الدولار ينخفض قبيل صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
أعلنت شركة Rackspace Technology عن خسارة أوسع من المتوقع للربع الثاني من عام 2026، فيما جاءت إيراداتها دون توقعات وول ستريت بفارق طفيف، غير أن السهم قفز بشكل حاد في تداولات ما قبل الافتتاح، إذ بدا أن المستثمرين يركزون على توجه الشركة طويل الأمد نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المؤسسي. سجّلت الشركة ربحية معدّلة سالبة بلغت 0.0902 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة سالب 0.0495 دولار، فيما بلغت الإيرادات 646 مليون دولار مقارنةً بتوقعات بلغت 653.43 مليون دولار. وفي تداولات ما قبل الافتتاح يوم الثلاثاء، ارتفع سهم Rackspace بنسبة 10.99% إلى 5.25 دولار من إغلاق سابق عند 4.73 دولار.
أبرز النقاط
- أخفقت Rackspace في تحقيق التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً، غير أن الفجوة في الإيرادات كانت محدودة.
- تتحول الشركة بعيداً عن أعمال السحابة العامة ذات الهامش المنخفض نحو خدمات الذكاء الاصطناعي المؤسسي ذات الهامش المرتفع.
- أعلنت الإدارة عن خطة ضخمة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي مدعومة من أدفانسد مايكرو ديفايسز، قد تُشكّل محركاً رئيسياً للإيرادات على المدى البعيد.
- تجاوزت إيرادات السحابة الخاصة التوجيهات المحددة، في حين بقيت إيرادات السحابة العامة تحت ضغط مستمر.
- قفز السهم في تداولات ما قبل الافتتاح، مما يشير إلى تفاؤل المستثمرين بالتوجه الاستراتيجي للشركة.
أداء الشركة
أعلنت Rackspace أن إجمالي إيراداتها وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) ارتفع بنسبة 1% على أساس سنوي إلى 670 مليون دولار، مدعوماً بتأثيرات توقيت الاعتراف بالإيرادات في قطاع السحابة الخاصة. وبلغ هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ GAAP نسبة 18.6% من الإيرادات، منخفضاً بمقدار 120 نقطة أساس عن العام السابق، فيما جاء الربح التشغيلي غير المعتمد على مبادئ GAAP مستقراً عند 27 مليون دولار.
كشفت نتائج الشركة أنها لا تزال في مرحلة تحول. ارتفعت إيرادات السحابة الخاصة بنسبة 5% على أساس سنوي إلى 263 مليون دولار، متجاوزةً التوجيهات المحددة، في حين تراجعت إيرادات السحابة العامة بنسبة 2% إلى 407 مليون دولار. وأوضحت الإدارة أن هذا التراجع في السحابة العامة يعكس قراراً متعمداً بالابتعاد عن الأعمال ذات الهامش المنخفض، وليس مجرد مؤشر على ضعف في الطلب.
كما كشف الربع عن ضغط مستمر على توليد النقد. إذ بلغ التدفق النقدي من العمليات سالب 32 مليون دولار، والتدفق النقدي الحر سالب 48 مليون دولار. وأنهت Rackspace الفترة بسيولة نقدية بلغت 111 مليون دولار وإجمالي سيولة بلغ 202 مليون دولار، شاملاً تسهيل الائتمان المتجدد غير المسحوب. ويبلغ معدل السيولة الحالية للشركة 0.68 فقط، وتُحذّر نصيحة InvestingPro من أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة، وهو أمر يستدعي الانتباه في ظل التوسع المكثف في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتحمل الشركة ديوناً إجمالية بلغت 3.2 مليار دولار في مقابل رسملة سوقية تبلغ 1.2 مليار دولار.
أبرز المؤشرات المالية
- إيرادات GAAP: 670 مليون دولار، بارتفاع 1% على أساس سنوي.
- الإيرادات المُبلَّغ عنها في بيانات الأرباح: 646 مليون دولار، مقابل توقعات بلغت 653.43 مليون دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: سالب 0.0902 دولار، مقارنةً بتوقعات سالب 0.0495 دولار.
- الخسارة غير المعتمدة على مبادئ GAAP للسهم: سالب 0.08 دولار، أوسع من سالب 0.06 دولار قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ GAAP: 18.6% من الإيرادات، منخفضاً بمقدار 120 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الربح التشغيلي غير المعتمد على مبادئ GAAP: 27 مليون دولار، مستقر على أساس سنوي.
- التدفق النقدي من العمليات: سالب 32 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر: سالب 48 مليون دولار.
- النقد والسيولة: 111 مليون دولار نقداً و202 مليون دولار إجمالي سيولة.
- إيرادات السحابة الخاصة: 263 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- إيرادات السحابة العامة: 407 مليون دولار، بتراجع 2% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت الخسارة المعدّلة لـ Rackspace عند 0.0902 دولار للسهم، أي بفارق سالب 0.0407 دولار عن التوقعات البالغة سالب 0.0495 دولار، بما يمثل إخفاقاً بنسبة 82.22% قياساً بالتوقعات. كما جاءت الإيرادات دون التوقعات بفارق 7.43 مليون دولار، أي بنسبة 1.14%، مقارنةً بتوقعات بلغت 653.43 مليون دولار.
كان الإخفاق في الأرباح أكثر وضوحاً من الإخفاق في الإيرادات. وبالنسبة لشركة تمر بمرحلة إعادة هيكلة استراتيجية، فمن المرجح أن يولي المستثمرون اهتماماً بالغاً لاتجاهات الربحية والتدفق النقدي. لم يُسجَّل تفوق واضح في هذا الربع، غير أن الفجوة في الإيرادات كانت صغيرة بما يكفي لتجاوزها السوق.
ردة فعل السوق
ارتفع سهم Rackspace بنسبة 10.99% في تداولات ما قبل الافتتاح إلى 5.25 دولار، مرتفعاً بمقدار 0.52 دولار عن الإغلاق السابق عند 4.73 دولار. وبقي السهم دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 8.60 دولار، لكنه كان بعيداً جداً عن أدنى مستوى بلغ 0.393 دولار.
كانت هذه الحركة لافتة للنظر إذ ارتفع السهم رغم إخفاق الشركة في تحقيق توقعات الأرباح. وهذا يوحي بأن المستثمرين ربما يستجيبون للرسالة طويلة الأمد التي تبثها الإدارة: تسعى Rackspace إلى إعادة تموضعها بوصفها مزوداً للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي المؤسسي، مع تركيز على القطاعات الخاضعة للتنظيم والخدمات ذات الهامش المرتفع. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من كون هذه الحركة مدفوعة بنشاط استثنائي مكثف أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
حافظت Rackspace على تركيزها على تحول استراتيجي كبير نحو الذكاء الاصطناعي المؤسسي. وأعلنت الإدارة أنها أبرمت اتفاقية نهائية مع أدفانسد مايكرو ديفايسز لنشر ما يبلغ 30 ميغاواط من الحوسبة المبنية على معالجات أدفانسد مايكرو ديفايسز عبر مراكز بياناتها على مراحل تمتد من أواخر عام 2026 حتى عام 2028.
وتتوقع الشركة اكتمال أول عملية نشر بسعة تقارب 2 ميغاواط بحلول نهاية عام 2026، بإنفاق رأسمالي يبلغ نحو 75 مليون دولار. وتستهدف الوصول إلى 15 ميغاواط بنهاية عام 2027 و30 ميغاواط بنهاية عام 2028.
وأشارت الإدارة إلى توقع تحقيق إيرادات تتراوح بين 15 مليون دولار و20 مليون دولار لكل ميغاواط، مما يعني إيرادات سنوية تتراوح بين 450 مليون دولار و600 مليون دولار عند الطاقة الكاملة. كما أشارت إلى أن هوامش EBITDA في قطاع الذكاء الاصطناعي المؤسسي ينبغي أن تتجاوز 50%.
وبالنسبة للعام الكامل 2026، وجّهت Rackspace توقعاتها على النحو التالي:
- إيرادات تتراوح بين 2.45 مليار دولار و2.55 مليار دولار.
- ربح تشغيلي غير معتمد على مبادئ GAAP يتراوح بين 125 مليون دولار و135 مليون دولار.
- EBITDA معدّل يتراوح بين 285 مليون دولار و295 مليون دولار.
- خسارة غير معتمدة على مبادئ GAAP للسهم تتراوح بين 0.25 دولار و0.30 دولار.
- تدفق نقدي حر إيجابي يتراوح بين 50 مليون دولار و70 مليون دولار.
وأوضحت الإدارة أن تراجع الإيرادات في عام 2026 يعكس أساساً الخروج المخطط من إيرادات السحابة العامة ذات الهامش المنخفض. كما أشارت إلى توقع تحسن التدفق النقدي الحر في النصف الثاني من العام. وللمستثمرين الراغبين في فهم أعمق لمسيرة تحول Rackspace، تُعدّ الشركة من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research الشاملة من Investing.com، التي تُلخّص بيانات وول ستريت المعقدة في تحليلات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Gajen Kandiah إن عملاء الشركة يُغيّرون طريقة تفكيرهم في بنية السحابة. وأضاف: "لم تعد الشركات تختار بيئة عامة أو خاصة واحدة لجميع تطبيقاتها وبياناتها. بل باتت تطلب بنى متكاملة تستند إلى متطلباتها الخاصة."
كما أطّر Kandiah مفهوم الثقة بوصفه ميزة تنافسية رئيسية في مجال الذكاء الاصطناعي المؤسسي، قائلاً: "نعتقد أن الثقة ستصبح إحدى أثمن العملات في عالم الذكاء الاصطناعي المؤسسي."
وأشار إلى حجم الفرصة في مجال الذكاء الاصطناعي، مستشهداً بأن "شركة McKinsey & Company تُقدّر أن أحمال عمل الاستنتاج العالمية ستتجاوز أحمال التدريب بنهاية عام 2026، وستمثل ثلثي جميع أحمال عمل الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2030."
وقال المدير المالي Mark Marino إن الشركة تتعمد الابتعاد عن الإيرادات ذات الجودة المنخفضة، مضيفاً: "الغالبية العظمى من هذا التغيير تعكس قرارنا الاستراتيجي بالخروج التدريجي من إيرادات السحابة العامة ذات الهامش المنخفض."
المخاطر والتحديات
- لا تزال الربحية ضعيفة، إذ أخفقت الشركة في تحقيق توقعات ربحية السهم وسجّلت خسارة ربعية أخرى.
- التدفق النقدي سالب، وقد يُقيّد الاستنزاف المستمر للنقد هامش المرونة إذا استغرق التحول وقتاً أطول من المتوقع.
- إيرادات السحابة العامة في تراجع، وتتعمد الشركة تقليص هذا القطاع، لكن مرحلة الانتقال قد تُثقل نمو الإيرادات الإجمالية.
- التوسع في بنية الذكاء الاصطناعي مكثف رأسمالياً، وستحتاج Rackspace إلى تمويل الأجهزة وإدارة التنفيذ على مدى سنوات عدة.
- قد تُشوّه تأثيرات التوقيت النتائج، إذ جاء جزء من قوة السحابة الخاصة من توقيت الاعتراف بالإيرادات، وهو ما قد لا يتكرر.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحور اهتمام المحللين حول موضوعين رئيسيين: الشراكة مع Palantir، والتوازن بين الاستثمار في النمو وتخفيض الديون.
رداً على سؤال Bradley Clark من BMO، قال Kandiah إن العلاقة مع Palantir اكتسبت زخماً خلال الأشهر الأربعة إلى الخمسة الماضية مع تزايد اهتمام العملاء بمسائل إقامة البيانات والسيادة الرقمية ونشر الذكاء الاصطناعي المُحكَم. ووصف آلية المبيعات بأنها تسير من "معسكر التدريب إلى معسكر الوكلاء وصولاً إلى أول حالة استخدام إنتاجية"، مع التركيز على البدء بنطاق صغير والتوسع بسرعة.
وسأل David Paige من RBC Capital Markets عن الطلب من العملاء الحاليين والجدد في عام 2027 والبيئة التنافسية لعمليات نشر الذكاء الاصطناعي في القطاعات الخاضعة للتنظيم. وأجاب Kandiah بأن السوق يتجه نحو ما وصفه بـ"الذكاء الاصطناعي السيادي"، حيث تريد الشركات بنية تحتية معيارية وآمنة ومُحكَمة بدلاً من نموذج سحابة واحد.
كما سأل Paige عن توزيع رأس المال. وأوضح Marino أن الشركة تتوقع تمويل جزء كبير من استثمارات وحدات معالجة الرسومات (GPU) من خلال تسهيلات مدعومة بالأجهزة أو مدعومة بالأصول، مما ينبغي أن يحافظ على السيولة. وأكد أن Rackspace ستبقى منضبطة مع الاستمرار في الاستثمار في المجالات ذات إمكانات العائد المرتفع.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
