عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Globus Medical عن ارتفاع إيرادات الربع الثاني إلى 789.60 دولار مليون، وتحقيق ربحية قياسية بلغت 1.34 دولار للسهم على أساس غير GAAP، إذ سجّلت شركة الأجهزة الطبية ربعاً آخر من التوسع في هوامش الربح وتوليد قوي للتدفقات النقدية. وتوافقت الشركة مع توقعات وول ستريت البالغة 1.10 دولار للسهم على أساس GAAP، وتجاوزت توقعات الإيرادات البالغة 782.82 دولار مليون، مما أسهم في رفع سعر السهم بنسبة 2.37% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 83.00 دولار، بعد إغلاق جلسة التداول الرسمية عند 81.08 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 5.9% على أساس سنوي لتبلغ 789.60 دولار مليون، أو 9% باستثناء صفقة الاستحواذ على Nevro.
- بلغ ربح السهم على أساس GAAP 1.10 دولار، متوافقاً مع توقعات المحللين، فيما سجّل ربح السهم على أساس غير GAAP رقماً قياسياً فصلياً بلغ 1.34 دولار.
- توسّع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل (EBITDA) ليصل إلى 35.4%، مقارنةً بـ 28% في العام السابق.
- أعلنت الشركة عن استمرارها في اكتساب حصص سوقية في قطاع العمود الفقري الأمريكي والدولي وقطاع الصدمات.
- أبقت الإدارة على توجيهات الإيرادات للعام الكامل دون تغيير، مع رفع توجيهات ربح السهم غير GAAP للعام الكامل.
أداء الشركة
حققت Globus Medical ما وصفته الإدارة بأنه ربع ثانٍ استثنائي، مع نمو واسع النطاق في أعمالها الجوهرية للجهاز العضلي الهيكلي واستمرار تحسّن الربحية. ارتفعت الإيرادات إلى 789.60 دولار مليون، مدعومةً بتعافي مبيعات العمود الفقري والصدمات، فيما تحسّن هامش الربح الإجمالي المعدّل للربع السابع على التوالي.
وأشارت الشركة إلى أن مبيعات Globus الأساسية ارتفعت بنسبة 8.9% لتبلغ 708.60 دولار مليون، مدعومةً بقطاعات العمود الفقري الأمريكي والدولي والصدمات. وارتفعت إيرادات الصدمات بنسبة 31% على أساس سنوي، فيما نما قطاع العمود الفقري الدولي بنسبة 13.8%. وارتفع قطاع العمود الفقري الأمريكي بنسبة 7.3%، وهو ما قالت الإدارة إنه يعكس سوقاً صحية ومقارنات أصعب في أعقاب أرباع سابقة أقوى. وأسهم هذا الأداء القوي في تحقيق نمو إجمالي في الإيرادات بلغ 23.5% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وفقاً لبيانات InvestingPro، التي تُظهر أيضاً أن السهم حقق عائداً مرتفعاً خلال العام الماضي بنسبة 52.45%، ولا يزال مربحاً مع أصول سائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل. ويشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية حالياً، مما يضعه ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأسهم الأقل تقييماً.
واصلت Globus أيضاً الاستفادة من قوة مبيعاتها المباشرة وخط منتجاتها. وأعلنت الإدارة عن إطلاق ثلاثة منتجات جديدة خلال الربع، مع وجود أكثر من 60 مشروعاً قيد التنفيذ. وقد أمضت الشركة السنوات الثلاث الماضية في بناء محفظة أوسع تشمل العمود الفقري والصدمات وتقنيات التمكين، مشيرةً إلى أن هذه الاستراتيجية لا تزال تساعدها في اكتساب حصص سوقية.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 789.60 دولار مليون، بارتفاع 5.9% على أساس سنوي و5.6% بالعملة الثابتة.
- مبيعات الأعمال الأساسية لـ Globus: 708.60 دولار مليون، بارتفاع 8.9% على أساس سنوي.
- ربح السهم على أساس GAAP: 1.10 دولار، مقارنةً بتوقعات 1.10 دولار.
- ربح السهم على أساس غير GAAP: 1.34 دولار، بارتفاع 55.8% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي على أساس GAAP: 66.8%، مقارنةً بـ 63.3% في العام السابق.
- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 69.4%، مقارنةً بـ 67.4% في العام السابق.
- هامش EBITDA المعدّل: 35.4%، مقارنةً بـ 28% في العام السابق.
- التدفق النقدي التشغيلي: 412.10 دولار مليون في النصف الأول من عام 2026.
- النقد والنقد المعادل والأوراق المالية القابلة للتسويق: 840.50 دولار مليون في 30/06/2026.
- إعادة شراء الأسهم: 136.10 دولار مليون خلال الربع مقابل 1.6 مليون سهم.
- القيمة السوقية: 10.94 دولار مليار بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) بلغت 18.7.
- الصحة المالية: تُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية للشركة بـ "ممتازة" بدرجة 3.68 من 5.
الأرباح مقابل التوقعات
جاء ربح السهم على أساس GAAP لشركة Globus Medical عند 1.10 دولار، متوافقاً تماماً مع توقعات المحللين. وهذا يعني أن الشركة لم تتجاوز التوقعات ولم تُخفق في تحقيقها على صعيد ربح السهم. غير أن الإيرادات جاءت فوق التوقعات عند 789.60 دولار مليون مقارنةً بالتوقعات البالغة 782.82 دولار مليون، بفارق 6.78 دولار مليون أو نحو 0.9%.
كان تجاوز الإيرادات للتوقعات متواضعاً، إلا أن الربع تميّز بقوة الهوامش والتدفقات النقدية. وجاء ربح السهم غير GAAP عند 1.34 دولار رقماً قياسياً للشركة، عاكساً رافعة تشغيلية قوية. ومن هذا المنظور، بدا الربع أفضل مما توحي به مقارنة ربح السهم الرئيسية وحدها.
مقارنةً بالأرباع الأخيرة، يندرج هذا الأداء ضمن نمط من التنفيذ المتواصل لا المفاجأة الآنية. وأشارت الإدارة إلى أن هذا هو الربع السابع على التوالي الذي يشهد توسعاً في هامش الربح الإجمالي المعدّل، وقد أثبتت الشركة مراراً قدرتها على تحويل نمو المبيعات إلى نمو أسرع في الأرباح. وبدا أن السوق نظر إلى الربع باعتباره متيناً، لكن ليس بالقوة الكافية لتغيير توقعات الإيرادات للعام الكامل.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم في تداولات ما بعد الإغلاق إلى 83.00 دولار، بزيادة 1.92 دولار أو 2.37% عن إغلاق الجلسة الرسمية عند 81.08 دولار. وجاء ذلك في أعقاب مكسب متواضع خلال جلسة التداول الرسمية، حين أغلق السهم بارتفاع 0.67% عن اليوم السابق. ومن الإغلاق السابق إلى سعر ما بعد الإغلاق، ارتفع السهم بنحو 3.05%.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين أعجبهم تحسّن الربحية والهوامش في الربع، على الرغم من أن الإيرادات تجاوزت التوقعات بفارق طفيف فحسب، وأن ربح السهم جاء متوافقاً مع التوقعات فقط. ولا يزال السهم يتداول فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 52.69 دولار، وأقل من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 101.40 دولار، مما يُبقي مجالاً لمزيد من الحركة إذا أظهرت الشركة نمواً أقوى في النصف الثاني.
كانت ردة الفعل إيجابية لكنها مقيّدة، وهو أمر شائع حين تكون النتائج قوية لكن التوجيهات تبقى ثابتة. ولم تكن هناك أي مؤشرات على موجة بيع حادة، مما يدل على أن المستثمرين ركّزوا على قصة الهوامش وتوليد التدفقات النقدية للشركة.
التوقعات والتوجيهات
أعادت Globus التأكيد على توجيهات الإيرادات للعام الكامل 2026 في نطاق 3.18 دولار مليار إلى 3.22 دولار مليار، مما يعني نمواً بنسبة 8.2% إلى 9.6%. وأوضحت الإدارة أنها تحافظ على حذرها بسبب التحوّل في أعمال تقنيات التمكين والاستقرار المستمر لـ Nevro.
في الوقت ذاته، رفعت الشركة توجيهات ربح السهم المخفّف بالكامل على أساس غير GAAP للعام الكامل إلى نطاق 4.95 دولار إلى 5.05 دولار، من نطاق سابق كان 4.70 دولار إلى 4.80 دولار. كما خفّضت توجيهات معدل الضريبة غير GAAP للعام الكامل إلى 23% إلى 24% من 24% إلى 25%.
وشملت نقاط التوجيه الأخرى:
- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 69% إلى 70% للعام الكامل.
- نفقات البحث والتطوير: 5% إلى 6% من صافي المبيعات.
- Nevro: تتوقع الإدارة تحسّن أحجام التجارب السريرية في وقت لاحق من العام وتحوّلها إلى مبيعات أفضل في الربعين الثالث والرابع.
- نظام SCRIPT spacer: من المتوقع إطلاقه في الربع الثالث، بوقت تسليم يتراوح بين 7 و10 أيام من التخطيط إلى الإنتاج الجراحي.
- تقنيات التمكين: يُعامَل عام 2026 على أنه عام انتقالي مع تحوّل الشركة نحو نماذج اقتناء رأس المال الأكثر مرونة.
وأكدت الإدارة أن الشركة تواصل تركيزها على النمو طويل الأجل في قطاعات العمود الفقري والصدمات وأدوات الجراحة الرقمية، مع استغلال العام الحالي لتوسيع قاعدة منتجاتها وتقنياتها.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Keith Pfeil: "أنهينا ربعاً ثانياً استثنائياً، مما يضعنا في موقع قوي لتحقيق عام 2026 قوي مع دخولنا النصف الثاني من العام." وعكس هذا التعليق رؤية الإدارة بأن محرك نمو الشركة لا يزال سليماً حتى مع تصاعد صعوبة المقارنات.
وأضاف Pfeil: "من الناحية الاستراتيجية، كان التوظيف التنافسي وسيظل في طليعة استراتيجية نمونا." وهذا مهم لأن Globus تعتمد على توسيع قوة المبيعات لتحقيق مكاسب في الحصة السوقية، لا سيما في قطاعي العمود الفقري والصدمات.
وفيما يخص استراتيجية المنتجات، قال Pfeil: "نحن الشركة الوحيدة المؤهلة لتقديم محفظة متكاملة من الفواصل القطنية والقضبان المخصصة للمريض والمدمجة مع تقنيات التمكين لدينا." وهذا يُبرز مساعي الشركة لربط الغرسات والروبوتات والبرمجيات في منظومة متكاملة.
وقال المدير المالي Kyle Kline إن الربع حقق "نمواً في الإيرادات يفوق المتوسط السوقي" و"رقماً قياسياً فصلياً لربح السهم المخفّف بالكامل على أساس غير GAAP". وأشار أيضاً إلى أن الأداء منذ بداية العام قد هيّأ الشركة لما وصفه بعام قياسي في 2026.
المخاطر والتحديات
- التحوّل في تقنيات التمكين: تنتقل الشركة نحو نماذج التأجير والاستئجار، مما قد يُضغط على المبيعات قصيرة الأجل قبل ظهور الفوائد طويلة الأجل.
- استقرار Nevro: أشارت الإدارة إلى أن أعمال أجهزة الألم لا تزال في مرحلة إعادة البناء، ولم تنمُ المبيعات بصورة متسقة بعد.
- صعوبة المقارنات: قد يتباطأ نمو العمود الفقري الأمريكي مع مقارنة الشركة بأرباع سابقة أقوى.
- ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير: قد يُثقل الاستثمار المتزايد في تطوير المنتجات على الهوامش إذا لم يواكب النمو الوتيرة المطلوبة.
- المنافسة الشديدة: وصفت الإدارة سوق العمود الفقري بأنها صحية لكنها لا تزال مجزأة وتنافسية للغاية، مما يعني أن مكاسب الحصة السوقية ليست مضمونة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: وتيرة النمو الدولي، واستدامة أداء العمود الفقري الأمريكي، ومسار Nevro وتقنيات التمكين.
أسفرت الأسئلة المتعلقة بأوروبا والأسواق الخارجية الأخرى عن ردود مطمئنة. وأكدت الإدارة أن نمو العمود الفقري الدولي جاء متوافقاً مع التوقعات، وأن الأعمال لا تزال تُسجّل نمواً قوياً مدعوماً بتحسّن توافر المخزون وتسليم الأطقم الجراحية.
كما تساءل المحللون عمّا إذا كان نمو العمود الفقري الأمريكي قد تباطأ كثيراً بعد عدة أرباع قوية. وأكدت الإدارة أن السوق لا تزال صحية والطلب على الإجراءات الجراحية مستقر، غير أنها أقرّت بأن المقارنات ستزداد صعوبةً في النصف الثاني.
تمحورت عدة أسئلة حول التوجيهات. وأوضحت الإدارة أنها لم ترفع توجيهات الإيرادات لأن الشركة لا تزال تعمل على تجاوز مرحلة انتقال تقنيات التمكين واستقرار Nevro، مؤكدةً ارتياحها للنطاق المحدد للعام الكامل.
ضغط المحللون للحصول على مزيد من التفاصيل حول إطلاق نظام SCRIPT spacer وما إذا كانت الشركة قادرة على الاستفادة من رموز السداد الجديدة. وأشارت الإدارة إلى أن وقت التسليم ينبغي أن يكون نحو 7 إلى 10 أيام، وأن دعم السداد متاح بالفعل.
كما طُرح موضوع اتجاهات التوظيف في المبيعات. وأفادت الإدارة بأن التوظيف التنافسي تضاعف مقارنةً بالربع الأول، وأنه جرى شغل نحو 75% من المناصب المفتوحة في مبيعات Nevro خلال الربع الثاني، مع استمرار عمليات التوظيف والتدريب.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
