Amplify Energy في مؤتمر EnerCom دنفر: محفظة أكثر كفاءة وآفاق أوسع

الثلاثاء، 18/08/2026 — في مؤتمر EnerCom دنفر للاستثمار في الطاقة، كشفت شركة Amplify Energy (AMPY) أنها أعادت هيكلة نفسها لتصبح منتجاً للنفط أصغر حجماً لكن أكثر تركيزاً، وذلك بعد بيع الأصول غير الأساسية، وسداد الديون، وتوجيه اهتمامها نحو حقلين طويلي الأمد. وأشارت الإدارة إلى تقدم تشغيلي واضح في حقل بيتا البحري قبالة سواحل كاليفورنيا وحقل بيرويل في وايومنغ، مع تحذيرها في الوقت ذاته من أن النتائج لا تزال رهينة بتنفيذ عمليات الحفر والتنظيم وأسعار النفط.

أبرز النقاط

• أعلنت Amplify إتمام عملية تبسيط جوهرية لمحفظتها، إذ باعت أصولها في شرق تكساس وأوكلاهوما وإيغل فورد بعائدات صافية بلغت نحو 250 مليون دولار، واستخدمت الأموال لسداد ديونها بالكامل.
• تراهن الشركة على أصلين أساسيين: بيتا، حيث يفتح الحفر الأفقي مناطق جديدة قبالة جنوب كاليفورنيا، وبيرويل، حيث تحسنت اقتصاديات فيضان ثاني أكسيد الكربون بشكل حاد عقب حصول الحقل على شهادة رئيسية.
• أفادت الإدارة بأن إنتاج حقل بيتا نما بمقدار نحو 2,800 برميل يومياً منذ منتصف عام 2024، ويتجه نحو هدف النقطة الوسطى البالغ 4,500 برميل يومياً.
• في بيرويل، أوضحت Amplify أن ائتمانات ضريبية مرتبطة ببند 45Q حوّلت تكلفة الحصول على ثاني أكسيد الكربون من عبء سنوي يبلغ 5 ملايين دولار إلى فائدة سنوية تتراوح بين 5 ملايين و6 ملايين دولار.
• أكد المسؤولون التنفيذيون أن الأسهم تتداول بخصم حاد مقارنةً بالقيمة التقديرية، وأن هذه القناعة دفعت إلى إطلاق برنامج إعادة شراء الأسهم مؤخراً.

إعادة هيكلة المحفظة والاستراتيجية

قال الرئيس التنفيذي دان فيربي إن الشركة تبدو مختلفة جداً عما كانت عليه قبل عام، حين بدأت الإدارة خطة لتبسيط الأعمال وتركيز رأس المال على مجموعة أصغر من الأصول.

• باعت Amplify حصصها في شرق تكساس وأوكلاهوما وإيغل فورد.
• بلغت العائدات الصافية من تلك المبيعات نحو 250 مليون دولار.
• استخدمت الشركة العائدات للقضاء على ديونها.
• أفادت الإدارة بأن المحفظة المُبسَّطة تتمحور الآن حول بيتا وبيرويل، واصفةً إياهما بأنهما حقلان ناضجان يتمتعان بإمكانات متبقية كبيرة.

وأضاف فيربي أن عملية التبسيط أسهمت أيضاً في خفض التكاليف العامة، إذ قلّصت الشركة عدد موظفي الإدارة العامة والإدارية بأكثر من 50%، وخفّضت التكاليف بنسبة 15% عبر الأصلين. وأشار إلى توقع تحقيق مزيد من الوفورات في التكاليف الإدارية والعمومية ضمن معدل التشغيل لعام 2027.

النتائج المالية ووجهة نظر التقييم

خصصت Amplify جزءاً كبيراً من العرض التقديمي للتأكيد على أن أسهمها لا تعكس قيمة احتياطياتها وأصولها المدرّة للنقد.

• عند سعر 75 دولار لخام WTI، تحمل الاحتياطيات المثبتة المطوّرة قيمة PV-10 تبلغ 414 مليون دولار وفقاً للإدارة.
• تُقدَّر احتياطيات بيتا المثبتة غير المطوّرة بـ 106 ملايين دولار على أساس PV-20.
• يضع ذلك إجمالي قيمة الاحتياطيات من الفئة الأولى (1P) عند نحو 520 مليون دولار.
• أفادت الإدارة بأن القيمة الضمنية لحقوق الملكية، بعد إضافة التحوطات وصندوق الاستهلاك في بيتا ومضاعف DDOC المعياري للتكاليف الإدارية والعمومية، تبلغ نحو 510 ملايين دولار.
• وهو ما يعني سعر سهم يتجاوز 12.00 دولار، أي علاوة تزيد على 200% مقارنةً بمستويات التداول الأخيرة.

أوضحت Amplify أيضاً أن لديها صندوق استهلاك في بيتا ينمو بمقدار 9 ملايين إلى 10 ملايين دولار سنوياً. وأشارت الشركة إلى أن فجوة التقييم دفعتها إلى إطلاق برنامج إعادة شراء الأسهم قبل أسابيع عدة من انعقاد المؤتمر.

أظهرت بيانات الأسهم الحية أن السهم يتداول عند 4.82 دولار، دون تغيير عن الإغلاق السابق، ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 3.65 دولار و6.79 دولار.

التحديثات التشغيلية: أصل بيتا

يقع حقل بيتا في المياه الفيدرالية قبالة جنوب كاليفورنيا، وهو المحرك الرئيسي للنمو في الشركة. وقال فيربي إن الحقل لم يشهد تطويراً جدياً منذ تسعينيات القرن الماضي، على الرغم من أنه أنتج بالفعل أكثر من 100 مليون برميل من النفط، ولا يزال يحتوي على نحو مليار برميل من النفط الأصلي في مكانه.

• يبلغ الإنتاج الصافي الحالي نحو 2,800 برميل يومياً.
• توجّه الإدارة نحو 4,500 برميل يومياً عند النقطة الوسطى.
• منذ منتصف عام 2024، حفرت الشركة تسعة آبار، منها ثمانية في طبقة D الرملية وواحد في طبقة C الرملية.
• أسهمت تلك الآبار في رفع الإنتاج الصافي بمقدار نحو 2,800 برميل يومياً، أي بمقدار 1.5 مرة تقريباً خلال ثلاث سنوات.

يضم الحقل ثلاث منصات — يوريكا وإيلين ومنصة المعالجة إيلي — بإجمالي نحو 140 فتحة بئر و90 بئراً منتجة أو حاقنة. ويجري استخدام Two منصتَي حفر مثبّتتَين في سبعينيات القرن الماضي وجرى تحديثهما للحفر الأفقي الحديث على منصتَي يوريكا وإيلين.

أفاد فيربي بأن الشركة تمتلك الآن الأدوات التقنية اللازمة للحفر أفقياً عبر طبقات بعينها، ولا سيما الطبقة D الرملية، باستخدام أنظمة التوجيه الدوراني والقياس أثناء الحفر والتسجيل أثناء الحفر. وأشار إلى أن هذه القدرة تفتح أجزاء من الحقل كانت بعيدة المنال في السابق.

• يبلغ متوسط تكلفة رأس المال لحفر بئر في الطبقة D الرملية نحو 6.5 مليون دولار.
• يبلغ الإنتاج الأولي من بئر نموذجية في الطبقة D الرملية نحو 500 برميل يومياً.
• يُقدَّر الاسترداد الإجمالي لكل بئر بنحو 670,000 برميل.
• في Block جولترز، جرى حفر ستة آبار وتم رسم خرائط لـ 19 بئراً إضافية، بافتراض متوسط عرض جانبي يبلغ 1,200 قدم.
• في Block الصدع الرئيسي، جرى حفر بئرين وتخطيط سبعة آبار إضافية.

أفادت الإدارة بأن Block جولترز وحده يحتوي على نحو 70 مليون برميل من النفط في مكانه في الطبقة D الرملية. واستناداً إلى افتراض استرداد بنسبة 30% إلى 40%، قد يُترجَم ذلك إلى 20 مليون إلى 28 مليون برميل من النفط القابل للاستخراج.

أعلنت Amplify أيضاً أنها خفّضت متوسط عبء الإتاوات المرجّح في بيتا من 25% إلى 12.5% على معظم الإنتاج، وذلك بالتأهل لبرامج الإعفاء الفيدرالية من الإتاوات. وأشارت الشركة إلى أن الحقل مرتبط بخط أنابيب بمدينة لونغ بيتش ويتمتع بإمكانية الوصول إلى منظومة مصافي حوض لوس أنجلوس.

وعلى الرغم من برنامج الحفر، أفادت الإدارة بأن إنتاج بيتا من المتوقع أن ينخفض بنحو 10% خلال السنوات الخمس المقبلة، مما يؤكد الحاجة إلى مواصلة التطوير لتعويض الاستنزاف الطبيعي للحقل.

التحديثات التشغيلية: أصل بيرويل

يُعدّ بيرويل في حوض غرين ريفر الكبير بولاية وايومنغ أصلاً من نوع مختلف. فهو يخضع لفيضان ثاني أكسيد الكربون منذ ثمانينيات القرن الماضي، وأنتج تراكمياً أكثر من 340 مليون برميل من النفط. ويبلغ الإنتاج الصافي الحالي ما يقل قليلاً عن 3,000 برميل يومياً.

جاء أبرز التغييرات من الحصول على شهادة ISO 27916 لخطة إدارة عمليات الاستخلاص المعزز للنفط، مما أهّل الحقل للاستفادة من ائتمانات ضريبية بموجب البند 45Q. وأفادت الإدارة بأن الائتمان يُقدَّر بـ 85 دولاراً لكل طن متري، أو نحو 4.50 دولار لكل Mcf من ثاني أكسيد الكربون.

• قبل الحصول على الشهادة، كانت Amplify تدفع نحو 5 ملايين دولار سنوياً مقابل ثاني أكسيد الكربون.
• Now تتلقى الشركة نحو 5 ملايين إلى 6 ملايين دولار سنوياً عبر ترتيبات الخصم مع موردي ثاني أكسيد الكربون.
• يمثل ذلك تحولاً في الاقتصاديات بمقدار نحو 10 ملايين دولار سنوياً.
• توسّع ضخ ثاني أكسيد الكربون من 10,000 Mcf يومياً إلى 32,000 Mcf يومياً.

أوضحت Amplify أن ثاني أكسيد الكربون يأتي من منشأة شوت كريك التي تشغّلها Exxon في وسط وايومنغ، عبر خط نقل رئيسي. وأشارت الشركة أيضاً إلى أنها تُعيد تدوير نحو 200 مليون قدم مكعب من ثاني أكسيد الكربون يومياً.

سلّطت الإدارة الضوء على فرصة في القطاع الأول من حقل ويرتز. فأربعة من القطاعات الخمسة هناك حققت بالفعل ضخ ثاني أكسيد الكربون بمقدار ضعف حجم المسام واستخلاصاً إضافياً يتجاوز 20%، في حين تأخّر القطاع الأول بضخ لا يتجاوز 0.30 من حجم المسام.

• يحتوي القطاع الأول على نحو 18 مليون برميل من النفط في مكانه.
• أفادت الإدارة بأن استرداداً بنسبة 10% سيُنتج نحو 1.8 مليون برميل من الإنتاج التراكمي.
• وفق الشركة، لن يستلزم ذلك الإمكانات أي إنفاق رأسمالي إضافي أو تكاليف تشغيلية.

التوقعات المستقبلية

أعلنت Amplify أنها تعتزم مواصلة الحفر في بيتا واختبار ما إذا كان يمكن تحقيق نتائج مماثلة في مناطق أخرى.

• تخطط الشركة لمواصلة تطوير الـ 19 بئراً الإضافية المرسومة في جولترز والسبعة آبار المخططة في Block الصدع الرئيسي.
• يُخطط لإجراء اختبار حفر أفقي قريب في الطبقة F الرملية، مع توقع الإدارة تحقيق نتائج مماثلة لآبار الطبقة D الرملية.
• أفادت الإدارة بأن الإنتاج قد يواصل التحرك نحو هدف النقطة الوسطى البالغ 4,500 برميل يومياً وربما يتجاوزه.
• في بيرويل، تعتزم الشركة استخدام الإمدادات الأكبر من ثاني أكسيد الكربون لضخها في القطاع الأول من حقل ويرتز.
• أشارت Amplify إلى احتمال وجود مجال إضافي لتحسين اقتصاديات بيتا من خلال برامج الإعفاء الفيدرالية من الإتاوات.
• تعتزم الشركة أيضاً مواصلة تشديد التكاليف عبر العمليات وعلى المستوى المؤسسي.

أفادت الإدارة بأن الشركة لا تزال تمتلك إمكانات نمو في الاحتياطيات لم تنعكس بعد في احتياطيات بيتا المثبتة غير المطوّرة وفق معايير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، إلى جانب فرص إضافية لاحتجاز الكربون وتخزينه في بيرويل.

المخاطر والقيود

على الرغم من النبرة التفاؤلية، أقرّ فيربي بوجود عدة مخاطر.

• في Block الصدع الرئيسي لبيتا، لا يزال من الصعب التنبؤ بدقة بمواقع النفط المستنزَف وغير المستنزَف.
• تعتمد الشركة على تعاون الجهات التنظيمية الفيدرالية للعمليات البحرية وبرامج الإعفاء من الإتاوات.
• تظل الاقتصاديات حساسة لأسعار خام WTI.
• يتوقف نجاح الحفر على مواصلة التنفيذ التقني في خزان معقد.
• يعتمد بيرويل على إمداد ثابت من ثاني أكسيد الكربون وتسعير مناسب من منظومة شوت كريك.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

لم تُعقد جلسة رسمية للأسئلة والأجوبة في ملخص النص. وأفاد فيربي بأن الشركة ستنتقل إلى غرفة جانبية لتلقي الأسئلة عقب العرض التقديمي.

اقتباسات مختارة

قال فيربي: "إذا تابعتم قصتنا خلال السنوات القليلة الماضية، فستجدون أن الشركة تبدو مختلفة جداً اليوم عما كانت عليه قبل عام."

وأضاف: "لدينا قيمة احتياطيات مثبتة مطوّرة، قيمة PV-10، تزيد قليلاً على 400 مليون دولار... القيمة الضمنية لحقوق الملكية البالغة 510 ملايين دولار تعني سعر سهم يتجاوز 12.00 دولار، أي علاوة تزيد على 200% مقارنةً بقيمة تداولنا الأخيرة."

وبشأن برنامج الحفر في بيتا، قال: "ما نستطيع القيام به الآن بفضل منصات الحفر المتطورة ذات الطاقم البشري واستخدام أحدث أنظمة التوجيه الدوراني والقياس أثناء الحفر والتسجيل أثناء الحفر، هو أننا نحفر الآن أفقياً عبر هذه الآبار."

وعن اقتصاديات بيرويل، قال: "قبل العقد، كنا ندفع نحو 5 ملايين دولار سنوياً مقابل ثاني أكسيد الكربون. Now نتلقى نحو 5 ملايين إلى 6 ملايين دولار سنوياً من ثاني أكسيد الكربون. أي تحوّل بمقدار 10 ملايين دولار على هذا الأصل."

وأضاف أنه إذا حقق القطاع الأول استرداداً بنسبة 10% فحسب، "فذلك يعني 1.8 مليون برميل من النفط إنتاجاً تراكمياً دون أي نفقات رأسمالية أو تكاليف تشغيلية إضافية."

اختتمت Amplify عرضها التقديمي بوصفها شركة أكثر كفاءة تمتلك أصلين أساسيين وحجة قوية لتحقيق قيمة أعلى. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا