أبيكاس غلوبال تتجاوز توقعات ربحية الربع الثاني وأسهمها ترتفع بعد ساعات التداول

أعلنت شركة Abacus Global Management أن أرباح الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 30% على أساس سنوي، مما أسهم في رفع أسهمها بنسبة 3.94% في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية، وذلك بعد تراجعها خلال جلسة التداول الاعتيادية. وأعلنت الشركة عن ربحية معدّلة بلغت 0.28 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.2427 دولار، فيما بلغت إجمالي الإيرادات 73 مليون دولار. كما أشارت الإدارة إلى تسارع نشر رأس المال، وتحقيق منتجات جديدة زخماً ملحوظاً، مع إبقاء التوجيهات السنوية دون تغيير.

أبرز النقاط

- تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 0.28 دولار التوقعات البالغة 0.2427 دولار بنحو 15.4%.

- ارتفعت الإيرادات بنسبة 30% على أساس سنوي لتبلغ 73 مليون دولار، بقيادة قطاع حلول الحياة.

- ارتفع نشر رأس المال إلى نحو 197.9 مليون دولار، بزيادة 62% على أساس سنوي.

- أطلقت الشركة أول صندوق فترات مسجّل لها، وهو ABX Longevity Growth and Income Fund، أو ABXGX.

- ارتفعت الأسهم بنسبة 3.94% بعد ساعات التداول لتصل إلى 10.81 دولار، متعافيةً من تراجع بنسبة 1.52% خلال جلسة التداول الاعتيادية.

أداء الشركة

حققت Abacus Global Management أداءً قوياً في الربع الثاني، إذ عوّض النمو في أعمالها الأساسية المرتبطة بطول العمر بعض الضعف في رسوم إدارة الأصول. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات قطاع حلول الحياة ارتفعت بنسبة 38.3% لتبلغ 65.4 مليون دولار، مما أسهم في رفع إجمالي الإيرادات إلى 73 مليون دولار.

بلغ صافي الدخل المعدّل 27.1 مليون دولار، أي ما يعادل 0.28 دولار للسهم المخفَّف، متجاوزاً نطاق التوجيهات السابق للشركة البالغ 0.24 إلى 0.26 دولار للسهم. وارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بنسبة 27% على أساس سنوي لتبلغ 40 مليون دولار، مع الحفاظ على هامش صحي عند 55%.

جاءت هذه النتائج في وقت يتعرض فيه سوق الاستثمارات البديلة الأوسع لضغوط، لا سيما في مجال الائتمان الخاص. وسعت Abacus إلى تموضع أعمالها في مجال طول العمر بوصفها فئة أصول مختلفة، مرتبطة بمعدلات الوفيات بدلاً من أسعار الفائدة أو ملاءة المقترضين. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التمييز يساعد في استقطاب رأس المال من المستثمرين الباحثين عن عوائد غير مترابطة مع الأسواق.

تشير مقاييس تقييم الشركة إلى وجود مجال للارتفاع، إذ تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 27.28، لكن مع نسبة PEG بلغت 0.10 فحسب، مما يشير إلى أن السهم قد يكون مسعّراً بشكل جذاب مقارنةً بمسار نموه. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن ABX مقيّم بأقل من قيمته العادلة المقدّرة، مما يضعه ضمن الفرص في قائمة الأسهم الأكثر تدني في التقييم.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 73 مليون دولار، بارتفاع 30% على أساس سنوي.

- إيرادات قطاع حلول الحياة: 65.4 مليون دولار، بارتفاع 38.3% على أساس سنوي.

- صافي الدخل المعدّل: 27.1 مليون دولار، أو 0.28 دولار للسهم المخفَّف.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 40 مليون دولار، بارتفاع 27% على أساس سنوي.

- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل: 55%.

- رأس المال المنشور: 197.9 مليون دولار، بارتفاع 62% على أساس سنوي.

- رأس المال المنشور منذ بداية العام: 362 مليون دولار.

- متوسط الربح المحقق على مبيعات الوثائق: 25%، متجاوزاً الهدف طويل الأمد البالغ 20% وما فوق.

- العائد المعدّل على حقوق الملكية: 25%، بارتفاع 400 نقطة أساس على أساس سنوي.

- الرصيد النقدي: 23.4 مليون دولار، مع أصول وثائق بقيمة 383 مليون دولار.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت Abacus عن ربحية سهم معدّلة بلغت 0.28 دولار، مقارنةً بتوقعات بلغت 0.2427 دولار. وهذا يمثل تجاوزاً بمقدار 0.0373 دولار للسهم، أي بنسبة تقارب 15.4%.

لم تقدم الشركة توقعات إيرادات مقارنة في البيانات المتاحة، غير أنها أشارت إلى أن الإيرادات بلغت 73 مليون دولار، بارتفاع 30% على أساس سنوي. والأهم بالنسبة للمستثمرين أن الربع جاء أيضاً فوق نطاق توجيهات الإدارة الخاص بها البالغ 0.24 إلى 0.26 دولار للسهم.

كان حجم التجاوز قوياً دون أن يكون استثنائياً، لكنه اكتسب أهميته لأنه جاء مصحوباً بنشر أقوى لرأس المال وهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء صحي وتأكيد للتوقعات السنوية. ويشير هذا التوليف إلى أن الربع لم يكن مجرد مفاجأة إيجابية لمرة واحدة.

ردود فعل السوق

أنهى السهم جلسة التداول الاعتيادية عند 10.40 دولار، بتراجع 1.52% عن الإغلاق السابق البالغ 10.56 دولار. وعقب الإعلان عن النتائج، ارتفعت الأسهم إلى 10.81 دولار، بزيادة 3.94% عن الإغلاق الاعتيادي وبنحو 2.37% فوق إغلاق اليوم السابق.

أبقى هذا الارتفاع السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 5.00 دولار، وإن ظل دون أعلى مستوياته البالغة 12.44 دولار، مما يضعه في الجزء الأعلى من نطاق تداوله الأخير. ويشير الارتفاع بعد ساعات التداول إلى أن المستثمرين تجاوبوا بإيجابية مع تجاوز الأرباح للتوقعات ومع تعليقات الإدارة حول النمو، رغم ضعف السهم في وقت سابق من اليوم.

لم تُقدَّم أرقام حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان الارتفاع قد جاء مصحوباً بنشاط مرتفع بشكل غير اعتيادي.

التوقعات والإرشادات

للربع الثالث، تتوقع Abacus صافي دخل معدّل يتراوح بين 26 مليون و28 مليون دولار، وربحية سهم معدّلة تتراوح بين 0.26 و0.28 دولار. كما أعادت الشركة التأكيد على توجيهاتها للعام الكامل 2026 بصافي دخل معدّل يتراوح بين 100 مليون و106 مليون دولار وربحية سهم معدّلة تتراوح بين 1.00 و1.05 دولار.

وأشارت الإدارة إلى أنها تستهدف الطرف الأعلى من هذا النطاق. كما رفعت توقعاتها لنشر رأس المال إلى ما بين 150 مليون و175 مليون دولار ربع سنوياً، مقارنةً بهدف سابق يتراوح بين 130 مليون و150 مليون دولار، مدعومةً بتدفقات صناديق أقوى واحتمالية إتمام عملية التوريق في الربع الثالث أو مطلع الربع الرابع.

وتشمل الأهداف الأخرى:

- الوصول إلى أصول تحت الإدارة بقيمة 5 مليارات دولار بنهاية عام 2026.

- تحقيق إيرادات تقنية بنحو 3 مليون دولار بنهاية عام 2026.

- رفع توزيعات الأرباح السنوية في عام 2026، استناداً إلى الأرباح المرتبطة بالرسوم وصافي الدخل المعدّل.

وأشارت الشركة إلى أن صندوق الفترات الجديد ABXGX ينبغي أن يوسّع الوصول إلى استراتيجيتها في مجال طول العمر، وقد يصبح مصدراً أكبر للأصول في وقت لاحق من هذا العام.

وفي دعم للتوقعات المتفائلة، أجرى ثلاثة محللين مؤخراً مراجعات تصاعدية لتقديرات أرباحهم للفترة القادمة، وفقاً لبيانات InvestingPro. ويصنّف نظام تقييم الصحة المالية للمنصة ABX بوصفه "ممتازاً" بدرجة إجمالية تبلغ 3.03 من 5. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يُعدّ ABX ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Jay Jackson إن الشركة تبني منصة أوسع حول التمويل المرتبط بطول العمر، وليس مجرد شركة إدارة أصول تقليدية. وأضاف: "نحن لسنا مدير أصول تقليدياً. نحن نبني البنية التحتية للتمويل المرتبط بمدة الحياة."

كما أشار إلى فرصة السوق طويلة الأمد، قائلاً: "السوق القابل للاستهداف يبلغ نحو 250 مليار دولار سنوياً. أعتقد أننا كصناعة بالكاد نخدش 1.5% من ذلك."

وأكدت كبيرة مسؤولي الاستثمار Elena Plesco أهمية المعاملات المحققة في التحقق من صحة قيم أصول الشركة، قائلةً: "هذه ليست أرقاماً على شاشة. إنها معاملات محققة بأسعار حقيقية مع أطراف مقابلة حقيقية."

أطّرت هذه التعليقات الربع بوصفه تجاوزاً مالياً وخطوة استراتيجية إلى الأمام، في محاولة الإدارة لإثبات أن أصولها ومنصتها للبيانات وشبكة توزيعها قادرة على دعم أعمال إيرادات متكررة أكبر.

المخاطر والتحديات

- ضغوط إدارة الأصول: أدت التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة وانخفاض الأصول تحت الإدارة إلى تراجع الرسوم، مما يُظهر أن ليس كل أجزاء الأعمال تنمو بالتساوي.

- ارتفاع النفقات: ارتفعت نفقات التشغيل إلى 42.5 مليون دولار، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأ النمو.

- مخاطر تنفيذ المنتجات الجديدة: لا يزال صندوق الفترات ومنصة LifeARC في مراحل مبكرة من طرحهما.

- الاعتماد على نشر رأس المال: يعتمد النمو على استمرار التدفقات الداخلة ونجاح عمليات التوريق.

- تقلبات معدل الضريبة: أضاف ارتفاع معدل الضريبة الفصلي بعض التقلبات، رغم توقع الإدارة أن يعود إلى مستوياته الطبيعية.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: تحفظ التوجيهات، ونشر رأس المال، والمنتجات التقنية الجديدة للشركة.

سأل Patrick Davitt من Autonomous Research عن سبب بقاء التوجيهات السنوية متحفظة رغم تجاوز نتائج الربع الثاني للتوقعات. فأجاب Jackson بأن الشركة تتبنى نهجاً حذراً مع استهدافها الطرف الأعلى من النطاق في الوقت ذاته.

وسأل Crispin Love من Piper Sandler عن نشر رأس المال القوي وآفاق الأرباع القادمة. فأجاب Jackson بأن النشر مرتبط بتدفقات الصناديق وقد يرتفع أكثر إذا اكتملت عملية التوريق.

كما سأل Love عن اعتماد LifeARC والتسعير. فأجاب Jackson بأن الشركة تستخدم نموذج تقاسم الإيرادات وتشهد اهتماماً من مستشاري الاستثمار المسجلين الكبار والعملاء المؤسسيين.

وسأل Andrew Kligerman من TD Cowen عن متوسط الربح المحقق البالغ 25% على مبيعات الوثائق وما إذا كانت المنافسة تغيّر التسعير. فأجاب Jackson بأن الشركة عملت تاريخياً في نطاق 20% إلى 25% وترى فرصاً وافرة في السوق.

وسأل Randy Binner من Texas Capital عن إيرادات إدارة الأصول ومعدلات الضريبة. وأشارت الإدارة إلى أن التحول في صناديق الاستثمار المتداولة أضرّ بالرسوم خلال الربع، وأن معدل الضريبة ينبغي أن يعود إلى مستوى أقل قليلاً من 30% للعام.

وسأل Timothy D’Agostino من B. Riley Securities عن مسار الوصول إلى 5 مليارات دولار من الأصول تحت الإدارة وهدف إيرادات التقنية. فأجاب Jackson بأن النمو ينبغي أن يأتي من صناديق طول العمر وصندوق الفترات الجديد وإيرادات LifeARC المستقبلية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا