عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت هالوزيم أن أرباح وإيرادات الربع الثاني جاءت متفوقة بشكل واضح على توقعات وول ستريت، إذ بلغت الأرباح غير المعدّلة وفق مبادئ GAAP 2.28 دولار للسهم مقارنةً بتقديرات المحللين البالغة 1.81 دولار، فيما بلغت الإيرادات 481 مليون دولار مقابل 401.27 مليون دولار كانت متوقعة. كما رفعت الشركة توقعاتها للعام بأكمله عقب الإعلان عن إيرادات قياسية من حقوق الملكية ونمو قوي عبر عدد من الأدوية الشريكة. وارتفعت الأسهم بنسبة 2.75% في جلسة التداول الاعتيادية لتصل إلى 85.89 دولار، ثم واصلت صعودها بنسبة 4.79% في التداول بعد ساعات السوق لتبلغ 89.87 دولار، متجاوزةً بذلك أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 86.00 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت هالوزيم التوقعات في كل من الأرباح والإيرادات بفوارق كبيرة.
- بلغت إيرادات حقوق الملكية مستوى قياسياً عند 307.7 مليون دولار، بارتفاع 50% على أساس سنوي.
- رفعت الشركة توجيهاتها للعام الكامل 2026 فيما يخص الإيرادات وحقوق الملكية وEBITDA وربحية السهم.
- يتسع نطاق النمو ليتجاوز DARZALEX، مع مكاسب قوية من VYVGART Hytrulo وOCREVUS SC وOpdivo Qvantig.
- أفادت الإدارة بأن نشاط التعاون كان الأقوى في تاريخ الشركة.
أداء الشركة
حققت هالوزيم ربعاً ثانياً قوياً، كاشفةً عن قدرة نموذجها القائم على حقوق الملكية على التوسع مع اكتساب المزيد من الأدوية الشريكة زخماً. وارتفعت إجمالي الإيرادات بنسبة 48% على أساس سنوي لتبلغ 481 مليون دولار مقارنةً بـ 325.7 مليون دولار. وارتفع صافي الدخل بنسبة 39% ليصل إلى 229.9 مليون دولار، في حين قفز EBITDA المعدّل بنسبة 46% ليبلغ 328.8 مليون دولار، مع هوامش تتجاوز 65%.
تميّز الربع ليس فقط بالنمو، بل أيضاً بالتنويع. فعلى مدى سنوات، ركّز المستثمرون بشكل كبير على DARZALEX Subcutaneous بوصفه المصدر الأكبر لحقوق الملكية لدى هالوزيم. وقد ظل هذا المنتج مهماً، غير أن الإطلاقات الأحدث أسهمت بشكل أكبر مما كانت عليه في السابق. وأشارت الإدارة إلى أن المحفظة باتت موزعة على ستة منتجات مولّدة لحقوق الملكية، وهو تحوّل قد يساعد في تقليل الاعتماد على دواء واحد.
كما أشارت الشركة إلى توجه صناعي أوسع: إذ يتجه صانعو الأدوية بصورة متزايدة نحو التوصيل تحت الجلد لتحسين الراحة وتوسيع إمكانية الوصول وتخفيف عبء العلاج. وقد صُمِّمت منصة ENHANZE الخاصة بهالوزيم لدعم هذا التحول.
أبرز النتائج المالية
- إجمالي الإيرادات: 481 مليون دولار، بارتفاع 48% من 325.7 مليون دولار قبل عام.
- إيرادات حقوق الملكية: 307.7 مليون دولار، بارتفاع 50% على أساس سنوي وهو رقم قياسي للشركة.
- إيرادات التعاون: 35.5 مليون دولار، من خمس اتفاقيات تعاون وترخيص جديدة.
- صافي الدخل: 229.9 مليون دولار، بارتفاع 39% من 165.2 مليون دولار.
- EBITDA المعدّل: 328.8 مليون دولار، بارتفاع 46% من 225.5 مليون دولار.
- هامش EBITDA المعدّل: يتجاوز 65%.
- ربحية السهم غير المعدّلة وفق GAAP: 2.28 دولار، بارتفاع 48% من 1.54 دولار.
- ربحية السهم المخففة وفق GAAP: 1.90 دولار، مقارنةً بـ 1.33 دولار.
- مصاريف البحث والتطوير: 27.7 مليون دولار، ارتفاعاً من 17.5 مليون دولار.
- مصاريف المبيعات والتسويق والإدارة العامة: 57 مليون دولار، ارتفاعاً من 41.6 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية السهم غير المعدّلة وفق GAAP لهالوزيم البالغة 2.28 دولار التقديرات الإجماعية البالغة 1.81 دولار بفارق 0.47 دولار، أي بنسبة 25.97%. كما تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 79.73 مليون دولار، أي بنسبة 19.87%، لتبلغ 481 مليون دولار مقارنةً بـ 401.27 مليون دولار.
كان حجم التفوق ذا دلالة واضحة، إذ لم يكن أداءً متفوقاً طفيفاً مدفوعاً ببند واحد. فقد جاءت كل من الإيرادات والأرباح متفوقة بشكل واضح على التوقعات، وقرنت الشركة هذه النتائج بتوقعات أعلى للعام بأكمله. وعادةً ما يحمل هذا المزيج ثقلاً أكبر لدى المستثمرين مقارنةً بمفاجأة ربع واحد فقط. وتُظهر بيانات InvestingPro أن الشركة حققت أرباحاً خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وتحصل على تقييم "ممتاز" في مؤشر الصحة المالية بدرجة 3.58 من 5. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على 12 نصيحة إضافية من ProTips المتاحة لهالوزيم، إلى جانب مقاييس شاملة ومقارنات مع الشركات المنافسة.
كما عزّز الربع توجهاً طويل الأمد: إذ نجحت هالوزيم في تحويل منصتها إلى تدفق متنامٍ من حقوق الملكية من منتجات متعددة، لا من منتج واحد أو اثنين فحسب. ويبدو أن هذا التنويع يدعم النمو والربحية معاً.
ردود فعل السوق
جاء رد فعل السوق إيجابياً. وأنهت أسهم هالوزيم جلسة التداول الاعتيادية عند 85.89 دولار، بارتفاع 2.75% عن الإغلاق السابق البالغ 83.59 دولار. وعقب الإعلان عن النتائج، ارتفع السهم إلى 89.87 دولار في التداول بعد ساعات السوق، بزيادة 4.79% عن سعر الإغلاق، أي بمقدار 4.11 دولار. وبحساب الفارق بين الإغلاق السابق ومستوى التداول بعد ساعات السوق، ارتفع السهم بنحو 7.5%.
دفع هذا الارتفاع الأسهم إلى ما فوق الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً، الذي كان يتراوح بين 61.23 دولار و86.00 دولار. ويشير ذلك إلى أن المستثمرين رأوا في التقرير نتائج أقوى مما كان متوقعاً، وكانوا على استعداد لدفع تقييم أعلى مقابل نمو الشركة وتوليدها للنقد.
التوقعات والإرشادات
رفعت هالوزيم توقعاتها للعام الكامل 2026 في أعقاب الربع القوي.
وتتضمن التوقعات الجديدة:
- إيرادات تتراوح بين 1.835 مليار دولار و1.91 مليار دولار
- إيرادات حقوق ملكية تتراوح بين 1.22 مليار دولار و1.245 مليار دولار
- EBITDA معدّل يتراوح بين 1.225 مليار دولار و1.28 مليار دولار
- ربحية السهم المخففة غير المعدّلة وفق GAAP تتراوح بين 8.65 دولار و9.00 دولار
وأشارت الإدارة إلى أن التوقعات الأعلى تعكس زخماً أقوى في حقوق الملكية ووتيرة قياسية في إبرام صفقات التعاون الجديدة. كما أفادت الشركة بأنها تتوقع استمرار النمو التسلسلي في إيرادات حقوق الملكية خلال النصف الثاني من العام، مدعوماً بالإطلاقات الأحدث مثل RYBREVANT SC وOCREVUS SC وOpdivo Qvantig.
وما وراء عام 2026، رسمت هالوزيم مساراً للنمو على المدى البعيد مبنياً على ثلاثة محركات: منتجات ENHANZE الحالية، وإطلاقات ENHANZE المستقبلية، ومنصة Hypercon. وأفادت الشركة بأنها تتوقع ما يصل إلى 13 منتجاً شريكاً ضمن منصة ENHANZE قيد التطوير بحلول نهاية عام 2026، فضلاً عن أولى البدايات السريرية لمنصة Hypercon في النصف الأول من عام 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
وصفت الرئيسة التنفيذية هيلين تورلي منصة ENHANZE بأنها "محرك مركّب فريد من نوعه"، مشيرةً إلى أن الأعمال تُظهر "قابلية تكرار النجاح، وقابلية التوسع والتنويع، وديمومة الإيرادات".
كما أشارت إلى توسّع قاعدة المنتجات، قائلةً إن الشركة انتقلت من التركيز الرئيسي على DARZALEX إلى "التوسع نحو ستة منتجات للتركيز عليها". ويكتسب هذا التحول أهمية بالغة لأنه يدل على أن الشركة لم تعد تعتمد على دواء ضخم واحد لتحقيق النمو.
وقالت تورلي إن هالوزيم لم تشهد قط "هذه الوتيرة من اتفاقيات التعاون الجديدة في تاريخ هالوزيم"، وهو ما يشير إلى أن الشركاء يواصلون رؤية قيمة في المنصة. كما سلّطت الضوء على التوسع في مجالات جديدة مثل مقترنات الأجسام المضادة بالأدوية والعلاجات بالأحماض النووية، مما قد يوسّع السوق المستهدف للشركة.
وقال المدير المالي دارين سنيلغروف إن "تأثير هالو" للشركة يأتي من تمكين الشركاء وتحسين وصول المرضى، مع تحقيق إيرادات حقوق ملكية ذات هوامش مرتفعة وقابلة للتوسع.
المخاطر والتحديات
- مخاطر التقاضي: لا تزال هالوزيم في نزاعات مع Merck في الولايات المتحدة وخارجها، مما قد يؤثر على الإيرادات المستقبلية أو النفوذ التفاوضي في الترخيص.
- الاعتماد على تنفيذ الشركاء: تعتمد الشركة على شركات الأدوية لإطلاق وتنمية المنتجات التي تستخدم تقنيتها.
- مخاطر توقيت الإطلاق: يجب أن تواصل المنتجات الأحدث تصاعدها لدعم توقعات النصف الثاني والتوقعات طويلة الأمد.
- ارتفاع التكاليف التشغيلية: ارتفعت نفقات البحث والتطوير والمبيعات والتسويق والإدارة العامة خلال الربع، مما قد يضغط على الهوامش إذا تجاوز الإنفاق نمو الإيرادات.
- استمرار مخاطر التركّز: على الرغم من تنويع المحفظة، لا تزال بعض المنتجات الرئيسية تُشكّل حصة كبيرة من إيرادات حقوق الملكية.
- الضغط التنافسي: تواصل هالوزيم الدفاع عن مكانتها في مواجهة تقنيات توصيل الأدوية الأخرى ومناهج الترخيص المختلفة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على وتيرة نمو حقوق الملكية في النصف الثاني، وهيكل الصفقات المستقبلية، وخط أنابيج Hypercon، والتقاضي مع Merck.
وتمحور أحد الأسئلة حول سبب توقع ارتفاع إيرادات حقوق الملكية في النصف الثاني من عام 2026. وقال المدير المالي دارين سنيلغروف إن النمو يجب أن يستمر بشكل تسلسلي، وإن كان ليس بالحدة ذاتها التي شهدها الانتقال من الربع الأول إلى الربع الثاني. وأشار إلى الإطلاقات الأحدث، ولا سيما RYBREVANT SC، بوصفها محركات رئيسية.
وكان موضوع الحصرية من المحاور المطروحة أيضاً. وقالت تورلي إن هيكل الصفقات يتحدد بدرجة أكبر بشروط الحصرية لا بحجم الشركة، وأن هالوزيم باتت ترى قبولاً أكبر بالتراخيص غير الحصرية. وأشارت إلى أن هذه المرونة ينبغي أن تساعد الشركة على مواصلة إبرام صفقات جديدة.
وسأل المحللون أيضاً عن منصة Hypercon. وقالت تورلي إن الشركة تتوقع المزيد من بدايات الدراسات في عام 2027، وأن اتفاقياتها الحالية تغطي ما يصل إلى 20 هدفاً، مما يمنحها قاعدة عريضة للإطلاقات المستقبلية. وأشارت إلى أن المنصة قد تصل إلى نحو 1 مليار دولار من إيرادات حقوق الملكية في منتصف ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين.
وأثارت الأسئلة المتعلقة بالتقاضي مع Merck رداً حازماً. وقالت تورلي إن هالوزيم تتوقع صدور قرارات مهمة في أوروبا قبل نهاية العام، وتبقى واثقة من موقفها في الولايات المتحدة. كما أشارت إلى أن الشركات العاملة مع Alteogen تبدو مستهدفةً لأصول تمتلك هالوزيم حقوق ترخيصها الحصرية بالفعل، مما يحدّ من التهديد التنافسي المباشر. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، تُعدّ هالوزيم واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير InvestingPro البحثية، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
وسأل المستثمرون أيضاً عن عمليات الاندماج والاستحواذ. وقال المدير المالي دارين سنيلغروف إن الشركة لا تزال منفتحة على عمليات استحواذ انتقائية، غير أن عام 2026 سيكون مركّزاً في معظمه على النمو العضوي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
