عاجل: تقارير تشير أن الذهب سيرتفع إلى 5500 دولار بعد عام أو عامين!
أعلنت شركة Hindalco Industries عن ارتفاع حاد في أرباحها الفصلية والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين في الربع الأول من السنة المالية 2027، مدعومةً بنتائج قياسية في أعمال الألومنيوم الهندية، وتحسّن أرباح النحاس، وأداء متصاعد في وحدة Novelis. ارتفع السهم بنسبة 2.58% ليصل إلى 1,053.50 دولار مقارنةً بـ 1,027.00 دولار، مبتعداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 1,176.00 دولار، لكنه يظل أعلى بكثير من أدنى مستوى عند 657.50 دولار. لم تُقدَّم أرقام مقارنة لربحية السهم أو الإيرادات في مواد المكالمة، غير أن الشركة أفادت بأن الأرباح الموحدة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين ارتفعت بنسبة 58% على أساس سنوي لتبلغ 13,481 كرور روبية هندية، فيما ارتفع صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 75% إلى 7,013 كرور روبية هندية.
أبرز النقاط
- حققت أعمال الألومنيوم الأولية في الهند ربحاً فصلياً قياسياً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بلغ 7,390 كرور روبية هندية، بهامش ربحية 55%.
- ارتفعت الأرباح الموحدة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 58% على أساس سنوي، مما يعكس قوة واسعة النطاق عبر محفظة الأعمال.
- أعادت Novelis تشغيل مصنعها في Oswego في يونيو وتعمل على رفع طاقته التشغيلية، وإن كانت تكاليف التعريفات والتغييرات في سلسلة التوريد لا تزال تثقل على النتائج.
- أكدت الإدارة أن مستويات الرفع المالي ظلت تحت السيطرة، إذ بلغت نسبة صافي الدين الموحد إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين 1.95 مرة.
- حافظت الشركة على نظرة إيجابية طويلة الأمد تجاه الألومنيوم والنحاس ونمو الأعمال المنبثقة.
أداء الشركة
أفادت Hindalco بأن جميع أعمالها الرئيسية أدّت أداءً جيداً خلال الربع، بما فيها الألومنيوم الأولي، والألومنيوم المنبثق، والنحاس، وNovelis. ووصفت الشركة هذه المرحلة بأنها مرحلة تنفيذ استثنائي، مستفيدةً من قوة التسعير وضبط التكاليف وارتفاع الكفاءة التشغيلية في عملياتها الهندية.
وكانت أعمال الألومنيوم الأولية في الهند الأبرز أداءً، إذ ارتفعت الشحنات بنسبة 3% على أساس سنوي، وزادت الإيرادات بنسبة 44%، وقفزت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 81% لتسجل رقماً قياسياً عند 7,390 كرور روبية هندية. وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين لكل طن 2,331.00 دولار، وهو ما وصفته الإدارة بأنه من بين الأفضل على مستوى العالم.
كما تحسّن أداء الألومنيوم المنبثق، مع ارتفاع الشحنات بنسبة 3% إلى 104 كيلوطن، وارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 30% إلى 298 كرور روبية هندية. وسجّل النحاس أرباحاً قياسية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بلغت 918 كرور روبية هندية رغم انخفاض الشحنات خلال توقف مخطط للصيانة.
أما Novelis، وحدة المنتجات المدلفنة في أمريكا الشمالية والأسواق العالمية، فقد سجّلت أرباحاً معدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بلغت 516.00 مليون دولار، أي 563.00 دولار للطن. وانخفضت الشحنات بنسبة 5% على أساس سنوي، لكن الأعمال استفادت من عائدات التأمين والوفورات المبكرة في التكاليف.
أبرز المؤشرات المالية
- الأرباح الموحدة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين: 13,481 كرور روبية هندية، بارتفاع 58% على أساس سنوي.
- صافي الربح الموحد بعد الضريبة: 7,013 كرور روبية هندية، بارتفاع 75% على أساس سنوي.
- أرباح Hindalco الهند قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين: 8,606 كرور روبية هندية، بارتفاع 73% على أساس سنوي.
- صافي ربح Hindalco الهند بعد الضريبة: 5,301 كرور روبية هندية، بارتفاع 86% على أساس سنوي.
- أرباح الألومنيوم الأولي في الهند قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين: 7,390 كرور روبية هندية، بارتفاع 81% على أساس سنوي.
- هامش أرباح الألومنيوم الأولي في الهند قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين: 55%، وهو مستوى قياسي.
- أرباح الألومنيوم المنبثق في الهند قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين: 298 كرور روبية هندية، بارتفاع 30% على أساس سنوي.
- أرباح النحاس في الهند قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين: 918 كرور روبية هندية، بارتفاع 36% على أساس سنوي.
- الأرباح المعدّلة لـ Novelis قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين: 516.00 مليون دولار، بارتفاع 24% على أساس سنوي.
- شحنات Novelis: 916 كيلوطن، بانخفاض 5% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
أشارت بيانات التوقعات إلى ربحية متوقعة للسهم عند 25.29 وإيرادات بلغت 882.46 مليار، غير أن الشركة لم تُقدّم أرقاماً فعلية مطابقة لربحية السهم أو الإيرادات في المواد المراجعة. وهذا يعني أنه لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة بين الأداء الفعلي والتوقعات من البيانات المتاحة.
وحتى في غياب هذه المقارنة، تشير الأرقام التشغيلية إلى ربع قوي. فقد ارتفعت الأرباح الموحدة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 58% على أساس سنوي، وزاد صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 75%، فيما حققت أعمال الألومنيوم الأولية في الهند هوامش قياسية. وتشير هذه النتائج إلى أن الأعمال الجوهرية تجاوزت التوقعات بصورة ملموسة.
وكانت القوة واسعة النطاق لا مقتصرة على جانب واحد، إذ أسهمت كل من الألومنيوم الهندي والنحاس وNovelis في هذه النتائج، مما يجعل الربع يبدو أكثر ديمومة من ربع تحركه حركة سعرية واحدة أو بند محاسبي معين.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Hindalco بنسبة 2.58% لتصل إلى 1,053.50 دولار من 1,027.00 دولار في أعقاب النتائج والمكالمة. ويشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين تفاعلوا بإيجابية مع قوة العمليات الجوهرية وتحسّن آفاق Novelis، مع إبقاء أعينهم على التكاليف قصيرة الأجل والتعريفات.
عند السعر الحالي، يقع السهم على بُعد نحو 10.5% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً، وأعلى بنحو 60.2% من أدنى مستوى له خلال الفترة ذاتها. وهذا يضعه في النصف الأعلى من نطاقه السنوي، لكن ليس عند مستوى يوحي بتفاؤل مفرط.
جاء الارتفاع معتدلاً لا حاداً، وهو ما يحدث أحياناً حين تُعلن شركة عن نتائج قوية لكنها تُشير في الوقت ذاته إلى عدة متغيرات، منها ضغوط الحجم المرتبطة بالصيانة، وارتفاع التكاليف في الربع المقبل، والتعافي الجاري في Novelis.
التوقعات والتوجيهات
أفادت الإدارة بأن آفاق الألومنيوم لا تزال إيجابية، مدعومةً بسوق عالمية لا تزال تعاني من عجز في المعروض وبنمو قوي في الطلب الهندي. كما أشارت الشركة إلى عدة مشاريع نمو طويلة الأجل.
وأبرز ما تضمّنته التوقعات:
- أعادت Novelis تشغيل مصنع Oswego وتعمل على رفع طاقته نحو المستويات الطبيعية.
- لا يزال مصنع Bay Minette، وهو منشأة خضراء لدلفنة وإعادة تدوير الألومنيوم بطاقة 600 كيلوطن، في مساره لاستكمال البناء في السنة المالية 2027.
- تسير مشاريع توسعة مصفاة الألومينا ومصهر Aditya التابعة لـ Hindalco وفق الجدول الزمني المحدد، مع توقع اكتمال المرحلة الأولى من المصهر في ديسمبر 2027 والثانية في ديسمبر 2028.
- من المتوقع أن تُسهم مناجم الفحم الذاتية Chakla وBanda بـ 1.5 مليون طن في السنة المالية 2028.
- تتوقع الشركة أن ترتفع أرباح الأعمال المنبثقة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين أربعة أضعاف بحلول السنة المالية 2030، من نحو 40 مليار روبية هندية إلى ما بين 140 و150 مليار روبية هندية.
كما أشارت الإدارة إلى توقعها أن يبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين للطن في الأعمال المنبثقة للألومنيوم على المدى القريب نحو 250 روبية هندية، أي ما يعادل نحو 300.00 دولار، فيما ينبغي أن ترتفع هوامش النحاس المنبثق مع مرور الوقت.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال ساتيش باي، المدير العام لشركة Hindalco Industries، إن السلامة تظل أولوية قصوى، مشيراً إلى عدم تسجيل أي وفيات في العمليات الهندية خلال الربع. كما أشار إلى تحسّن الملف البيئي للشركة، إذ انخفضت انبعاثات غازات الاحتباس الحراري الخاصة بالألومنيوم إلى 19 طناً من ثاني أكسيد الكربون لكل طن من الألومنيوم.
وأضاف باي أن الاستراتيجية الشاملة للشركة تظل مرتكزة على النمو والتكامل. وقال: "نحن نُسرّع توسعنا الأولي في كل من الألومنيوم والنحاس، مع بناء محفظة منبثقة أقوى بكثير"، مضيفاً أن Hindalco تهدف إلى تحقيق زيادة أربعة أضعاف في أرباح الأعمال المنبثقة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بحلول السنة المالية 2030.
وفيما يخص Novelis، أوضح باي أن انقطاع Oswego كان في معظمه مسألة توقيت لا مشكلة هيكلية، مشيراً إلى أن جزءاً كبيراً من الرياح المعاكسة للعام الحالي ينبغي أن يُستعاد خلال السنة المالية المقبلة.
في المقابل، حذّر ستيف فيشر، الرئيس التنفيذي لـ Novelis، من استبعاد أثر التعريفات من الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين. وقال إن عبء التعريفات البالغ 70.00 مليون دولار يعكس الحاجة إلى الاعتماد أكثر على الواردات في حين تُعاد هيكلة سلاسل التوريد في أعقاب الحريق.
المخاطر والتحديات
- ضغط تعريفات Novelis: يظل أثر التعريفات البالغ 70.00 مليون دولار عبئاً حتى تعود الإنتاج وسلاسل التوريد إلى وضعها الطبيعي.
- ارتفاع التكاليف مستقبلاً: تتوقع الإدارة ارتفاع التكاليف في الهند بنسبة 5% إلى 6% بالروبية الهندية في الربع المقبل.
- ضعف سوق النحاس: أثقل توقف الصيانة المخطط وضعف الطلب على الحجم خلال الربع.
- ضيق سوق المركّزات: تواصل رسوم المعالجة والتكرير المنخفضة الضغط على اقتصاديات صهر النحاس.
- عبء الإنفاق الرأسمالي: تتطلب مشاريع التوسعة الكبيرة وتطوير المناجم استثمارات مستدامة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على Novelis والتعريفات ومستويات الرفع المالي وخطط التوسعة لدى Hindalco.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بـ Novelis حول أثر التعريفات البالغ 70.00 مليون دولار، ووتيرة التعافي في أعقاب حريق Oswego، وهدف الشركة لمستوى الرفع المالي. وأفادت الإدارة بأن الرفع المالي ينبغي أن ينخفض إلى ما دون 4 أضعاف مع تدفق عائدات التأمين وتحرير رأس المال العامل وارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين.
وكان محور آخر للاهتمام أعمال الألومنيوم المنبثق في Hindalco، إذ تساءل المحللون عمّا إذا كانت الهوامش الحالية مستدامة، فأجابت الإدارة بأن المستوى الأكثر طبيعية سيكون نحو 250 روبية هندية للطن بدلاً من الرقم الأعلى الأخير.
كما استقطب أعمال النحاس اهتماماً ملحوظاً، إذ سأل المحللون عن توقيت توسعة المصهر وما إذا كانت الشركة قد تعتمد أكثر على الخردة. وأفادت الإدارة بأن مشروع صهر الخردة الجديد في Pakhajan سيُسهم في ذلك، وأن الشركة تواصل تقييم رواسب النحاس في الهند والدول المجاورة.
كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن مدفوعات الإتاوات لصالح Birla Group Holdings Private Limited. وأوضحت Hindalco أن الإتاوة محدودة بسقف 225 كرور روبية هندية سنوياً لكل من Hindalco وNovelis، ولا تؤثر على سياسة توزيع الأرباح أو تخصيص رأس المال.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
