عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة W&T Offshore عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات، فيما سجّلت تدفقاً نقدياً حراً أقوى، وانخفاضاً في الديون، وتوقعات إنتاج أعلى قليلاً للربع الحالي. وأفادت الشركة المنتجة في المياه البحرية بأن ربحية السهم المعدّلة بلغت 0.02 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.01 دولار، فيما ارتفعت الإيرادات إلى 162.62 مليون دولار، متخطيةً التقديرات البالغة 153.4 مليون دولار. وكان السهم يرتفع بنسبة 0.92% ليبلغ 3.28 دولار، وهو تحرك محدود يشير إلى أن المستثمرين رحّبوا بتجاوز التوقعات، لكنهم ظلوا مركّزين على مخاطر الميزانية العمومية وأسعار السلع على المدى البعيد.
أبرز النقاط
- تجاوزت W&T Offshore تقديرات المحللين على صعيدَي الأرباح والإيرادات في الربع الثاني من 2026.
- ارتفع التدفق النقدي الحر بنسبة 50% مقارنةً بالربع الأول ليبلغ 31 مليون دولار.
- انخفض صافي الدين إلى 200 مليون دولار، وتحسّنت نسبة الرافعة المالية إلى 1.2 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة.
- يُتوقع أن يتجاوز إنتاج الربع الثالث 35,000 برميل مكافئ يومياً، مقارنةً بـ 34,700 برميل مكافئ يومياً في الربع الثاني.
- أشارت الإدارة إلى أنها ترى قيمةً أكبر في توزيعات الأرباح مقارنةً بإعادة شراء الأسهم في الوقت الراهن، مع إبقاء خيارات الاستحواذ مفتوحة.
أداء الشركة
أعلنت W&T Offshore عن صافي دخل بلغ 12.6 مليون دولار، أي ما يعادل 0.08 دولار للسهم، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بلغت 54 مليون دولار في الربع الثاني. وجاء ذلك متوافقاً مع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للربع الأول، ليرفع إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للنصف الأول إلى نحو 110 مليون دولار.
بلغ متوسط إنتاج الشركة 34,700 برميل مكافئ يومياً عند منتصف نطاق التوجيهات، بارتفاع 3% على أساس سنوي. وأوضحت الإدارة أن هذه النتيجة تحققت دون الحاجة إلى حفر آبار جديدة أو إجراء عمليات استحواذ، إذ اعتمدت بدلاً من ذلك على أعمال إعادة التشغيل والإكمال وترقيات المنشآت.
كما استفاد الربع من ارتفاع الأسعار المحققة، إذ أفادت W&T بأن سعر السلعة المحقق بلغ 50.23 دولار للبرميل المكافئ، بارتفاع 11% عن الربع الأول ونحو 40% عن نهاية عام 2025. وقد أسهم ذلك في تحسين اقتصاديات قاعدة احتياطياتها ودعم ارتفاع توليد النقد.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 162.62 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 153.4 مليون دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.02 دولار، مقابل توقعات بـ 0.01 دولار.
- صافي الدخل: 12.6 مليون دولار، أي ما يعادل 0.08 دولار للسهم.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 54 مليون دولار، مستقرة مقارنةً بالربع الأول.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للنصف الأول: نحو 110 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر: 31 مليون دولار، بارتفاع 50% عن الربع الأول.
- التدفق النقدي الحر للنصف الأول: أكثر من 52 مليون دولار.
- النقد المتاح: أكثر من 150 مليون دولار.
- صافي الدين: 200 مليون دولار، منخفضاً عن المستويات السابقة.
- نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 1.2 ضعف على أساس 12 شهراً متتالية.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت W&T Offshore التوقعات على المقياسَين الرئيسيَّين. جاءت ربحية السهم عند 0.02 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.01 دولار، بمفاجأة إيجابية قدرها 0.01 دولار للسهم، أي بنسبة 100%. وبلغت الإيرادات 162.62 مليون دولار، مقابل تقديرات بـ 153.4 مليون دولار، بفارق 9.22 مليون دولار، أي بنسبة 6.01%.
كان تجاوز الأرباح محدوداً من الناحية المطلقة، غير أنه جاء مصحوباً بتدفق نقدي أقوى وميزانية عمومية أفضل، وهو ما قد يكون أكثر أهمية للمستثمرين في قطاع الطاقة كثيف رأس المال. وعلى الرغم من الربع الإيجابي، تشير نصيحة InvestingPro إلى أن الشركة لم تكن مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية، إذ بلغت ربحية السهم المتتالية -0.96 دولار. ومع ذلك، يُشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، وظهر في قائمة الأسهم الأكثر تدني في التقييم على المنصة. كما جاء تجاوز الإيرادات قوياً، لا سيما أنه استُند إلى ارتفاع الأسعار المحققة وليس إلى قفزة كبيرة في نشاط الحفر.
مقارنةً بالنمط الأخير للشركة، يُشير الربع إلى تنفيذ ثابت بدلاً من تحوّل جذري. وقد ركّزت W&T على كفاءة رأس المال والتحكم في التكاليف وتوليد النقد، وجاء الربع الثاني منسجماً مع هذه الرسالة.
ردود فعل السوق
كان السهم يُتداول عند 3.28 دولار، بارتفاع 0.92% عن الإغلاق السابق البالغ 3.25 دولار. ويمثّل ذلك مكسباً قدره 0.03 دولار للسهم، وهو رد فعل متواضع لشركة تجاوزت التوقعات وحسّنت وضعها المالي.
يتداول السهم بفارق كبير فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 1.50 دولار، لكنه لا يزال دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 5.08 دولار. وعند السعر الحالي، يرتفع السهم بنحو 118.7% عن أدنى مستوى له، وينخفض بنحو 35.4% عن أعلى مستوى له. ووفقاً لبيانات InvestingPro، حقّق السهم عائداً إجمالياً بلغ 83.6% خلال العام الماضي، مما يعكس زخماً قوياً على الرغم من الحذر على المدى القريب. وتبلغ القيمة السوقية للشركة حالياً 487 مليون دولار.
يُشير التحرك المحدود إلى أن المستثمرين رأوا في الربع نتائج بنّاءة لكنها غير كافية لتغيير النظرة العامة للسهم. وتبقى W&T مرتبطة بأسعار النفط وتكاليف التشغيل البحري ووتيرة مبيعات الأصول أو الاستحواذات، وهي عوامل قد تُبقي على الحذر في المشاعر حتى بعد تجاوز التوقعات.
التوقعات والتوجيهات
بالنسبة للربع الثالث، تتوقع W&T أن يتجاوز الإنتاج 35,000 برميل مكافئ يومياً، مدعوماً بمشاريع إعادة التشغيل وصيانة المنشآت التي أُجّلت من الربع الثاني. ومن المتوقع أن تتراوح نفقات تشغيل الإيجار بين 73 مليون دولار و81 مليون دولار، مرتفعةً من 72 مليون دولار في الربع الثاني.
كما وجّهت الشركة بضرائب النقل والإنتاج بين 8.8 مليون دولار و9.7 مليون دولار، والمصاريف العمومية والإدارية النقدية بين 17.2 مليون دولار و19 مليون دولار في الربع الثالث.
بقيت توجيهات الإنتاج والتكاليف للعام الكامل 2026 دون تغيير. ولا يزال من المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية للعام بين 20 مليون دولار و25 مليون دولار، باستثناء عمليات الاستحواذ، فيما تُقدَّر نفقات التزامات التقاعد عن الأصول بين 34 مليون دولار و42 مليون دولار.
أفادت الإدارة بأنها لا تزال تراجع فرص استحواذ متعددة، وستركّز على الصفقات القادرة على تحقيق عوائد، بصرف النظر عما إذا كانت الأصول في المياه الضحلة أو العميقة. كما أشارت الشركة إلى أنها لا تخطط حالياً لإضافة المزيد من عمليات التحوط لعام 2027 وما بعده، وإن كانت ستراجع هذا الموقف في حال تغيّرت ظروف السوق.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي تريسي كرون إن الشركة في وضع أقوى مع دخولها النصف الثاني من العام. وصرّح قائلاً: "لقد حققنا نتائج تشغيلية ومالية قوية باستمرار على مدى 43 عاماً الماضية. يسعدني جداً الإعلان عن أن نتائج الربع الثاني تواصل هذا الاتجاه الإيجابي، وأننا في وضع مالي أقوى بكثير مع دخولنا النصف الثاني من عام 2026."
وأشار كرون أيضاً إلى نموذج التشغيل المنخفض رأس المال للشركة، قائلاً: "نؤدي عملاً جديراً بالثناء في تعويض تراجع الإنتاج باستمرار، وذلك بإنفاق جزء ضئيل فحسب من رأس المال الذي تنفقه شركات التنقيب والإنتاج الأخرى، دون الحاجة إلى حفر آبار جديدة."
وفيما يخص التقييم، قال إن قاعدة احتياطيات الشركة قد تكون أكبر مما تُشير إليه تقديرات الاحتياطيات المثبتة وفق معايير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وأضاف: "ما قُدِّر لنا كاحتياطيات مثبتة على مدى 10 إلى 15 عاماً الماضية يمثّل نحو نصف ما أنتجناه فعلياً. ما أقوله هو أننا مقيّمون بأقل بكثير من قيمتنا الحقيقية."
وأشار أيضاً إلى أن الشركة ترى إمكانية تحقيق مكاسب من التقاضي المرتبط بمزودي الضمانات، مؤكداً في الوقت ذاته أن النتيجة غير مؤكدة. وقال كرون إن الشركة تتوقع حسم هذه المسألة "في غضون العامَين المقبلَين".
المخاطر والتحديات
- قد تؤثر تقلبات أسعار السلع بسرعة على الإيرادات والهوامش والتدفق النقدي.
- قد تضغط النفقات التشغيلية المرتفعة المخططة في الربع الثالث على الربحية على المدى القريب.
- يعتمد نمو الشركة بشكل كبير على أعمال إعادة التشغيل وعمليات الاستحواذ بدلاً من الحفر الجديد.
- تنطوي العمليات البحرية على التزامات تنظيمية وبيئية وتفكيك.
- قد يُفضي التقاضي المتعلق بالضمانات إلى حالة من عدم اليقين حتى مع رؤية الإدارة لمكاسب محتملة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: التقاضي المتعلق بالضمانات، وتخصيص رأس المال، واستراتيجية الاستحواذ لدى الشركة.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بقضية الضمانات حول التوقيت والأضرار المحتملة. وقال كرون إن خبراء الشركة يرون مطالبات محتملة بمئات الملايين من الدولارات، مشيراً إلى أن أي حكم ناجح قد يُضاعَف ثلاث مرات نظراً للطابع المرتبط بقانون مكافحة الاحتكار في القضية.
كما سأل المحللون عمّا إذا كانت W&T قد تُفضّل إعادة شراء الأسهم نظراً لتقييم السهم. وأجاب كرون بأن الشركة استخدمت كلاً من عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح في الماضي، لكنها "أكثر احتمالاً لدفع توزيعات الأرباح" في البيئة الحالية.
وتناول موضوع آخر عمليات الاندماج والاستحواذ، إذ أكد كرون أن الشركة منفتحة على أصول المياه الضحلة والعميقة على حدٍّ سواء، لكن فقط إذا كانت الصفقة منطقية اقتصادياً. وأشار إلى أن الفجوة بين أسعار البائعين والمشترين في السوق البحرية لم تتحرك كثيراً، وأن الشركة تراجع عدة فرص.
وردّاً على الأسئلة المتعلقة بالتزامات التقاعد عن الأصول ومنشأة ماتيرهورن، دفع كرون فكرة أن الأصل يقترب من نهاية عمره التشغيلي. وقال إن ثمة "المزيد من العمل الذي يجب إنجازه" هناك، مشيراً إلى أن W&T أنجزت أعمال تخلٍّ تجاوزت قيمتها 1 مليار دولار على مدار تاريخها، وهو أكثر من أي مشغّل آخر في خليج المكسيك.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
