عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Xponential Fitness عن نتائج متباينة للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت إيراداتها 66 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 64.43 مليون دولار، غير أن ربحيتها المعدّلة جاءت عند 0.02 دولار للسهم، بعيدةً جداً عن التوقعات البالغة 0.12 دولار. كما خفّضت الشركة توقعاتها للعام بأكمله، وأشارت إلى استمرار الضغط على مبيعات المتاجر المقارنة، مما أدى إلى تراجع أسهمها بنسبة 13.52% في تداولات ما بعد إغلاق السوق لتصل إلى 5.50 دولار، عقب انخفاض بنسبة 5.36% خلال جلسة التداول الرسمية لتغلق عند 6.36 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت الإيرادات التوقعات، لكن الأرباح جاءت أدنى منها بفارق كبير.
- انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بنسبة 22% على أساس سنوي، مما يعكس ضعف الهوامش وارتفاع الإنفاق.
- تراجعت مبيعات المتاجر المقارنة بنسبة 6.8% على مستوى الشركة، مع انخفاض Club Pilates بنسبة 5%.
- خفّضت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل، وأبقت على نظرة حذرة بشأن اتجاهات النصف الثاني.
- أبرزت الشركة نمو الاستوديوهات وقوة العلامة التجارية والمراجعة الاستراتيجية باعتبارها عوامل إيجابية على المدى البعيد.
أداء الشركة
أعلنت Xponential Fitness أن إيرادات الربع الثاني انخفضت بنسبة 13% على أساس سنوي لتبلغ 66 مليون دولار، في ظل ضغوط طالت عدة قطاعات من أعمالها. وتراجعت إيرادات المعدات بسبب تحولات في توقيت افتتاح الاستوديوهات وعمليات التركيب. كما انخفضت إيرادات البضائع جزئياً نتيجة تحوّل الشركة إلى نموذج الاستعانة بمصادر خارجية، الذي بات يُسجّل دخل العمولات بدلاً من القيمة الكاملة للمبيعات.
وتراجعت إيرادات الامتياز التجاري مع تضعضع مبيعات المتاجر المقارنة والتخلص من بعض العلامات التجارية خلال عام 2025. كما انخفضت إيرادات صندوق التسويق والخدمات الأخرى. وأشارت الشركة إلى أن المبيعات الشاملة لنظام أمريكا الشمالية جاءت مستقرة على أساس افتراضي عند 437 مليون دولار، فيما تراجعت إجمالي مبيعات المتاجر المقارنة بنسبة 6.8%.
وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للشركة 21.9 مليون دولار، بانخفاض 22% على أساس سنوي، فيما ضاق الهامش إلى 33% مقارنةً بـ 37% في الفترة ذاتها. وأوضحت الإدارة أن انخفاض مساهمة البضائع وارتفاع الاستثمار في التسويق أثّرا سلباً على نتائج الربع.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 66 مليون دولار، بانخفاض 13% على أساس سنوي.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.02 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.12 دولار.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 21.9 مليون دولار، بانخفاض 22% على أساس سنوي.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 33%، بانخفاض 400 نقطة أساس من 37%.
- المبيعات الشاملة لنظام أمريكا الشمالية: 437 مليون دولار، مستقرة على أساس سنوي وفق الأساس الافتراضي.
- مبيعات المتاجر المقارنة: انخفاض 6.8% على مستوى الشركة.
- مبيعات متاجر Club Pilates المقارنة: انخفاض 5%.
- النقد والنقد المعادل والنقد المقيّد: 25 مليون دولار في 30/06/2026.
- إجمالي الديون طويلة الأجل: 522.4 مليون دولار في 30/06/2026.
- القيمة السوقية: 311 مليون دولار.
- نسبة السيولة الحالية: 0.76، مما يشير إلى ضغوط على السيولة قصيرة الأجل.
- الاستوديوهات المفتوحة عالمياً: 3,165، منها أكثر من 500 استوديو دولي.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Xponential Fitness عن ربحية سهم معدّلة بلغت 0.02 دولار، مقارنةً بتقديرات المحللين البالغة 0.12 دولار. وهذا يعني تجاوزاً سلبياً قدره 0.10 دولار للسهم، أي بنسبة 83.33% دون التوقعات. وجاءت الإيرادات عند 66 مليون دولار، متجاوزةً توافق المحللين البالغ 64.43 مليون دولار بنحو 1.57 مليون دولار، أي بنسبة تفوق 2.44%.
وبذلك جاءت نتائج الربع متباينة، غير أن المستثمرين بدوا مركّزين على الإخفاق في تحقيق الأرباح وضعف الهوامش. وتشير نصيحة InvestingPro إلى أن الشركة تعمل في ظل عبء ديون كبير، مما يزيد الضغط في فترات انضغاط الهوامش. ومع ذلك، تحافظ الشركة على هامش ربح إجمالي مبهر يبلغ 67% وفق بيانات InvestingPro، مما يشير إلى اقتصاديات وحدة قوية على الرغم من تحديات الربحية الحالية. ويشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية استناداً إلى تقييم القيمة العادلة، مع تداول الأسهم بأقل بكثير من ذلك المستوى، مما يضعه ضمن الفرص في قائمة الأسهم الأكثر انخفاضاً في قيمتها على المنصة. وكان حجم الإخفاق في ربحية السهم أكبر بكثير من تجاوز الإيرادات للتوقعات، وأشارت الإدارة إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة جاءت أيضاً دون التوقعات الداخلية. وهذا يشير إلى ضغوط على الربحية وليس مجرد مسألة توقيت مبيعات.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بحدة في أعقاب الإعلان عن النتائج. وأغلق جلسة التداول الرسمية عند 6.36 دولار، بانخفاض 5.36% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 6.72 دولار. وفي تداولات ما بعد إغلاق السوق، هبط إلى 5.50 دولار، بتراجع إضافي قدره 13.52% عن سعر الإغلاق.
وبالمقارنة بين سعر الإغلاق السابق وسعر ما بعد إغلاق السوق، فقدت الأسهم نحو 18.15% من قيمتها. ولا يزال السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 3.83 دولار، ودون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 10.29 دولار، غير أن ردة الفعل تشير إلى خيبة أمل المستثمرين من الإخفاق في تحقيق الأرباح وانضغاط الهوامش وخفض التوجيهات. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول.
التوقعات والإرشادات
خفّضت الإدارة توقعاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن:
- افتتاح صافي استوديوهات جديدة على مستوى العالم بنحو 150 استوديو.
- مبيعات شاملة لنظام أمريكا الشمالية تتراوح بين 1.70 مليار دولار و1.75 مليار دولار.
- إجمالي إيرادات 2026 بين 250 مليون دولار و260 مليون دولار.
- أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للعام الكامل بين 91 مليون دولار و97 مليون دولار.
وأشارت الشركة إلى أنها تفترض استمرار مبيعات المتاجر المقارنة عند وتيرة سلبية تبلغ نحو 6.5% مماثلة لما شهده النصف الأول من العام، مع فارق طفيف بين الربعين الثالث والرابع. كما تتوقع أن تظل إيرادات البضائع تحت الضغط حتى نهاية العام، وإن كانت تأمل في العودة إلى معدل تشغيل طبيعي في النصف الثاني.
وأوضحت الإدارة أن الإنفاق المرتفع على الإعلانات المدفوعة والتسويق الرقمي سيستمر في إطار مساعيها لتحسين توليد العملاء المحتملين بصورة عضوية في وقت لاحق من العام. وتشمل المبادرات المخطط لها إعادة تصميم موقع Club Pilates الإلكتروني في الربع الثالث، وإطلاق تجربة رقمية جديدة لـ StretchLab، وأعمال تحسين محركات البحث بالذكاء الاصطناعي، وزيادة إنتاج المحتوى عبر العلامات التجارية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مايك نوتسو إن أولويات الشركة تتحول مع نموها. وأضاف: "تنصبّ أولويتنا اليوم على تحسين الأعمال، ودفع عجلة النمو العضوي القوي، وتحسين اقتصاديات أصحاب الامتياز، وخلق تجربة أكثر اتساقاً للأعضاء عبر علاماتنا التجارية".
وأشار نوتسو أيضاً إلى قوة Club Pilates، قائلاً: "هذه علامة تجارية تواصل تحقيق متوسطات مبيعات لكل وحدة ممتازة، واقتصاديات رائعة لقاعدة أصحاب الامتياز لدينا"، مضيفاً أنه حتى مع انخفاض طفيف في متوسط حجم المبيعات لكل وحدة، يمكن أن يظل ذلك داعماً لـ"أعمال رائعة" مع توسع الشركة.
وقال المدير المالي المؤقت روبرت جوليان إن الشركة تتبنى نهجاً حذراً في التوقعات. وأوضح: "لا أحب التنبؤ بتغيير في الاتجاه حتى أرى تغييراً فعلياً في الاتجاه"، مشيراً إلى أن التوجيهات تعكس الأوضاع الراهنة لا التحسينات المأمولة.
المخاطر والتحديات
- ضعف مبيعات المتاجر المقارنة: تشير الانخفاضات المستمرة إلى ضغوط على الطلب من العملاء وحركة الزوار في الاستوديوهات.
- انضغاط الهوامش: يُظهر انخفاض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء أن التكاليف والمزيج يؤثران سلباً على الربحية.
- اضطراب قطاع البضائع: أفرز نموذج الاستعانة بمصادر خارجية مشكلات تنفيذية قد تستغرق وقتاً لحلها.
- التكاليف القانونية وتكاليف التسويات: تتوقع الشركة نحو 40 مليون دولار من النفقات ذات الصلة في عام 2026، مما يثقل كاهل التدفق النقدي.
- حذر المستهلكين: أشارت الإدارة إلى أن قطاعي اللياقة البدنية والإنفاق التقديري الأوسع يشهدان إنفاقاً أكثر انتقائية ونشاطاً ترويجياً أعلى.
للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ Xponential Fitness واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة من InvestingPro، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليلات متخصصة.
- ضغوط العقارات والإيجارات: أصبحت مفاوضات الملاك أكثر صعوبة، مما قد يُبطئ افتتاح استوديوهات جديدة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على مسار التعافي في مبيعات المتاجر المقارنة وإيرادات البضائع والتدفق النقدي. وتمحورت التساؤلات أيضاً حول Club Pilates التي تبقى العلامة التجارية الأقوى للشركة، وحول ما إذا كانت اتجاهات المقارنة المنخفضة تُغيّر اقتصاديات النمو المستقبلي.
وأكدت الإدارة أن Club Pilates لا تزال تتمتع باقتصاديات قوية لأصحاب الامتياز، وأن مقارنات إيجابية بشكل معتدل أو حتى مستقرة ستكون مقبولة مع توسع العلامة التجارية. وأشارت أيضاً إلى أن الضعف الحالي في إيرادات المعدات والبضائع مؤقت ومن المتوقع أن يتحسن مع مرور الوقت.
وكان التدفق النقدي موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أشار جوليان إلى أن التكاليف القانونية وتكاليف التسويات تُلقي ضغطاً "هائلاً" على توليد النقد في عام 2026، غير أنه يتوقع أن يتحول التدفق النقدي إلى الإيجابية في عام 2027 مع تلاشي تلك النفقات. كما سأل المحللون عن شراكات الامتياز الكبرى، بما في ذلك صفقة جديدة مع Spartan Fitness Holdings، وهو ما أشارت الإدارة إلى أنه يعكس ثقة في العلامة التجارية ويساعد في رسم خارطة طريق للنمو المستقبلي للاستوديوهات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
