أرباح Curtiss-Wright تتجاوز التوقعات في الربع الثاني وسط تراجع السهم

أعلنت شركة Curtiss-Wright Corp. عن أرباح الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، ورفعت توقعاتها للعام بأكمله، غير أن أسهمها تراجعت في تداولات ما بعد إغلاق السوق بنسبة 3.86% لتصل إلى 719.49 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركزوا على تعثر طفيف في الإيرادات وضغوط توقيت قصيرة الأجل في بعض الأعمال. وسجّلت الشركة المورّدة للقطاعين الدفاعي والصناعي ربحاً معدّلاً بلغ 3.72 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 3.60 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 924 مليون دولار، أي أدنى قليلاً من التقدير البالغ 925.25 مليون دولار. وارتفعت المبيعات بنسبة 5% على أساس سنوي، وتسارع نمو الدخل التشغيلي بنسبة 12%، فيما قفز التدفق النقدي الحر بنسبة 37% ليبلغ 160 مليون دولار.

أبرز النقاط

- تجاوزت Curtiss-Wright توقعات الأرباح، فيما جاءت الإيرادات في حدود التوقعات إلى حد بعيد.

- رفعت الشركة توجيهاتها للعام الكامل على صعيد المبيعات والأرباح والدخل التشغيلي والتدفق النقدي الحر.

- توسّع هامش التشغيل إلى 19.4% خلال الربع، مدعوماً بمزيج منتجات مواتٍ وامتصاص إيرادات أقوى.

- ارتفعت الطلبات بنسبة 12% منذ بداية العام، وتجاوزت نسبة الطلبات إلى الفواتير 1.2 مرة.

- تراجعت الأسهم عقب الإعلان عن النتائج، مما يدل على أن المستثمرين لم يكونوا راضين تماماً عن مزيج نتائج الربع.

أداء الشركة

أعلنت Curtiss-Wright أنها حققت "نتائج ممتازة في الربع الثاني" واستمرت في الاستفادة من استراتيجية التحوّل نحو النمو. وبلغت مبيعات الشركة في الربع الثاني 924 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي، فيما نما الدخل التشغيلي بوتيرة أسرع من الإيرادات، مما يعكس تحسناً في الكفاءة.

جاء الربع قوياً عبر القطاعات الثلاثة الرئيسية للشركة. إذ سجّل قطاع الفضاء والصناعة نمواً في المبيعات بنسبة 12% ونمواً في الدخل التشغيلي بنسبة 25%. وشهد قطاع الإلكترونيات الدفاعية تراجعاً في المبيعات بنسبة 3%، إلا أنه حقق طلبات قياسية بارتفاع يقارب 50% على أساس سنوي. وارتفعت مبيعات قطاع البحرية والطاقة بنسبة 7%، مدعومةً بتوقيت إنتاج الغواصات وأعمال ما بعد البيع والطلب المرتبط بالطاقة النووية.

أشارت الشركة أيضاً إلى أن خط أعمالها لا يزال قوياً عبر أسواق الدفاع والتجارة. وأشارت الإدارة إلى ارتفاع ميزانيات الدفاع، ونمو إنتاج الطيران التجاري، وفرصة طويلة الأمد في مجال الطاقة النووية التجارية.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 924 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.

- ربحية السهم المخففة: 3.72 دولار، بارتفاع 15% على أساس سنوي.

- الدخل التشغيلي: ارتفع 12% على أساس سنوي.

- هامش التشغيل: 19.4%، بارتفاع 110 نقاط أساس مقارنة بالعام السابق.

- التدفق النقدي الحر: 160 مليون دولار، بارتفاع 37% على أساس سنوي.

- معدل تحويل التدفق النقدي الحر: 116%.

- العائد على حقوق الملكية: 20% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

- عائد السهم منذ بداية العام: 36%، مع مكسب سنوي بنسبة 47%.

- الطلبات: ارتفعت 8% على أساس سنوي خلال الربع.

- الطلبات منذ بداية العام: ارتفعت 12%.

- نسبة الطلبات إلى الفواتير: أعلى من 1.1 مرة خلال الربع وأعلى من 1.2 مرة منذ بداية العام.

- توجيهات التدفق النقدي الحر للعام الكامل: من 585 مليون دولار إلى 605 مليون دولار.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت Curtiss-Wright عن ربحية سهم معدّلة بلغت 3.72 دولار، مقارنةً بتقدير المحللين البالغ 3.60 دولار. وهو ما يمثّل تجاوزاً بمقدار 0.12 دولار للسهم، أي ما يعادل نحو 3.3%.

بلغت الإيرادات 924 مليون دولار، مقارنةً بالتوقعات البالغة 925.25 مليون دولار. وهو ما يمثّل تعثراً بمقدار 1.25 مليون دولار، أي نحو 0.1%، وهو في حدود التوقعات فعلياً.

جاءت النتيجة بمثابة تجاوز متواضع للأرباح لا مفاجأة صعودية واسعة. وجاءت الرسالة الأقوى للشركة من التوجيهات المستقبلية، إذ رفعت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل وأكدت أن نتائج النصف الأول والطلبات المتراكمة واتجاهات الطلب تدعم أداءً أقوى في النصف الثاني. ويشير رد فعل السوق السلبي إلى أن المستثمرين ربما أولوا أهمية أكبر للتعثر الطفيف في الإيرادات والضعف المرتبط بالتوقيت في قطاع الإلكترونيات الدفاعية مقارنةً بتجاوز ربحية السهم.

ردة فعل السوق

أُغلق سهم Curtiss-Wright عند 719.49 دولار، بانخفاض 3.86% عن الإغلاق السابق البالغ 748.41 دولار. ويضع ذلك السهم على بُعد نحو 11% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 808.16 دولار، وفوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 464.91 دولار بفارق كبير.

جاء التراجع على الرغم من تجاوز الأرباح للتوقعات ورفع التوجيهات، مما يشير إلى أن السوق ربما كان يتطلع إلى نتيجة أنظف على صعيد الإيرادات أو زخم أقوى على المدى القريب. وأشارت الإدارة إلى أن الدخل التشغيلي والهامش في الربع الثالث من المتوقع أن يكونا مستقرَّين على أساس ربع سنوي، مع تأجيل بعض إيرادات الإلكترونيات الدفاعية إلى الربع الرابع. وقد يكون هذا التوقيت قد أثّر على معنويات المستثمرين.

قد يكون تقييم السهم عاملاً أيضاً في ردة الفعل الفاترة. فوفقاً لتحليل InvestingPro، تُعدّ Curtiss-Wright مُقيَّمة بأعلى من قيمتها العادلة حالياً، وتتداول بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 52.4 مرة مع نسبة PEG تبلغ 2.5. وتُشير إحدى نصائح InvestingPro إلى أن السهم يتداول عند مضاعف أرباح مرتفع، مما قد يُحدّ من الارتفاع حين لا تتجاوز النتائج التوقعات بهامش واسع. وتُتابع المنصة Curtiss-Wright ضمن قائمة الأسهم الأكثر تقييماً مبالغاً فيه، مع توفر 15 نصيحة إضافية للمشتركين.

لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كانت الحركة نشطة بشكل غير معتاد.

التوقعات والتوجيهات

رفعت Curtiss-Wright توجيهاتها للعام الكامل 2026 عبر عدة مقاييس رئيسية.

تتوقع الشركة الآن:

- نمو المبيعات بنسبة 8% إلى 9%

- نمو الدخل التشغيلي بنسبة 11% إلى 13%

- هامش تشغيلي يتراوح بين 19.1% و19.3%

- ربحية سهم مخففة تتراوح بين 15.10 دولار و15.40 دولار

- تدفق نقدي حر يتراوح بين 585 مليون دولار و605 مليون دولار

- ارتفاع الإنفاق الرأسمالي بنحو 30% على أساس سنوي

كما رفعت الإدارة توقعاتها لعدة قطاعات، من بينها الفضاء والصناعة، والبحرية والطاقة، والدفاع الجوي والصناعة العامة. وظلّت توجيهات الإلكترونيات الدفاعية دون تغيير، غير أن الشركة أشارت إلى أن الطلبات في هذا القطاع تحسّنت بشكل حاد وينبغي أن تدعم نهاية أقوى للعام.

بالنسبة للربع الثالث، تتوقع Curtiss-Wright نمواً متواضعاً في المبيعات، مع استقرار الدخل التشغيلي والهامش على أساس ربع سنوي. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات الإلكترونيات الدفاعية ستكون مستقرة مقارنةً بالربع الثاني، فيما من المتوقع أن تبلغ مبيعات الربع الرابع مستويات قياسية ويتجاوز هامش التشغيل 20%.

كما سلّطت الشركة الضوء على عدة محاور نمو طويلة الأجل، تشمل:

- برنامج المفاعل النووي AP1000

- مبادرة الدفاع Golden Dome

- الإلكترونيات وأنظمة التحكم المرتبطة بالطائرات المسيّرة (UAV)

- الطلب على المركبات الصناعية

- استمرار نمو إنتاج الطيران التجاري

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قالت الرئيسة التنفيذية Lynn Bamford إن الشركة "حققت نتائج ممتازة في الربع الثاني تجاوزت توقعاتنا"، مضيفةً أن Curtiss-Wright رفعت توجيهاتها لتعكس "نتيجة النصف الأول القوية والطلبات المتراكمة القياسية والتوقعات لبقية العام."

وأشارت أيضاً إلى أن استراتيجية التحوّل نحو النمو كانت محورية في الأداء، مؤكدةً أن Curtiss-Wright "في طريقها لتجاوز جميع المقاييس المالية الرئيسية التي أُعلنت في يوم المستثمرين 2024 على صعيد الإيرادات والأرباح."

وفيما يخص الطاقة النووية، قالت Bamford إن Curtiss-Wright تمتلك "خبرة نووية تجارية راسخة وواسعة تعود إلى نشأة الصناعة"، مشيرةً إلى التزام وزارة الطاقة المشروط بقرض بقيمة 17.5 مليار دولار لما يصل إلى 10 مفاعلات AP1000 باعتباره فرصة كبرى.

المخاطر والتحديات

- ضغوط سلسلة التوريد: أشارت الإدارة إلى تزايد ضغوط سلسلة التوريد في النصف الأول من عام 2026، لا سيما في مجالَي الإلكترونيات والمواد الأرضية النادرة.

- توقيت الاعتراف بالإيرادات: يُؤجَّل جزء من إيرادات الإلكترونيات الدفاعية إلى الربع الرابع، مما يُفضي إلى تذبذب ربع سنوي.

- ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير: تستثمر الشركة في البحث والتطوير بوتيرة أسرع من نمو المبيعات، مما قد يُضغط على الهوامش على المدى القريب.

- الإنفاق الرأسمالي: تخطط Curtiss-Wright لزيادة نفقاتها الرأسمالية بنحو 30% هذا العام، مما يرفع متطلبات التنفيذ.

- مزيج القطاعات: قد تشهد بعض الأعمال، ولا سيما الإلكترونيات الدفاعية، هوامش أضعف على المدى القريب عند تطبيع المزيج المواتي.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة.

كان أحد المواضيع الرئيسية هو الفجوة بين قوة الطلبات وانخفاض الإيرادات. وأشارت الإدارة إلى أن دفتر الطلبات يُشير إلى قوة في عام 2026 وما بعده، غير أن بعض العقود طويلة الأجل بطبيعتها وقد يتأخر توقيت الإيرادات عن الحجوزات.

وكان من المخاوف الأخرى ضغوط سلسلة التوريد. وأفاد المسؤولون بأن الشركة مؤمَّنة إلى حد بعيد لإيرادات عام 2026 وتضع نفسها الآن في موضع جيد لعام 2027، مستخدمةً علاقات الموردين ذوي الأولوية والتوريد المزدوج وإجراءات التسعير حيثما لزم الأمر.

كما سأل المحللون عن استراتيجية نمو الشركة وما إذا كانت قادرة على دعم نمو الإيرادات بأرقام مزدوجة على مدى السنوات الثلاث المقبلة. وأكدت الإدارة أن مزيج الإنفاق الدفاعي والطيران التجاري والطاقة النووية والمركبات الصناعية والبرامج الجديدة مثل Golden Dome يمنحها ثقة في التوقعات.

وتمحورت الأسئلة المتعلقة بالإلكترونيات الدفاعية حول ما إذا كانت التأخيرات مرتبطة بالطلب. وأشارت الإدارة إلى أن المشكلة تبدو توقيتية لا تدميراً للطلب، مستشهدةً بقوة الطلبات في النصف الأول وأداء شهر يوليو القوي.

وتناولت أسئلة أخرى برنامج تحديث طائرة C-17، والاتصالات التكتيكية، والأعمال المرتبطة بالغواصات، واستراتيجية الاندماج والاستحواذ لدى الشركة. وأشارت الإدارة إلى أن الاندماج والاستحواذ لا يزال أولوية قصوى، غير أن الشركة تتعامل بانتقائية نظراً لارتفاع التقييمات.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا