هونيويل تضع خطة نمو في قمة دويتشه بنك للصناعات بشيكاغو

استغلت شركة هونيويل تكنولوجيز (HON) يوم الثلاثاء الموافق 11/08/2026، في قمة دويتشه بنك للصناعات بشيكاغو، لتوضح مرحلتها التالية بعد الانتهاء من إعادة هيكلة محفظتها الاستثمارية على مدى ثلاث سنوات. وأكدت الإدارة أن الشركة باتت اليوم شركة أتمتة متخصصة بالكامل مع زخم قوي في الطلبات، غير أنها أقرّت في الوقت ذاته بتفاوت الطلب في بعض المناطق وضرورة الإبقاء على هوامش احتياطية في توقعاتها.

قال المدير المالي مايك ستيبنياك إن هونيويل "بدأت بداية جيدة"، وتستهدف تحقيق نمو في الإيرادات العضوية بنسبة تتراوح بين 4% و6% على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مع توقع أن يبلغ ربح السهم 12.00 دولار بحلول عام 2029. وأوضح أن الخطة تشمل توسيع الهوامش، وزيادة إيرادات البرمجيات والخدمات، وتخصيص رأس المال بانضباط.

أبرز النقاط

• أعلنت هونيويل أن عملية تحويل محفظتها الاستثمارية اكتملت إلى حد بعيد، مما يجعل تركيزها منصبّاً على التنفيذ بدلاً من إعادة الهيكلة الكبرى.
• حددت الشركة هدفاً لثلاث سنوات يتمثل في نمو الإيرادات العضوية بنسبة 4% إلى 6%، وربح للسهم بقيمة 12.00 دولار بحلول عام 2029، مع توقع أن يتجاوز نمو ربح السهم نمو المبيعات.
• أبرزت الإدارة قوة الطلبات، وارتفاع إيرادات البرمجيات والخدمات، ومكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي بوصفها ركائز أساسية للنمو.
• لكل واحدة من الأعمال الثلاثة الأساسية لهونيويل خطتها الخاصة للهوامش والنمو، إذ يُتوقع تحسّن أداء كل من أتمتة المباني، وأتمتة العمليات والتكنولوجيا، والأتمتة الصناعية.
• تشمل أولويات رأس المال تخفيض الديون، والحفاظ على توزيعات أرباح ثابتة، وتثبيت عدد الأسهم، وعمليات الاستحواذ التكميلية ولا سيما في قطاع الأتمتة الصناعية.

إعادة هيكلة المحفظة واستراتيجية الشركة

أعلنت هونيويل إتمام الأجزاء الرئيسية من عملية تحويل محفظتها الاستثمارية، بما في ذلك التخلص من حصصها في سولستيس، وUOP، وهونيويل للفضاء. ووصفت الإدارة الأعمال المتبقية بأنها مجرد إجراءات "روتينية" بسيطة.

تعمل الشركة الآن من خلال ثلاثة أعمال أساسية:

• أتمتة المباني
• أتمتة العمليات والتكنولوجيا
• الأتمتة الصناعية

وقال ستيبنياك إن الشركة ستُقيَّم بناءً على مؤشرات رائدة من بينها: خطوط أنابيب الطلبات، والتنفيذ في القطاعات الرأسية الرئيسية، وتكامل عمليات الاستحواذ، وإطلاق منتجات جديدة، ومشاعر العملاء، وأداء التسليم.

وأضاف: "خط أنابيب طلباتنا قوي للغاية. نحن نحقق نجاحاً في التركيز على قطاعاتنا الرأسية. وقد أدينا عملاً ممتازاً في دمج عمليات الاستحواذ، مما يدفع النمو للأمام."

النتائج المالية والتوجيهات

صاغت هونيويل توقعاتها في إطار خطة ثلاثية السنوات تستهدف نمواً في الأرباح يفوق نمو المبيعات.

• هدف نمو الإيرادات العضوية: 4% إلى 6%
• هدف ربح السهم: 12.00 دولار بحلول عام 2029
• النمو المتوقع لربح السهم في عام 2027: 15%
• هدف تحويل التدفق النقدي الحر: 90% وما فوق
• توجيهات النمو للنصف الثاني من عام 2024: 4% إلى 6%، مع سعي الإدارة للاقتراب من 6%

وأوضحت الإدارة أن التوجيهات تتضمن احتياطيات طوارئ لمواجهة احتمالات اضطراب الطلب وضغوط التضخم. كما أشارت إلى أن الشركة تتوقع توسع الهوامش عبر الأعمال الثلاثة بمرور الوقت.

وأكدت هونيويل أن تخصيص رأس المال سيبقى منضبطاً:

• تخفيض الديون إلى أقل من 3.0 ضعف نسبة الرفع المالي بنهاية العام
• نسبة توزيع أرباح تبلغ 35%، مع عائد يتجاوز 1%
• تثبيت عدد الأسهم لتجنب التخفيف
• الإنفاق الرأسمالي بحدود 3% من الإيرادات

أتمتة المباني: قطاع ناضج ولا يزال في توسع

يظل قطاع أتمتة المباني الأكثر نضجاً في هونيويل والأكثر تقدماً في اعتماد البرمجيات. يعمل القطاع حالياً بهوامش تتجاوز 27%، ويستهدف الوصول إلى 29% بحلول عام 2029.

وأشارت الإدارة إلى أن النمو في هذا القطاع يُتوقع أن يبقى في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة، وإن كانت الشركة تتبنى توجيهات متحفظة لإتاحة مجال للتجريب والتعامل مع مخاطر التنفيذ.

أبرز نقاط القطاع:

• يمثل التعرض لمراكز البيانات نحو 5% من إيرادات القطاع، ارتفاعاً من مستويات قريبة من الصفر قبل ثلاث إلى أربع سنوات
• تسعى الشركة إلى مضاعفة إيرادات مراكز البيانات أكثر من مرتين لتتجاوز 1,000,000,000.00 دولار وتصل إلى 10% من إيرادات القطاع
• النمو قوي في أوروبا وأمريكا الشمالية، في حين يسير بوتيرة أبطأ في الصين
• يُسجّل الشرق الأوسط وأجزاء من آسيا أداءً جيداً
• تحظى منصة Honeywell Forge بأعلى معدلات اختراق في هذا القطاع

وأوضحت الشركة أن محفظتها لمراكز البيانات تشمل: الاستشعار للحريق، والأمن المادي والمراقبة، وأنظمة إدارة المباني، وإدارة أحمال الطاقة، والتبريد السائل، والاستشعار الحراري والقياس.

وقالت الإدارة إن إطلاق المنتجات الجديدة ينبغي أن يكون مُعزِّزاً للأرباح خلال السنتين الأوليين نظراً لميله إلى تحسين التسعير أو المزيج. كما أشارت إلى أن الهدف بعيد المدى هو تحويل أتمتة المباني إلى عمل تجاري بقيمة 10,000,000,000.00 دولار.

أتمتة العمليات والتكنولوجيا: تعافٍ في الهوامش قادم

يستفيد قطاع أتمتة العمليات والتكنولوجيا من الطلب المرتبط بالغاز الطبيعي المسال والشرق الأوسط والاستثمار الصناعي الأشمل. وأفادت هونيويل بأن القطاع حقق هامش ربح بنسبة 22.50% للعام الكامل 2024، بانخفاض 150 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق بسبب دمج جونسون ماثي وضغوط المزيج.

وتستهدف الشركة تحقيق هامش ربح بنسبة 25% بحلول عام 2029.

وأوضحت الإدارة أن قطاع المحفزات، الذي وصفته بأنه عمل تجاري بقيمة 5,000,000,000.00 دولار ضمن قطاع بقيمة 67,000,000,000.00 دولار، يُتوقع أن يشهد طلباً أقوى في النصف الثاني من عام 2024. وتتوقع الشركة أن يرتفع الطلب على المحفزات في النصف الثاني بأرقام مزدوجة مقارنة بالنصف الأول، مع بقاء الطلب السنوي الكامل مستقراً ونمو النصف الثاني على أساس سنوي في نطاق الأرقام الفردية المرتفعة.

نقاط أخرى من القطاع:

• مشاريع الغاز الطبيعي المسال محجوزة حتى عام 2028
• استفسارات العملاء الجدد تصل بشكل شبه يومي
• التوسع في الطاقة الإنتاجية جارٍ
• تتأخر أتمتة العمليات عادةً عن تقنيات العمليات بمدة تتراوح بين 18 و24 شهراً في دورات الطلب
• نسبة الحجز إلى الفوترة تبقى أعلى بكثير من 1.0 ضعف

وأشارت هونيويل إلى أن الطلب واسع النطاق عبر أفريقيا وآسيا وأمريكا اللاتينية، مع إضافة نشاط إعادة البناء في الشرق الأوسط إلى التوقعات. وقالت الشركة إن ارتفاع أسعار النفط يشجع على تحسين المنشآت وإعادة التشغيل، فيما تتصاعد الحاجة إلى الأمن السيبراني بسبب مخاوف الصمود والمرونة.

وأوضحت الإدارة أن الإيرادات الناجمة عن أعمال إعادة البناء في الشرق الأوسط يُتوقع أن تظهر في عام 2027، مع الإشارة إلى أن أعمال الهندسة اكتملت إلى حد بعيد وأن الإنتاج التصنيعي بات القيد الرئيسي حالياً.

وأضافت أن القطاع يتوسع نحو علوم الحياة والأدوية والأجهزة الطبية والأمن السيبراني وإعادة التصنيع الأمريكي وأشباه الموصلات.

وفيما يتعلق بجونسون ماثي، قالت الإدارة إن الاستحواذ لا يزال يُخفّض الهوامش، لكنه ينبغي أن يُفرز تآزرات في التكاليف ومكاسب في الكفاءة على مدى سنتين إلى ثلاث سنوات.

الأتمتة الصناعية: التنفيذ والجهود الذاتية

باتت الأتمتة الصناعية عملاً تجارياً متخصصاً بالكامل في الاستشعار والقياس عقب فصل UOP. وأفادت هونيويل بأن القطاع يُتوقع أن ينتقل من نمو بأرقام فردية مرتفعة في النصف الثاني من عام 2024 إلى نمو بأرقام مزدوجة في عام 2025.

وأشارت الإدارة إلى أن القطاع في طريقه لتحقيق هامش ربح بنسبة 22% تقريباً في الربع الرابع من عام 2024، مع استهداف 25% في عام 2027. وأعرب ستيبنياك عن ثقته "100%" في تحقيق هذا الهدف.

وقال: "فيما يخص الأتمتة الصناعية؟ ثقتي 100%. انظروا، ستشهدون ذلك. ستشهدونه في الربع الرابع، وستشهدونه في العام المقبل."

وأوضحت الشركة أن تحسّن القطاع يعتمد على عدة خطوات تشغيلية:

• تحسين التسليم في الموعد المحدد
• تعزيز الاستجابة للعملاء
• تحسين إدارة المخزون
• ترشيد وحدات حفظ المخزون (SKU)
• تقصير دورات الإنتاج
• تعزيز تنسيق سلسلة التوريد
• رفع حدة النشاط التجاري

وأفادت هونيويل بأن معدل التسليم في الموعد المحدد الأول يبلغ نحو 80% وينبغي أن يرتفع إلى ما فوق 85%. وأشارت إلى أن تحسّن أداء التسليم ينبغي أن يدعم أيضاً القدرة على التسعير، التي كانت محدودة بسبب ضعف التنفيذ في الماضي.

وقالت الشركة إنها تستثمر ما بين 4% و4.50% من إيراداتها في البحث والتطوير، واصفةً ذلك بأنه "دولاب دوّار" مستمر يجب الإبقاء على زخمه. وأشارت إلى أن العام الماضي شهد عائقاً بين 50 و60 نقطة أساس ناجماً عن الإنفاق على المنتجات الجديدة والبحث والتطوير، غير أن تلك الاستثمارات باتت تُدرّ عوائد الآن.

وأوضحت هونيويل أن الهدف بعيد المدى هو تنمية الأتمتة الصناعية من إيرادات تبلغ نحو 4,000,000,000.00 دولار إلى 7,000,000,000.00 دولار، مع توقع أن تأتي حصة كبيرة من هذا النمو من عمليات الاستحواذ.

البرمجيات والخدمات والذكاء الاصطناعي

كان المحور الرئيسي للمؤتمر هو الدور المتنامي للبرمجيات والخدمات. وأعلنت هونيويل رغبتها في أن تصل هذه الأعمال إلى 45% من إجمالي الإيرادات بمرور الوقت، مع منصة Honeywell Forge بوصفها المنصة الرئيسية.

وأفادت الإدارة بأن الشركة وصّلت نحو 5,000,000.00 أصل حتى الآن، وتخطط للوصول إلى 9,000,000.00 أصل متصل خلال السنتين ونصف القادمتين. وأشارت إلى أنه جرى توصيل أصول أكثر في العام الماضي مقارنة بالسنوات الخمس السابقة مجتمعة.

وأوضحت هونيويل أن إيرادات البرمجيات تنمو بنسبة 15% سنوياً تقريباً. كما أشارت إلى أن المنصة باتت تُولّد هوامش مصدر متميزة مع توسّع نطاقها.

يُعدّ الذكاء الاصطناعي ركيزة أساسية أخرى في الاستراتيجية. وأفادت هونيويل بأنها تنشر أدوات الذكاء الاصطناعي ومساعدي Copilot عبر الشركة، مع توقع مكاسب إنتاجية تتراوح بين ساعتين وثلاث ساعات أسبوعياً للموظفين الذين يُحسنون استخدام هذه الأدوات.

ومن الأمثلة على ذلك:

• أعمال الهندسة، حيث يمكن للذكاء الاصطناعي المساعدة في الصياغة واسترجاع الرسومات وإعداد العروض، مما يُوفّر عشرات الآلاف من ساعات الإنتاجية
• المالية، حيث يمكن للذكاء الاصطناعي تحليل الميزانيات العمومية عبر أكثر من 300 كيان وتحديد التباينات
• التدقيق الداخلي، حيث يمكن للذكاء الاصطناعي المساعدة في تحليل الحسابات وتحسين دورة التدقيق

وأشارت الإدارة إلى أن مخاوف العملاء بشأن مشاركة البيانات تراجعت بمرور الوقت مع تحسّن الأمن السيبراني. وقالت إن استجابة العملاء لدمج الذكاء الاصطناعي مع Forge كانت "جيدة جداً".

تخصيص رأس المال واستراتيجية الصفقات

أوضحت هونيويل أن أولويات رأس المال تتمحور الآن حول إصلاح الميزانية العمومية، وتحقيق عوائد ثابتة للمساهمين، وعمليات الاستحواذ المستهدفة.

وأفادت الإدارة برغبتها في خفض نسبة الرفع المالي إلى أقل من 3.0 ضعف بنهاية العام. كما تعتزم الإبقاء على نسبة توزيع الأرباح عند 35% والحفاظ على ثبات عدد الأسهم طوال فترة تخفيض الديون.

ومن المتوقع أن يبقى الإنفاق الرأسمالي قرب مستوى 3% من الإيرادات، مدعوماً بالملف الأخف للأصول الذي تتمتع به الشركة عقب عمليات التخلص من الأصول.

وفيما يتعلق بعمليات الاندماج والاستحواذ، أكدت هونيويل أنها تبقى نشطة لكن منضبطة. وتستهدف الشركة صفقات استحواذ تكميلية بقيمة تتراوح بين 2,000,000,000.00 دولار و4,000,000,000.00 دولار، ولا سيما في قطاع الأتمتة الصناعية حيث السوق مجزأة والأصول أسهل في الدمج.

وأوضحت الإدارة أنها لا تبحث عن صفقات تحويلية كبرى، بل تريد استحواذات تُعزز النمو والهوامش وتنسجم مع استراتيجية الاستشعار والقياس الأساسية.

وأشارت هونيويل إلى أنها دفعت تاريخياً نحو 13 ضعفاً مقابل عمليات الاستحواذ، وتسعى إلى تحقيق عائد استثمار بنسبة 10% بحلول السنة الخامسة.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، ضغط المستثمرون على الإدارة بشأن ما إذا كان هدف النمو بين 4% و6% متحفظاً. وردّ ستيبنياك بالإشارة إلى قوة خط أنابيب الطلبات، والتنفيذ في القطاعات الرأسية، ودمج عمليات الاستحواذ، وزخم المنتجات الجديدة.

كما تطرّق إلى المخاوف المتعلقة بهوامش أتمتة العمليات والتكنولوجيا، مشيراً إلى أن السوق ربما يُبالغ في تقدير معدل الربح الحالي. وأوضح أن القطاع يعمل بهامش 22.50%، وليس عند المستويات الأعلى التي افترضها بعض المستثمرين، وأن دمج جونسون ماثي ينبغي أن يُسهم في التحسين بمرور الوقت.

وفيما يتعلق بالشرق الأوسط، أشارت الإدارة إلى أن إيرادات إعادة البناء يُرجَّح أن تتحقق في عام 2027، مع اكتمال أعمال الهندسة إلى حد بعيد وبقاء الإنتاج التصنيعي القيد الرئيسي.

وفيما يخص الأتمتة الصناعية، أكدت الإدارة ثقتها في بلوغ هوامش 25%، وقالت إن المستثمرين سيشهدون تقدماً في الربع الرابع من عام 2024 وفي عام 2025.

وأشارت هونيويل أيضاً إلى أن برنامج إطلاق المنتجات الجديدة يبقى محركاً مهماً للنمو. وشبّه ستيبنياك البرنامج بـ"دولاب دوّار"، قائلاً إنه يجب أن يتلقى استثماراً مستمراً لمواصلة إنتاج النتائج.

الخلاصة

أكدت هونيويل أن إعادة هيكلة المحفظة اكتملت إلى حد بعيد، وأن المرحلة التالية ستتمحور حول التنفيذ ونمو البرمجيات وتحقيق مكاسب في الهوامش عبر أعمالها الثلاثة الأساسية.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل للمؤتمر أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا