عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Howmet Aerospace عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بالطلب القوي في قطاعي الفضاء التجاري وتوربينات الغاز الصناعية، فيما رفعت الشركة توقعاتها للعام بأكمله. حققت الشركة ربحاً قدره 1.33 دولار للسهم على إيرادات بلغت 2.55 مليار دولار، مقارنةً بتقديرات المحللين البالغة 1.24 دولار للسهم و2.43 مليار دولار في المبيعات. وجاء السهم مستقراً إلى حد بعيد في التداول قبل افتتاح السوق، وارتفع مؤخراً بنسبة 0.22% ليصل إلى 292.07 دولار، قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- تجاوزت Howmet التوقعات على صعيدي الأرباح والإيرادات، إذ ارتفع ربح السهم بنسبة 7.3% فوق التوقعات وتجاوزت المبيعات التوقعات بنسبة 4.9%.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 24% مقارنةً بالعام السابق، فيما قفز مؤشر EBITDA بنسبة 39%، مما يعكس رافعة تشغيلية قوية.
- رفعت الشركة توقعاتها للعام الكامل 2026 فيما يخص الإيرادات ومؤشر EBITDA وربح السهم والتدفق النقدي الحر.
- ظل الطلب قوياً في قطاعات الفضاء التجاري والدفاع الجوي وتوربينات الغاز الصناعية.
- أفادت الإدارة بأن عملية الاستحواذ على CAM Fastener تسير وفق الخطة وينبغي أن تبدأ في المساهمة بشكل أكثر فاعلية في عام 2027.
أداء الشركة
أشارت Howmet إلى أن نتائج الربع الثاني عكست قوة واسعة عبر أعمالها كافة، مع نمو عضوي في الإيرادات بنسبة 21% وتوسع في هامش EBITDA على الرغم من إضافة عملية الاستحواذ على CAM Fastener. وأوضحت الشركة أن نمو الإيرادات كان الأقوى منذ مطلع عام 2023، فيما كان نمو EBITDA الأقوى منذ الربع الثالث من عام 2021.
كانت وحدة منتجات المحركات المحرك الرئيسي للنمو، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 32% وقفز مؤشر EBITDA الخاص بها بنسبة 51%. كما سجلت وحدة Fastening Systems نمواً قوياً، مدعومةً بعمليات الاستحواذ والطلب الصحي من عملاء قطاعي الفضاء التجاري والدفاع. وأظهرت كل من Engineered Structures وForged Wheels نتائج متباينة، غير أن كلتيهما أبدتا تحسناً في الربحية.
يأتي أداء الشركة في وقت تواصل فيه معدلات إنتاج الطائرات التعافي، ويستفيد فيه الطلب على توربينات الغاز الصناعية من الاحتياجات المتزايدة للكهرباء، ولا سيما من مراكز البيانات. وأفادت Howmet بأنها تمتلك أكثر من 50% من الحصة السوقية العالمية في شفرات التوربينات لسوق توربينات الغاز الصناعية، مما يمنحها مكانة قوية في ظل توسع العملاء في طاقتهم الإنتاجية.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 2.55 مليار دولار، بارتفاع 24% على أساس سنوي.
- النمو العضوي في الإيرادات: 21% خلال الربع.
- ربح السهم: 1.33 دولار، بارتفاع 46% مقارنةً بالعام السابق.
- مؤشر EBITDA: ارتفع بنسبة 39% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 32.1%، بارتفاع 340 نقطة أساس.
- هامش التشغيل: 28.8%.
- التدفق النقدي الحر: 479 مليون دولار خلال الربع.
- التدفق النقدي الحر للنصف الأول: نحو 840 مليون دولار.
- صافي الدين إلى EBITDA المتتالي: 1.4 مرة.
- الرصيد النقدي: 564 مليون دولار في نهاية الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Howmet التوقعات على صعيدي الإيرادات والأرباح. بلغت الأرباح المعدلة 1.33 دولار للسهم، متجاوزةً تقدير الإجماع البالغ 1.24 دولار بفارق 9 سنتات، أي مفاجأة بنسبة 7.26%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 2.55 مليار دولار التوقعات البالغة 2.43 مليار دولار بمقدار 120 مليون دولار، أي بنسبة 4.94%.
كان حجم التجاوز ملموساً، لكن الإشارة الأهم للمستثمرين كانت جودة الربع. فقد تجاوز نمو الأرباح نمو المبيعات، واتسعت الهوامش وظل التدفق النقدي الحر قوياً. وعادةً ما يحمل هذا المزيج ثقلاً أكبر من مجرد تجاوز ربح السهم للتوقعات.
جاءت النتيجة أيضاً لتتوافق مع نمط أشمل من التنفيذ القوي. استفادت Howmet من ارتفاع معدلات بناء الطائرات وزيادة الطلب على قطع الغيار والسيطرة المنضبطة على التكاليف. ويشير رفع توقعات الشركة إلى أن الإدارة ترى استمرار هذا الزخم.
ردة فعل السوق
أظهر السهم تحركاً محدوداً فحسب في أعقاب التقرير، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا متفائلين دون أن يُفاجأوا. وفي التداول المباشر، ارتفع السهم بنسبة 0.22% ليصل إلى 292.07 دولار، أي بنحو 65 سنتاً فوق إغلاق اليوم السابق البالغ 291.42 دولار. وحقق سهم الشركة عائداً قوياً بنسبة 60% خلال العام الماضي وارتفع بنسبة 42% منذ بداية العام الحالي، غير أن تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم يتداول حالياً فوق قيمته العادلة، مما يضعه ضمن الأسهم المبالغ في تقييمها في قطاع الفضاء.
يضع هذا السعر السهم قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 309.73 دولار وبعيداً فوق أدنى مستوى له البالغ 169.45 دولار. ويقع السهم على بعد نحو 5.7% من أعلى مستوياته وبنسبة 72.4% تقريباً فوق أدنى مستوياته، مما يعكس مسيرة قوية خلال العام الماضي.
قد يشير رد الفعل الخافت إلى أن التوقعات كانت مرتفعة بالفعل في أعقاب ارتفاع طويل وسلسلة من النتائج التشغيلية القوية. وقد يعكس أيضاً عادة السوق في انتظار ما إذا كانت الإدارة قادرة على الحفاظ على وتيرة النمو، لا سيما بعد عملية استحواذ كبرى وخطة إنفاق رأسمالي أعلى.
التوقعات والإرشادات
رفعت Howmet توقعاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن:
- إيرادات بقيمة 10.05 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 50 مليون دولار.
- مؤشر EBITDA بقيمة 3.23 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 20 مليون دولار.
- ربح للسهم بقيمة 5.27 دولار، بزيادة أو نقصان 4 سنتات.
- تدفق نقدي حر بقيمة 1.9 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 50 مليون دولار.
وبالنسبة للربع الثالث، أرشدت Howmet إلى إيرادات بقيمة 2.75 مليار دولار ومؤشر EBITDA بقيمة 830 مليون دولار وربح للسهم بقيمة 1.35 دولار. وأوضحت الإدارة أن توقعات الربع الثالث تعكس الأنماط الموسمية المعتادة، بما فيها إجازات الصيف الأوروبية. ويتوافق هذا التوجه المتفائل مع آراء المحللين، إذ راجع ستة محللين تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة المقبلة وفقاً لبيانات InvestingPro. وتصنف المنصة درجة الصحة المالية لـ Howmet بـ"ممتازة" بدرجة إجمالية 3.33 من 5.
كما أشارت الشركة إلى أن الإنفاق الرأسمالي ينبغي أن يتجاوز 500 مليون دولار في عام 2026 ويرتفع أكثر في عام 2027. وتتوقع الإدارة أن تكون إيرادات عام 2027 أعلى من إيرادات عام 2026، مع مزيد من التفاصيل في نوفمبر. وأشارت الشركة أيضاً إلى أنها تتوقع إعادة الرافعة المالية إلى نحو 1.0 مرة من صافي الدين إلى EBITDA بنهاية العام.
رفعت Howmet توزيعات الأرباح الفصلية بنسبة 17% لتصل إلى 14 سنتاً للسهم، وأعلنت أنها تتوقع إعادة شراء المزيد من الأسهم في عام 2027 مقارنةً بعام 2026.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي John Plant إن مكانة Howmet في سوق توربينات الغاز الصناعية تمنحها مجالاً للنمو مع الطلب.
"تمتلك Howmet حصة سوقية تتجاوز 50% على مستوى العالم في شفرات التوربينات لسوق توربينات الغاز الصناعية. ولذلك، فإن نمو هذا السوق يعتمد على استعدادنا للاستثمار، وهو ما نقوم به"، قال Plant.
كما أشار إلى خطط الشركة الرأسمالية وفرص النمو المستقبلية. وقال: "أشعر أنه سواء فيما يتعلق بالتطبيقات الجديدة التي نراها، أو التحول التكنولوجي الذي سيحدث، أو الطاقة الإنتاجية التي نمتلكها، فإن وضعنا جيد جداً."
وأبرز المدير المالي Patrick Winterlich توليد النقد وعوائد رأس المال. وقال: "نواصل ثقتنا في تدفق نقدي حر قوي في المستقبل"، مشيراً إلى زيادة توزيعات الأرباح وقدرة الشركة على تمويل النمو وإعادة الشراء وعمليات الاستحواذ في آنٍ واحد.
المخاطر والتحديات
- دمج CAM Fastener: لا تزال الشركة بحاجة إلى تحقيق التآزر وامتصاص عملية الاستحواذ بالكامل.
- ارتفاع الإنفاق الرأسمالي: قد تضغط الزيادات الاستثمارية المخططة على التدفق النقدي على المدى القريب.
- طاقة سلسلة التوريد: يعتمد نمو إنتاج الطائرات على قاعدة التوريد الأوسع وليس على Howmet وحدها.
- تركز السوق: قد يؤثر تباطؤ الطلب في قطاعي الفضاء أو توربينات الغاز الصناعية على النمو.
- ضغط الهوامش في بعض الوحدات: يمكن أن يخفف التمرير المعدني ومزيج الاستحواذ الهوامش المُبلَّغ عنها على المدى القريب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الطلب على توربينات الغاز الصناعية ومعدلات إنتاج الطائرات وتوسع الطاقة وصفقة CAM.
تمحورت عدة أسئلة حول قدرة Howmet على دعم الطلب القوي في سوق توربينات الغاز الصناعية، حيث يضيف العملاء طاقة لتوليد الكهرباء المرتبطة بمراكز البيانات. وأفاد Plant بأن الشركة تتوسع في اليابان وأوروبا وولاية فيرجينيا، وتتوقع توفر طاقة إنتاجية إضافية بين عامي 2028 و2030.
تناولت أسئلة أخرى قطاع الفضاء التجاري، ولا سيما الطائرات العريضة الجسم. وأوضحت الإدارة أنها بدأت ترى طلباً أقوى على برامج شركة بوينج 787 وإيرباص A350، وتتوقع مزيداً من النمو مع ارتفاع معدلات الإنتاج.
كما سأل المحللون عن توقيت تحقيق التآزر من صفقة CAM. وأفادت الإدارة بأن بعض الفوائد ينبغي أن تظهر في النصف الثاني من عام 2026، لكن معظم المكاسب متوقعة في عام 2027.
أشارت الأسئلة المتعلقة بقطع غيار الدفاع وبرامج الصواريخ إلى احتمال وجود صعود إضافي في وقت لاحق من عام 2027، وإن كانت الإدارة أشارت إلى أنها لا تمتلك بعد أوامر شراء مؤكدة.
أخيراً، ضغط المحللون بشأن تخصيص رأس المال وعمليات الاندماج والاستحواذ. وأفاد Plant بأن Howmet لا تزال منفتحة على عمليات الاستحواذ التكميلية، لكنها لا تسعى إلى صفقة ضخمة. وتتوقع الشركة أيضاً الاستمرار في إعادة النقد عبر توزيعات الأرباح وإعادة الشراء مع الحفاظ على ميزانية عمومية مريحة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
