عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Ascendis Pharma عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني من عام 2026، إذ سجلت أرباحاً بلغت 2.83 دولار للسهم، وإيرادات بلغت 339.30 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 1.51 دولار للسهم و326.50 مليون دولار في المبيعات. وأفادت شركة التكنولوجيا الحيوية الدنماركية بأن الطلب ظل قوياً على علاجاتها للأمراض النادرة، بقيادة YORVIPATH وSKYTROFA، فيما أضاف المنتج الجديد UBEGLA إيرادات مبكرة. وتراجعت الأسهم بنسبة 2.4% إلى 249.28 دولار في التداولات قبل افتتاح السوق، مقارنةً بإغلاق سابق عند 255.46 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين يوازنون بين الأداء المتميز من جهة، والإنفاق والمخاطر القانونية وقصة النمو التي لا تزال في مراحلها الأولى من جهة أخرى.
أبرز النقاط
- تجاوزت Ascendis التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات، مع تضاعف ربحية السهم تقريباً مقارنةً بالتوقعات.
- حققت YORVIPATH إيرادات فصلية بلغت 252 مليون يورو، واستمرت في التوسع على المستوى العالمي.
- سجلت SKYTROFA مبيعات بلغت 55 مليون يورو، وبقيت المنتج الرائد لهرمون النمو لدى الشركة.
- أنتجت UBEGLA، أحدث منتجات الشركة، 8 مليون يورو في أول ربع لها في السوق.
- أكدت الإدارة توقعاتها بتجاوز التدفق النقدي التشغيلي السنوي الكامل 500 مليون يورو.
أداء الشركة
أعلنت Ascendis أن إجمالي إيرادات المنتجات بلغ 315 مليون يورو في الربع، أي أكثر من ضعف ما كانت عليه قبل عام. وبلغ إجمالي الإيرادات 339 مليون يورو، شاملاً 24 مليون يورو من دخل التعاون والمعالم.
يستمر نمو الشركة مدفوعاً بمحفظة TransCon، التي تستهدف اضطرابات الغدد الصماء النادرة واضطرابات النمو. وبقيت YORVIPATH، علاج الشركة لنقص الدريقات، المحرك الرئيسي للإيرادات. كما أسهمت SKYTROFA، علاج هرمون النمو الأسبوعي، بمبيعات قوية. وأضافت UBEGLA، التي أُطلقت في الولايات المتحدة خلال الربع، منتجاً تجارياً ثالثاً لـ Ascendis.
تؤكد هذه النتائج انتقال الشركة من مرحلة التطوير إلى شركة تجارية أوسع نطاقاً. ويُعدّ هذا التحول مهماً لأنه يمكن أن يدعم نمواً أعلى في الإيرادات ورافعة تشغيلية أفضل على المدى البعيد. غير أن الشركة تنفق بكثافة لدعم عمليات الإطلاق وأعمال خط الأنابيب، مما يُبقي اتجاهات الربحية على المدى القريب غير منتظمة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 339 مليون يورو، بزيادة تزيد على 100% مقارنةً بالعام السابق.
- إيرادات المنتجات: 315 مليون يورو، تضاعفت على أساس سنوي.
- إيرادات YORVIPATH: 252 مليون يورو، تمثل حصة كبيرة من المبيعات الفصلية.
- إيرادات SKYTROFA: 55 مليون يورو، مدعومة بالطلب الأمريكي ومبيعات الشركاء.
- إيرادات UBEGLA: 8 مليون يورو في أول ربع لها في السوق.
- إيرادات التعاون والمعالم: 24 مليون يورو، منها 17 مليون يورو مرتبطة بـ TransCon CNP.
- الربح التشغيلي: 220 مليون يورو، مدعوماً بـ 158 مليون يورو من بيع قسيمة المراجعة ذات الأولوية.
- الربح التشغيلي غير المعتمد على معايير IFRS: 92 مليون يورو، بهامش 27%.
- صافي الربح: 207 مليون يورو، مقارنةً بصافي ربح غير معتمد على معايير IFRS بلغ 61 مليون يورو.
- النقد والنقد المعادل: 812 مليون يورو في نهاية الربع.
- هامش إجمالي الربح: 89%، يعكس الطابع المرتفع الهامش لأعمال الأمراض النادرة.
- العائد على حقوق الملكية: 203% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، متجاوزاً بكثير متوسطات الصناعة.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Ascendis عن أرباح معدلة بلغت 2.83 دولار للسهم، متجاوزةً بفارق كبير توقعات المحللين البالغة 1.51 دولار. وبلغ الفارق 1.32 دولار للسهم، ما يعني مفاجأة في الأرباح بنسبة 87.4%. كما جاءت الإيرادات بقيمة 339.28 مليون دولار متجاوزةً التوقعات البالغة 326.45 مليون دولار، بنسبة تجاوز بلغت 3.9%.
كان حجم التجاوز في ربحية السهم أكبر بكثير من تجاوز الإيرادات، مما يشير إلى أن الربع استفاد من أداء تشغيلي قوي وبنود غير متكررة. وتحديداً، تضمّن الربح التشغيلي 158 مليون يورو من بيع قسيمة مراجعة ذات أولوية، مما أسهم في رفع الربحية الإجمالية، حتى في ظل استمرار الشركة في الاستثمار في المبيعات والتسويق والبحث.
وعلى الرغم من التراجع الأخير في سعر السهم، تتداول Ascendis بنسبة PEG تبلغ 0.12 فقط، مما يشير إلى أن الأسهم لا تزال ذات قيمة جذابة نسبةً إلى نمو الأرباح المتوقع. ووفقاً لتحليل InvestingPro، الذي يقدم رؤى حصرية حول أكثر من 1,400 سهم أمريكي، فإن الشركة مُقيَّمة حالياً بأقل من قيمتها الحقيقية استناداً إلى تقييم القيمة العادلة. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقارير Pro البحثية الشاملة التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات قابلة للتنفيذ.
وبقي هذا الأداء تجاوزاً واضحاً للتوقعات، كما يتوافق مع النمط الأخير للشركة في النمو التجاري السريع، لا سيما مع توسع YORVIPATH وSKYTROFA وانطلاق إطلاق UBEGLA.
ردود فعل السوق
على الرغم من تجاوز الأرباح للتوقعات، تراجعت أسهم Ascendis بنسبة 2.4% إلى 249.28 دولار في التداولات قبل افتتاح السوق، من 255.46 دولار عند الإغلاق السابق. ويبقى السهم أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 186.05 دولار، غير أنه لا يزال أدنى بنحو 11.7% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 282.15 دولار.
يشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين قد يركزون على ما هو قادم أكثر من تركيزهم على الربع المُعلَن عنه. كانت نتائج الشركة قوية، لكن بعض قوة الربحية جاءت من بيع قسيمة. وفي الوقت ذاته، ارتفع السهم بشكل حاد خلال العام الماضي، مما قد يجعل حتى النتائج القوية عرضة لجني الأرباح.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت الحركة جاءت مصحوبة بنشاط مرتفع بشكل غير عادي. ومع ذلك، يشير التراجع المبكر إلى استجابة سوقية حذرة.
التوقعات والإرشادات
أعلنت Ascendis أنها تتوقع تجاوز التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 500 مليون يورو في عام 2026، مؤكدةً أن هذا الهدف لم يتغير. كما أعادت الشركة التأكيد على هدفها طويل الأمد بالوصول إلى 5 مليار يورو من الإيرادات بحلول عام 2030.
وفيما يخص YORVIPATH، أفادت الإدارة بأن الطلب على المرضى الجدد في الولايات المتحدة يبقى ثابتاً عند نحو 1,000 تسجيل فريد في الربع. كما تسعى الشركة إلى توسيع نطاق الاستخدام ليشمل المرضى من الأطفال والجرعات الأعلى في الولايات المتحدة، مع تطوير نسخة أسبوعية للمرضى المستقرين.
وبالنسبة لـ YUVIWEL، تتوقع الشركة صدور قرارات تنظيمية في الولايات المتحدة وأوروبا في الربع الرابع من عام 2026. وأشارت الإدارة إلى أن المنتج يشهد بالفعل إقبالاً مبكراً قوياً، مع تسجيل أكثر من 220 مريضاً أمريكياً بنهاية يوليو، وموافقات سداد تتجاوز 65%.
من المتوقع أن تبقى SKYTROFA مستقرة نسبياً في الولايات المتحدة خلال بقية العام. وأفادت Ascendis أيضاً بأنها تتوقع دخول ما لا يقل عن كيانين كيميائيين جديدين في التجارب السريرية عام 2026، بما في ذلك برنامج TransCon سيماغلوتيد مع Novo Nordis ومرشح تطويري داخلي.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي يان ميكلسن إن منصة TransCon للشركة وقدراتها التجارية العالمية وثقافتها المؤسسية تقود التحول في الأعمال.
وقال ميكلسن: "نعتقد أن YUVIWEL في وضع يؤهلها لتصبح العلاج الرائد في السوق لمرض الودانة"، مضيفاً أن الإقبال السريع يُحوّل بالفعل "السوق الأمريكية".
وأكد المدير المالي سكوت سميث أن الربع عزّز حالة النمو طويلة الأمد للشركة، قائلاً: "يعزز أداؤنا في الربع الثاني اعتقادنا بأننا قادرون على تحقيق 5 مليار يورو من الإيرادات في عام 2030."
وأشار سميث أيضاً إلى توليد النقد، قائلاً: "حتى مع هذه الاستثمارات، نتوقع توليد أكثر من 500 مليون يورو من التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية هذا العام."
المخاطر والتحديات
- التقاضي في مجال براءات الاختراع: لا تزال Ascendis في نزاع مع BioMarin في الولايات المتحدة، والقضية لا تزال تسير أمام لجنة التجارة الدولية.
- الإنفاق الاستثماري المرتفع: قد تُثقل تكاليف المبيعات والتسويق والإدارة العامة والبحث والتطوير المرتفعة الهوامش على المدى القريب.
- عدم اليقين في مراحل الإطلاق المبكرة: لا تزال YUVIWEL في المراحل الأولى من التسويق، لذا قد تبقى اتجاهات الطلب غير منتظمة.
- الاعتماد على المنتجات الرئيسية: لا تزال حصة كبيرة من الإيرادات تأتي من عدد محدود من الأدوية.
- المخاطر التنظيمية: لا يُضمن توسيع نطاق الاستخدام مستقبلاً أو الموافقة على منتجات جديدة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التدفق النقدي والتوسع في سوق YUVIWEL والتقاضي في مجال براءات الاختراع وخط أنابيب الشركة.
تمحورت أسئلة جي بي مورغان تشيس وشركاه وشركات أخرى حول إمكانية رفع هدف التدفق النقدي البالغ 500 مليون يورو. وأفادت الإدارة بأنها ستُبقي التوجيهات دون تغيير، ولا تريد تحديد سقف للمكاسب المحتملة في وقت مبكر جداً نظراً لأن YUVIWEL لا تزال في مرحلة الإطلاق.
وسأل عدد من المحللين عن مصدر الطلب على YUVIWEL. وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأن المرضى يبدو أنهم ينتمون إلى ثلاث فئات: المحوّلون من العلاج الحالي، والعائدون إلى العلاج، والمبتدئون في العلاج لأول مرة. وأشارت الإدارة إلى أن ذلك يدل على أن المنتج يوسّع السوق الإجمالية.
كما استقطبت قضية براءة اختراع BioMarin الاهتمام. وقال ميكلسن إن براءة الاختراع الأوروبية قد أُبطلت، وإن النزاع الأمريكي لا ينبغي أن يكون له تأثير جوهري على مسيرة Ascendis.
وسأل المحللون أيضاً عن خط الأنابيب. وأفادت الإدارة بأن الشركة تتوقع دخول ما لا يقل عن كيانين كيميائيين جديدين في التجارب السريرية عام 2026، بما في ذلك برنامج سيماغلوتيد مع Novo Nordis ومرشح داخلي، مما يدعم خطتها للتوسع إلى ما هو أبعد من محفظة الأمراض النادرة الحالية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
