ميناروس تسجل نتائج قياسية في النصف الأول من 2026 وسهمها يقفز 5.1%

أعلنت شركة ميناروس (Mineros) عن نتائج قياسية للنصف الأول من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 63% على أساس سنوي لتبلغ 559 مليون دولار، فيما قفز صافي الربح بنسبة 63% إلى 133 مليون دولار، أي ما يعادل 0.45 دولار للسهم. وفي الربع الثاني، ارتفعت الإيرادات بنسبة 46% لتصل إلى 267 مليون دولار، فيما نما الـ EBITDA المعدّل بنسبة 31% إلى 108 مليون دولار. كما رفعت الشركة توجيهاتها لإنتاج الذهب للعام الكامل، وأشارت إلى توقعها استمرار النمو مع توسعها في طاقة المعالجة بنيكاراغوا. وارتفع سهم الشركة بنسبة 5.07% ليصل إلى 16,980.00 دولار، متجاوزاً سعر إغلاقه السابق ومقترباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 22,100.00 دولار.

أبرز النقاط

• سجّلت ميناروس إيرادات وEBITDA وصافي دخل قياسية في النصف الأول، مدعومةً بارتفاع أسعار الذهب وزيادة الإنتاج.
• ارتفع إنتاج مكافئ الذهب بنسبة 12% في النصف الأول ليبلغ 122,600 أوقية.
• رفعت الشركة توجيهات الإنتاج لعام 2026 إلى ما بين 220,000 و240,000 أوقية، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ 213,000 إلى 233,000 أوقية.
• قفز إنتاج الفضة بشكل ملحوظ، إذ بلغت مبيعات الفضة في الربع الثاني مستوى قياسياً عند 160,700 أوقية، مما أسهم في خفض تكاليف الوحدة.
• أكدت الإدارة أن مشاريع النمو، بما فيها مشروع بورفينير وتوسعة هيمكو، تسير وفق الجدول الزمني المحدد.

أداء الشركة

أشارت ميناروس إلى أن النصف الأول من عام 2026 كان مرحلة تحوّلية، استندت إلى تنفيذ تشغيلي قوي وأسعار مواتية للمعادن الثمينة. وقد باعت الشركة 61,849 أوقية من مكافئ الذهب في الربع الثاني بمتوسط سعر محقق بلغ 4,290.00 دولار للأوقية، أي بارتفاع 29% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. وفي النصف الأول، بلغ متوسط سعر الذهب المحقق 4,530.00 دولار للأوقية، بزيادة 46% على أساس سنوي.

كما تحسّن الإنتاج، إذ بلغ إجمالي إنتاج مكافئ الذهب الموحّد 122,600 أوقية في الأشهر الستة الأولى من العام، بارتفاع 12% مقارنةً بالفترة ذاتها من عام 2025. وارتفع الـ EBITDA المعدّل للنصف الأول بنسبة 70% إلى 260 مليون دولار، بهامش بلغ 47%. وعلى أساس 12 شهراً متتالية، بلغ الـ EBITDA 465 مليون دولار، متجاوزاً مستوى الشركة للعام الكامل 2025.

وأسهمت عمليات الشركة في كولومبيا ونيكاراغوا في تعزيز هذه النتائج. فقد أنتجت كولومبيا أكثر من 42,000 أوقية في النصف الأول بتكلفة إجمالية مستدامة (AISC) بلغت 1,933.00 دولار للأوقية، فيما أنتجت هيمكو في نيكاراغوا أكثر من 75,000 أوقية في الربع الثاني بتكلفة AISC بلغت 2,521.00 دولار للأوقية.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات: 559 مليون دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 63% على أساس سنوي.
• إيرادات الربع الثاني: 267 مليون دولار، بارتفاع 46% على أساس سنوي.
• الـ EBITDA المعدّل: 260 مليون دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 70% على أساس سنوي.
• الـ EBITDA المعدّل للربع الثاني: 108 مليون دولار، بارتفاع 31% على أساس سنوي.
• هامش الـ EBITDA: 47% في النصف الأول من 2026؛ و40% في الربع الثاني.
• صافي الربح: 133 مليون دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 63% على أساس سنوي.
• ربحية السهم: 0.45 دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 63% على أساس سنوي.
• صافي ربح الربع الثاني: 45 مليون دولار، أي ما يعادل 0.15 دولار للسهم.
• إنتاج مكافئ الذهب: 122,600 أوقية في النصف الأول من 2026، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
• متوسط سعر الذهب المحقق: 4,530.00 دولار للأوقية في النصف الأول من 2026، بارتفاع 46% على أساس سنوي.

الأرباح مقابل التوقعات

لم يُتَح توافق في التوقعات لهذه الفترة، مما يجعل المقارنة المباشرة بين الأداء الفعلي والمتوقع غير ممكنة. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى ربع سنة ونصف عام قويَّين. ويوحي نمو الإيرادات بنسبة 46% في الربع الثاني و63% في النصف الأول بأن ميناروس استفادت من ارتفاع الإنتاج وارتفاع أسعار الذهب معاً. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية استناداً إلى تقديرات القيمة العادلة، مما قد يتيح فرصة صعود للمستثمرين. وقد أدى انخفاض مضاعف الأرباح مقترناً بالنمو القوي إلى إدراج السهم في قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً في التقييم.

كما تحسّنت ربحية الشركة بشكل حاد. فقد ارتفع الـ EBITDA المعدّل للنصف الأول بنسبة 70%، متجاوزاً نمو الإيرادات ومُظهراً رافعة تشغيلية. وارتفع صافي الربح بنسبة 63% في النصف الأول، بوتيرة مماثلة لنمو الإيرادات، مما يشير إلى أن الأسعار المرتفعة لم تُقابَل بالكامل بضغوط التكاليف.

بالمقارنة مع الفترات الأخيرة، يبدو هذا من أقوى الفترات في تاريخ ميناروس. ووصفت الإدارة النصف الأول بأنه كان استثنائياً، وأشارت الشركة إلى أن الـ EBITDA على مدار 12 شهراً المتتالية يتجاوز الآن نتيجة العام الكامل 2025.

ردة فعل السوق

ارتفع سهم ميناروس بنسبة 5.07% ليصل إلى 16,980.00 دولار وفقاً لأحدث بيانات السهم. ويضع ذلك السهم على بُعد نحو 23% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 22,100.00 دولار، وبارتفاع نحو 123% عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 7,600.00 دولار. ويشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين استجابوا بشكل إيجابي للتحديث التشغيلي للشركة وتحسّن توقعاتها.

كما يتسق ارتفاع السهم مع نمط أوسع من الأداء القوي على مدى العامين الماضيين. وأشارت الإدارة إلى أن الأسهم ارتفعت بأكثر من 500% خلال تلك الفترة، متفوقةً على مؤشر شركات التعدين الذهبي الصغيرة والذهب نفسه. وقد يعكس الارتفاع الأخير ثقة المستثمرين في قدرة الشركة على مواصلة توسيع الإنتاج مع الحفاظ على هوامش قوية وإعادة رأس المال إلى المساهمين.

التوقعات والتوجيهات

رفعت ميناروس توجيهات إنتاج الذهب للعام الكامل 2026 إلى ما بين 220,000 و240,000 أوقية، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ 213,000 إلى 233,000 أوقية. وأشارت الشركة إلى أن هذه الزيادة تعكس تحسّن معدلات الاسترداد، وإزالة الاختناقات في المعالجة، وتحسّن درجات الخام.

وظلّت توجيهات التكاليف دون تغيير، إذ أبقت الشركة على توجيهات تكلفة النقد عند 2,070.00 إلى 2,170.00 دولار للأوقية، وتوجيهات الـ AISC عند 2,370.00 إلى 2,470.00 دولار للأوقية. وأشارت الإدارة إلى أن تكلفة الـ AISC للنصف الأول بلغت 2,348.00 دولار للأوقية، أي دون الحد الأدنى لهذا النطاق.

وفيما يخص المستقبل، تتوقع الشركة أن ترتفع طاقة معالجة هيمكو في نيكاراغوا إلى 2,500 طن يومياً بحلول 31/12/2026، مقارنةً بـ 2,100 طن يومياً في منتصف العام. كما أشارت الإدارة إلى أنها كوّنت مخزوناً احتياطياً يبلغ نحو 16,000 أوقية من مكافئ الذهب، من المتوقع أن يدعم المبيعات مع توسّع المصنع.

ويبقى مشروع بورفينير للتطوير في نيكاراغوا محركاً رئيسياً للنمو، وتتوقع الشركة اتخاذ قرار الاستثمار النهائي بحلول نهاية عام 2026 أو مطلع عام 2027. كما تخطط لإجراء تقييم اقتصادي أولي لمشروع لا بيبا في تشيلي بحلول الربع الثاني من عام 2027، وتقدير أولي للموارد لمشروع توليما في كولومبيا بحلول نهاية عام 2026.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال دانيال هيناو، رئيس ميناروس والمدير التنفيذي، إن النصف الأول كان "تحوّلياً"، مضيفاً أن الشركة حققت نتائج قياسية وعزّزت ميزانيتها العمومية وقدّمت مشاريع النمو.

وأشارت ناتاليا كوريا، المديرة المالية، إلى أن الشركة "باعت المزيد من المعادن بأسعار أعلى بشكل ملحوظ"، وأن الحفاظ على التكاليف في مسارها الصحيح أتاح تدفّق المكاسب إلى الإيرادات والـ EBITDA والأرباح.

كما أشار هيناو إلى الفضة باعتبارها مساهماً جديداً مهماً، قائلاً: "بعنا 160.7 ألف أوقية من الفضة في الربع بمستوى قياسي"، واصفاً إياها بأنها "مصدر إيرادات ثانٍ حقيقي".

المخاطر والتحديات

• ضغوط العملة: ارتفاع قيمة البيسو الكولومبي مقابل الدولار، مما يرفع تكاليف التشغيل المحلية.
• التكاليف المرتبطة بالسلع: بعض ترتيبات الشراكة والضرائب مرتبطة بأسعار الذهب، مما قد يحدّ من مكاسب الهامش.
• تنفيذ المشاريع: لا تزال مشاريع النمو كبورفينير ولا بيبا وتوليما تواجه مخاطر الترخيص والتطوير.
• الاعتماد التشغيلي: تعتمد خطة نمو الشركة على تحقيق مكاسب مستمرة في معدلات الاسترداد وطاقة المعالجة.
• تقلّب أسعار الذهب: قد يؤدي انخفاض حاد في أسعار الذهب إلى تراجع الإيرادات وإضعاف الجدوى الاقتصادية للمشاريع الجديدة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على التكاليف ونمو الإنتاج وتخصيص رأس المال. وتمحورت الأسئلة حول كيفية تأثير ارتفاع أسعار الذهب وتعزّز البيسو الكولومبي على الهوامش في النصف الثاني. وأكدت الإدارة أن هذه الضغوط لا تزال قائمة، غير أنها تتوقع أن تعوّضها التحسينات التشغيلية وتبقي تكلفة الـ AISC ضمن التوجيهات.

وكان التوسع في هيمكو موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أشارت الإدارة إلى أن الشركة تعمل على توسيع طاقة المعالجة وكوّنت مخزونات من الخام ينبغي أن تتحوّل إلى مبيعات مع إزالة الاختناقات في المصنع.

كما سأل المحللون عن الاحتياطي الاستراتيجي من السبائك وعوائد المساهمين. وأفادت الإدارة بأنها تعتزم مواصلة بناء حيازاتها من الذهب المادي مع الاستمرار في عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح. وتمتلك الشركة برنامجاً لإعادة شراء الأسهم بقيمة 175 مليون دولار يمتد حتى مارس 2029، وكانت قد أعادت شراء 4.1 مليون سهم بنحو 18 مليون دولار بنهاية الربع الثاني.

وسلّطت الأسئلة المتعلقة بمشاريع بورفينير ولا بيبا وتوليما الضوء على خط أنابيب النمو طويل الأمد للشركة. وأشارت الإدارة إلى أن بورفينير هو المشروع الأكثر تقدماً، فيما لا تزال لا بيبا وتوليما في مراحل أولية يمكنها إضافة إنتاج بمرور الوقت.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا