عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
نشرت مجموعة MDU Resources نتائج الربع الثاني من عام 2026، إذ سجّلت أرباحاً بلغت 0.10 دولار للسهم على إيرادات بلغت 375.2 مليون دولار، متخلفةً عن تقديرات وول ستريت البالغة 0.11 دولار للسهم و398.47 مليون دولار في المبيعات. ورغم ذلك، ارتفع السهم بنسبة 3.82% ليصل إلى 20.79 دولار في التداولات الأخيرة، مما يشير إلى تفاؤل المستثمرين بالنمو السنوي في الأرباح، وتأكيد الشركة لتوقعاتها للعام بأكمله، والتقدم المحرز في مشاريع البنية التحتية الكبرى، بما فيها خط أنابيب Bakken East وعقود مراكز البيانات الجديدة.
أبرز النقاط
- حققت MDU Resources أرباحاً بلغت 21.3 مليون دولار، أي 0.10 دولار للسهم، في الربع الثاني، مقارنةً بـ 13.7 مليون دولار، أي 0.07 دولار للسهم، في العام السابق.
- جاءت الإيرادات البالغة 375.2 مليون دولار دون التوقعات، وأقل من التوقع البالغ 398.47 مليون دولار.
- تحسّن كل من قطاع الكهرباء وقطاع توزيع الغاز الطبيعي على أساس سنوي.
- أعلنت الشركة عن توقيع اتفاقيات مبدئية تغطي 1.2 مليار قدم مكعبة يومياً من الطاقة الاستيعابية لمشروع خط أنابيب Bakken East المقترح.
- باتت MDU تمتلك أكثر من 1 غيغاواط من أحمال مراكز البيانات ضمن اتفاقيات خدمة كهربائية موقّعة، غير أن عقداً رئيسياً جديداً لا يزال ينتظر الموافقة التنظيمية.
أداء الشركة
حققت MDU Resources نتائج متباينة خلال الربع. تحسّنت الأرباح مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مدعومةً بنتائج أقوى في قطاعي المرافق وتوزيع الغاز، إلا أن الإيرادات جاءت دون التوقعات. استفادت الأعمال المنظّمة للشركة من أسعار جديدة في عدة ولايات، وارتفاع مبيعات التجزئة ونمو قاعدة العملاء.
سجّل قطاع الكهرباء أرباحاً بلغت 14.7 مليون دولار، مرتفعةً من 10.4 مليون دولار في العام السابق. وتقلّصت الخسارة الموسمية لقطاع توزيع الغاز الطبيعي إلى 3.9 مليون دولار من 7.4 مليون دولار. في المقابل، تراجع قطاع خطوط الأنابيب إلى 14.4 مليون دولار من 15.4 مليون دولار، في ظل انخفاض الدخل الآخر وارتفاع الاستهلاك والإطفاء المرتبطَين بمشاريع النمو.
تعكس هذه النتائج شركةً تواصل الاستفادة من قاعدتها المنظّمة، حتى في ظل الضغوط التي تواجهها بعض قطاعاتها جراء ارتفاع التكاليف وتوقيت المشاريع.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 375.2 مليون دولار، أقل من التوقع البالغ 398.47 مليون دولار.
- ربحية السهم: 0.10 دولار، أقل من التوقع البالغ 0.11 دولار.
- صافي الدخل: 21.3 مليون دولار، مرتفعاً من 13.7 مليون دولار في العام السابق.
- الأرباح منذ بداية العام: 102.1 مليون دولار، أي 0.49 دولار للسهم، مرتفعةً من 95.7 مليون دولار، أي 0.47 دولار للسهم.
- أرباح قطاع الكهرباء: 14.7 مليون دولار، بارتفاع 41.3% من 10.4 مليون دولار.
- الخسارة الموسمية لقطاع توزيع الغاز الطبيعي: 3.9 مليون دولار، مقارنةً بخسارة 7.4 مليون دولار في العام السابق.
- أرباح قطاع خطوط الأنابيب: 14.4 مليون دولار، بانخفاض 6.5% من 15.4 مليون دولار.
- صافي خسارة الفئة الأخرى: 3.9 مليون دولار، تحسّناً من خسارة 4.7 مليون دولار.
- توجيهات ربحية السهم للعام الكامل: 0.93 إلى 1.00 دولار، مؤكَّدة.
- هدف نمو ربحية السهم على المدى الطويل: 6% إلى 8% سنوياً، دون تغيير.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت MDU في تحقيق توقعات الربع الثاني على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. جاءت ربحية السهم عند 0.10 دولار، أي أقل بـ 0.01 دولار من التوقع المتفق عليه البالغ 0.11 دولار، بفارق نسبته 9.1%. وجاءت الإيرادات أقل بـ 23.27 مليون دولار، أي بنسبة 5.8%، مقارنةً بالتوقع البالغ 398.47 مليون دولار.
لم يكن الفارق كبيراً، غير أنه جاء في ربع شهدت فيه الشركة نمواً أقوى في الأرباح على أساس سنوي. إذ ارتفعت ربحية السهم بنسبة 42.9% من 0.07 دولار في الربع ذاته من عام 2025، مما يدل على أن الأعمال لا تزال تتوسع على صعيد الربحية حتى وإن لم تستوفِ توقعات المحللين على المدى القريب.
بالنسبة لشركة مرافق تتسم نتائجها عادةً بالاستقرار أكثر من القطاعات الدورية، يولي السوق اهتماماً بالغاً للتوجيهات وقضايا الأسعار وتنفيذ المشاريع الكبرى. وفي هذا السياق، يبدو أن الفارق المحدود قد تمت موازنته بالتحديثات الاستراتيجية للإدارة وتأكيد التوقعات.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 3.82% ليصل إلى 20.79 دولار من إغلاق سابق عند 20.02 دولار. وأضافت هذه الحركة نحو 0.77 دولار للسهم، تاركةً السهم قرب أعلى نطاق 52 أسبوعاً البالغ بين 15.76 و22.98 دولار.
يشير هذا الارتفاع إلى استعداد المستثمرين لتجاوز إخفاق الأرباح والتركيز بدلاً من ذلك على خط نمو MDU. ويقع السهم الآن بنحو 9.5% دون أعلى مستوى في 52 أسبوعاً، وبنحو 31.9% فوق أدنى مستوى.
لم تُقدَّم أرقام حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبةً بنشاط مرتفع بشكل غير معتاد. ومع ذلك، تشير حركة الأسعار إلى ردة فعل إيجابية، لا سيما لسهم مرافق يكون عادةً أقل تذبذباً من السوق الأوسع.
التوقعات والتوجيهات
أكّدت MDU توجيهات أرباح عام 2026 عند 0.93 إلى 1.00 دولار للسهم، بافتراض ظروف مناخية واقتصادية وتشغيلية طبيعية لبقية العام. كما أبقت الإدارة على هدف نمو الأرباح على المدى الطويل عند 6% إلى 8% سنوياً.
حدّدت الشركة برنامجاً رأسمالياً بقيمة 3.1 مليار دولار للفترة من 2026 إلى 2030، يشمل:
- 1.1 مليار دولار لقطاع الكهرباء
- 1.4 مليار دولار لتوزيع الغاز الطبيعي
- 643 مليون دولار لقطاع خطوط الأنابيب
يتمحور التركيز الرئيسي حول مشروع خط أنابيب Bakken East، المصمَّم بطاقة نقل تبلغ 1.4 مليار قدم مكعبة يومياً بتكلفة متوقعة تتراوح بين 2.7 و3.2 مليار دولار. وأفادت MDU بأن المرحلة الأولى مستهدَفة لأواخر عام 2029 والمرحلة الثانية لأواخر عام 2030. وتتوقع الشركة تقديم طلب FERC 7(c) في الربع الرابع من عام 2026، متأخرةً عن الخطة الأصلية، بعد أن استغرقت المفاوضات مع العملاء وقتاً أطول من المتوقع.
سيكون تمويل مشروع بهذا الحجم أمراً بالغ الأهمية. تحمل MDU حالياً نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 0.89، وتشير InvestingPro إلى أن السهم يتداول عموماً بتذبذب سعري منخفض (بيتا 0.38)، مما قد يستقطب المستثمرين المحافظين. للاطلاع على تحليل أعمق لهيكل رأس مال MDU وآفاق نموها، يُحوّل تقرير Pro البحثي الشامل—المتاح لهذا السهم وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر—البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
أعلنت MDU أيضاً عن توقيعها اتفاقية خدمة كهربائية مع شركة Applied Digital لمصنع الذكاء الاصطناعي Polaris Forge 3 القريب من مدينة Center في ولاية نورث داكوتا، والذي يتطلب 430 ميغاواط عند اكتمال البناء. لا يزال هذا المشروع بحاجة إلى موافقة لجنة الخدمات العامة في نورث داكوتا ولم يُدرج في التوجيهات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية Nicole Kivisto إن الشركة "حققت نتائج متينة مع مواصلة تطوير الفرص الاستراتيجية في البنية التحتية التي تدعم النمو على المدى الطويل."
وأشارت إلى مشروع Bakken East باعتباره إنجازاً محورياً، مؤكدةً أن MDU "نفّذت اتفاقيات مع جميع العملاء الذين أبدوا اهتماماً ملزماً في الموسم المفتوح بإجمالي يقارب 1.2 مليار قدم مكعبة يومياً من طاقة النقل."
وسلّطت Kivisto الضوء أيضاً على استراتيجية الشركة في مراكز البيانات، مشيرةً إلى أن "لدينا الآن أكثر من غيغاواط واحد من أحمال مراكز البيانات ضمن اتفاقيات خدمة كهربائية موقّعة، مع نحو 240 ميغاواط تعمل حالياً."
وأعرب المدير المالي Jason Vollmer عن تقييم الشركة لخيارات تمويل مشروع Bakken East، مُبدياً ثقته في شهية السوق لمثل هذه المشاريع، قائلاً إن MDU تشعر بـ"ثقة كبيرة في القدرة على تمويل مشروع كهذا."
المخاطر والتحديات
- الإنفاق الرأسمالي الضخم: قد يستلزم مشروع Bakken East وحده ما يصل إلى 3.2 مليار دولار، مما يُفرز مخاطر تمويلية وتنفيذية.
- التوقيت التنظيمي: تأجّل تقديم طلب FERC لمشروع Bakken East إلى الربع الرابع من عام 2026، مما قد يُؤخّر المعالم الرئيسية.
- مخاطر الموافقة: لا يزال عقد مركز بيانات Polaris Forge 3 بحاجة إلى موافقة حكومية قبل إدراجه الكامل في التوجيهات.
- ضغوط قطاع خطوط الأنابيب: سجّل هذا القطاع تراجعاً في الأرباح على أساس سنوي.
- مصاريف الفائدة: تُثقل أرصدة الديون المرتفعة أعمال توزيع الغاز الطبيعي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على مشروع Bakken East والتمويل واستراتيجية الشركة في مراكز البيانات.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت أسواق التمويل الحالية مواتية لمشروع بهذا الحجم، وما إذا كان التمويل سيؤثر على قرار الاستثمار النهائي للمجلس. وأفادت الإدارة بأنها تراجع جميع الخيارات وترى طلباً قوياً في السوق على أصول البنية التحتية.
كما سأل المحللون عن الخيار التفاوضي المرتبط بمشروع Bakken East. وأوضحت الإدارة أن هذا الخيار قد يتيح للعملاء إضافة حجم أكبر لاحقاً، مما يرفع الطلب المتعاقد عليه ليقترب من الاهتمام الأصلي المُبدى في الموسم المفتوح.
كان اتفاقية مركز بيانات Polaris Forge 3 محوراً آخر للاهتمام. وأشارت الإدارة إلى أن المشروع قد يكون محركاً مهماً للنمو، لكنه لن يُضاف إلى التوجيهات إلا بعد الحصول على الموافقة التنظيمية.
تناولت أسئلة عدة أيضاً مسألة التوقيت. وأفادت الإدارة بأن الشركة تتوقع تحديث خطتها الرأسمالية في أواخر نوفمبر، عقب اجتماع مجلس الإدارة للربع الثالث، وأن أي تغيير جوهري مرتبط بمشروع Bakken East سيُكشف عنه عند اتخاذ قرار الاستثمار النهائي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
