عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة PureCycle Technologies عن خسائر أوسع من المتوقع وإيرادات أقل من التوقعات للربع الثاني من عام 2026، حتى في الوقت الذي أشار فيه المسؤولون التنفيذيون إلى تحسن العمليات وارتفاع الإنتاج وزيادة السيولة النقدية. سجّلت الشركة ربحية سهمية معدّلة سالبة بمقدار 0.80 دولار، متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة سالب 0.29 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 4.51 مليون دولار مقارنةً بتوقعات بلغت 5.81 مليون دولار. وتراجع السهم بنسبة 3.57% في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية إلى 6.63 دولار، من سعر إغلاق جلسة التداول الرسمية البالغ 6.87 دولار.
أبرز النقاط
- أخفقت PureCycle في تحقيق تقديرات وول ستريت على صعيدَي الأرباح والإيرادات.
- أعلنت الشركة أن مصنعها في إيرونتون أتمّ عملية إعادة التشغيل الكبرى قبل الموعد المحدد وبتكلفة أقل من الميزانية المرصودة.
- ارتفع الإنتاج بنحو 32% مقارنةً بالعام السابق، على الرغم من توقف مخطط مسبقاً.
- ارتفعت السيولة إلى 236.9 مليون دولار عقب عملية رفع رأس المال في يونيو وإعادة هيكلة الديون.
- أشارت الإدارة إلى تسارع نشاط العملاء، مدعوماً بالمواعيد التنظيمية النهائية وعمليات التركيب الداخلية.
أداء الشركة
أكدت PureCycle أن الربع شهد "تقدماً حقيقياً على جميع الأصعدة"، إذ قابلت المكاسب التشغيلية جزئياً خسائر مستمرة وتوقف مخطط للمصنع. وتحسّن خسارة التشغيل إلى 41.3 مليون دولار من 45.6 مليون دولار قبل عام، فيما تقلّصت الخسارة الصافية قليلاً إلى 142.2 مليون دولار من 144.2 مليون دولار.
غير أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) للشركة جاءت سالبة بمقدار 31.7 مليون دولار، مقارنةً بسالب 27.8 مليون دولار في الربع ذاته من العام الماضي. وأوضحت الإدارة أن ضعف هذا الرقم يعكس انخفاض التعديلات غير النقدية المضافة، لا تدهوراً في العمليات الأساسية.
بلغت الإيرادات نحو 4.5 مليون دولار، في ارتفاع حاد مقارنةً بالعام الماضي، لتكون الربع السادس على التوالي من النمو وفق ما أفادت الإدارة. كما أعلنت الشركة عن استقطاب سبعة عملاء جدد خلال الفترة، من بينهم أول عميل في قطاع البناء والتشييد.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 4.51 مليون دولار، دون التوقعات البالغة 5.81 مليون دولار، وارتفاع حاد على أساس سنوي.
- ربحية السهم المعدّلة: سالب 0.80 دولار مقابل توقعات بسالب 0.29 دولار.
- خسارة التشغيل: 41.3 مليون دولار، تحسّن من 45.6 مليون دولار قبل عام.
- الخسارة الصافية: 142.2 مليون دولار، مقارنةً بـ 144.2 مليون دولار قبل عام.
- EBITDA المعدّل: سالب 31.7 مليون دولار، مقابل سالب 27.8 مليون دولار قبل عام.
- الإنتاج: ارتفع بنحو 32% على أساس سنوي.
- الإنفاق التشغيلي والمؤسسي النقدي الشهري الأساسي: 8.3 مليون دولار، بانخفاض نحو 8% عن العام الماضي وضمن نطاق التوجيهات.
- مشتريات المواد: نحو 2.1 مليون دولار شهرياً، ارتفاعاً من 0.7 مليون دولار في الربع الأول مع استئناف الإنتاج والتركيب.
- السيولة: 236.9 مليون دولار في نهاية الربع، ارتفاعاً من 131 مليون دولار في نهاية الربع الأول.
- الإنفاق على المشاريع: 20.9 مليون دولار في الربع، مع رفع التوجيهات السنوية الكاملة إلى ما بين 45 مليون و50 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت ربحية سهم PureCycle المعدّلة بمقدار 0.51 دولار للسهم، أي بنسبة 175.86%، مقارنةً بتقديرات المحللين. كما جاءت الإيرادات أقل من التوقعات بمقدار 1.30 مليون دولار، أي بنسبة 22.38%.
يكتسب حجم هذا الإخفاق أهمية بالغة كون الشركة لا تزال في مرحلة الانطلاق التجاري المبكرة. ويراقب المستثمرون علامات تدل على أن الإنتاج وتأهيل العملاء والإيرادات تسير جميعها في الاتجاه ذاته. وفي هذا الربع، تحسّنت المقاييس التشغيلية، لكن الإيرادات والأرباح جاءت دون التوقعات.
يأتي هذا الإخفاق في سياق تحسّن تشغيلي على أساس سنوي، وهو ما قد يخفّف الوطأة على بعض المستثمرين، غير أنه لا يمحو حقيقة أن الربع جاء دون مستوى التوقعات.
ردة فعل السوق
أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 6.87 دولار دون تغيير عن الإغلاق السابق، قبل أن يتراجع إلى 6.63 دولار في تداولات ما بعد ساعات العمل، بانخفاض قدره 0.25 دولار أو 3.57%.
يتداول السهم بفارق كبير دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 15.49 دولار، وفوق أدنى مستوى له البالغ 4.93 دولار. وهذا يضع السهم بنحو 57% دون قمته وبنحو 35% فوق قاعه.
يشير التراجع في تداولات ما بعد ساعات العمل إلى أن المستثمرين ركّزوا في البداية على الإخفاق في الأرباح والإيرادات. ولم تكن الحركة متطرفة، مما قد يدل على أن بعض المتداولين أعطوا وزناً للسيولة الأقوى للشركة والتقدم التشغيلي. ومع ذلك، كانت ردة الفعل الفورية سلبية.
التوقعات والتوجيهات
أبقت الإدارة رسالتها مركّزةً على الانطلاق التجاري في النصف الثاني. وأكدت الشركة أنها لا تزال تتوقع أن يصل مصنع إيرونتون إلى نقطة التعادل في النصف الثاني من 2026، محدّدةً ذلك بنسبة استخدام تتراوح بين 40% و50% مدعومةً بالمبيعات ذات العلامة التجارية.
أشارت PureCycle إلى أن ثقتها في هذا الهدف ازدادت لأن افتراضَين رئيسيَّين باتا يُثبتان صحتهما: فالمواعيد التنظيمية النهائية تدفع العملاء إلى التأهيل بوتيرة أسرع، كما أن عملية التركيب الداخلية للشركة باتت تعمل وتساعد في دعم استمرارية الإمداد.
رفعت الشركة أيضاً توجيهاتها للإنفاق على المشاريع لعام 2026 بالكامل إلى ما بين 45 مليون و50 مليون دولار، من نطاق سابق تراوح بين 39 مليون و45 مليون دولار. وأوضحت الإدارة أن هذه الزيادة تعكس نفقات إضافية للهندسة والتراخيص والمعدات طويلة الأمد المرتبطة بمشاريع في أنتويرب وتايلاند.
وأشارت الإدارة للأرباع القادمة إلى:
- استمرار الارتفاع في مبيعات العلامة التجارية،
- مزيد من تجارب العملاء المرتبطة بالامتثال في نيوجيرسي،
- تبنٍّ أوسع للمنتجات المركّبة،
- والتقدم في المشاريع الدولية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي داستن أولسون إن الربع شهد "تقدماً حقيقياً على جميع الأصعدة"، مشيراً إلى أن الشركة أتمّت عملية إعادة التشغيل قبل الموعد المحدد وبتكلفة أقل من الميزانية.
وأضاف: "خلاصة الأمر أن ثقتنا في الانطلاق في النصف الثاني والمسار نحو تحقيق التعادل في إيرونتون قد ازدادت، لأن العوامل التي جعلت النصف الثاني أكثر ثقلاً باتت تُثبت صحتها."
وعلى صعيد العملاء، قال أولسون: "الكثير من الزخم قيد التنفيذ فعلاً. لكنك لا ترى ذلك علناً إلا في المرحلة الأخيرة."
وقال المدير المالي دونالد كاربنتر إن التمويل الذي أُبرم في يونيو "نقل تاريخ استحقاق الغالبية العظمى من ديوننا القابلة للتحويل من 2027 إلى 2030، وخفّض تكاليف الفائدة الجارية، ويموّل انطلاقتنا التجارية وخططنا للنمو على المدى القريب."
المخاطر والتحديات
- الخسائر المستمرة: لا تزال الشركة بعيدة عن الربحية، والخسائر الفصلية لا تزال كبيرة.
- مخاطر التنفيذ: تعوّل الإدارة على انطلاقة في النصف الثاني، غير أن تحويل العملاء قد يستغرق أرباعاً عدة.
- ارتفاع الإنفاق على المشاريع: قد تضغط الخطة الرأسمالية المتزايدة على استخدام النقد إذا تأخرت المشاريع عن المتوقع.
- التوقيت التنظيمي: يرتبط الطلب جزئياً بالمواعيد النهائية، مما قد يدعم المبيعات لكنه يخلق توقيتاً غير منتظم.
- التوسع التشغيلي: يتعيّن على الشركة إثبات قدرتها على تقديم جودة وحجم متسقَين مع تزايد الطلبات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على أربعة محاور رئيسية: تايلاند، والانطلاقة في النصف الثاني، والطلب من نيوجيرسي، والتسعير.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بتايلاند حول وضع المشروع والتمويل. وأوضحت الإدارة أن التصميم التفصيلي مكتمل، وأن المعدات طويلة الأمد قد طُلبت، ومن المتوقع وضع حجر الأساس في النصف الثاني من 2026، مع استهداف بدء العمليات في 2028. وأشارت الشركة إلى سعيها لإتمام الإغلاق المالي بنهاية العام.
كما ضغط المحللون للحصول على مزيد من التفاصيل حول ارتفاع الطلب. وأفادت الإدارة بأن الزيادة في النصف الثاني جارية فعلاً، وإن كان كثير منها لم يظهر بعد في الإيرادات المُعلنة. وأكدت الشركة أن موافقة نيوجيرسي أسهمت في تسريع تجارب العملاء، وأن 17 تجربة نشطة مرتبطة بالامتثال هناك.
وفيما يخص الطلب من Procter & Gamble، أشارت الإدارة إلى أن العلاقة تتوسع عبر تطبيقات متعددة، تشمل أغطية Downy وأغطية Tide وأغطية Vicks ZzzQuil. وقال أولسون إنه بمجرد أن يوافق عميل صارم كـ P&G على المادة، فإن التطبيقات اللاحقة تميل إلى التحرك بوتيرة أسرع.
كما سأل المحللون عن تسعير المنتج المركّب. وأوضحت الإدارة أن العملاء على استعداد لدفع علاوة مقابل حل الحبيبة الواحدة، الذي يبسّط سلاسل الإمداد ويتيح مواصفات دقيقة للمنتج.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
