ميناروس تسجل نتائج قياسية في النصف الأول من 2026 وأسهمها ترتفع 5.1%

أعلنت شركة ميناروس عن نتائج قياسية للنصف الأول من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 63% على أساس سنوي لتبلغ 559 مليون دولار، فيما قفز صافي الربح بنسبة 63% إلى 133 مليون دولار، أي ما يعادل 0.45 دولار للسهم. وفي الربع الثاني، ارتفعت الإيرادات بنسبة 46% لتصل إلى 267 مليون دولار، في حين نما الـ EBITDA المعدّل بنسبة 31% ليبلغ 108 مليون دولار. كما رفعت الشركة توجيهاتها لإنتاج الذهب للعام الكامل، وأشارت إلى توقعها بمواصلة النمو مع توسيع طاقتها التشغيلية في نيكاراغوا. وارتفع سعر السهم بنسبة 5.07% ليصل إلى 16,980.00 دولار، متجاوزاً بذلك سعر الإغلاق السابق بفارق واضح، وعلى مقربة من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 22,100.00 دولار.

أبرز النقاط

• سجّلت ميناروس إيرادات وأرباح EBITDA وصافي دخل قياسية في النصف الأول، مدعومةً بارتفاع أسعار الذهب وزيادة الإنتاج.
• ارتفع إنتاج مكافئ الذهب بنسبة 12% في النصف الأول ليبلغ 122,600 أوقية.
• رفعت الشركة توجيهات الإنتاج لعام 2026 إلى ما بين 220,000 و240,000 أوقية، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ 213,000 إلى 233,000 أوقية.
• قفز إنتاج الفضة بشكل لافت، إذ بلغت مبيعات الفضة في الربع الثاني مستوى قياسياً عند 160,700 أوقية، مما أسهم في خفض تكاليف الوحدة.
• أكدت الإدارة أن مشاريع النمو، بما فيها توسعة بورفينير وهيمكو، تسير وفق الجدول الزمني المحدد.

أداء الشركة

أشارت ميناروس إلى أن النصف الأول من عام 2026 كان مرحلة تحولية، استندت إلى تنفيذ تشغيلي متميز وأسعار مواتية للمعادن الثمينة. وقد باعت الشركة 61,849 أوقية من مكافئ الذهب في الربع الثاني بمتوسط سعر تحقق بلغ 4,290.00 دولار للأوقية، أي بارتفاع 29% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. وللنصف الأول، بلغ متوسط سعر الذهب المحقق 4,530.00 دولار للأوقية، بزيادة 46% على أساس سنوي.

كما تحسّن الإنتاج بشكل ملحوظ، إذ بلغ إجمالي إنتاج مكافئ الذهب 122,600 أوقية في الأشهر الستة الأولى من العام، بارتفاع 12% مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2025. وارتفع الـ EBITDA المعدّل للنصف الأول بنسبة 70% ليصل إلى 260 مليون دولار، بهامش بلغ 47%. وعلى أساس 12 شهراً متتالية، بلغ الـ EBITDA 465 مليون دولار، متجاوزاً مستوى الشركة للعام الكامل 2025.

وأسهمت عمليات الشركة في كولومبيا ونيكاراغوا في تعزيز هذه النتائج. فقد أنتجت كولومبيا أكثر من 42,000 أوقية في النصف الأول بتكلفة إجمالية مستدامة بلغت 1,933.00 دولار للأوقية، في حين أنتجت هيمكو في نيكاراغوا أكثر من 75,000 أوقية في الربع الثاني بتكلفة AISC بلغت 2,521.00 دولار للأوقية.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات: 559 مليون دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 63% على أساس سنوي.
• إيرادات الربع الثاني: 267 مليون دولار، بارتفاع 46% على أساس سنوي.
• الـ EBITDA المعدّل: 260 مليون دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 70% على أساس سنوي.
• الـ EBITDA المعدّل للربع الثاني: 108 مليون دولار، بارتفاع 31% على أساس سنوي.
• هامش الـ EBITDA: 47% في النصف الأول من 2026؛ و40% في الربع الثاني.
• صافي الربح: 133 مليون دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 63% على أساس سنوي.
• ربحية السهم: 0.45 دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 63% على أساس سنوي.
• صافي ربح الربع الثاني: 45 مليون دولار، أي ما يعادل 0.15 دولار للسهم.
• إنتاج مكافئ الذهب: 122,600 أوقية في النصف الأول من 2026، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
• متوسط سعر الذهب المحقق: 4,530.00 دولار للأوقية في النصف الأول من 2026، بارتفاع 46% على أساس سنوي.

النتائج مقارنةً بالتوقعات

لم يُقدَّم توافق في التوقعات لهذه الفترة، مما يجعل المقارنة المباشرة بين النتائج الفعلية والتوقعات غير متاحة. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى ربع سنة ونصف عام قويَّين. ويُشير نمو الإيرادات بنسبة 46% في الربع الثاني و63% في النصف الأول إلى استفادة ميناروس من ارتفاع الإنتاج وارتفاع أسعار الذهب في آنٍ واحد. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية استناداً إلى تقديرات القيمة العادلة، مما قد يُتيح فرصة صعود للمستثمرين. وقد استقطب انخفاض مضاعف الأرباح مقترناً بالنمو القوي اهتماماً بالسهم ضمن قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً من قيمتها.

كما تحسّنت ربحية الشركة بشكل حاد. فقد ارتفع الـ EBITDA المعدّل للنصف الأول بنسبة 70%، متجاوزاً وتيرة نمو الإيرادات، مما يعكس رافعة تشغيلية واضحة. وارتفع صافي الربح بنسبة 63% في النصف الأول، مواكباً وتيرة نمو الإيرادات، مما يدل على أن الارتفاع في الأسعار لم يُقابَل بضغوط تكاليف مماثلة.

وبالمقارنة مع الفترات الأخيرة، يبدو هذا من أقوى المراحل في تاريخ ميناروس. ووصفت الإدارة النصف الأول بأنه حقق أرقاماً قياسية، مشيرةً إلى أن الـ EBITDA على مدى 12 شهراً متتالية يتجاوز الآن نتيجة الشركة للعام الكامل 2025.

ردود فعل السوق

ارتفع سهم ميناروس بنسبة 5.07% ليصل إلى 16,980.00 دولار، وفقاً لأحدث بيانات السوق. ويضع ذلك السهمَ على بُعد نحو 23% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 22,100.00 دولار، وبارتفاع نحو 123% عن أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 7,600.00 دولار. ويُشير هذا التحرك إلى تفاعل إيجابي من المستثمرين مع التحديث التشغيلي للشركة وتحسّن آفاقها.

ويندرج ارتفاع السهم أيضاً ضمن نمط أداء قوي على مدى العامين الماضيين. وأشارت الإدارة إلى أن الأسهم ارتفعت بأكثر من 500% خلال تلك الفترة، متفوقةً على مؤشر شركات التعدين الذهبي الصغيرة وعلى الذهب نفسه. وقد يعكس الارتفاع الأخير ثقة المستثمرين في قدرة الشركة على مواصلة توسيع الإنتاج مع الحفاظ على هوامش قوية وإعادة رأس المال إلى المساهمين.

التوقعات والإرشادات

رفعت ميناروس توجيهات إنتاج الذهب للعام الكامل 2026 إلى ما بين 220,000 و240,000 أوقية، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ 213,000 إلى 233,000 أوقية. وأوضحت الشركة أن هذه الزيادة تعكس تحسّناً في معدلات الاسترداد، وإزالة اختناقات المعالجة، وتحسّن درجات الخام.

وبقيت توجيهات التكاليف دون تغيير، إذ أبقت الشركة على توجيهات تكلفة النقد عند 2,070.00 إلى 2,170.00 دولار للأوقية، وتوجيهات AISC عند 2,370.00 إلى 2,470.00 دولار للأوقية. وأشارت الإدارة إلى أن AISC النصف الأول البالغة 2,348.00 دولار للأوقية جاءت دون الحد الأدنى لهذا النطاق.

وفيما يخص المستقبل، تتوقع الشركة أن ترتفع طاقة معالجة هيمكو في نيكاراغوا إلى 2,500 طن يومياً بحلول 31/12/2026، مقارنةً بـ 2,100 طن يومياً في منتصف العام. كما أشارت الإدارة إلى أنها كوّنت مخزوناً احتياطياً يبلغ نحو 16,000 أوقية من مكافئ الذهب، ينبغي أن يُسهم في دعم المبيعات مع توسّع المصنع.

ولا يزال مشروع بورفينير التطويري في نيكاراغوا محركاً رئيسياً للنمو، وتتوقع الشركة اتخاذ قرار الاستثمار النهائي بنهاية عام 2026 أو مطلع عام 2027. كما تخطط لإجراء تقييم اقتصادي أولي لمشروع لا بيبا في تشيلي بحلول الربع الثاني من عام 2027، وتقدير أولي للموارد لمشروع توليما في كولومبيا بنهاية عام 2026.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

وصف دانيال هيناو، رئيس ميناروس والمدير التنفيذي، النصف الأول بأنه كان "تحولياً"، مضيفاً أن الشركة حققت نتائج قياسية وعزّزت ميزانيتها العمومية وأحرزت تقدماً في مشاريع النمو.

وقالت ناتاليا كوريا، المديرة المالية، إن الشركة "باعت كميات أكبر من المعادن بأسعار أعلى بشكل ملموس"، وأن الحفاظ على التكاليف في مسارها الصحيح أتاح تحويل هذه المكاسب إلى إيرادات وأرباح EBITDA وعائدات.

كما أشار هيناو إلى الفضة بوصفها مساهماً جديداً مهماً، قائلاً: "بعنا 160.7 ألف أوقية من الفضة بشكل قياسي في الربع"، واصفاً إياها بأنها "مصدر إيرادات ثانٍ حقيقي".

المخاطر والتحديات

• ضغوط العملة: تعزّز البيسو الكولومبي مقابل الدولار، مما يرفع تكاليف التشغيل المحلية.
• التكاليف المرتبطة بالسلع: بعض ترتيبات الشراكة والضرائب مرتبطة بأسعار الذهب، مما قد يُحدّ من مكاسب الهامش.
• تنفيذ المشاريع: لا تزال مشاريع النمو كبورفينير ولا بيبا وتوليما تواجه مخاطر الحصول على التصاريح والتطوير.
• الاعتماد التشغيلي: تعتمد خطة نمو الشركة على تحقيق مكاسب مستمرة في معدلات الاسترداد وطاقة المعالجة.
• تقلبات أسعار الذهب: قد يؤدي انخفاض حاد في أسعار الذهب إلى تراجع الإيرادات وإضعاف الجدوى الاقتصادية للمشاريع الجديدة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على التكاليف ونمو الإنتاج وتخصيص رأس المال. وتمحورت الأسئلة حول تأثير ارتفاع أسعار الذهب وتعزّز البيسو الكولومبي على الهوامش في النصف الثاني. وأكدت الإدارة أن هذه الضغوط لا تزال قائمة، غير أنها تتوقع أن تُعوّض التحسينات التشغيلية عنها وتُبقي AISC ضمن نطاق التوجيهات.

وكان نمو هيمكو موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أشارت الإدارة إلى أن الشركة تعمل على توسيع طاقة المعالجة وقد كوّنت مخزونات من الخام ينبغي أن تتحول إلى مبيعات مع إزالة الاختناقات في المصنع.

كما تساءل المحللون عن الاحتياطي الاستراتيجي من السبائك وعوائد المساهمين. وأوضحت الإدارة أنها تعتزم مواصلة بناء مخزونها من الذهب الفعلي مع الاستمرار في عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح. وتمتلك الشركة برنامجاً لإعادة شراء الأسهم بقيمة 175 مليون دولار يمتد حتى مارس 2029، وكانت قد أعادت شراء 4.1 مليون سهم بما يعادل نحو 18 مليون دولار بنهاية الربع الثاني.

وسلّطت الأسئلة المتعلقة ببورفينير ولا بيبا وتوليما الضوء على خط أنابيب النمو طويل الأمد للشركة. وأشارت الإدارة إلى أن بورفينير هو المشروع الأكثر تقدماً، في حين لا تزال لا بيبا وتوليما في مراحل مبكرة نسبياً، مع إمكانية إضافة إنتاج على المدى البعيد.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا