عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Liberty Media Corp. عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، التي جاءت دون توقعات وول ستريت، غير أن المستثمرين بدوا أكثر اهتماماً بقصة النمو طويل الأجل للشركة من اهتمامهم بالإخفاق الفصلي. سجّلت الشركة ربحاً معدّلاً قدره 0.24 دولار للسهم، دون المستوى المتوقع البالغ 0.2551 دولار، كما بلغت إيراداتها 934 مليون دولار، وهو أيضاً أقل من التقدير المتوقع البالغ 956.93 مليون دولار. ورغم ذلك، ارتفع السهم بنسبة 3.08% ليصل إلى 99.01 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بعد أن أغلق عند 96.05 دولار، إذ أشار المسؤولون التنفيذيون إلى قوة الطلب في بطولتَي الفورمولا 1 والموتو جي بي، مؤكدين أن التراجع يعود في معظمه إلى توقيت سباقات الموسم.
أبرز النقاط
- أخفقت Liberty Media في تحقيق تقديرات الأرباح والإيرادات، غير أن الفجوة كانت محدودة.
- تأثرت نتائج الفورمولا 1 بالتباين في جدول السباقات، إذ أُقيم عدد أقل من السباقات مقارنةً بالعام الماضي.
- ظل الطلب التجاري قوياً، مع اكتمال حجوزات الضيافة المميزة، ونمو إيرادات الرعاية، وارتفاع ملحوظ في عائدات التراخيص.
- أبرزت الشركة مكاسب في عدد المشاهدين في الولايات المتحدة عبر شراكتها مع آبل TV، إلى جانب استمرار النمو الرقمي.
- حققت الموتو جي بي اتجاهات أقوى في الإيرادات والأرباح منذ بداية العام، مدعومةً باتفاقيات تجارية جديدة وعدد ثابت من السباقات.
أداء الشركة
تشكّلت نتائج Liberty Media بشكل رئيسي بفعل توقيت سباقات الفورمولا 1، التي تظل المحرك الأساسي للأداء المالي للشركة. أقامت الفورمولا 1 خمسة سباقات خلال الربع، مقارنةً بتسعة سباقات في الفترة ذاتها من العام الماضي، بانخفاض نسبته 44%. ومنذ بداية العام حتى الآن، أقامت البطولة ثمانية سباقات مقابل 11 سباقاً في العام الماضي.
أثّر هذا التحول في الجدول الزمني على الإيرادات والأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (OIBDA)، إلا أن الإدارة أكدت أن الأعمال الجوهرية تسير بصحة جيدة. وأوضحت الشركة أن الإيرادات المعترف بها على أساس الموسم كانت أقل، إذ لم يُعترف سوى بنسبة 36% من الإيرادات المتوقعة منذ بداية العام، مقارنةً بـ 46% في الفترة المقابلة من العام الماضي.
أظهرت الموتو جي بي، التي استحوذت عليها Liberty عام 2025، نمطاً مختلفاً. إذ ظل عدد السباقات ثابتاً على أساس سنوي، واستفادت الأعمال من ارتفاع إيرادات الرعاية، وتحسّن دخل تنظيم السباقات، وانخفاض النفقات. وأشارت الإدارة إلى أن البطولة تبني قاعدة تجارية أكثر استقراراً في ظل اتفاقيات جديدة مع الشركات المصنّعة والفرق تمتد حتى عام 2031.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 934 مليون دولار، بانخفاض 2.4% عن التوقعات البالغة 956.93 مليون دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.24 دولار، بانخفاض 5.92% عن التوقعات البالغة 0.2551 دولار.
- عدد سباقات الفورمولا 1: خمسة سباقات في الربع الثاني من 2026 مقابل تسعة سباقات في الربع الثاني من 2025.
- عدد سباقات الفورمولا 1 منذ بداية العام: ثمانية سباقات مقابل 11 سباقاً قبل عام.
- إيرادات الفورمولا 1 منذ بداية العام: انخفضت 15%، بسبب التباين في جدول السباقات بشكل رئيسي.
- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للفورمولا 1 منذ بداية العام: انخفضت 30%.
- إيرادات الموتو جي بي منذ بداية العام: ارتفعت، مدعومةً بنمو الرعاية وإيرادات تنظيم السباقات.
- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للموتو جي بي منذ بداية العام: ارتفعت، مستفيدةً من نمو الإيرادات وانخفاض النفقات.
- النقد والاستثمارات السائلة: نحو 1.5 مليار دولار في نهاية الربع.
- إجمالي الديون: نحو 5 مليارات دولار، مع نسبة رافعة صافية تبلغ 3.4 مرة.
- إيرادات الاثني عشر شهراً الماضية: 4.02 مليار دولار، بارتفاع 8.21% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 32.58% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- نسبة السيولة الحالية: 1.25، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.
- درجة الصحة المالية وفق InvestingPro: جيدة، مما يعكس أسساً تشغيلية متينة.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم المعدّلة لـ Liberty Media عند 0.24 دولار، أي أقل بـ 0.0151 دولار من تقدير المحللين البالغ 0.2551 دولار، بفارق سلبي نسبته 5.92%. كما جاءت الإيرادات أقل بـ 22.93 مليون دولار، أي بنسبة 2.4%، مقارنةً بالتوقعات البالغة 956.93 مليون دولار.
كان حجم الإخفاق محدوداً نسبياً، ولم يُشر إلى تراجع واسع في الطلب. وبدلاً من ذلك، أشارت الإدارة مراراً إلى التباين في جدول الفورمولا 1، حيث أُقيم عدد أقل من السباقات خلال الربع ومنذ بداية العام. وهذا أمر بالغ الأهمية، إذ تعترف Liberty بجزء كبير من إيراداتها الموسمية على مدار جدول السباقات.
أشارت تعليقات الشركة إلى أن الأعمال الجوهرية لا تزال سليمة. ووُصفت الرعاية والتراخيص والضيافة بأنها قوية، وأكد المسؤولون التنفيذيون أن الصورة ستبدو أفضل على أساس سنوي كامل مع عودة الجدول إلى طبيعته.
ردود فعل السوق
على الرغم من الإخفاق في تحقيق توقعات الأرباح، ارتفعت أسهم Liberty Media بنسبة 3.08% لتصل إلى 99.01 دولار من 96.05 دولار في الجلسة السابقة. وهذا يضع السهم بنحو 43% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 80.15 دولار، وبنحو 9.5% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 109.36 دولار. تبلغ القيمة السوقية للشركة 24.86 مليار دولار، غير أن تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم مُقيَّم حالياً بأعلى من قيمته العادلة المقدّرة، مما يضعه ضمن الأسهم الواردة في قائمة الأسهم الأكثر تقييماً مبالغاً فيه. وتُلاحظ نصيحة InvestingPro أن الشركة تتداول عند مضاعفات تقييم مرتفعة عبر مقاييس الأرباح والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإيرادات.
يوحي هذا الارتفاع بأن المستثمرين كانوا على استعداد للتغاضي عن الإخفاق الفصلي والتركيز على الزخم التجاري طويل الأجل للشركة. لا تزال الفورمولا 1 تحقق اكتمالاً في الفئات المميزة الرئيسية، والتفاعل الرقمي في تنامٍ مستمر، وجرى تمديد جائزة لاس فيغاس الكبرى لمدة 10 سنوات حتى عام 2037. وربما أسهمت هذه العوامل في تجاوز تأثير الأرباح الأضعف على المدى القريب.
لم تُقدَّم أي بيانات عن حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت هذه الحركة مصحوبة بنشاط غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن موسم 2026 يتضمن الآن 23 سباقاً بعد إعادة جدولة جائزة البحرين الكبرى إلى ماليزيا في أكتوبر. وتتوقع الشركة أن تبدأ الإيرادات والتكاليف الموسمية في التراكم وفق جدول الـ 23 سباقاً ابتداءً من الربع الثالث، دون توقع أي تغييرات إضافية في الجدول. ولا تزال Liberty تتوقع العودة إلى جدول كامل من 24 سباقاً للفورمولا 1 في عام 2027.
كما أشارت الشركة إلى توقعها تحسناً بنحو 200 نقطة أساس في رافعة مدفوعات الفرق للعام بأكمله، بما يتوافق مع المتوسط على مدى أربع سنوات. ومن المتوقع في إطار اتفاقية كونكورد الجديدة أن تظل رافعة مدفوعات الفرق مستقرة نسبياً حتى عام 2030 بعد عام 2026.
وفيما يتعلق بما هو أبعد من العام الحالي، سلّطت Liberty الضوء على عدة مبادرات للنمو:
- من المقرر توسيع سباقات السبرينت العام المقبل.
- الضيافة المميزة House 44 مكتملة الحجوزات وستتوسع من تسعة مواقع في 2026 إلى 13 موقعاً في 2027.
- من المتوقع توسيع تجربة Out Lap المميزة عبر أوروبا.
- ستتوسع مفاهيم البيع بالتجزئة لتشمل مونزا ومدريد وأوستن في وقت لاحق من هذا العام.
- مواقع F1 hub مخططة للنمسا في عام 2027.
- ستواصل الموتو جي بي بناء منصتها التجارية في ظل قواعد تقنية جديدة تبدأ العام المقبل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال ديريك تشانغ، الرئيس التنفيذي لـ Liberty Media، إن أولويات الشركة لا تزال تركّز على المدى البعيد: "أولوياتنا لعام 2026 لم تتغير، وهي البناء على النموذج التجاري المتين للفورمولا 1، وإرساء الأساس للمرحلة التالية من تطوير الموتو جي بي، وتخصيص رأس المال بانضباط."
وأشار تشانغ أيضاً إلى الفرصة الإعلامية في الولايات المتحدة، قائلاً: "في الولايات المتحدة، يواصل زخم الفورمولا 1 على آبل نموه مع ارتفاع نسبة المشاهدة على أساس سنوي منذ بداية الموسم، وارتفاع إجمالي ساعات المشاهدة بنسبة 13%. لا يمكننا أن نكون أكثر رضا عن هذه النتيجة."
أكد ستيفانو دومينيكالي، الرئيس التنفيذي للفورمولا 1، على الجاذبية التنافسية للبطولة ونمو قاعدة المشجعين. وقال: "قدّم موسم 2026 حتى الآن بعض السباقات الرائعة واللحظات المذهلة لجميع مشجعينا"، مستشهداً بالمنافسات المتقاربة بين أبرز السائقين وبأرقام حضور قياسية في عدة فعاليات.
وسلّط دومينيكالي الضوء أيضاً على فعالية لاس فيغاس، مشيراً إلى أنها أصبحت "واحدة من أهم" السباقات في التقويم، ومؤكداً رأي الشركة بأن تأثيرها الاقتصادي كان أكبر من تأثير بطولة السوبر بول.
المخاطر والتحديات
- توقيت الجدول: إيرادات الفورمولا 1 حساسة لتوقيت إقامة السباقات خلال العام، مما قد يُفضي إلى تقلبات حادة على أساس فصلي.
- ضغوط الهامش: قد تُثقل الزيادة في نفقات الموظفين وتقنية المعلومات، إلى جانب نمو مصاريف البيع والعمومية والإدارية، على الربحية.
- الرافعة المالية: تظل الديون الصافية ذات أهمية، حتى مع قوة السيولة.
- تعقيد حقوق الإعلام: تتباين عمليات التجديد حسب السوق وتعتمد على اتجاهات المذيعين والبث المباشر.
- مخاطر تنفيذ الموتو جي بي: لا تزال البطولة في مرحلة البناء، لذا قد يستغرق تحقيق المكاسب التجارية وقتاً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة.
كانت حقوق الإعلام موضوعاً رئيسياً، إذ تمحورت الأسئلة حول رؤية Liberty للموجة القادمة من التجديدات، لا سيما مع تنامي نفوذ المنصات الرقمية. وأكدت الإدارة أن السوق لا يزال ديناميكياً وأن الشركة كثيراً ما تجري مناقشات مع الشركاء قبل انتهاء العقود بفترة طويلة. وأشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن التجديدات المبكرة يمكن أن توفر استقراراً أكبر وتعكس قوة المنتج.
كانت ربحية جائزة لاس فيغاس الكبرى محوراً آخر للاهتمام. وأفادت الإدارة بأن التمديد لمدة 10 سنوات مع الشركاء المحليين يمنح الفعالية قاعدة أمتن لتحسينات البنية التحتية والعمليات على المدى البعيد.
كما سأل المحللون عن الأداء الجوهري للفورمولا 1 باستثناء تأثيرات الجدول الزمني. وأكدت الإدارة أن الرعاية والتراخيص والطلب على Paddock Club كانت جميعها قوية، واصفةً إياها بأنها المجالات الرئيسية التي تتجاوز التوقعات.
استقطبت سباقات السبرينت الاهتمام أيضاً. وقال دومينيكالي إن مزيداً من فعاليات السبرينت مخطط لها العام المقبل، لكن الشركة تحرص على الحفاظ على ندرة هذا الشكل وإبقائه مفيداً تجارياً.
أما بالنسبة للموتو جي بي، فقد سأل المحللون عن نمو التكاليف وفرص الرعاية. وأشارت الإدارة إلى أن الربع لم يشهد ارتفاعاً كبيراً في الاستثمار، وأن الفرصة الأكبر تكمن في التوسع خارج قاعدة الرعاة التقليدية والأكثر تخصصاً في البطولة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
