عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Outset Medical عن نتائج متباينة للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت إيراداتها 31.6 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 31.4 مليون دولار، في حين جاء صافي الخسارة المعدّلة للسهم عند 0.80 دولار، وهو أوسع من الخسارة المتوقعة البالغة 0.75 دولار. وارتفع السهم بنسبة 0.96% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 5.25 دولار، بعد أن أنهى جلسة التداول الرسمية عند 5.20 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.56% خلال اليوم. ولا يزال السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 17.20 دولار، غير أنه يتداول فوق أدنى مستوياته عند 3.00 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 1% على أساس سنوي، و14% مقارنةً بالربع الأول، مما يعكس زخماً أفضل.
- توسّع هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (Non-GAAP) إلى 42.2%، بارتفاع قدره 380 نقطة أساس على أساس سنوي.
- تجاوزت إيرادات وحدات التحكم (Console) 9.5 مليون دولار بفارق كبير عن توقعات المحللين البالغة نحو 6.4 مليون دولار.
- أكدت الشركة توجيهاتها للإيرادات السنوية لعام 2026 في نطاق 125 مليون إلى 130 مليون دولار.
- أشارت الشركة إلى أن اتفاقية التجديد مع HCA بقيمة 40 مليون دولار تدعم الرؤية المستقبلية وتؤكد الطلب على منصة Tablo الخاصة بها.
أداء الشركة
أفادت Outset Medical بأن الربع الثاني عكس تنفيذاً ثابتاً على صعيد المبيعات والهوامش وإدارة السيولة. وكان نمو الإيرادات متواضعاً على أساس سنوي، إلا أن الارتفاع التسلسلي البالغ 14% مقارنةً بالربع الأول أشار إلى وتيرة أعمال أكثر قوة.
ظلّت منصة Tablo لغسيل الكلى محور القصة بالنسبة للشركة. وأشارت الإدارة إلى أن القاعدة المُركَّبة من الأجهزة واصلت توليد إيرادات متكررة، فيما استفادت مبيعات وحدات التحكم الجديدة من زيادة عمليات التركيب ونشاط التجديد. وأوضحت Outset أنها حققت اختراقاً واسعاً في كبرى المنظومات الصحية ومزودي الرعاية ما بعد الحادة، مما يمنحها قاعدة عريضة للتوسع المستقبلي.
كشف الربع أيضاً عن تباين بين خطوط المنتجات والخدمات؛ إذ انخفضت إيرادات المنتجات بنسبة 5% على أساس سنوي إلى 21.9 مليون دولار، في حين ارتفعت إيرادات الخدمات وغيرها بنسبة 17% إلى 9.7 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التحول في المزيج ساعد في دعم تحسّن هامش الربح الإجمالي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 31.6 مليون دولار، بارتفاع 1% على أساس سنوي و14% على أساس تسلسلي.
- ربحية السهم المعدّلة: خسارة قدرها 0.80 دولار، مقارنةً بخسارة متوقعة تبلغ 0.75 دولار.
- هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 42.2%، مقارنةً بـ 38.2% قبل عام.
- إيرادات المنتجات: 21.9 مليون دولار، بانخفاض 5% على أساس سنوي.
- إيرادات وحدات التحكم: 9.5 مليون دولار، بارتفاع 6% على أساس سنوي.
- إيرادات المواد الاستهلاكية: 12.4 مليون دولار، بانخفاض 12% على أساس سنوي.
- إيرادات الخدمات وغيرها: 9.7 مليون دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي.
- الإيرادات المتكررة: 22.1 مليون دولار، بانخفاض 2% على أساس سنوي.
- مصاريف التشغيل غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 25.8 مليون دولار، بارتفاع 1% على أساس سنوي.
- خسارة التشغيل غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 12.4 مليون دولار، بتحسّن نسبته 7% على أساس سنوي.
- معدل استهلاك النقد: 9.5 مليون دولار خلال الربع.
- النقد والمعادلات والاستثمارات قصيرة الأجل والنقد المقيّد: 151 مليون دولار في نهاية الربع.
النتائج مقابل التوقعات
جاءت الخسارة المعدّلة للسهم عند 0.80 دولار، أي بفارق 0.05 دولار أسوأ من خسارة 0.75 دولار التي توقعها المحللون، بما يمثّل إخفاقاً بنسبة نحو 6.7%. غير أن الإيرادات جاءت أعلى قليلاً من التوقعات بمقدار 0.2 مليون دولار، أي بنسبة نحو 0.6%.
يُشير هذا التباين إلى أن الربع جاء قريباً من التوقعات بشكل عام. وكان التفوق في الإيرادات محدوداً، لكن قوة مبيعات وحدات التحكم وتحسّن الهامش ربما أسهما في تعويض الإخفاق في ربحية السهم في نظر المستثمرين. ونظراً لأن Outset لا تزال في مرحلة الخسارة، يميل السوق إلى التركيز ليس فقط على الأرباح، بل أيضاً على زخم المبيعات وتقدّم الهوامش وإدارة السيولة.
مقارنةً بالأرباع الأخيرة، أظهرت الشركة نمواً تسلسلياً أفضل وتحسناً ملموساً في هامش الربح الإجمالي، مما خفّف على الأرجح من وطأة الإخفاق في ربحية السهم.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بشكل طفيف عقب الإعلان عن النتائج، مسجّلاً 5.25 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، بارتفاع 0.96% عن سعر الإغلاق الرسمي البالغ 5.20 دولار. وكان السهم قد ارتفع بالفعل بنسبة 1.56% خلال جلسة التداول قبل الإعلان عن النتائج. ومنذ بداية العام، ارتفع السهم بنسبة 38%، غير أنه لا يزال منخفضاً بنسبة 61% على مدار العام الماضي، مما يعكس المسيرة المتقلبة للشركة. ومع معامل بيتا بلغ 1.92، يتحرك سهم Outset بما يقارب ضعف تحركات السوق الأوسع.
جاء رد الفعل متحفظاً، مما يشير إلى أن المستثمرين رأوا في الربع نتائج متباينة لا تفوقاً أو إخفاقاً واضحاً. ويظل المستوى الحالي للسهم بعيداً جداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 17.20 دولار، مما يعكس حذر السوق إزاء مسار الشركة نحو الربحية على المدى البعيد. في الوقت ذاته، تعافى السهم من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 3.00 دولار، مما يدل على تحسّن نسبي في المعنويات.
لم تُتَح بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كانت حركة ما بعد الإغلاق قد اقترنت بنشاط غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
أكدت Outset توجيهاتها للإيرادات السنوية لعام 2026 في نطاق 125 مليون إلى 130 مليون دولار، مما يعني نمواً بنسبة 5% إلى 9% مقارنةً بعام 2025. وأشارت الإدارة إلى أن معظم النمو ينبغي أن يتحقق في الربعين الثالث والرابع.
وأوضحت الشركة أن الربع الثالث قد يواجه موسمية نمطية لقطاع التكنولوجيا الطبية وضغوطاً ناجمة عن أنماط إشغال المستشفيات، في حين يكون الربع الرابع عادةً أقوى لمبيعات المعدات الرأسمالية مع إنفاق المستشفيات ما تبقى من ميزانياتها قبل نهاية العام.
كما أشارت الإدارة إلى عدة محركات نمو على المدى البعيد:
- اتفاقية تجديد HCA بقيمة 40 مليون دولار، والممتدة حتى عام 2028؛
- دورة تجديد قد تشمل نحو 3,000 وحدة تحكم وما يصل إلى 150 مليون دولار من الإيرادات؛
- الإطلاق المخطط لنظام Tablo من الجيل التالي مع ترقيات في الأجهزة والبرمجيات والأمن السيبراني؛
- برنامج رسمي لنجاح العملاء يهدف إلى توسيع المبيعات داخل الحسابات القائمة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية Leslie Trigg إن الربع أظهر "تنفيذاً ثابتاً على صعيد الإيرادات وهامش الربح الإجمالي وانضباط المصاريف التشغيلية وإدارة السيولة."
وسلّطت الضوء أيضاً على اتفاقية HCA، مشيرةً إلى أن Outset "تشعر بامتياز لتوقيع اتفاقية تجديد بقيمة 40 مليون دولار مع HCA Healthcare"، وأنها "تعزز الالتزام طويل الأمد بين HCA وOutset تجاه غسيل الكلى الداخلي."
وأشارت Trigg إلى أن الشركة ترى فرصة تجديد أوسع في الأفق، مؤكدةً أن الاتفاقية تمثّل "أول فوز لنا في التجديد" ضمن دورة قد تشمل نحو 3,000 وحدة تحكم. وأضافت أن نظام Tablo من الجيل التالي ينبغي أن يساعد في "تحفيز قرارات التجديد لدى العملاء" من خلال أداء محسّن وأمن سيبراني أقوى.
وقالت المديرة المالية Renee Gaeta إن هامش الربح الإجمالي للربع الثاني تحسّن بفضل "تحسينات تكلفة المنتج وتقليص النفقات العامة وكفاءات الخدمة."
المخاطر والتحديات
- لا تزال ربحية السهم سلبية، مما يدل على أن الشركة لم تبلغ بعد مرحلة الربحية.
- انخفضت إيرادات المواد الاستهلاكية بنسبة 12% على أساس سنوي، مما قد يثير تساؤلات حول اتجاهات الطلب المتكرر.
- قد تُلقي موسمية الربع الثالث بظلالها على النتائج قصيرة الأجل قبل ربع رابع أقوى.
- تعتمد الشركة على التنفيذ الناجح لإطلاق نظام Tablo من الجيل التالي، الذي لا يزال في مرحلة التجربة التجريبية.
- تعتمد أجزاء كبيرة من قصة النمو على نشاط التجديد وتوسيع قاعدة العملاء، وهو ما قد يكون غير منتظم في توقيته.
- تُشير نصائح InvestingPro إلى أن المحللين لا يتوقعون أن تحقق الشركة ربحية هذا العام، مع استمرارها في استهلاك السيولة بوتيرة سريعة رغم امتلاكها نقداً يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية.
- يُصنّف مؤشر الصحة المالية من InvestingPro أداء Outset بـ"جيد" بشكل عام، مدعوماً بنسبة تداول قوية تبلغ 6.29، غير أن الربحية لا تزال بعيدة المنال مع عائد على الأصول بلغ -27%.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: قوة إيرادات وحدات التحكم، وتراجع مبيعات المواد الاستهلاكية، وتوقيت اتفاقية HCA.
سأل أحد المحللين عن حجم مساهمة HCA في إيرادات وحدات التحكم القوية مقارنةً بالصفقات الأخرى. وأجابت الإدارة بأن HCA كانت جزءاً من الربع، لكنها أشارت أيضاً إلى عملاء توسع جدد وعمليات توزيع أخرى.
وتمحور سؤال آخر حول تراجع إيرادات المواد الاستهلاكية. وأوضحت الإدارة أن الانخفاض جاء نتيجة مقارنات صعبة وأنماط طلبات سابقة، لا بسبب تغيّر في معدلات الاستخدام. وأكد المسؤولون أن نشاط العلاج ظل مستقراً وأن الشركة تمتلك رؤية تفصيلية للاستخدام عبر قاعدتها المُركَّبة من الأجهزة.
كما سأل المحللون عن مراحل اتفاقية HCA وإطلاق نظام Tablo من الجيل التالي. وأفادت الإدارة بأنها لن تُفصح عن توقيت الإيرادات من صفقة HCA لما بعد عام 2026، وأشارت إلى أن نظام Tablo الجديد لا يزال في مرحلة الاختبار التجريبي فيما تجمع الشركة بيانات الأداء وآراء المستخدمين قبل الإطلاق الأوسع.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
