السوق الأمريكي يسقط لليوم الثالث على التوالي والذهب يسقط 2% بعد تصريحات ترامب
أعلنت Novavax عن خسارة أضيق من المتوقع في الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت للإيرادات، فيما رفعت توقعاتها للمبيعات السنوية الكاملة. سجّلت الشركة ربحية سهم معدّلة سالبة بقيمة 0.32 دولار، وهو أفضل من التوقعات البالغة سالب 0.40 دولار، فيما بلغت الإيرادات 57 مليون دولار مقارنةً بتوقعات بلغت 52.06 مليون دولار. وجاء السهم شبه مستقر في التداولات المبكرة، عند مستوى 7.68 دولار، بانخفاض 0.26% عن إغلاق الجلسة السابقة البالغ 7.70 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Novavax توقعات الربع الثاني سواء على صعيد الأرباح أو الإيرادات.
- تراجعت الإيرادات بشكل حاد مقارنةً بالعام السابق، غير أن المقارنة تأثرت بفائدة استثنائية كبيرة في الربع الثاني من عام 2025.
- رفعت الشركة توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى نقطة منتصف بلغت 255 مليون دولار، مقارنةً بنقطة منتصف سابقة بلغت 250 مليون دولار.
- أشارت الإدارة إلى أن معظم إيرادات عام 2026 المتبقية ستتحقق في الربع الرابع، حين يبلغ موسم لقاح كوفيد-19 ذروته.
- بلغ إجمالي النقد والذمم المدينة 743 مليون دولار في نهاية الربع، مما يمنح الشركة وسادة مالية كبيرة في سعيها لإبرام شراكات وإطلاق برامج جديدة.
أداء الشركة
كشفت نتائج Novavax للربع الثاني عن شركة لا تزال في مرحلة تحوّل. فقد بلغت إجمالي الإيرادات 57 مليون دولار، وهو رقم أدنى بكثير من 239 مليون دولار المُسجّلة في العام السابق، إلا أن الربع السابق تضمّن فائدة بقيمة 202 مليون دولار ناجمة عن دفعة إنجاز BLA وتعديل اتفاقية Takeda. وأشارت الإدارة إلى أنه باستثناء هذا البند غير المعتاد، تحسّنت مبيعات المنتجات والإيرادات المرتبطة بالشركاء بشكل ملموس.
ارتفعت مبيعات المنتجات بنسبة 76% على أساس سنوي لتبلغ 19 مليون دولار، مدعومةً بالطلب على مساعد المناعة Matrix-M من Takeda ومعهد المصل. وأسهمت الإيرادات المرتبطة بـ Sanofi بمبلغ 36 مليون دولار، مستمدّةً بصورة رئيسية من تعويضات البحث والتطوير والاستهلاك. كما أشارت الشركة إلى أن مصاريف التشغيل واصلت تراجعها في إطار مساعي إعادة الهيكلة نحو نموذج أعمال أكثر رشاقة.
قال الرئيس التنفيذي جون جاكوبس إن Novavax تبني "شركة تقنية حيوية من نوع مختلف"، تتمحور حول الشراكات والابتكار الموجّه ونموذج أكثر كفاءةً في استخدام رأس المال. وأفادت الشركة بأن مصاريف التشغيل خُفّضت بأكثر من 80% من مستوياتها القصوى، وأنها في مسار لتحقيق تخفيض بنسبة 90% تقريباً.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 57 مليون دولار، مقارنةً بـ 239 مليون دولار في العام السابق، لكنها تجاوزت التوقعات البالغة 52.06 مليون دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: سالب 0.32 دولار، مقارنةً بتوقعات سالب 0.40 دولار.
- صافي الخسارة: 53 مليون دولار.
- مبيعات المنتجات: 19 مليون دولار، بارتفاع 76% على أساس سنوي.
- الإيرادات المرتبطة بـ Sanofi: 36 مليون دولار.
- النقد والذمم المدينة: 743 مليون دولار في نهاية الربع.
- توقعات إيرادات عام 2026 الكاملة: من 235 مليون دولار إلى 275 مليون دولار، بارتفاع نقطة المنتصف من 250 مليون دولار إلى 255 مليون دولار.
- توقعات مصاريف البحث والتطوير والمصاريف العمومية والإدارية وفق معايير GAAP لعام 2026 الكاملة: 390 مليون دولار عند نقطة المنتصف.
- توقعات مصاريف البحث والتطوير والمصاريف العمومية والإدارية وفق المعايير غير GAAP لعام 2026 الكاملة: 325 مليون دولار عند نقطة المنتصف.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت خسارة Novavax المعدّلة البالغة 0.32 دولار للسهم التوقعات الإجماعية بمقدار 0.08 دولار، أي بنسبة 20%. كما فاقت الإيرادات التوقعات بمقدار 4.94 مليون دولار، أي بنسبة 9.49%. وبالنسبة لشركة كثيراً ما واجهت ضغوطاً تتعلق بالتنفيذ واستخدام السيولة، جاء الربع إيجابياً بشكل معتدل.
كان حجم التجاوز للتوقعات جيداً دون أن يكون لافتاً بشكل استثنائي. أما القصة الأكبر فكانت في جودة النتائج؛ إذ أسهم نمو إيرادات مبيعات المنتجات والدخل المرتبط بالشركاء، إلى جانب انخفاض التكاليف، في تعويض غياب دفعة الإنجاز الكبيرة للعام الماضي. مما يجعل الربع يبدو أفضل مما يوحي به التراجع السنوي في الإيرادات.
ردود فعل السوق
أظهر السهم رد فعل خافتاً في أعقاب الإعلان عن النتائج. وسُجّل آخر تداول لـ Novavax عند 7.68 دولار، بانخفاض 0.26% عن الإغلاق السابق البالغ 7.70 دولار. ويبقى السهم قرب الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 6.20 دولار و11.97 دولار.
يشير رد الفعل الهادئ إلى أن المستثمرين ربما ينتظرون دليلاً أوضح على قدرة الشركة على تحويل التجاوزات الفصلية للتوقعات إلى نمو مستدام. ولا يزال السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، مما يعكس حذراً متواصلاً إزاء مسار الشركة نحو الربحية واعتمادها على دفعات الإنجاز من الشركاء والطلب الموسمي على اللقاحات. ولم تُرصد أي أحجام تداول غير اعتيادية.
التوقعات والإرشادات
رفعت Novavax توقعاتها للإيرادات السنوية الكاملة لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 235 مليون دولار و275 مليون دولار، بارتفاع نقطة المنتصف من 250 مليون دولار إلى 255 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن هذه الزيادة جاءت مدفوعةً بتوقعات أقوى لمبيعات الإمدادات، وإيرادات أعلى مرتبطة بالشركاء، وانخفاض في تعويضات البحث والتطوير من الشركاء.
وأفادت الشركة بأن معظم إيرادات عام 2026 المتبقية ستتحقق في الربع الرابع، حين يُتوقع أن يُسهم موسم لقاح كوفيد-19 بالنصيب الأكبر. كما أشارت Novavax إلى أن عائدات Nuvaxovid ستشهد ارتفاعاً ملحوظاً في عام 2026 مقارنةً بعام 2025.
وفيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية الأبعد مدى، تتوقع الشركة:
- دفعة إنجاز لنقل تقنية التصنيع من Sanofi بقيمة 75 مليون دولار في منتصف عام 2027 تقريباً،
- دفعة إنجاز محتملة بقيمة 125 مليون دولار مرتبطة ببدء المرحلة الثالثة من برنامج لقاح كوفيد-إنفلونزا المدمج،
- ومواصلة التقدم في برامج C. difficile والأورام وبرامج Matrix-M الأخرى.
كما أعادت Novavax تأكيد أهدافها طويلة الأمد، بما فيها تحقيق الربحية وفق المعايير غير GAAP في وقت مبكر من عام 2028، وخفض قاعدة التكاليف بحلول ذلك الوقت.
يرى محللو وول ستريت إمكانات صعود كبيرة، مع أسعار مستهدفة تتراوح بين 7 دولار و25 دولار. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، يوفر InvestingPro تقرير بحث متعمقاً حول Novavax، يُحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال جاكوبس إن Novavax تمتلك "رؤية أوضح لفرصنا المستقبلية أكثر من أي وقت مضى منذ بدء تحوّل Novavax"، مما يعكس ثقة الإدارة في استراتيجية الشراكات التي تنتهجها الشركة.
وأشار المدير المالي جيم كيلي إلى أن الربع الثاني "يُقارن بـ 239 مليون دولار في العام السابق"، مستدركاً أن الفترة السابقة تضمّنت فائدة بقيمة 202 مليون دولار من دفعة إنجاز وتعديل اتفاقية Takeda. كما أشار إلى أن سوق اللقاحات الأمريكية لا تزال "مدفوعةً بالمستهلك والتجزئة"، مما يجعل حملة Sanofi للتسويق المباشر للمستهلك أمراً بالغ الأهمية.
وسلّط رئيس قسم البحث والتطوير بوب ووكر الضوء على الحجة العلمية الأشمل لـ Matrix-M، مشيراً إلى أن المساعد المناعي يمتلك "ملف تحمّل متميزاً" وإمكانية دعم استجابات مناعية خلوية قوية في لقاحات الأورام.
المخاطر والتحديات
- تظل الإيرادات غير منتظمة: إذ لا تزال حصة كبيرة من المبيعات تعتمد على دفعات الإنجاز والعائدات والطلب الموسمي.
- الربحية لا تزال بعيدة: سجّلت الشركة صافي خسارة بلغت 53 مليون دولار، وما زالت تتوقع ربحية سهم سالبة في الأرباع القادمة.
- الاعتماد الكبير على الشركاء: تضطلع كل من Sanofi وTakeda ومعهد المصل وشركة فايزر بأدوار محورية في قصة النمو.
- مخاطر التنفيذ في البرامج الجديدة: لا تزال جهود C. difficile والأورام واللقاحات المدمجة في مراحلها الأولى، وقد تستغرق وقتاً للتقدم.
- التركّز الموسمي: أشارت الإدارة إلى أن جزءاً كبيراً من الإيرادات المتبقية للعام متوقع في الربع الرابع، مما يزيد من مخاطر التوقيت.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول عدة محاور، أبرزها برنامج لقاح كوفيد-إنفلونزا المدمج التابع لـ Sanofi، وتوقيت دراسة المرحلة الثالثة، وحجم دفعات الإنجاز المستقبلية.
كما تركّزت الأسئلة على مرشح لقاح C. difficile، بما في ذلك ما إذا كان مخصصاً للوقاية أم للعلاج وكيفية تصميم التجربة السريرية. وأوضحت الإدارة أن البرنامج يُطوَّر بوصفه لقاحاً وقائياً، وأن عمل المرحلة الأولى سيتضمن تصعيداً قياسياً للجرعة واختبارات السلامة.
وتساءل المحللون عن الطرح التجاري لـ Nuvaxovid وما إذا كان الطلب سيكون مدفوعاً أكثر بالعقود أم بإقبال المستهلكين. وأوضحت الإدارة أن السوق الأمريكية تعتمد بصورة رئيسية على التجزئة، وأن التسويق المباشر للمستهلك من قِبل Sanofi سيكون أمراً بالغ الأهمية.
وتناولت أسئلة أخرى دور Matrix-M في علاج الأورام، وحالة الشراكة مع شركة فايزر، وخط أنابيب الشركة الأشمل الذي يضم أكثر من 30 مجالاً تجريبياً في الأمراض المعدية والأورام. وأشارت الإدارة إلى أن هذه البرامج تتقدم وفق جداول زمنية متفاوتة، لكنها أحجمت عن تقديم توجيهات تفصيلية خاصة بكل شريك.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
