عاجل: أسهم سعودية ترتفع 10% رغم تحقيق خسائر تتجاوز رأس المال وتاسي قرب 11 ألف نقطة
أعلنت شركة NKT أن أرباح الربع الثاني ظلت مستقرة على الرغم من تراجع الإيرادات، إذ رفعت الشركة الدنماركية لصناعة الكابلات توقعاتها للأرباح السنوية الكاملة، مدعومةً بتنفيذ قوي للمشاريع ومزيج منتجات أكثر ربحية. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 657 مليون يورو بأسعار المعادن القياسية، بانخفاض 9% مقارنة بالعام السابق، فيما بلغت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين (EBITDA) 104 مليون يورو، مستقرةً تقريباً مقارنة بـ 105 مليون يورو في الربع الثاني من عام 2025. وكانت أسهم الشركة قد ارتفعت مؤخراً بنسبة 0.6% لتصل إلى 971.00 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً. وقد قفز السهم بنسبة 74% خلال العام الماضي، وبحسب تحليل InvestingPro، تبدو NKT مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع إضافي. تتداول الشركة حالياً بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 25.84 وبقيمة سوقية تبلغ 8 مليارات دولار.
أبرز النقاط
- رفعت NKT توقعات EBITDA التشغيلي لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 400 مليون يورو و430 مليون يورو، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ بين 360 مليون يورو و410 مليون يورو.
- جرى تضييق نطاق توقعات الإيرادات إلى ما بين 2.65 مليار يورو و2.75 مليار يورو، مما يعكس ثقة أكبر في التوقعات السنوية الكاملة.
- تحسّن هامش EBITDA التشغيلي في الربع الثاني إلى 15.7% مقارنةً بـ 14.5% في العام السابق.
- بلغ هامش EBITDA لقطاع النقل 20.2%، وهو مستوى قياسي للأعمال.
- أنهت الشركة الربع بأعمال متراكمة في قطاع النقل بقيمة 13 مليار يورو، مما يوفر رؤية طويلة الأمد.
أداء الشركة
حققت NKT ربعاً متبايناً لكنه كان جيداً بشكل عام. تراجعت الإيرادات لأن المقارنة مع العام الماضي تضمنت مشروع Champlain Hudson Power Express الذي أسهم بمبيعات وأعمال مقاولات من الباطن كبيرة. ومع ذلك، حافظت الشركة على استقرار أرباحها، مما يدل على أن الأعمال ذات الهامش المرتفع والتنفيذ الأفضل ساعدا في تعويض ضعف الإيرادات.
جاء أقوى أداء من قطاع النقل، حيث تحسّن هامش EBITDA بشكل ملحوظ. كما نمت حلول الشبكة والملحقات، واستمر قطاع التوزيع في التوسع، وإن كان بوتيرة أبطأ مع بعض الضغط على الهامش جراء تكاليف التشغيل والتضخم. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال لا تزال مدعومة بطلب قوي على كابلات الجهد العالي وأعمال الإصلاح البحري والاستثمار في شبكات الطاقة.
تشير النتائج إلى أن NKT لا تزال تستفيد من سوق مواتٍ لبنية تحتية الكابلات، حتى في ظل تأثيرات توقيت المشاريع والمقارنات التي تخلق تذبذبات من ربع لآخر.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 657 مليون يورو بأسعار المعادن القياسية، بانخفاض 9% على أساس سنوي من 723 مليون يورو.
- EBITDA التشغيلي: 104 مليون يورو، مستقر إلى حد بعيد مقارنةً بـ 105 مليون يورو في العام السابق.
- هامش EBITDA التشغيلي: 15.7%، ارتفاعاً من 14.5% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): 69 مليون يورو، مقارنةً بـ 71 مليون يورو في الربع الثاني من عام 2025.
- صافي النتيجة: 52 مليون يورو، مقارنةً بـ 54 مليون يورو في العام السابق.
- إيرادات قطاع النقل: 334 مليون يورو، انخفاضاً من 419 مليون يورو.
- EBITDA التشغيلي لقطاع النقل: 67 مليون يورو، ارتفاعاً من 64 مليون يورو.
- إيرادات حلول الشبكة والملحقات: 129 مليون يورو، ارتفاعاً من 112 مليون يورو.
- EBITDA التشغيلي لحلول الشبكة والملحقات: 20 مليون يورو، ارتفاعاً من 16 مليون يورو.
- إيرادات قطاع التوزيع: 239 مليون يورو، ارتفاعاً من 234 مليون يورو.
- العائد على حقوق الملكية: 13%، يعكس كفاءة توظيف رأس المال.
- نمو الإيرادات: 6.12% خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى الربع الأول من عام 2026.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يتم توفير توقعات إجماع لربحية السهم أو الإيرادات للربع، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة مع تقديرات المحللين. ومع ذلك، تُظهر الأرقام المُعلنة أن NKT حافظت على ربحيتها بشكل جيد رغم قاعدة الإيرادات المنخفضة.
بلغ EBITDA التشغيلي 104 مليون يورو، ولم يتغير تقريباً مقارنةً بالعام الماضي، على الرغم من تراجع الإيرادات بنسبة 9%. يشير ذلك إلى مزيج أفضل وتنفيذ أقوى واستخدام أمثل للأصول. وكان أبرز رقم هو هامش النقل البالغ 20.2%، الذي وصفته الإدارة بأنه مستوى تاريخي.
تجاوز الإيرادات للتوقعات ليس القصة الرئيسية هنا. بدلاً من ذلك، يبدو أن المستثمرين يركزون على قدرة الشركة على رفع توقعات الأرباح والحفاظ على الهوامش في حين تمر المشاريع الكبرى بمرحلة الإغلاق وتبدأ الطاقة الإنتاجية الجديدة في الارتفاع.
ردة فعل السوق
كانت أسهم NKT تتداول مؤخراً عند 971.00 دولار، بارتفاع 0.6% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 965.25 دولار. جاءت الحركة متواضعة، مما يشير إلى أن المستثمرين رأوا في التقرير نتائج إيجابية لكنها غير مفاجئة.
عند هذا المستوى، كان السهم يتداول قرب الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 579.00 دولار و1,136.00 دولار. وتُظهر بيانات InvestingPro أن NKT حصلت على درجة صحة مالية "ممتازة" بلغت 3.1 من 5، مع علامات قوية بشكل خاص في الربحية وزخم الأسعار. يمكن للمستثمرين الراغبين في الحصول على رؤى أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل للشركة، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح يحوّل البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. يشير ذلك إلى أن السوق قد كافأ الشركة بالفعل على قصة نموها وهوامشها خلال العام الماضي، مما يترك مجالاً أضيق لارتفاع حاد بعد الأرباح ما لم تتجاوز النتائج التوقعات بشكل ملموس.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كانت الحركة قد جاءت مصحوبة بنشاط مرتفع بشكل غير معتاد. استناداً إلى حركة الأسعار وحدها، بدت ردة الفعل هادئة وإيجابية قليلاً.
التوقعات والإرشادات
رفعت NKT توقعات EBITDA التشغيلي للعام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 400 مليون يورو و430 مليون يورو. كما ضيّقت الشركة نطاق الإيرادات إلى ما بين 2.65 مليار يورو و2.75 مليار يورو، مقارنةً بالنطاق السابق الممتد بين 2.63 مليار يورو و2.78 مليار يورو.
أشارت الإدارة إلى أن الترقية تعكس تنفيذاً قوياً للمشاريع في النصف الأول وتوقعات لبقية العام. وأبقت الشركة على توقعها بأن إيرادات النقل ستنخفض بنسبة مئوية في منتصف الأرقام الفردية للعام الكامل، لكنها تتوقع تحسن الهوامش مع تحسن مزيج المشاريع تدريجياً.
في قطاع التوزيع، تتوقع NKT نمواً عضوياً يصل إلى 10% في عام 2026، مدعوماً بطاقة إنتاجية جديدة في الدنمارك والبرتغال. وقالت الشركة إن التوسع في الدنمارك اكتمل بالفعل وهو في مرحلة التشغيل، في حين من المتوقع أن يبدأ مشروع البرتغال في نهاية العام.
أعلنت NKT أيضاً أن يوم المستثمرين سيُعقد في 29/09/2025 في مدينة كارلسكرونا بالسويد، حيث ستقدم استراتيجيتها "Charging Forward" بمزيد من التفاصيل.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كلاس ويسترليند: "بشكل عام، كان الربع الثاني ربعاً آخر بتنفيذ مالي وتشغيلي متين. ظل النشاط مرتفعاً في جميع أنحاء الأعمال."
كما سلّط الضوء على مشروع النقل الرئيسي للشركة، قائلاً إن نظام Champlain Hudson Power Express "يتيح نقل الطاقة الكهرومائية من كندا إلى مدينة نيويورك ويمكنه توفير كهرباء تعادل احتياجات ما يقارب مليون منزل."
وفيما يتعلق بتوقعات السوق، قال ويسترليند: "أعتقد أنه من الواقعي توقع نشاط سوقي مرتفع يبلغ ذروته في طلبات كبيرة في عام 2027."
وقال المدير المالي مايكل يونغ إن تحديث التوقعات جاء مدفوعاً بـ"تنفيذ قوي للمشاريع"، مشيراً إلى أن الشركة كانت تضيّق نطاق الإيرادات مع رفع نطاق EBITDA.
المخاطر والتحديات
- ضغط رأس المال العامل: سجّلت NKT تدفقاً خارجياً في رأس المال العامل بلغ 225 مليون يورو، مما أضعف توليد النقد في الربع.
- متانة الميزانية العمومية: وفقاً لنصائح InvestingPro، تحتفظ NKT بسيولة نقدية تفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يوفر مرونة مالية على الرغم من ضغوط التدفق النقدي على المدى القريب. يمكن الاطلاع على 5 نصائح Pro إضافية ومقاييس حصرية من خلال الاشتراك في InvestingPro.
- التدفق النقدي الحر السلبي: بلغ التدفق النقدي الحر -249 مليون يورو، مما يعكس توقيت المشاريع واحتياجات الاستثمار.
- تكاليف التشغيل: لا تزال الطاقة الإنتاجية الجديدة في قطاعي النقل والتوزيع تستوعب التكاليف، مما قد يضغط على الهوامش.
- مخاطر سلسلة التوريد: قامت الشركة ببناء مخزون استجابةً للاضطرابات المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط.
- توقيت المشاريع: قد تنتقل الحجوزات الكبيرة والتزامات العملاء بين عامَي 2026 و2027 تبعاً لمتطلبات التصاريح والشروط الحدودية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على هوامش النقل وتحويل الأعمال المتراكمة والبيئة التنافسية. وكان أحد الأسئلة الرئيسية حول سبب قوة ربحية النقل في الربع. وأشارت الإدارة إلى أن النتيجة جاءت من مزيج من استيعاب الأصول ومزيج المشاريع الملائم والتنفيذ القوي.
موضوع آخر كان التزامات الحجوزات البالغة 2.5 مليار يورو. وقالت الإدارة إن بعض المشاريع قد تتحول في عام 2026، في حين قد تنتقل أخرى إلى عام 2027 بسبب مشكلات التوقيت في ألمانيا وشروط حدودية أخرى.
كما سأل المحللون عن المنافسة بعد أن فازت شركة Hellenic Cables بعقد HVDC رئيسي وحصلت على شهادة 525 كيلو فولت. وقالت NKT إن هذا التطور كان متوقعاً ولا يغير رؤيتها لتوازن السوق.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بالتوزيع حول ما إذا كان النمو سيكون أقرب إلى 10% أو "ما يصل إلى 10%". وقالت الإدارة إن الصياغة لا تمثل تغييراً في النبرة، بل هي مجرد انعكاس للفوارق الزمنية الطبيعية مع بدء تشغيل الطاقة الإنتاجية الجديدة.
تناولت المجموعة الأخيرة من الأسئلة التدفق النقدي والدفعات المقدمة وتأثير تكاليف التشغيل. وقالت الإدارة إن رأس المال العامل يجب أن يبقى قرب مستوى الربع الثاني بنهاية العام، وأن النصف الثاني يجب أن يستفيد من حجم أكبر مع بدء تشغيل الطاقة الإنتاجية الجديدة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
