عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Liberty Media Corp. عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، التي جاءت دون توقعات وول ستريت، غير أن المستثمرين بدوا أكثر اهتماماً بقصة النمو طويل الأجل للشركة من اهتمامهم بالتقصير الفصلي. سجّلت الشركة ربحاً معدّلاً قدره 0.24 دولار للسهم، وهو أقل من التوقعات البالغة 0.2551 دولار، فيما بلغت الإيرادات 934 مليون دولار، وهي أيضاً أقل من التقدير المتوقع البالغ 956.93 مليون دولار. ورغم ذلك، ارتفع السهم بنسبة 3.08% ليصل إلى 99.01 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بعد أن أغلق عند 96.05 دولار، إذ أشار المسؤولون التنفيذيون إلى قوة الطلب في بطولتَي الفورمولا 1 وMotoGP، مؤكدين أن التقصير يعود في معظمه إلى توقيت جدول السباقات.
أبرز النقاط
- أخفقت Liberty Media في تحقيق توقعات الأرباح والإيرادات، غير أن الفجوة كانت محدودة.
- تأثرت نتائج الفورمولا 1 بالتفاوت في الجدول الزمني، إذ أُقيم عدد أقل من السباقات مقارنةً بالعام الماضي.
- ظل الطلب التجاري قوياً، مع اكتمال حجوزات الضيافة الفاخرة، ونمو إيرادات الرعاية، وتوسع ثابت في عائدات الترخيص.
- أبرزت الشركة مكاسب الجمهور في الولايات المتحدة من خلال شراكتها مع آبل TV، إلى جانب استمرار النمو الرقمي.
- حققت MotoGP اتجاهات إيرادات وأرباح أقوى منذ بداية العام حتى الآن، مدعومةً باتفاقيات تجارية جديدة وعدد سباقات مستقر.
أداء الشركة
تشكّلت نتائج Liberty Media بفعل توقيت سباقات الفورمولا 1، التي تظل المحرك الرئيسي للأداء المالي للشركة. أقامت الفورمولا 1 خمسة سباقات خلال الربع، مقارنةً بتسعة سباقات في الفترة ذاتها من العام الماضي، أي بانخفاض نسبته 44%. ومنذ بداية العام حتى الآن، أُقيم ثمانية سباقات مقابل 11 سباقاً في العام الماضي.
أثّر هذا التحول في الجدول الزمني على الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (OIBDA)، لكن الإدارة أكدت أن الأعمال الجوهرية لا تزال في حالة جيدة. وأوضحت الشركة أن الإيرادات المعترف بها على أساس الموسم كانت أقل، إذ لم تُعترف سوى بنسبة 36% من الإيرادات المتوقعة منذ بداية العام، مقارنةً بـ46% في الفترة المقابلة من العام الماضي.
أظهرت MotoGP، التي استحوذت عليها Liberty عام 2025، نمطاً مختلفاً. إذ ظل عدد السباقات ثابتاً على أساس سنوي، واستفادت الأعمال من ارتفاع إيرادات الرعاية، وتحسّن دخل الترويج للسباقات، وانخفاض النفقات. وأفادت الإدارة بأن الرياضة تبني قاعدة تجارية أكثر استقراراً في ظل اتفاقيات جديدة مع الشركات المصنّعة والفرق تمتد حتى عام 2031.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 934 مليون دولار، بانخفاض 2.4% عن التوقعات البالغة 956.93 مليون دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.24 دولار، بانخفاض 5.92% عن التوقعات البالغة 0.2551 دولار.
- عدد سباقات الفورمولا 1: خمسة سباقات في الربع الثاني من 2026 مقابل تسعة سباقات في الربع الثاني من 2025.
- عدد سباقات الفورمولا 1 منذ بداية العام: ثمانية سباقات مقابل 11 سباقاً في العام الماضي.
- إيرادات الفورمولا 1 منذ بداية العام: انخفضت بنسبة 15%، بسبب التفاوت في الجدول الزمني بشكل رئيسي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للفورمولا 1 منذ بداية العام: انخفضت بنسبة 30%.
- إيرادات MotoGP منذ بداية العام: ارتفعت، مدعومةً بنمو الرعاية والترويج للسباقات.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة لـMotoGP منذ بداية العام: ارتفعت، بفضل نمو الإيرادات وانخفاض النفقات.
- النقد والاستثمارات السائلة: نحو 1.5 مليار دولار في نهاية الربع.
- إجمالي الديون: نحو 5 مليارات دولار، مع صافي رافعة مالية عند 3.4 أضعاف.
- إيرادات الاثني عشر شهراً الأخيرة: 4.02 مليار دولار، بارتفاع 8.21% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 32.58% خلال الاثني عشر شهراً الأخيرة.
- نسبة السيولة الحالية: 1.25، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.
- درجة الصحة المالية وفق InvestingPro: جيدة، مما يعكس أسساً تشغيلية متينة.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم المعدّلة لـLiberty Media عند 0.24 دولار، أي بفارق 0.0151 دولار دون تقدير المحللين البالغ 0.2551 دولار، بنسبة إخفاق 5.92%. كما جاءت الإيرادات أقل بـ22.93 مليون دولار، أو 2.4%، مقارنةً بالتوقعات البالغة 956.93 مليون دولار.
كان حجم التقصير محدوداً نسبياً، ولم يُشر إلى تراجع واسع في الطلب. وبدلاً من ذلك، أشار المسؤولون التنفيذيون مراراً إلى التفاوت في جدول الفورمولا 1، حيث أُقيم عدد أقل من السباقات خلال الربع ومنذ بداية العام. وهذا أمر بالغ الأهمية لأن Liberty تعترف بجزء كبير من إيراداتها الموسمية على مدار جدول السباقات.
أشارت تعليقات الشركة إلى أن الأعمال الجوهرية لا تزال سليمة. ووُصفت الرعاية والترخيص والضيافة بأنها قوية، وقال المسؤولون التنفيذيون إن الأعمال ستبدو أفضل على أساس سنوي كامل مع عودة الجدول الزمني إلى طبيعته.
ردود فعل السوق
على الرغم من إخفاق الأرباح، ارتفع سهم Liberty Media بنسبة 3.08% ليصل إلى 99.01 دولار من 96.05 دولار في الجلسة السابقة. وهذا يضع السهم بنحو 43% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 80.15 دولار، وبنحو 9.5% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 109.36 دولار. تبلغ القيمة السوقية للشركة 24.86 مليار دولار، غير أن تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم مُقيَّم حالياً بأعلى من قيمته العادلة المقدّرة، مما يضعه ضمن الأسهم الواردة في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً. وتُشير نصيحة InvestingPro إلى أن الشركة تتداول عند مضاعفات تقييم مرتفعة عبر مقاييس الأرباح والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإيرادات.
يُشير الارتفاع إلى أن المستثمرين كانوا على استعداد لتجاوز التقصير الفصلي والتركيز على الزخم التجاري طويل الأجل للشركة. لا تزال الفورمولا 1 مكتملة الحجوزات في الفئات الفاخرة الرئيسية، ويتنامى التفاعل الرقمي، وحصل جائزة لاس فيغاس الكبرى على تمديد لمدة 10 سنوات حتى عام 2037. وقد تكون هذه العوامل قد طغت على ضعف الأرباح على المدى القريب.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن عام 2026 يتضمن الآن 23 سباقاً بعد إعادة جدولة جائزة البحرين الكبرى لتُقام في ماليزيا في أكتوبر. وتتوقع الشركة أن تبدأ إيرادات وتكاليف الموسم في التراكم مقابل جدول السباقات البالغ 23 سباقاً اعتباراً من الربع الثالث، دون توقع أي تغييرات إضافية في الجدول. ولا تزال Liberty تتوقع العودة إلى جدول كامل من 24 سباقاً للفورمولا 1 في عام 2027.
كما أفادت الشركة بأنها تتوقع تحسناً بنحو 200 نقطة أساس في الرافعة المالية لمدفوعات الفرق للعام بأكمله، بما يتماشى مع المتوسط على مدى أربع سنوات. ومن المتوقع أن تظل رافعة مدفوعات الفرق مستقرة نسبياً حتى عام 2030 بعد عام 2026 بموجب اتفاقية كونكورد الجديدة.
وفيما يتعلق بما هو أبعد من العام الحالي، سلّطت Liberty الضوء على عدة مبادرات للنمو:
- من المقرر توسيع سباقات السبرينت العام المقبل.
- ضيافة House 44 الفاخرة مكتملة الحجوزات وستتوسع من تسعة مواقع في 2026 إلى 13 موقعاً في 2027.
- من المتوقع توسيع تجربة Out Lap الفاخرة في أرجاء أوروبا.
- ستتوسع مفاهيم البيع بالتجزئة لتشمل مونزا ومدريد وأوستن في وقت لاحق من هذا العام.
- مواقع F1 hub مخططة للنمسا في عام 2027.
- ستواصل MotoGP بناء منصتها التجارية في ظل قواعد تقنية جديدة تبدأ العام المقبل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال ديريك تشانغ، الرئيس التنفيذي لـLiberty Media، إن أولويات الشركة لا تزال تركّز على المدى البعيد: "تظل أولوياتنا لعام 2026 دون تغيير، وهي البناء على النموذج التجاري المتين لـFormula 1، وإرساء الأساس للمرحلة التالية من تطوير MotoGP، وتخصيص رأس المال بانضباط."
وأشار تشانغ أيضاً إلى فرصة الإعلام في الولايات المتحدة، قائلاً: "في الولايات المتحدة، يواصل زخم الفورمولا 1 على آبل بناءه مع ارتفاع نسبة المشاهدة على أساس سنوي، منذ بداية الموسم، وارتفاع إجمالي ساعات المشاهدة بنسبة 13%. لا يمكننا أن نكون أكثر سعادةً بهذه النتيجة."
أكد ستيفانو دومينيكالي، الرئيس التنفيذي للفورمولا 1، على الجاذبية التنافسية للرياضة ونمو قاعدة المشجعين. وقال: "قدّم موسم 2026 حتى الآن بعض السباقات الرائعة واللحظات المذهلة لجميع مشجعينا"، مستشهداً بالمعارك المتقاربة بين أبرز السائقين وبالحضور القياسي في عدة فعاليات.
كما أبرز دومينيكالي فعالية لاس فيغاس، قائلاً إنها أصبحت "من أهم" السباقات في الجدول، مشيراً إلى رأي الشركة بأن تأثيرها الاقتصادي كان أكبر من تأثير Super Bowl.
المخاطر والتحديات
- توقيت الجدول الزمني: إيرادات الفورمولا 1 حساسة لتوقيت إقامة السباقات خلال العام، مما قد يُفضي إلى تقلبات حادة على أساس فصلي.
- ضغوط الهامش: قد يُثقل ارتفاع الإنفاق على الموظفين وتقنية المعلومات، إلى جانب نمو مصاريف البيع والعمومية والإدارية، كاهلَ الربحية.
- الرافعة المالية: يظل صافي الدين ذا أهمية، حتى مع قوة السيولة.
- تعقيد حقوق الإعلام: تتباين عمليات التجديد بحسب السوق وتعتمد على اتجاهات البث التلفزيوني والرقمي.
- مخاطر تنفيذ MotoGP: لا تزال الرياضة في مرحلة بناء، لذا قد تستغرق المكاسب التجارية وقتاً لتتوسع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة.
كانت حقوق الإعلام موضوعاً رئيسياً. تمحورت الأسئلة حول رؤية Liberty للموجة القادمة من التجديدات، لا سيما مع تنامي نفوذ المنصات الرقمية. وأفادت الإدارة بأن السوق لا يزال ديناميكياً وأن الشركة كثيراً ما تجري نقاشات مع الشركاء قبل انتهاء العقود بوقت طويل. وقال المسؤولون التنفيذيون إن التجديدات المبكرة يمكن أن توفر قدراً أكبر من الاستقرار وتعكس قوة المنتج.
كانت ربحية جائزة لاس فيغاس الكبرى محوراً آخر للاهتمام. وأفادت الإدارة بأن التمديد لمدة 10 سنوات مع الشركاء المحليين يمنح الفعالية قاعدة أقوى لتحسينات البنية التحتية والتشغيل على المدى البعيد.
كما تساءل المحللون عن الأداء الجوهري للفورمولا 1 باستثناء تأثيرات الجدول الزمني. وأفادت الإدارة بأن الرعاية والترخيص والطلب على Paddock Club كانت جميعها قوية، وأن هذه المجالات هي الأبرز في تجاوز التوقعات.
استأثرت سباقات السبرينت باهتمام المحللين أيضاً. وقال دومينيكالي إن المزيد من فعاليات السبرينت مخطط لها العام المقبل، لكن الشركة تريد الحفاظ على ندرة الفعالية وإبقاء الشكل مفيداً تجارياً.
بالنسبة لـMotoGP، تساءل المحللون عن نمو التكاليف وفرص الرعاية. وأفادت الإدارة بأن الربع لم يشهد ارتفاعاً كبيراً في الاستثمار، وأن الفرصة الأكبر تكمن في التوسع خارج قاعدة الرعاة التقليدية للرياضة الأكثر تخصصاً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
