أبيكاس جلوبال تتجاوز توقعات ربحية الربع الثاني وأسهمها ترتفع بعد الإغلاق

أعلنت شركة Abacus Global Management أن أرباح الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 30% مقارنةً بالعام الماضي، مما أسهم في رفع أسهمها بنسبة 3.94% في تداولات ما بعد الإغلاق، عقب تراجعها خلال جلسة التداول الرسمية. أعلنت الشركة عن أرباح معدّلة بلغت 0.28 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.2427 دولار، فيما بلغت إجمالي الإيرادات 73 مليون دولار. كما أشارت الإدارة إلى تسارع وتيرة نشر رأس المال، ونجاح المنتجات الجديدة في اكتساب زخم، مع إبقاء التوجيهات السنوية دون تغيير.

أبرز النقاط

- تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 0.28 دولار التوقعات البالغة 0.2427 دولار بنحو 15.4%.

- ارتفعت الإيرادات بنسبة 30% على أساس سنوي لتبلغ 73 مليون دولار، بقيادة قطاع Life Solutions.

- ارتفع نشر رأس المال إلى نحو 197.9 مليون دولار، بزيادة 62% مقارنةً بالعام الماضي.

- أطلقت الشركة أول صندوق فترة مسجّل لها، وهو ABX Longevity Growth and Income Fund، أو ABXGX.

- ارتفعت الأسهم بنسبة 3.94% بعد الإغلاق لتصل إلى 10.81 دولار، متعافيةً من تراجع بنسبة 1.52% خلال جلسة التداول الرسمية.

أداء الشركة

حققت Abacus Global Management أداءً قوياً في الربع الثاني، إذ عوّض النمو في أعمالها الأساسية المرتبطة بطول العمر بعض الضعف في رسوم إدارة الأصول. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات قطاع Life Solutions ارتفعت بنسبة 38.3% لتبلغ 65.4 مليون دولار، مما ساعد في رفع إجمالي الإيرادات إلى 73 مليون دولار.

بلغ صافي الدخل المعدّل 27.1 مليون دولار، أي ما يعادل 0.28 دولار للسهم المخفَّف، متجاوزاً نطاق التوجيهات السابق للشركة البالغ 0.24 إلى 0.26 دولار للسهم. كما ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بنسبة 27% على أساس سنوي لتبلغ 40 مليون دولار، مع الحفاظ على هامش صحي بنسبة 55%.

جاءت هذه النتائج في وقت يتعرض فيه سوق الاستثمارات البديلة لضغوط، لا سيما في مجال الائتمان الخاص. وسعت Abacus إلى تموضع أعمالها في مجال طول العمر بوصفها فئة أصول مختلفة، مرتبطة بمعدلات الوفيات بدلاً من أسعار الفائدة أو الملاءة المالية للمقترضين. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التمييز يساعد في استقطاب رأس المال من المستثمرين الباحثين عن عوائد غير مترابطة مع السوق.

تشير مقاييس تقييم الشركة إلى وجود مجال للارتفاع، إذ تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 27.28، غير أن نسبة PEG تبلغ 0.10 فحسب، مما يشير إلى أن السهم قد يكون مسعّراً بشكل جذاب مقارنةً بمسار نموه. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن ABX مقيّم بأقل من قيمته العادلة المقدّرة، مما يضعه ضمن الفرص المدرجة في قائمة الأسهم الأقل تقييماً.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 73 مليون دولار، بارتفاع 30% على أساس سنوي.

- إيرادات قطاع Life Solutions: 65.4 مليون دولار، بارتفاع 38.3% على أساس سنوي.

- صافي الدخل المعدّل: 27.1 مليون دولار، أي 0.28 دولار للسهم المخفَّف.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA): 40 مليون دولار، بارتفاع 27% على أساس سنوي.

- هامش EBITDA المعدّل: 55%.

- رأس المال المنشور: 197.9 مليون دولار، بارتفاع 62% على أساس سنوي.

- رأس المال المنشور منذ بداية العام: 362 مليون دولار.

- متوسط الربح المحقق على مبيعات الوثائق: 25%، متجاوزاً الهدف طويل الأمد البالغ 20% وما فوق.

- العائد المعدّل على حقوق الملكية: 25%، بارتفاع 400 نقطة أساس مقارنةً بالعام الماضي.

- الرصيد النقدي: 23.4 مليون دولار، مع أصول وثائق بقيمة 383 مليون دولار.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت Abacus عن ربحية سهم معدّلة بلغت 0.28 دولار، مقارنةً بتوقعات بلغت 0.2427 دولار. وهذا يمثل تجاوزاً بمقدار 0.0373 دولار للسهم، أي بنسبة 15.4% تقريباً.

لم تُقدّم الشركة توقعات إيرادات مقارنة في البيانات المتاحة، غير أنها أشارت إلى أن الإيرادات بلغت 73 مليون دولار، بارتفاع 30% مقارنةً بالعام الماضي. والأهم بالنسبة للمستثمرين، أن نتائج الربع جاءت أيضاً أعلى من نطاق التوجيهات الخاص بالإدارة البالغ 0.24 إلى 0.26 دولار للسهم.

كان حجم التجاوز متيناً دون أن يكون استثنائياً، غير أنه اكتسب أهمية لأنه جاء مصحوباً بنشر أقوى لرأس المال، وهامش EBITDA صحي، وإعادة تأكيد للتوقعات السنوية. يشير هذا التوليف إلى أن الربع لم يكن مجرد مفاجأة إيجابية عابرة.

ردود فعل السوق

أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 10.40 دولار، بتراجع 1.52% عن الإغلاق السابق البالغ 10.56 دولار. وعقب الإعلان عن النتائج، ارتفعت الأسهم إلى 10.81 دولار، بزيادة 3.94% عن إغلاق الجلسة الرسمية، وبنسبة 2.37% تقريباً فوق إغلاق اليوم السابق.

أبقى هذا الارتفاع السهم بفارق كبير فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 5.00 دولار، وما زال دون أعلى مستوياته البالغ 12.44 دولار، مما يضعه في الجزء العلوي من نطاق تداوله الأخير. يشير مكسب ما بعد الإغلاق إلى أن المستثمرين تجاوبوا بإيجابية مع تجاوز التوقعات ومع تعليقات الإدارة حول النمو، على الرغم من ضعف السهم في وقت سابق من اليوم.

لم تُقدَّم أرقام حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان الارتفاع قد صاحبه نشاط غير اعتيادي.

التوقعات والإرشادات

للربع الثالث، تتوقع Abacus صافي دخل معدّل يتراوح بين 26 مليون دولار و28 مليون دولار، وربحية سهم معدّلة تتراوح بين 0.26 دولار و0.28 دولار. كما أعادت الشركة التأكيد على توجيهاتها للعام الكامل 2026 بصافي دخل معدّل يتراوح بين 100 مليون دولار و106 مليون دولار، وربحية سهم معدّلة تتراوح بين 1.00 دولار و1.05 دولار.

وأشارت الإدارة إلى أنها تستهدف الطرف الأعلى من هذا النطاق. كما رفعت توقعاتها لنشر رأس المال إلى ما بين 150 مليون دولار و175 مليون دولار ربع سنوياً، مقارنةً بالهدف السابق البالغ 130 مليون دولار إلى 150 مليون دولار، مدعومةً بتدفقات أقوى للصناديق وإمكانية التوريق في الربع الثالث أو مطلع الربع الرابع.

وتشمل الأهداف الأخرى:

- الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) بنهاية عام 2026: 5 مليارات دولار.

- إيرادات التكنولوجيا: نحو 3 ملايين دولار بنهاية عام 2026.

- توزيع أرباح سنوي أعلى في عام 2026، استناداً إلى الأرباح المرتبطة بالرسوم وصافي الدخل المعدّل.

وأشارت الشركة إلى أن صندوق ABXGX الجديد للفترات المسجّلة ينبغي أن يوسّع الوصول إلى استراتيجيتها في مجال طول العمر، ويمكن أن يصبح مصدراً أكبر للأصول في وقت لاحق من هذا العام.

دعماً للتوقعات المتفائلة، قام ثلاثة محللين مؤخراً بمراجعة تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة القادمة، وفقاً لبيانات InvestingPro. وتصنّف المنصة درجة الصحة المالية لـ ABX بـ"ممتازة" بدرجة إجمالية تبلغ 3.03 من 5. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يُعدّ ABX ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Jay Jackson إن الشركة تبني منصة أشمل حول التمويل المرتبط بطول العمر، وليس مجرد مدير أصول تقليدي. وأضاف: "نحن لسنا مدير أصول تقليدياً. نحن نبني البنية التحتية للتمويل المرتبط بمدة الحياة."

وأشار أيضاً إلى فرصة السوق طويلة الأمد، قائلاً: "يبلغ حجم السوق القابل للاستهداف نحو 250 مليار دولار سنوياً. أعتقد أننا كصناعة بالكاد نخدش 1.5% من ذلك."

وأكدت كبيرة مسؤولي الاستثمار Elena Plesco على أهمية المعاملات المحققة في التحقق من قيم أصول الشركة، قائلةً: "هذه ليست مجرد أرقام على شاشة. إنها معاملات محققة بأسعار حقيقية مع أطراف مقابلة حقيقية."

أطّرت هذه التعليقات الربع بوصفه تجاوزاً مالياً وخطوة استراتيجية إلى الأمام، إذ تسعى الإدارة إلى إثبات أن أصولها ومنصة بياناتها وشبكة توزيعها يمكنها دعم أعمال إيرادات متكررة أكبر.

المخاطر والتحديات

- ضغوط إدارة الأصول: أدت تدفقات خروج صناديق ETF وانخفاض الأصول الخاضعة للإدارة إلى تراجع الرسوم، مما يُظهر أن ليس جميع أجزاء الأعمال تنمو بالتساوي.

- ارتفاع المصروفات: ارتفعت مصروفات التشغيل إلى 42.5 مليون دولار، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأ النمو.

- مخاطر تنفيذ المنتجات الجديدة: لا يزال صندوق الفترات ومنصة LifeARC في مراحلهما الأولى من الطرح.

- الاعتماد على نشر رأس المال: يعتمد النمو على استمرار التدفقات الداخلة ونجاح عمليات التوريق.

- تقلبات معدل الضريبة: أضاف معدل ضريبة ربع سنوي أعلى بعض التقلبات، على الرغم من توقعات الإدارة بعودته إلى مستوياته الطبيعية.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: تحفظ التوجيهات، ونشر رأس المال، والمنتجات التقنية الجديدة للشركة.

سأل Patrick Davitt من Autonomous Research عن سبب بقاء التوجيهات السنوية متحفظة رغم تجاوز نتائج الربع الثاني للتوقعات. وأجاب Jackson بأن الشركة تتبع نهجاً حذراً مع استهدافها الطرف الأعلى من النطاق.

وسأل Crispin Love من Piper Sandler عن نشر رأس المال القوي وتوقعات الأرباع القادمة. وأجاب Jackson بأن النشر مرتبط بتدفقات الصناديق ويمكن أن يرتفع أكثر في حال اكتمال التوريق.

كما سأل Love عن تبنّي LifeARC والتسعير. وأشار Jackson إلى أن الشركة تستخدم نموذج تقاسم الإيرادات، وأنها تشهد اهتماماً من كبار مستشاري الاستثمار المسجّلين والعملاء المؤسسيين.

وسأل Andrew Kligerman من TD Cowen عن متوسط الربح المحقق البالغ 25% على مبيعات الوثائق وما إذا كانت المنافسة تؤثر على التسعير. وأجاب Jackson بأن الشركة تعمل تاريخياً في نطاق 20% إلى 25%، وترى فرصاً وفيرة في السوق.

وسأل Randy Binner من Texas Capital عن إيرادات إدارة الأصول ومعدلات الضريبة. وأوضحت الإدارة أن التحول في صناديق ETF أثّر على الرسوم خلال الربع، وأن معدل الضريبة ينبغي أن يعود إلى مستوياته الطبيعية عند ما دون 30% قليلاً للعام بأكمله.

وسأل Timothy D’Agostino من B. Riley Securities عن مسار الوصول إلى 5 مليارات دولار من الأصول الخاضعة للإدارة وهدف إيرادات التكنولوجيا. وأشار Jackson إلى أن النمو ينبغي أن يأتي من صناديق طول العمر وصندوق الفترات الجديد وإيرادات LifeARC المستقبلية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا