عاجل: أسهم سعودية ترتفع 10% رغم تحقيق خسائر تتجاوز رأس المال وتاسي قرب 11 ألف نقطة
أعلنت شركة Cerence Inc. عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2026، التي تجاوزت نتائج العام الماضي لكنها جاءت دون توقعات الأرباح لدى المحللين في وول ستريت، مما أدى إلى تراجع السهم في تداولات ما بعد ساعات السوق. سجّلت الشركة المتخصصة في الذكاء الاصطناعي الصوتي للسيارات ربحاً معدّلاً قدره 0.03 دولار للسهم على إيرادات بلغت 69.6 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 0.20 دولار للسهم و70.06 مليون دولار في المبيعات. وانخفض السهم بنسبة 8.22% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 8.28 دولار، بعد أن أغلق جلسة التداول الرسمية عند 9.01 دولار، بانخفاض 2.33% خلال اليوم.
أبرز النقاط
- تجاوزت Cerence توقعاتها الخاصة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) المعدّلة والتدفق النقدي الحر، رغم تفويتها لتوقعات ربحية السهم (EPS) للمحللين.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 12% مقارنةً بالعام السابق، مدعومةً بارتفاع إيرادات التراخيص ونمو الخدمات المتصلة.
- رفعت الشركة توجيهاتها للتدفق النقدي الحر للعام بأكمله، وأجازت أول برنامج لإعادة شراء الأسهم.
- أفادت الإدارة بأن منصة xUI من الجيل التالي تدخل مرحلة التسويق التجاري، ومن المتوقع أن تدفع النمو في السنة المالية 2027.
- ركّز المستثمرون على الفجوة الكبيرة في ربحية السهم، التي طغت على الاتجاهات الأقوى في الهامش والتدفق النقدي.
أداء الشركة
أشارت Cerence إلى أن نتائج الربع الثالث من السنة المالية أظهرت "تنفيذاً قوياً" و"زخماً مستمراً" عبر مختلف أقسام الأعمال. ارتفعت الإيرادات إلى نحو 70 مليون دولار من 62 مليون دولار في العام السابق، بقيادة زيادة بنسبة 22% في إجمالي إيرادات التراخيص وارتفاع بنسبة 20% في إيرادات الخدمات المتصلة.
تحسّن هامش إجمالي الربح للشركة إلى 76% من 74% في العام السابق، ليقترب من الحد الأعلى لنطاق توجيهاتها. وارتفعت الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 51% لتبلغ 13.5 مليون دولار، متجاوزةً بشكل ملحوظ توقعات الشركة البالغة بين 8 ملايين و12 مليون دولار. كما أعلنت Cerence عن صافي دخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) بلغ 1.5 مليون دولار، مقارنةً بصافي خسارة قدرها 2.7 مليون دولار في الربع ذاته من العام الماضي.
بيد أن الربع أظهر بعض التفاوت في الأعمال الأساسية. إذ انخفضت إيرادات التراخيص المتغيرة بنسبة 15% على أساس سنوي، كما تراجعت إيرادات الخدمات المهنية بنسبة 18%. وأوضحت الإدارة أن انخفاض التراخيص المتغيرة عكس صعوبة المقارنة مع الفترة السابقة، وتراجع أحجام الوحدات، وتحوّلاً في توقيت البرامج.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 69.6 مليون دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي وضمن نطاق توجيهات الشركة.
- ربحية السهم المعدّلة (EPS): 0.03 دولار، مقارنةً بخسارة 0.06 دولار قبل عام.
- مزيج الإيرادات: إيرادات التراخيص 41.6 مليون دولار، بارتفاع 22% على أساس سنوي.
- إيرادات التراخيص الثابتة: 12.5 مليون دولار، مقابل صفر في العام السابق.
- إيرادات التراخيص المتغيرة: 29.1 مليون دولار، بانخفاض 15% على أساس سنوي.
- إيرادات الخدمات المتصلة: 15.5 مليون دولار، بارتفاع 20% على أساس سنوي.
- إيرادات الخدمات المهنية: 12.5 مليون دولار، بانخفاض 18% على أساس سنوي.
- هامش إجمالي الربح: 76%، ارتفاعاً من 74% في العام السابق.
- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 13.5 مليون دولار، بارتفاع 51% على أساس سنوي.
- النقد والنقد المعادل: 128 مليون دولار في نهاية الربع.
- هامش إجمالي الربح (آخر اثني عشر شهراً): 78.28%، وهو ما تُصنّفه InvestingPro بوصفه "هوامش ربح إجمالية مثيرة للإعجاب".
- عائد التدفق النقدي الحر: 18%، مما يدل على قدرة قوية على توليد النقد نسبةً إلى القيمة السوقية.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم المعدّلة لـ Cerence عند 0.03 دولار، متخلفةً عن توقعات المحللين البالغة 0.20 دولار بفارق 0.17 دولار للسهم، أي بعجز نسبته 85%. وبلغت الإيرادات 69.6 مليون دولار، أقل قليلاً من التوقعات البالغة 70.06 مليون دولار، بفارق 0.46 مليون دولار أو 0.66%.
كان الفارق في الإيرادات طفيفاً، غير أن الفارق في الأرباح كان كبيراً، مما يشير إلى أن ردة فعل السوق كانت مدفوعةً بالربحية أكثر من المبيعات. ومع ذلك، جاء الربع أفضل من الفترة المقابلة من العام السابق، حين أعلنت Cerence عن خسارة للسهم بلغت 0.06 دولار. كما نمت الإيرادات بنسبة 12% مقارنةً بالعام الماضي، مما يدل على استمرار توسع الأعمال.
بالمقارنة مع النمط الأخير للشركة في تحسين الهوامش وتوليد النقد، يبرز تفويت ربحية السهم بوضوح. ويبدو أن المستثمرين أولوا أهمية أكبر للفجوة مقابل التوقعات بدلاً من التحسن على أساس سنوي.
ردة فعل السوق
انخفض سهم Cerence بنسبة 8.22% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 8.28 دولار، بعد أن أنهى الجلسة الرسمية عند 9.01 دولار بانخفاض 2.33%. وقياساً بسعر الإغلاق السابق البالغ 9.22 دولار، تراجع السهم بنحو 10.2% وفق أسعار ما بعد ساعات التداول.
يظل السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 5.85 دولار، ودون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 13.74 دولار. ويشير هذا التحرك إلى خيبة أمل المستثمرين من تفويت الأرباح، وعدم اقتناعهم الكامل بأداء الشركة الأقوى في التدفق النقدي والهوامش.
جاء الانخفاض أيضاً في أعقاب جلسة رسمية ضعيفة، مما قد يشير إلى أن بعض الحذر كان يتراكم قبيل الإعلان عن النتائج. ولم تُقدَّم أي بيانات غير اعتيادية لحجم التداول.
على الرغم من عمليات البيع التي أعقبت إعلان الأرباح، تشير بيانات InvestingPro إلى أن السهم قد يكون مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ تتجاوز القيمة العادلة سعر التداول الحالي. تبلغ القيمة السوقية للشركة 405.79 مليون دولار، وبمعامل بيتا (Beta) بلغ 3.02، يُظهر السهم تذبذباً عالياً ينبغي للمستثمرين أخذه بعين الاعتبار. للاطلاع على تحليلات أعمق حول تقييم Cerence والوصول إلى تقديرات القيمة العادلة الحصرية، تفضل بزيارة قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً من قيمتها على InvestingPro.
التوقعات والإرشادات
رفعت Cerence توقعاتها للسنة المالية الكاملة 2026. وتتوقع الآن إيرادات تتراوح بين 310 ملايين و314 مليون دولار، وهامش إجمالي للربح بين 78% و79%، وأرباحاً معدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بين 66 مليوناً و70 مليون دولار، وتدفقاً نقدياً حراً بين 76 مليوناً و82 مليون دولار. وقد رُفع نطاق التدفق النقدي الحر من التوقعات السابقة البالغة بين 66 مليوناً و76 مليون دولار.
أما للربع الحالي، فقد وجّهت Cerence بإيرادات تتراوح بين 61 مليوناً و65 مليون دولار، وهامش إجمالي للربح بين 72% و75%، وأرباح معدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بين مليون و5 ملايين دولار، وصافي دخل بين مليون و5 ملايين دولار، وربحية السهم المخففة بين 0.02 و0.10 دولار.
أوضحت الإدارة أن توقعات إيرادات الربع الرابع تعكس غياب 12.5 مليون دولار من إيرادات التراخيص الثابتة التي سُجّلت في الربع الثالث، إضافةً إلى التراجع الموسمي المعتاد في إنتاج المركبات. وأكدت الشركة أن هذه التوجيهات لا تعني أي تغيير في صحة الأعمال الأساسية.
وبالنظر إلى السنة المالية 2027، أفادت الإدارة بتوقعها نمواً في الإيرادات بأرقام أحادية مرتفعة إلى أرقام مزدوجة منخفضة، مدفوعاً بمنصة xUI والخدمات المتصلة والمبادرات خارج قطاع السيارات. وقالت الشركة إن عدد مركبات xUI على الطرق ينبغي أن يرتفع بشكل حاد من نحو 100,000 حالياً إلى بضعة ملايين بنهاية السنة المالية 2027.
يتوقع المحللون أن تحقق الشركة أرباحاً هذا العام، مع توقعات ربحية السهم عند 0.73 دولار للسنة المالية 2026، وهو تحوّل جوهري مقارنةً بالخسارة الأخيرة البالغة 0.44 دولار للسهم على مدى الاثني عشر شهراً الماضية. وتمنح InvestingPro شركة Cerence درجة "جيدة" للصحة المالية بواقع 2.73 من 5، مع علامات قوية بشكل خاص في القيمة النسبية. يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل شامل الاطلاع على تقرير Pro Research التفصيلي لـ Cerence، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات قابلة للتنفيذ.
أعلنت Cerence أيضاً عن أول برنامج لإعادة شراء الأسهم، بتفويض يصل إلى 30 مليون دولار من عمليات إعادة الشراء على مدى الاثني عشر شهراً القادمة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال برايان كرزانيش، الرئيس التنفيذي لشركة Cerence، إن الربع أظهر أن الشركة تنفّذ استراتيجيتها. وأضاف: "نعتقد أن نتائج الربع الثالث من السنة المالية تُجسّد شركةً تنفّذ استراتيجيتها، وتحقق أداءً مالياً قوياً، وتضع نفسها في موقع مناسب للنمو المستقبلي."
وأشار أيضاً إلى منصة الجيل التالي للشركة، قائلاً: "تدخل Cerence xUI مرحلة التسويق التجاري. ومحفظة الذكاء الاصطناعي الوكيل (Agentic AI) لدينا تكتسب زخماً. ومبادراتنا خارج قطاع السيارات بدأت تنتقل من مرحلة إثبات المفهوم نحو المساهمة في الإيرادات."
وفيما يتعلق بتخصيص رأس المال، قال إن موافقة مجلس الإدارة على برنامج إعادة الشراء تعكس الثقة في الأعمال: "يعكس هذا ثقتنا في الأعمال، والتقدم الذي أحرزناه في تحسين الربحية وتوليد النقد، والتزامنا بتخصيص رأس المال بانضباط."
المخاطر والتحديات
- تظل إيرادات التراخيص المتغيرة مرتبطة بإنتاج المركبات، الذي قد يكون متقلباً ودورياً.
- تتراجع إيرادات الخدمات المهنية مع تحوّل Cerence نحو أعمال أكثر توحيداً وهوامش أعلى.
- لا تزال الشركة تعتمد اعتماداً كبيراً على برامج شركات تصنيع السيارات الأصلية (OEM)، مما يُعرّضها للتقلبات الإقليمية في الإنتاج.
- تشير توجيهات الربع الرابع إلى إيرادات أقل نظراً لعدم تكرار إيرادات التراخيص الثابتة.
- تبقى مخاطر التنفيذ قائمةً حول توسّع منصة xUI، التي تقول الإدارة إنها ينبغي أن تدفع النمو في السنة المالية 2027 وما بعدها.
- قد تُضيف النزاعات الجارية المتعلقة بالملكية الفكرية مع شركات من بينها Sony وTCL وآبل وAmazon قيمةً إضافية، غير أن توقيت هذه النزاعات ونتائجها تظل غير مؤكدة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التوسع التجاري لمنصة xUI، ومسار النمو نحو السنة المالية 2027، وتوقعات أحجام الإنتاج.
سألت مجموعة غولدمان ساكس إنك عن كيفية تأثير الصفقات القائمة لمنصة xUI على الإيرادات والأرباح بمجرد اكتمال توسّعها. وأجابت الإدارة بأن المنصة موجودة بالفعل في نحو 100,000 مركبة، ومن المتوقع أن تصل إلى بضعة ملايين من السيارات على الطرق بنهاية السنة المالية 2027. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن xUI ينبغي أن ترفع كلاً من الإيرادات والربحية نظراً لارتفاع أسعارها ومدة الخدمات المتصلة الأطول.
كما سأل المحللون عن توقعات الشركة للسنة المالية 2027. وأفادت الإدارة بتوقعها نمواً في الإيرادات بأرقام أحادية مرتفعة إلى أرقام مزدوجة منخفضة، مدفوعاً بالخدمات المتصلة وارتفاع متوسط السعر لكل وحدة والنمو الأسرع في الأعمال خارج قطاع السيارات.
سألت TD Cowen عن الموسمية والتقلبات في إنتاج الربع الرابع. وأفادت الشركة بأنها لا ترى أي تغيير جوهري في جداول الإنتاج، وتتوقع تراجعاً موسمياً طبيعياً مقارنةً بالربع الثالث.
كما تمحورت الأسئلة حول إطلاق xUI مع BYD وصفقة Stellantis الأخيرة. وأفادت الإدارة بأن BYD تسير بشكل جيد، مع توفر المنصة الآن بما يصل إلى 20 لغة، مشيرةً إلى أن صفقة Stellantis تُثبت قدرة Cerence على نشر xUI عبر علامات تجارية ومناطق متعددة.
وسأل محلل آخر عن البيئة التنافسية لمنصة xUI. وقال كرزانيش إن عملية البيع طويلة وتقنية، لكن "لم تكن حرب أسعار." وأضاف أن المنافسة تقودها المزايا والدعم وقدرة التكامل أكثر من الأسعار وحدها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
