عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Black Hills Corp. عن أرباح معدّلة للربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، وذلك على الرغم من تراجع الإيرادات عن التوقعات، مؤكدةً أنها لا تزال في مسارها الصحيح لتحقيق توقعاتها للعام بأكمله. سجّلت الشركة أرباحاً معدّلة بلغت 0.54 دولار للسهم في الربع الثاني من 2026، متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة 0.41 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 452.8 مليون دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 510.8 مليون دولار. ارتفعت الأسهم بنسبة 2.03% لتصل إلى 73.18 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 58.06 دولار و78.69 دولار. مع رسملة سوقية تبلغ 5.56 مليار دولار ونسبة سعر إلى ربحية تبلغ 18.78، يتداول السهم فوق تقدير القيمة العادلة لـInvestingPro بفارق طفيف، مما أدرجه في قائمة الأسهم الأكثر تقييماً على المنصة. ومع ذلك، يرى المحللون إمكانية ارتفاع بنحو 20% من المستويات الحالية. وتُبرز نصيحة InvestingPro أن Black Hills رفعت أرباحها الموزّعة لـ55 عاماً متتالياً، وهو سجل يستقطب المستثمرين المركّزين على الدخل في قطاع المرافق.
أبرز النقاط
- ارتفع ربح السهم المعدّل إلى 0.54 دولار من 0.38 دولار قبل عام، بزيادة نسبتها 42.1%.
- جاءت الإيرادات دون التوقعات، غير أن تجاوز الأرباح للتوقعات أظهر ضبطاً أفضل للتكاليف واسترداداً للأسعار.
- أضافت الأسعار الجديدة وآلية استرداد الرسوم 0.21 دولار للسهم، مما عوّض بشكل أكثر من كافٍ ارتفاع تكاليف التمويل والاستهلاك.
- أكدت الشركة توجيهاتها لربح السهم المعدّل لعام 2026 عند نطاق 4.25 إلى 4.45 دولار.
- سلّطت Black Hills الضوء على خط أنابيب أحمال كبيرة يتجاوز 3 غيغاواط، تقوده الطلبات من مراكز البيانات في ولاية وايومنغ.
أداء الشركة
أفادت Black Hills بأن الربع عكس تنفيذاً متيناً عبر عملياتها في قطاع المرافق، إذ أسهمت الأسعار المرتفعة واسترداد الرسوم وانخفاض تكاليف التشغيل في تعويض ارتفاع نفقات التمويل والاستهلاك. تحسّنت أرباح الشركة المعدّلة بشكل حاد مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما ارتفع ربح السهم المعدّل للنصف الأول بنسبة 4% ليصل إلى 2.33 دولار.
أشارت الإدارة إلى نمو مطّرد في طلب العملاء، لا سيما في وايومنغ، حيث بلغ الحمل الذروي 439 ميغاواط في يوليو، بارتفاع 16% عن العام السابق. وأكدت الشركة أنها سجّلت الآن 20 عاماً متتالياً من ارتفاع أحمال الذروة في الولاية.
كشفت النتائج أيضاً عن أثر الاستثمار الرأسمالي المستمر. إذ أتمّت Black Hills تشغيل مشروع نقل الطاقة Ready Wyoming بقيمة 350 مليون دولار في نهاية عام 2025، وتواصل إنفاق ما يقارب 1 مليار دولار على المشاريع الرأسمالية هذا العام.
المؤشرات المالية
- ربح السهم المعدّل: 0.54 دولار، مرتفعاً من 0.38 دولار قبل عام.
- ربح السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 0.50 دولار، شاملاً 0.04 دولار من تكاليف معاملات الاندماج.
- الإيرادات: 452.8 مليون دولار، دون التوقعات البالغة 510.8 مليون دولار.
- ربح السهم المعدّل للنصف الأول: 2.33 دولار، مرتفعاً من 2.24 دولار في النصف الأول من 2025.
- ربح السهم وفق GAAP للنصف الأول: 2.23 دولار، شاملاً 0.10 دولار من تكاليف معاملات الاندماج.
- الأسعار الجديدة واسترداد الرسوم: 0.21 دولار للسهم في الربع.
- ارتفاع تكاليف التمويل: بمقدار 0.06 دولار للسهم.
- ارتفاع تكاليف الاستهلاك: بمقدار 0.06 دولار للسهم.
- نفقات التشغيل والصيانة: مستقرة في الربع، باستثناء تكاليف الاندماج.
- تأثير الطقس: إيجابي بمقدار 0.01 دولار مقارنةً بالعام السابق، وإن كان سلبياً بمقدار 0.03 دولار مقارنةً بالمعدل الطبيعي.
- عائد الأرباح الموزّعة: 3.92%، مدعوماً بـ55 عاماً من الزيادات المتتالية.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 1.18، مما يعكس الطبيعة كثيفة رأس المال لعمليات المرافق.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوز ربح السهم المعدّل لـBlack Hills البالغ 0.54 دولار التقدير الإجماعي البالغ 0.41 دولار بفارق 0.13 دولار، أي بنسبة 31.7%. وهذه مفاجأة ربحية قوية لشركة مرافق خاضعة للتنظيم، حيث تتحرك الأرباح عادةً في نطاق أضيق.
غير أن الإيرادات جاءت دون التوقعات بفارق 58 مليون دولار، أي بنسبة 11.4%. يشير هذا التباين إلى أن الربع كان مدفوعاً في معظمه بعوامل الهامش والتكلفة أكثر من كونه نتيجة مبيعات أقوى من المتوقع.
جاء تجاوز الأرباح للتوقعات مدعوماً بزيادات الأسعار واسترداد الرسوم وانخفاض نفقات التشغيل. وأفادت الشركة بأن الأسعار الجديدة واسترداد الرسوم أسهمت بـ0.21 دولار للسهم، مما عوّض بشكل أكثر من كافٍ ارتفاع تكاليف التمويل والاستهلاك المجتمعة البالغة 0.12 دولار. بالنسبة للمستثمرين، تشير النتيجة إلى تنفيذ مستقر بدلاً من مكسب استثنائي.
ردود فعل السوق
كانت أسهم Black Hills تتداول عند 73.18 دولار، بارتفاع 2.03% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 71.72 دولار. يوحي تحرّك السهم بأن المستثمرين ركّزوا أكثر على تجاوز الأرباح للتوقعات وتأكيد التوجيهات بدلاً من عجز الإيرادات.
عند السعر الحالي، تقع الأسهم بنحو 7% دون أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً البالغة 78.69 دولار، وبنحو 26% فوق أدنى مستوياتها البالغة 58.06 دولار. يضع ذلك السهم قرب الطرف الأعلى من نطاق تداوله الأخير، مما قد يعكس ثقة في قاعدة أرباح الشركة المنظّمة وخط نمو مشاريعها.
لم تُقدَّم بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي. ومع ذلك، كان رد فعل السعر إيجابياً بشكل معتدل، وهو أمر معتاد لأسهم المرافق عقب تقرير متباين مع تجاوز واضح للأرباح.
التوقعات والإرشادات
أكدت Black Hills توجيهاتها لربح السهم المعدّل لعام 2026 عند نطاق 4.25 إلى 4.45 دولار، مما يعني نمواً بنحو 6% عند نقطة المنتصف مقارنةً بعام 2025. وأفادت الإدارة بأن الشركة لا تزال في مسارها لتحقيق النصف الأعلى من هدف النمو السنوي طويل الأمد البالغ 4% إلى 6%.
تستند توقعات الشركة إلى عدة عوامل:
- مراجعات الأسعار الجارية عبر منطقة خدمتها الممتدة على ثماني ولايات،
- نمو الطلب على الأحمال الكبيرة من مراكز البيانات،
- ما يقارب 1 مليار دولار من الإنفاق الرأسمالي المخطط هذا العام،
- والعوائد من المشاريع الكبرى التي دخلت الخدمة بالفعل.
كما حدّدت Black Hills عدة معالم قريبة الأجل. يسير مشروع توليد Lange II، وهو منشأة بقدرة 99 ميغاواط تخدم غرب داكوتا الجنوبية وشمال شرق وايومنغ، وفق الجدول الزمني المقرر للدخول في الخدمة خلال الربع الرابع. وتتوقع الشركة أن تدخل آلية تعديل تكاليف نقل الطاقة للعملاء الكبار في وايومنغ حيز التنفيذ في يناير 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت المديرة المالية Kimberly Nooney: "حققنا 0.21 دولار للسهم من الأسعار الجديدة واسترداد الرسوم، مما عوّض بشكل أكثر من كافٍ ارتفاع تكاليف التمويل والاستهلاك المجتمعة البالغة 0.12 دولار."
وقال الرئيس التنفيذي Linn Evans: "من أصل أكثر من ثلاثة غيغاواط من فرص مراكز البيانات، لا يشمل خطتنا الحالية سوى 600 ميغاواط، مدفوعةً بالتوسع المستمر لـمجموعة مايكروسوفت ومركز البيانات الجديد للذكاء الاصطناعي التابع لـMeta، الذي من المقرر أن يبدأ التشغيل التدريجي في وقت لاحق من هذا العام."
وأضاف Evans أن نهج الشركة تجاه مشروع 1.8 غيغاواط لم يتغير على الرغم من انسحاب Caruso من الجهد. وقال: "لم يكن لانسحاب Caruso أي تأثير على المفاوضات"، مضيفاً أن Black Hills تريد "القيام بذلك بشكل صحيح، لا مجرد السرعة."
المخاطر والتحديات
- ضغط الإيرادات: يُظهر عجز إيرادات الربع أن نمو الإيرادات الإجمالية قد يظل متأخراً عن التوقعات.
- تكاليف التمويل: قد يُثقل ارتفاع نفقات الفائدة وأثر الأسهم الجديدة على الأرباح.
- عبء الاستهلاك: تزيد المشاريع الرأسمالية الكبيرة من الاستهلاك مع دخول الأصول في الخدمة.
- التوقيت التنظيمي: قد تستغرق قضايا الأسعار وآليات الاسترداد وقتاً وقد لا تسير دائماً وفق الخطط.
- عدم اليقين بشأن الاندماج: لا تزال صفقة NorthWestern Energy تنتظر الموافقة النهائية من المنظمين في مونتانا.
- مخاطر تنفيذ الأحمال الكبيرة: مشاريع مراكز البيانات واعدة، لكن كثيراً منها لا يزال في مرحلة التفاوض ولم يُبرم عقوده بالكامل بعد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاث مسائل رئيسية خلال المكالمة.
أولاً، تساءلوا عمّا إذا كان انسحاب Caruso من مشروع مراكز البيانات البالغة قدرته 1.8 غيغاواط سيُبطئ المفاوضات. وأجاب Evans بالنفي، مشيراً إلى أن Black Hills فضّلت دائماً التفاوض المباشر مع المستخدم النهائي من شركات التكنولوجيا الكبرى.
ثانياً، سأل المحللون عن فرصة منفصلة بقدرة 75 ميغاواط أشارت إليها الإدارة. وأوضح Evans أنها تخص عميلاً مختلفاً عن مشروع 1.8 غيغاواط وتندرج ضمن خط الأنابيب الأوسع البالغ 2.5 غيغاواط الخاضع للتفاوض النشط.
ثالثاً، تمحورت الأسئلة حول اندماج NorthWestern وعملية الموافقة في مونتانا. وأفاد Evans بأنه تم التوصل إلى تسويات مع نحو خمسة أطراف، من بينها مجلس المستهلكين، وأن الشركة تتوقع صدور قرار في منتصف أكتوبر أو، في حال التمديد، بحلول منتصف نوفمبر.
وأشارت الإدارة إلى أن سجل التسوية ينبغي أن يساعد هيئة مونتانا على تقييم الاندماج، غير أن القرار النهائي لا يزال معلقاً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
