عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Black Hills Corp. عن أرباح معدّلة للربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، على الرغم من أن الإيرادات جاءت دون المستوى المتوقع، مؤكدةً أنها لا تزال في مسارها الصحيح لتحقيق توقعاتها السنوية الكاملة. سجّلت الشركة أرباحاً معدّلة بلغت 0.54 دولار للسهم في الربع الثاني من 2026، متجاوزةً تقدير المحللين البالغ 0.41 دولار، في حين جاءت الإيرادات عند 452.8 مليون دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 510.8 مليون دولار. ارتفعت الأسهم بنسبة 2.03% لتصل إلى 73.18 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 58.06 دولار و78.69 دولار. مع رسملة سوقية تبلغ 5.56 مليار دولار ونسبة سعر إلى أرباح تبلغ 18.78، يتداول السهم بسعر أعلى قليلاً من تقدير القيمة العادلة لـInvestingPro، مما يضعه في قائمة الأسهم الأكثر تقييماً مرتفعاً على المنصة. ومع ذلك، يرى المحللون إمكانية ارتفاع بنحو 20% من المستويات الحالية. وتُبرز نصيحة InvestingPro أن Black Hills رفعت أرباحها الموزّعة لمدة 55 عاماً متتالياً، وهو سجل يستقطب اهتمام المستثمرين من أصحاب الدخل الثابت في قطاع المرافق.
أبرز النقاط
- ارتفع ربح السهم المعدّل إلى 0.54 دولار من 0.38 دولار قبل عام، بزيادة قدرها 42.1%.
- جاءت الإيرادات دون التوقعات، غير أن تجاوز الأرباح للتوقعات أظهر تحكماً أقوى في التكاليف واسترداداً للأسعار.
- أضافت الأسعار الجديدة وآليات استرداد الرسوم 0.21 دولار للسهم، متجاوزةً تكاليف التمويل والاستهلاك المرتفعة.
- أعادت الشركة تأكيد توجيهاتها لربح السهم المعدّل لعام 2026 عند مستوى يتراوح بين 4.25 دولار و4.45 دولار.
- أبرزت Black Hills خط أنابيب للأحمال الكبيرة يتجاوز 3 جيجاواط، تقوده الطلبات من مراكز البيانات في ولاية وايومنغ.
أداء الشركة
أفادت Black Hills بأن الربع عكس تنفيذاً متيناً عبر عملياتها في قطاع المرافق، إذ ساعدت الأسعار المرتفعة وآليات استرداد الرسوم وانخفاض تكاليف التشغيل على تعويض ارتفاع نفقات التمويل والاستهلاك. تحسّنت أرباح الشركة المعدّلة بشكل ملحوظ مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما ارتفع ربح السهم المعدّل للنصف الأول بنسبة 4% ليصل إلى 2.33 دولار.
أشارت الإدارة إلى نمو مطّرد في طلب العملاء، لا سيما في ولاية وايومنغ، حيث بلغ الحمل الذروي 439 ميجاواط في يوليو، بارتفاع 16% عن العام الماضي. وأعلنت الشركة أنها سجّلت الآن 20 عاماً متتالياً من الارتفاع في ذروة أحمال النظام في الولاية.
كشفت النتائج أيضاً عن أثر الاستثمار الرأسمالي المستمر. فقد أتمّت Black Hills مشروع نقل الطاقة Ready Wyoming بقيمة 350 مليون دولار في نهاية عام 2025، وتواصل إنفاق ما يقارب 1 مليار دولار على المشاريع الرأسمالية هذا العام.
المؤشرات المالية
- ربح السهم المعدّل: 0.54 دولار، ارتفاعاً من 0.38 دولار قبل عام.
- ربح السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 0.50 دولار، شاملاً 0.04 دولار من تكاليف معاملات الاندماج.
- الإيرادات: 452.8 مليون دولار، دون التوقعات البالغة 510.8 مليون دولار.
- ربح السهم المعدّل للنصف الأول: 2.33 دولار، ارتفاعاً من 2.24 دولار في النصف الأول من 2025.
- ربح السهم وفق GAAP للنصف الأول: 2.23 دولار، شاملاً 0.10 دولار من تكاليف معاملات الاندماج.
- الأسعار الجديدة وآليات استرداد الرسوم: 0.21 دولار للسهم في الربع.
- ارتفاع تكاليف التمويل: بمقدار 0.06 دولار للسهم.
- ارتفاع تكاليف الاستهلاك: بمقدار 0.06 دولار للسهم.
- مصاريف التشغيل والصيانة: مستقرة خلال الربع، باستثناء تكاليف الاندماج.
- تأثير الطقس: 0.01 دولار إيجابي مقارنةً بالعام الماضي، غير أنه سلبي بمقدار 0.03 دولار مقارنةً بالمعدل الطبيعي.
- عائد توزيعات الأرباح: 3.92%، مدعوماً بـ55 عاماً من الزيادات المتتالية.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 1.18، تعكس الطابع كثيف رأس المال لعمليات المرافق.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوز ربح السهم المعدّل لـ Black Hills البالغ 0.54 دولار التقدير الإجماعي البالغ 0.41 دولار بمقدار 0.13 دولار، أي بنسبة 31.7%. ويُعدّ هذا مفاجأة ربحية قوية بالنسبة لشركة مرافق منظّمة، حيث تتحرك الأرباح عادةً في نطاق أضيق.
في المقابل، جاءت الإيرادات دون التوقعات بمقدار 58 مليون دولار، أي بنسبة 11.4%. يشير هذا التباين إلى أن الربع كان مدفوعاً في معظمه بعوامل الهامش والتكاليف أكثر من المبيعات الأقوى من المتوقع.
دعم تجاوز الأرباح للتوقعات كلٌّ من رفع الأسعار وآليات استرداد الرسوم وانخفاض نفقات التشغيل. وأفادت الشركة بأن الأسعار الجديدة وآليات الاسترداد أسهمت بـ0.21 دولار للسهم، متجاوزةً تكاليف التمويل والاستهلاك المرتفعة مجتمعةً البالغة 0.12 دولار. بالنسبة للمستثمرين، تشير النتيجة إلى تنفيذ مستقر لا إلى مكاسب استثنائية.
ردود فعل السوق
كانت أسهم Black Hills تتداول عند 73.18 دولار، بارتفاع 2.03% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 71.72 دولار. يشير تحرّك السهم إلى أن المستثمرين ركّزوا أكثر على تجاوز الأرباح للتوقعات والتوجيهات المؤكّدة بدلاً من تراجع الإيرادات.
بالسعر الحالي، يقع السهم بنحو 7% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 78.69 دولار، وبنحو 26% فوق أدنى مستوى له البالغ 58.06 دولار. يضع ذلك السهم قرب الطرف الأعلى من نطاق تداوله الأخير، مما قد يعكس ثقة في قاعدة الأرباح المنظّمة للشركة وخط نمو مشاريعها.
لم تُرصد أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي. ومع ذلك، كان رد فعل السعر إيجابياً بشكل معتدل، وهو أمر معتاد لسهم مرافق في أعقاب تقرير مختلط مع تجاوز واضح للأرباح.
التوقعات والتوجيهات
أعادت Black Hills تأكيد توجيهاتها لربح السهم المعدّل لعام 2026 عند مستوى يتراوح بين 4.25 دولار و4.45 دولار، مما يعني نمواً بنحو 6% عند نقطة المنتصف مقارنةً بعام 2025. وأفادت الإدارة بأن الشركة لا تزال في مسارها لتحقيق النصف الأعلى من هدف نموها السنوي طويل الأمد البالغ بين 4% و6%.
تستند توقعات الشركة إلى عدة عوامل:
- مراجعات الأسعار الجارية عبر منطقة خدمتها في ثماني ولايات،
- نمو الطلب من الأحمال الكبيرة لمراكز البيانات،
- ما يقارب 1 مليار دولار من الإنفاق الرأسمالي المخطط هذا العام،
- والعوائد من المشاريع الكبرى التي دخلت الخدمة بالفعل.
كما حدّدت Black Hills عدة معالم قريبة الأمد. ويسير مشروع توليد Lange II، وهو منشأة بقدرة 99 ميجاواط تخدم غرب داكوتا الجنوبية وشمال شرق وايومنغ، وفق الجدول الزمني المقرر للدخول في الخدمة خلال الربع الرابع. وتتوقع الشركة أن تدخل آلية تعديل تكاليف نقل الطاقة للعملاء الكبار في وايومنغ حيز التنفيذ في يناير 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت المديرة المالية Kimberly Nooney: "حققنا 0.21 دولار للسهم من الأسعار الجديدة وآليات استرداد الرسوم، وهو ما يزيد عن تعويض 0.12 دولار المجمّعة من ارتفاع تكاليف التمويل والاستهلاك."
وقال الرئيس التنفيذي Linn Evans: "من أكثر من ثلاثة جيجاواط من فرص مراكز البيانات، لا يُدرج في خطتنا الحالية سوى 600 ميجاواط، مدفوعةً بالتوسع المستمر لـمجموعة مايكروسوفت ومركز بيانات Meta الجديد للذكاء الاصطناعي، المقرر بدء تشغيله في وقت لاحق من هذا العام."
وأضاف Evans أن نهج الشركة تجاه مشروع 1.8 جيجاواط لم يتغير على الرغم من انسحاب Caruso من المشروع. وقال: "لم يكن لانسحاب Caruso أي تأثير على المفاوضات"، مضيفاً أن Black Hills تريد "القيام بذلك بشكل صحيح، لا مجرد سريع."
المخاطر والتحديات
- ضغوط الإيرادات: يُظهر تراجع الإيرادات في الربع أن النمو في الإيرادات الإجمالية قد يظل دون التوقعات.
- تكاليف التمويل: قد يُثقل ارتفاع مصاريف الفائدة وأثر الأسهم الجديدة كاهل الأرباح.
- عبء الاستهلاك: تزيد المشاريع الرأسمالية الكبيرة من الاستهلاك مع دخول الأصول في الخدمة.
- التوقيت التنظيمي: قد تستغرق قضايا الأسعار وآليات الاسترداد وقتاً وقد لا تسير دائماً وفق الخطة.
- غموض الاندماج: لا تزال صفقة NorthWestern Energy بحاجة إلى موافقة نهائية من المنظّمين في مونتانا.
- مخاطر تنفيذ الأحمال الكبيرة: مشاريع مراكز البيانات واعدة، لكن كثيراً منها لا يزال قيد التفاوض ولم يُبرم عقوده بالكامل بعد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاث قضايا رئيسية خلال المكالمة.
أولاً، تساءلوا عما إذا كان انسحاب Caruso من مشروع مركز البيانات البالغة قدرته 1.8 جيجاواط سيُبطئ المفاوضات. فأجاب Evans بالنفي، مؤكداً أن Black Hills دأبت دائماً على تفضيل التفاوض المباشر مع المستخدم النهائي من شركات التقنية الكبرى.
ثانياً، سأل المحللون عن فرصة منفصلة بقدرة 75 ميجاواط أشارت إليها الإدارة. وأوضح Evans أنها تخص عميلاً مختلفاً عن مشروع 1.8 جيجاواط، وأنها جزء من خط أنابيب أوسع بقدرة 2.5 جيجاواط قيد التفاوض الفعلي.
ثالثاً، تمحورت الأسئلة حول اندماج NorthWestern وعملية الموافقة في مونتانا. وأفاد Evans بأنه جرى التوصل إلى تسويات مع نحو خمسة أطراف، من بينها مجلس المستهلكين، وأن الشركة تتوقع صدور قرار في منتصف أكتوبر، أو في منتصف نوفمبر إذا مُدّدت المهلة.
وأشارت الإدارة إلى أن سجل التسويات ينبغي أن يساعد لجنة مونتانا في تقييم الاندماج، غير أن القرار النهائي لا يزال معلّقاً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
