عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلنت شركة SharonAI عن خسارة في الربع الثاني أوسع مما كان متوقعاً، وإيرادات جاءت دون توقعات وول ستريت بفارق كبير، حتى وإن أكدت الشركة المتخصصة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أنها وسّعت بشكل ملحوظ الطلب المتعاقد عليه والطاقة الإنتاجية المؤمّنة ورأس المال. سجّلت الشركة خسارة معدّلة بلغت 26.16 دولار للسهم على إيرادات بلغت 1.93 مليون دولار، مقارنةً بتقديرات المحللين التي كانت تشير إلى خسارة 0.47 دولار للسهم على إيرادات بلغت 7.54 مليون دولار. وتراجعت الأسهم بنسبة 8.54% في جلسة التداول الرسمية لتصل إلى 52.15 دولار، ثم تعافت بنسبة 1.63% في التداول بعد ساعات السوق لتبلغ 53.00 دولار، في حين وازن المستثمرون بين الأرقام الضعيفة على المدى القريب وخط أعمال أكبر وتوقعات إيرادات مستقبلية أعلى.
أبرز النقاط
- أعلنت SharonAI أنها نفّذت ما يقارب 8.8 مليار دولار من إجمالي قيمة العقود منذ بداية العام، ارتفاعاً من 2.2 مليار دولار في مطلع الربع الأول.
- ارتفعت طاقة مصانع الذكاء الاصطناعي المؤمّنة إلى 212 ميغاواط، بما يشمل إضافة 80 ميغاواط خلال الربع.
- أشارت الشركة إلى أن 120 ميغاواط من تلك الطاقة مُتعاقد عليها بالفعل عبر اتفاقيات متعددة السنوات من نوع "خذ أو ادفع".
- تتوقع الإدارة تحقيق أول إيرادات جوهرية في الربع الرابع من 2026 مع تسارع نشر وحدات B300 وGB300.
- أعلنت الشركة أن العقود الأخيرة حققت أسعاراً قياسية تجاوزت 4.00 دولار لكل ساعة GPU.
أداء الشركة
تميّز الربع الثاني لشركة SharonAI بالتوسع أكثر من القدرة على تحقيق الأرباح. لا تزال الشركة في مراحلها الأولى من تحويل الطاقة المتعاقد عليها إلى إيرادات، وقالت الإدارة إن الأعمال تتجه نحو مرحلة نشر أكبر في وقت لاحق من هذا العام وخلال عام 2027.
أشارت الشركة إلى أن محفظة عقودها وقاعدة رأس مالها نمتا بسرعة. كما سلّطت الضوء على تعاون استراتيجي في مجال الحوسبة لمدة ست سنوات مع إنفيديا، مؤكدةً أنه يمنحها إمكانية الوصول إلى إمدادات GPU النادرة وحداً أدنى مضموناً للإيرادات. ووصفت الإدارة الربع بأنه المرحلة التي تحسّنت فيها المدخلات الثلاثة الرئيسية للنمو — الطاقة الإنتاجية، وطلب العملاء، ورأس المال — بشكل ملموس.
تعكس النتائج أيضاً طبيعة سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث يكون الطلب قوياً لكن تسليم الأجهزة وجاهزية مراكز البيانات وتوافر الطاقة قد تؤخر الاعتراف بالإيرادات. مما يجعل نتائج الربع الحالي أقل أهمية من وتيرة النشر، وإن كان حجم الفجوة في الأرباح قد استدعى ردّ فعل حاداً من السوق.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.93 مليون دولار، دون التوقعات البالغة 7.54 مليون دولار.
- ربحية السهم: خسارة 26.16 دولار، مقابل توقعات بخسارة 0.47 دولار.
- إجمالي قيمة العقود: 8.8 مليار دولار منذ بداية العام، ارتفاعاً من 2.2 مليار دولار في مطلع الربع الأول.
- طاقة مصانع الذكاء الاصطناعي المؤمّنة: 212 ميغاواط، بزيادة 80 ميغاواط عن التوجيه السابق البالغ 132 ميغاواط.
- الطاقة المتعاقد عليها: 120 ميغاواط في إطار اتفاقيات متعددة السنوات من نوع "خذ أو ادفع".
- الطاقة المؤمّنة المتاحة: 92 ميغاواط لا تزال مفتوحة لعقود العملاء المستقبلية.
- رأس المال المُجمَّع: نحو 2.2 مليار دولار منذ ديسمبر 2025.
- التعاون مع إنفيديا: 4.9 مليار دولار من إجمالي قيمة العقود على مدى ست سنوات، مرتبطة بـ 72 ميغاواط و40,000 وحدة GB300.
- التزام التخزين: توسيع الشراكة مع VAST Data لتشمل 600 بيتابايت.
- هدف النشر: أكثر من 64,000 وحدة GPU بحلول منتصف 2027.
النتائج مقابل التوقعات
أخفقت SharonAI في تحقيق التوقعات بفارق كبير. أعلنت الشركة عن خسارة بلغت 26.16 دولار للسهم، مقارنةً بتقدير الإجماع الذي كان يشير إلى خسارة 0.47 دولار. وهذا يعني فارقاً قدره 25.69 دولار للسهم، أي أكثر من 54 ضعف الخسارة المتوقعة. كما جاءت الإيرادات البالغة 1.93 مليون دولار دون التوقعات البالغة 7.54 مليون دولار بفارق 5.61 مليون دولار، أي بنسبة إخفاق بلغت 74.4%.
يُعدّ حجم الإخفاق لافتاً حتى بالنسبة لشركة في مرحلة البناء والتوسع. يبلغ هامش الربح الإجمالي للشركة سالب 9.29% للاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس الطابع المبكر لعملياتها. ووفقاً لتحليل InvestingPro، لا يتوقع المحللون أن تحقق الشركة ربحية خلال هذا العام. غير أن الإدارة أكدت أن الربع جاء قبل بدء الارتفاع الرئيسي في الإيرادات، الذي تتوقع انطلاقه في الربع الرابع من 2026. وبهذا المعنى، يبدو أن الإخفاق يعكس توقيت النشر والتأخيرات أكثر من انهيار في الطلب.
ومع ذلك، كثيراً ما يتفاعل السوق بقوة حين تُخفق شركة ما في تحقيق توقعات ربحية السهم والإيرادات بهذا الحجم، لا سيما بعد ارتفاع قوي في سعر السهم. وتشير النتائج إلى أن المستثمرين مطالَبون بمتابعة دقيقة للتنفيذ المستقبلي بدلاً من الربحية الحالية.
ردّ فعل السوق
أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 52.15 دولار، بانخفاض 8.54% عن الإغلاق السابق البالغ 57.02 دولار، قبل أن يرتفع إلى 53.00 دولار في التداول بعد ساعات السوق. وقلّص هذا الارتفاع البالغ 1.63% بعض خسائر اليوم، إلا أن الأسهم ظلّت دون مستوى الإغلاق السابق.
يُشير تحرّك السهم إلى ردّ فعل سلبي أولي على الإخفاق في الأرباح، تبعه بعض اهتمام بالشراء بعد أن استعرضت الإدارة حجم العقود المتراكمة وتوقعات أقوى للنصف الثاني من العام وللفترة 2026-2027. لا تزال الأسهم أعلى بكثير من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً البالغ 1.00 دولار، ودون الحد الأقصى البالغ 97.48 دولار، مما يُبرز حجم الارتفاع الذي شهده السهم والتقلبات التي رافقته.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان التحرك قد جاء مصحوباً بحجم تداول غير معتاد.
التوقعات والتوجيهات
أفادت الإدارة بأن أول إيرادات جوهرية ينبغي أن تبدأ في الربع الرابع من 2026 مع دخول عمليات النشر الكبيرة لوحدات B300 وGB300 حيّز التشغيل. وأضافت أن الشركة تستهدف نشر أكثر من 64,000 وحدة GPU بحلول منتصف 2027 في أستراليا ونيوزيلندا. يحافظ محللو وول ستريت على تقييم إجماعي إيجابي مع أسعار مستهدفة تتراوح بين 110.00 دولار و124.00 دولار، وهي أعلى بكثير من مستوى التداول الحالي. غير أن تحليل القيمة العادلة من InvestingPro يُشير إلى أن السهم قد يكون مُقيَّماً بأعلى من قيمته الحقيقية قليلاً عند مستوياته الحالية — وهو منظور يتعارض مع تفاؤل المحللين ويُبرز أهمية أدوات التقييم المستقلة.
تشمل الخطة طويلة الأمد للشركة:
- 212 ميغاواط من طاقة مصانع الذكاء الاصطناعي المؤمّنة بحلول نهاية 2027.
- الاستمرار في نشر برنامج AICP المدعوم من إنفيديا، بما يشمل 40,000 وحدة GB300.
- الفوترة الكاملة على أحدث مجموعة AICP متوقعة في الربع الثالث من 2027.
- التخطيط المبكر لعمليات نشر Vera Rubin في أواخر 2027 ومطلع 2028.
- رؤية تعاقدية تمتد حتى عام 2031.
أكدت الإدارة أنها ستواصل إضافة الطاقة الإنتاجية بصورة منضبطة، مع ضرورة توافر العقود الموقّعة والتمويل قبل إبرام أي التزامات جديدة. وأشارت أيضاً إلى أن الشركة في مراحل متقدمة من المناقشات بشأن تسهيلات الديون وتتوقع الدخول إلى السوق في المدى القريب.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي جيمس مانينغ إن الشركة "زادت بشكل ملموس كل واحد من المدخلات الثلاثة المطلوبة لتوسيع نطاق هذا العمل: طاقة مصانع الذكاء الاصطناعي، والطلب المتعاقد عليه من العملاء، ورأس المال."
وأضاف: "نتوقع أن تبدأ أول إيرادات جوهرية في الربع الرابع من 2026 مع دخول عمليات النشر الكبيرة لوحدات B300 وGB300 حيّز التشغيل."
وبشأن صفقة الشركة مع إنفيديا، وصفها مانينغ بأنها "شراكة من نوعها الأول"، مضيفاً أنها توفر التزاماً راسخاً وحداً أدنى مضموناً للإيرادات، مع إتاحة الفرصة للشركة لفرض أسعار أعلى على بعض الطاقة الإنتاجية.
وأشار مانينغ إلى أن أحدث العقود أظهرت أسعاراً قياسية، إذ تجاوز أحد الاتفاقيات 4.00 دولار لكل ساعة GPU، واصفاً ذلك بأنه دليل على استمرار قوة الطلب في سوق تعاني من شح في العرض.
المخاطر والتحديات
- تأخيرات تسليم الأجهزة: أشارت الإدارة إلى أن التوقيت من الموردين مثل Supermicro يظل خطراً رئيسياً على مسار الإيرادات.
- جاهزية مراكز البيانات: يجب أن تكون الطاقة الجديدة جاهزة فعلياً قبل أن تبدأ الإيرادات، مما يجعل توقيت التنفيذ أمراً بالغ الأهمية.
- الاعتماد على العقود المستقبلية: يعتمد الجزء الأكبر من القصة على تحويل الطاقة المؤمّنة إلى صفقات موقّعة وقابلة للفوترة.
- الانضباط الرأسمالي: أكدت الشركة أنها لن تضيف طاقة إنتاجية دون توافر التمويل وعقود العملاء مسبقاً.
- تركّز السوق: يعتمد العمل بشكل كبير على ضيق سوق GPU، وهو ما قد يتغير إذا تحسّن العرض.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على توسع الطاقة الإنتاجية والتسعير ومدة العقود ووتيرة تحويل الإيرادات.
تمحورت الأسئلة حول:
- مصدر الـ 80 ميغاواط الإضافية من الطاقة، والتي أفادت الإدارة بأنها جاءت من حل شريك جديد.
- ما إذا كانت الشركة ستُعطي الأولوية لإعادة بيع الطاقة المدعومة من إنفيديا أو استخدام الـ 92 ميغاواط المتبقية من الطاقة المفتوحة.
- طلب العملاء على فترات عقود تتراوح بين 3 و5 سنوات، والتي أكدت الإدارة أنها المعيار السائد.
- احتياجات التخزين، مع طلب العملاء تخزيناً أكثر كثافة من التصاميم المرجعية القديمة.
- تسعير Vera Rubin واهتمام العملاء بها، والذي أشارت الإدارة إلى أنه قوي بالفعل رغم عدم بدء التسعير الرسمي.
- توقيت هدف الـ 64,000 وحدة GPU، الذي أوضحت الإدارة أنه مبني على طلب متعاقد عليه وليس طلباً افتراضياً.
أكد مانينغ أن السوق تعاني من قيود في كل منطقة، بما فيها أمريكا الشمالية وآسيا وأستراليا، وقال إن الشركة تركّز على مزيج متوازن من العملاء عبر الجغرافيات وأنواع العملاء المختلفة. وأضاف أن الشركة "لن تتوسع بشكل عشوائي في الطاقة الإنتاجية"، مؤكداً أن أي توسع مستقبلي سيعتمد على العقود والتمويل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
