ليبرتي كابيتال تُسجّل إيرادات ثابتة في الربع الثاني من 2026 وتُعلن عن توزيع أرباح

أعلنت شركة Liberty Capital Corp. أن إيرادات الربع الثاني بلغت 261 مليون دولار، مستقرةً مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما تراجع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل (OIBDA) بنسبة 11% إلى 96 مليون دولار، في ظل ضغوط ناجمة عن ارتفاع تكاليف التوزيع ونفقات الشركة المدرجة في البورصة، فضلاً عن إنهاء أعمال الفيديو. وتُجري الشركة أولى مكالمات نتائجها المالية تحت مسمّاها الجديد، كما أعلنت عن توزيع أرباح ربع سنوي يبدأ في ديسمبر، مشيرةً إلى أن الإنفاق الرأسمالي سيتراجع بعد عام 2026. وارتفعت الأسهم بنسبة 0.70% لتبلغ 24.34 دولار في التداولات الأخيرة، لتظل بعيدة عن أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً عند 41.87 دولار.

أبرز النقاط

• استقرت الإيرادات عند 261 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، مما يعكس ثباتاً في الأعمال الجوهرية.
• تراجع الـ OIBDA المعدّل بنسبة 11% إلى 96 مليون دولار، تحت وطأة ارتفاع التكاليف والخروج من قطاع الفيديو.
• تعتزم الشركة البدء في توزيع أرباح ربع سنوية في ديسمبر، بعائد سنوي أولي قدره 60 مليون دولار.
• من المتوقع أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي ذروته في 2026، ثم يتراجع في 2027 و2028.
• أشارت الإدارة إلى أن صفقة Quintillion المعلّقة ستُعزز مرونة الشبكة وتُضيف تآزراً في الأعمال.

أداء الشركة

وصفت Liberty Capital الربع بأنه كان متيناً، مع استقرار الإيرادات وتقدم مستمر في ترقية الشبكة بولاية ألاسكا. وتراجعت إيرادات المستهلكين بنسبة 2% إذ واصلت الشركة تحمّل تداعيات إيقاف أعمال الفيديو في الربع الثالث من 2025، وإن كان نمو الخدمات اللاسلكية قد عوّض جزءاً من هذا الضغط. في المقابل، ارتفعت إيرادات قطاع الأعمال بنسبة 1%، مدعومةً بزيادة إيرادات البيانات الناجمة عن ترقية الخدمات المقدمة لعملاء قطاعي الرعاية الصحية والتعليم.

وأفادت الشركة بأنها وسّعت خدمة الجيل الخامس (5G) لتشمل أكثر من 125 مجتمعاً، لتصل إلى نحو 83% من سكان ألاسكا. وقد جرى ترقية أكثر من 100 مجتمع خلال 2026، إذ استبدلت الشركة التقنيات القديمة بمنصة موحّدة للجيل الخامس. وأشارت الإدارة إلى أن دورة الاستثمار باتت تقترب من ذروتها، مع توقع التحوّل نحو كثافة رأسمالية أقل خلال العام المقبل.

المؤشرات المالية

• الإيرادات: 261 مليون دولار، مستقرة على أساس سنوي.
• الـ OIBDA المعدّل: 96 مليون دولار، بانخفاض 11% مقارنةً بالعام الماضي.
• هامش الربح الإجمالي للمستهلكين: 71.80%، تحسّن مقارنةً بالعام السابق.
• هامش الربح الإجمالي لقطاع الأعمال: 75.50%، تراجع بسبب ارتفاع تكاليف التوزيع.
• إيرادات المستهلكين: انخفضت بنسبة 2% على أساس سنوي.
• إيرادات قطاع الأعمال: ارتفعت بنسبة 1% على أساس سنوي.
• التدفق النقدي الحر للاثني عشر شهراً الماضية: 59 مليون دولار، بانخفاض مقارنةً بالعام الماضي.
• النقد والنقد المعادل والنقد المقيّد في نهاية الربع: 510 مليون دولار، منها 198 مليون دولار لدى GCI.
• إجمالي الدين الأصلي: نحو 1.2 مليار دولار.
• الرافعة المالية الصافية: 2.10 مرة لدى Liberty Capital و2.80 مرة لدى GCI.
• نسبة التداول: 3.31، مما يدل على سيولة قوية على المدى القصير.
• القيمة السوقية: 938.85 مليون دولار.

النتائج مقابل التوقعات

لم تُقدَّم توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات للربع، مما يجعل المقارنة المباشرة مع تقديرات وول ستريت غير متاحة. وتُشير نصيحة من InvestingPro إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل، مما يدعم المرونة المالية للشركة خلال هذه المرحلة الانتقالية. ويتمتع المشتركون بالوصول إلى 5 نصائح حصرية إضافية من ProTips توفر رؤى أعمق حول الوضع المالي لـ Liberty Capital وآفاقها المستقبلية. وعلى صعيد الأرقام المُعلنة، بدا الربع متذبذباً لا إيجابياً ولا سلبياً بشكل واضح؛ إذ استقرت الإيرادات، لكن الـ OIBDA المعدّل تراجع بنسبة 11%، مما يُظهر أن ضغوط التكاليف طغت على فائدة استقرار المبيعات.

وبمقارنة ذلك مع الاتجاه الأخير للشركة، يندرج هذا الربع ضمن نمط أشمل من التحوّل؛ إذ تتخلى الشركة عن أعمال الفيديو، وتستثمر بكثافة في ترقيات الشبكة، وتستوعب تكاليف جديدة مرتبطة بإدراجها في البورصة. وهذه التغييرات قد تُثقل الأرباح على المدى القريب، حتى وإن كانت تدعم النمو وتوليد النقد على المدى البعيد.

ردة فعل السوق

تداولت أسهم Liberty Capital مؤخراً عند 24.34 دولار، بارتفاع 0.70% عن الإغلاق السابق البالغ 24.17 دولار. وكانت الحركة متواضعة، مما يُشير إلى استجابة مستثمرين حذرة لكنها ليست سلبية. ولا يزال السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، وفوق أدنى مستوياته بفارق واضح، مما يدل على أن السوق لا تزال تُقيّم الشركة دون ذروتها السابقة دون أن تُدفع إلى مستويات ضائقة.

وقد يعكس محدودية ردة فعل السهم التوازن الذي اتسم به التقرير: استقرار الإيرادات وخطة توزيع أرباح جديدة من جهة، في مقابل تراجع الـ OIBDA وضعف التدفق النقدي الحر واستمرار الإنفاق الرأسمالي المرتفع من جهة أخرى. ولم تُوفَّر بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي. وتتضح معاناة السهم الأخيرة في الأرقام: إذ انخفض بنسبة 38% خلال الأشهر الستة الماضية، وتراجع بنسبة 34% منذ بداية العام. غير أنه وفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مع تقدير للقيمة العادلة يُشير إلى إمكانية صعود ملموسة. وتظهر الشركة في قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً في التقييم على InvestingPro، التي ترصد الفرص التي قد لا تعكس فيها أسعار السوق القيمة الجوهرية الحقيقية.

التوقعات والإرشادات

أشارت الإدارة إلى أن الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 سيبلغ نحو 290 مليون دولار، مما يجعله العام الذروة في دورة الاستثمار الحالية. وتتوقع الشركة أن تتراجع الكثافة الرأسمالية في 2027 وكذلك في 2028، مما ينبغي أن يدعم تدفقاً نقدياً أقوى.

وعلى صعيد الأعمال ذاتها، أفادت الإدارة بأن GCI في مسار يُحقق استقراراً تقريبياً في الـ OIBDA لعام 2026، مع توقع أن يكون الأداء السنوي مُرجَّحاً نحو الربع الرابع. ومن المتوقع إتمام صفقة الاستحواذ على Quintillion في وقت لاحق من 2026 بعد الحصول على الموافقات التنظيمية، ومن المنتظر أن تُسهم بما بين 50 مليون و55 مليون دولار من الـ OIBDA المعدّل في 2026، شاملةً التآزرات المتوقعة.

كما أعلنت الشركة عن سياسة جديدة لتوزيع رأس المال، إذ تعتزم البدء في توزيع أرباح ربع سنوية في ديسمبر 2026، بعائد سنوي أولي قدره 60 مليون دولار، أي نحو 15 مليون دولار كل ربع. وأوضحت الإدارة أن توزيع الأرباح مُصمَّم ليكون عائداً أساسياً مستداماً، مع توقع تنميته بمرور الوقت. وبينما سجّلت الشركة خسارة قدرها 9.80 دولار للسهم خلال الاثني عشر شهراً الماضية، تُظهر بيانات InvestingPro أن المحللين يتوقعون أن تعود الشركة إلى الربحية هذا العام، بتوقعات ربحية للسهم تبلغ 3.38 دولار لعام 2026. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، تُعدّ Liberty Capital واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research المفصّلة من InvestingPro، التي تُحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي رون دنكان: "نحن متحمسون للزخم الذي تشهده أعمالنا. إن نموّ ملفنا النقدي يُمكّننا من الإعلان عن سياسة جديدة لتوزيع رأس المال، سنبادر بموجبها إلى توزيع أرباح ربع سنوية في ديسمبر من هذا العام بمبلغ إجمالي أولي قدره 60 مليون دولار سنوياً."

وأضاف دنكان: "تُعدّ GCI شركة تشغيلية مستقرة ومتنامية في توليد النقد، وتحتل موقعاً فريداً وذا قيمة في ألاسكا. نحن نُنهي مرحلة من الاستثمار المرتفع في الشبكة، مع توقع تراجع الكثافة الرأسمالية ابتداءً من العام المقبل وبشكل أكبر في 2028."

وفيما يخص صفقة Quintillion، قال إن الشركة تتوقع "نحو 20 مليون دولار من التآزرات السنوية المستدامة خلال الأربعة والعشرين شهراً التالية، مع تحقيق نحو نصفها في الاثني عشر شهراً الأولى."

وأشار أيضاً إلى أن Starlink منافس حقيقي لكنه أيضاً أداة يمكن للشركة استخدامها بشكل انتقائي: "حيث تنافسنا Starlink، نتنافس معها. وحيث يمكن لتقنيتها تعزيز شبكتنا أو حلولنا للعملاء، سنستخدمها."

المخاطر والتحديات

• ارتفاع تكاليف التوزيع: أثّرت على هامش الربح الإجمالي لقطاع الأعمال خلال الربع، وقد تواصل الضغط على الربحية.
• الإنفاق الرأسمالي المرتفع: يُتوقع أن يكون 2026 العام الذروة للاستثمار، مما يُقيّد التدفق النقدي الحر على المدى القريب.
• تكاليف الشركة المدرجة المتكررة: نحو 3 مليون دولار ربع سنوياً من النفقات الجديدة ستظل جزءاً من هيكل التكاليف.
• المنافسة من Starlink: يظل الإنترنت عبر الأقمار الاصطناعية بديلاً قابلاً للتطبيق في ألاسكا وقد يؤثر على اتجاهات المشتركين.
• مخاطر الاندماج: لا تزال صفقة Quintillion بحاجة إلى اجتياز المراجعة التنظيمية ثم الاندماج بسلاسة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على مسألتين رئيسيتين: توقيت تحقيق الإيرادات من العروض الترويجية للخدمات اللاسلكية، ومصدر الارتفاع في قاعدة التكاليف.

سأل ديفيد جويس من Seaport Research Partners عن الوقت الذي سيبدأ فيه عملاء الخدمات اللاسلكية الترويجية في توليد إيرادات منتظمة. وأوضحت الإدارة أن معظم خطوط الاتصال اللاسلكي الجديدة المُضافة في 2026 ينبغي أن تبدأ في توليد الإيرادات بعد نحو 12 شهراً من تفعيلها، مما يعكس تأخراً مدته عام واحد ناجماً عن عرض الخدمة المجانية الذي تُقدمه الشركة.

كما سأل جويس عن الاستحواذ على 5,400 عميل للإنترنت عريض النطاق. وأوضحت الإدارة أن الصفقة تضمّنت مزوداً صغيراً للإنترنت اللاسلكي الثابت يخدم مناطق هامشية خارج شبكة الإنترنت عريض النطاق القائمة، مما منح الشركة مزيداً من العملاء وخبرة في تقنية الإنترنت اللاسلكي الثابت.

وفيما يتعلق بالنفقات، أوضحت الإدارة أن العام الماضي استفاد من انخفاض التكاليف المباشرة إثر انقطاع في كابل ألياف Quintillion، في حين استُعيدت هذه التكاليف هذا العام. كما أشارت إلى أن تكاليف مقاولين لمرة واحدة أُدرجت في نتائج الربع، وأن نحو 3 مليون دولار من نفقات الشركة المدرجة ستستمر مستقبلاً.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا