغيلي الجوهري للشركة وتداعيات مشاريع الطاقة المتجددة والتوقعات الحذرة لبقية العام.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 6% مقارنةً بالعام السابق، فيما تضاعف إجمالي الربح أكثر من مرة.
- ارتفع الـ EBITDA المعدّل بنسبة 72% ليصل إلى 15.9 مليون دولار، باستثناء رسوم انخفاض قيمة الطاقة الشمسية.
- سجّلت الشركة صافي خسارة بلغت 1.0 مليون دولار، أي 0.13 دولار للسهم، عقب عمليات الشطب المرتبطة بالطاقة الشمسية.
- ظل التعدين بالعقود المحرك الرئيسي للنمو، مدعوماً بمشروع جديد لخدمات الحفر الجرّاف في فلوريدا.
- أشارت الإدارة إلى أنها تطبّق رقابة أكثر صرامة على الاستثمارات خارج أعمالها الجوهرية.
أداء الشركة
جاء الربع الثاني لـ NACCO بصورة مزدوجة؛ إذ تحسّنت عملياتها الجوهرية على نطاق واسع، غير أن الأرباح المُعلنة تعرّضت لضغوط بسبب الرسوم المرتبطة بمشاريع تطوير الطاقة الشمسية في وحدة ReGen Resources.
بلغت الإيرادات 72.31 مليون دولار، ارتفاعاً من 68.2 مليون دولار في العام السابق. وارتفع إجمالي الربح إلى 15.2 مليون دولار من 6.8 مليون دولار. وارتفع الـ EBITDA المعدّل إلى 15.9 مليون دولار من 9.3 مليون دولار، وهو مكسب وصفته الإدارة بأنه يعكس أداءً أقوى في قطاعات تعدين الفحم للمرافق والتعدين بالعقود والمعادن والإتاوات.
استفاد قطاع فحم المرافق في الشركة من المرونة التشغيلية في شركة Mississippi Lignite Mining Co.، حيث جرى تحويل الموارد إلى أعمال الاستصلاح عقب توقف غير مخطط له في محطة طاقة أحد العملاء. وسجّل التعدين بالعقود ربعاً قوياً آخر مع تصاعد الأعمال الجديدة في فلوريدا. كما تحسّن قطاع المعادن والإتاوات، مدعوماً بارتفاع أسعار النفط.
بيد أن الصافي انزلق إلى منطقة الخسارة. إذ أعلنت NACCO عن صافي خسارة بلغت 1.0 مليون دولار، مقارنةً بصافي دخل بلغ 3.3 مليون دولار في العام السابق. وكان السبب الرئيسي رسوم انخفاض قيمة الطاقة الشمسية، التي أوضحت الإدارة أنها تعكس ارتفاع التكاليف والتأخيرات في الربط بالشبكة وصعوبة السوق في مشاريع الطاقة المتجددة.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 72.31 مليون دولار، بزيادة 6% من 68.2 مليون دولار في العام السابق.
- إجمالي الربح: 15.2 مليون دولار، بزيادة 123% من 6.8 مليون دولار.
- خسارة التشغيل: 2.3 مليون دولار، مقارنةً بخسارة أقل من 100,000 دولار في العام السابق.
- صافي الخسارة: 1.0 مليون دولار، مقابل صافي دخل بلغ 3.3 مليون دولار في الربع الثاني 2025.
- ربحية السهم: خسارة بلغت 0.13 دولار، مقابل أرباح بلغت 0.44 دولار في العام السابق.
- الـ EBITDA المعدّل: 15.9 مليون دولار، بزيادة 72% من 9.3 مليون دولار.
- رسوم انخفاض قيمة الطاقة الشمسية: 12 مليون دولار.
- النقد والسيولة: 114.6 مليون دولار، تشمل 45.5 مليون دولار نقداً و69.1 مليون دولار متاحة على خط الائتمان الدوّار.
- الديون: 120.1 مليون دولار في 30/06/2026.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت NACCO عن نتائج معدّلة كانت أفضل مما قد يوحي به صافي الخسارة الظاهري، غير أنه لم يُقدَّم أي توقع من المحللين للمقارنة. وهذا يعني أنه لا يمكن قياس نتائج الربع مباشرةً مقابل توقعات وول ستريت.
ومع ذلك، كان الاتجاه التشغيلي أقوى بوضوح من العام السابق. إذ تضاعف إجمالي الربح أكثر من مرة، وارتفع الـ EBITDA المعدّل بشكل حاد. وتشير هذه المكاسب إلى أن الأعمال الجوهرية للشركة تسير بشكل جيد، حتى وإن كانت النتيجة الصافية المُعلنة قد تراجعت بسبب رسوم غير تشغيلية.
كانت عمليات شطب الطاقة الشمسية السبب الرئيسي لتسجيل الشركة خسارة. وأوضحت الإدارة أن الرسوم نجمت عن تحديثات تقديرات التكاليف وتأخيرات المشاريع وصعوبة ظروف السوق المرتبطة بتغييرات قانون الضرائب ونقص المعدات والتعريفات. وبهذا المعنى، بدا الربع أشبه بنتيجة مختلطة أكثر من كونه إخفاقاً بسيطاً في الأرباح.
ردود فعل السوق
أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 47.21 دولار، منخفضاً بنسبة 1.13% عن الإغلاق السابق، وظل مستقراً في التداول بعد ساعات السوق. ويشير الرد الهادئ إلى أن المستثمرين لم يروا مفاجأة كبيرة في التقرير.
عند مستوى 47.21 دولار، يقع السهم فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 35.43 دولار وأدنى من أعلى مستوى البالغ 59.42 دولار، مما يضعه في منتصف نطاق تداوله الأخير. ويشير غياب أي تحرك حاد عقب التقرير إلى أن السوق قد يركّز على موضوعين متنافسين: تحسّن العمليات الجوهرية وضعف النتائج من استثمارات الطاقة الشمسية.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن الحكم على ما إذا كان التحرك جاء مصحوباً بنشاط غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأنها تتوقع تحسّن الأداء السنوي الكامل لعام 2026 في الأعمال الجوهرية، حتى وإن ظلت الأرباح المُعلنة متأثرة برسوم الطاقة الشمسية.
في قطاع تعدين فحم المرافق، تتوقع NACCO ارتفاع الربح التشغيلي على أساس سنوي، وإن كانت نتائج النصف الثاني قد تتراجع بسبب انخفاض طلب العملاء وارتفاع تكاليف الديزل ورسوم انخفاض قيمة المخزون المتوقعة.
من المتوقع أن يحقق التعدين بالعقود نمواً سنوياً كاملاً ملحوظاً، مدعوماً بعقد خدمات الحفر الجرّاف في مقاطعة Palm Beach ومشاريع جديدة في أريزونا. وأشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني ينبغي أن يظل قوياً، وإن كان قد يتراجع قليلاً عن النصف الأول.
في قطاع المعادن والإتاوات، تتوقع الشركة أن يُقابَل ارتفاع أسعار النفط والدخل من استثمار Eiger بتراجع الإنتاج وتغيّر مزيج النشاط.
أعلنت NACCO أيضاً عن خططها للاستثمار بما يصل إلى 35 مليون دولار في النصف الثاني من 2026، بصفة رئيسية في فرص تطوير الأعمال. وشددت الإدارة على أنها لن تسعى إلا وراء المشاريع التي تستوفي معايير رأس المال لديها.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي J.C. Butler: "من الناحية التشغيلية، أظهر الربع الثاني تقدماً ملموساً عبر أعمال NACCO." وأشار إلى المكاسب في تعدين فحم المرافق والتعدين بالعقود والمعادن والإتاوات دليلاً على تحسّن المحفظة الجوهرية.
وأضاف Butler: "نحن لا نتعامل مع هذا الأمر باعتباره أمراً اعتيادياً"، في إشارة إلى رسوم انخفاض قيمة الطاقة الشمسية. وأوضح أن الشركة تطبّق "تدقيقاً مشدّداً" على الاستثمارات خارج منصاتها التشغيلية الراسخة.
وفيما يتعلق باستخدام رأس المال، قال Butler إن NACCO "تُولي الأولوية لاستخدام التدفق النقدي الحر لتعزيز السيولة وخفض الديون مع الاستمرار في تمويل فرص الاستثمار المنضبطة ذات العوائد المرتفعة." وتشير هذه الرسالة إلى أن الإدارة تسعى إلى تحقيق التوازن بين النمو والحذر في أعقاب خسائر الطاقة الشمسية.
المخاطر والتحديات
- مخاطر مشاريع الطاقة الشمسية: تُظهر رسوم انخفاض القيمة أن تطوير الطاقة المتجددة قد يكون مكلفاً وغير مضمون.
- تأخيرات مدفوعات العملاء: أشارت NACCO إلى أنها تتعامل مع تأخيرات في المدفوعات من أحد عملاء الفحم، مما قد يؤثر على التدفق النقدي.
- توقفات محطات الطاقة: يعتمد طلب فحم المرافق على توافر محطات العملاء، بما في ذلك التوقفات المخططة وغير المخططة.
- قرارات إرسال TVA: حتى عند تشغيل محطات الطاقة، يمكن أن تُقلّص خيارات الإرسال تسليمات الفحم.
- تقلبات السلع والأسواق: تعتمد المعادن والإتاوات على أسعار النفط ونشاط الحفر، وكلاهما قابل للتغيّر بسرعة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على أعمال الفحم ومدفوعات العملاء وتخصيص رأس المال.
تمحور أحد الأسئلة حول سبب ضعف الطلب الظاهر في شركة Mississippi Lignite Mining Co. على الرغم من ارتفاع الطلب على الكهرباء. وأوضح Butler أن تسليمات الفحم لا تعتمد فقط على الطلب الأوسع على الطاقة، بل أيضاً على توقفات المحطات وقرارات إرسال TVA، التي يمكن أن تتغيّر من ربع لآخر.
وتناول سؤال آخر التأخيرات في مدفوعات عميل الفحم. وقال Butler إن NACCO تُطبّق حقوقها التعاقدية بفاعلية، لكنه رفض الخوض في التكتيكات القانونية.
كما سأل المحللون عن المنافسة المستقبلية في داكوتا الشمالية وأين ترى الشركة أفضل فرص إعادة الاستثمار. وقال Butler إن الشركة تفضّل نهجاً متنوعاً، مستنداً إلى أن أعمالها تخلق تآزراً وتساعد على موازنة المخاطر السياسية والسوقية.
وفيما يخص التعدين بالعقود، ضغط المحللون بشأن تركّز العملاء. وأوضح Butler أن الشركة تتوسع خارج قاعدتها الحالية من خلال النمو الجغرافي واختبارات معدات جديدة وتطبيقات جديدة كأعمال التعدين المرتبطة بالبنية التحتية في فلوريدا والتوسع في غرب الولايات المتحدة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
