XRP يرتفع 47% أسبوعيًا وسط مركز بيع على المكشوف بقيمة 10.2 مليون دولار
أعلنت مجموعة EBOS أن إيراداتها للسنة الكاملة ارتفعت بنسبة 9.9% لتبلغ 13.5 مليار دولار أسترالي في السنة المالية 2026، فيما ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) الأساسي بنسبة 5.0% إلى 614 مليون دولار أسترالي، وكلا الرقمين ضمن نطاق التوجيهات المُعلنة. كما أفادت الشركة بتحقيق صافي ربح بعد الضريبة (NPAT) الأساسي بلغ 250 مليون دولار أسترالي، وأعلنت اكتمال برنامج تجديد مراكز التوزيع الممتد لعدة سنوات. وقد بدا المستثمرون متفائلين بالآفاق المستقبلية، إذ ارتفعت أسهم EBOS بنسبة 5.5% لتصل إلى 23.00 دولار من 21.80 دولار، وإن كان السهم لا يزال بعيداً بشكل ملحوظ عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 41.49 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 9.9% لتبلغ 13.5 مليار دولار أسترالي، مدعومةً بالنمو في قطاعات الرعاية الصحية والرعاية الحيوانية وصيدليات التجزئة.
- ارتفع الـ EBITDA الأساسي بنسبة 5.0% إلى 614 مليون دولار أسترالي، مع إشارة الإدارة إلى أن النتيجة جاءت ضمن التوجيهات المُعلنة.
- أتمّت الشركة برنامج تجديد مراكز التوزيع البالغة تكلفته 360 مليون دولار أسترالي، وهو أكبر استثمار في البنية التحتية في تاريخها.
- تستهدف توجيهات الـ EBITDA للسنة المالية 2027 تحقيق ما بين 635 مليون و655 مليون دولار أسترالي، مما يعني نمواً بنحو 5% عند منتصف النطاق.
- من المتوقع أن يؤدي انخفاض النفقات الرأسمالية في العام المقبل إلى تحسين التدفق النقدي الحر، ومنح EBOS مساحة أكبر لعمليات الاستحواذ الإضافية.
أداء الشركة
أفادت EBOS بأن السنة المالية 2026 كانت عاماً متيناً رغم الضغوط المتعلقة بتكاليف الوقود والعملات والمنافسة. وظل قطاع الرعاية الصحية أكبر المساهمين في الإيرادات، إذ ارتفعت إيراداته بنسبة 8.5% لتبلغ 12.6 مليار دولار أسترالي، فيما ارتفع الـ EBITDA بنسبة 3.2% إلى 516 مليون دولار أسترالي. وكان قطاع الرعاية الحيوانية الأسرع نمواً، إذ قفزت إيراداته بنسبة 34.6% لتصل إلى 907 مليون دولار أسترالي، وارتفع الـ EBITDA بنسبة 11.6% إلى 138 مليون دولار أسترالي.
أشارت الإدارة إلى أن الشركة شهدت تحولاً جوهرياً خلال السنوات الخمس الماضية، حيث بات أكثر من 70% من إجمالي الـ EBITDA للمجموعة مصدره قطاعات ذات نمو ومردودية أعلى. كما يأتي نحو 85% من إجمالي الـ EBITDA من قطاعات تحتل المرتبة الأولى أو الثانية في أسواقها.
كما سلّطت الشركة الضوء على اكتمال برنامج تجديد مراكز التوزيع، الذي شمل منشأة Kemps Creek في ولاية نيو ساوث ويلز. وأفادت الإدارة بأن منشأة Kemps Creek تعمل بالفعل بإنتاجية أعلى بنحو 20% مقارنةً بموقع Greystanes الذي حلّت محله.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 13.5 مليار دولار أسترالي، بارتفاع 9.9% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA الأساسي: 614 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 5.0%.
- صافي الربح بعد الضريبة (NPAT) الأساسي: 250 مليون دولار أسترالي.
- الـ EBITDA القانوني: ارتفع بنسبة 7.8% على أساس سنوي.
- صافي الربح بعد الضريبة القانوني: ارتفع بنسبة 4.7% على أساس سنوي.
- هامش الـ EBITDA: 4.6%، أدنى قليلاً بسبب مزيج المنتجات والمنافسة في صيدليات المجتمع.
- رأس المال العامل الصافي: ارتفع بمقدار 7 ملايين دولار أسترالي فقط رغم نمو الإيرادات بنسبة 10%.
- أيام تحويل النقد: مستقرة عند 20 يوماً.
- التدفق النقدي الحر المُبلَّغ عنه: 204 مليون دولار أسترالي.
- الرافعة المالية: 2.10 مرة، ضمن النطاق المستهدف بين 1.70 و2.30 مرة.
- القيمة السوقية: نحو 54.5 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 13.50، مما يعكس مضاعف تقييم متواضعاً نسبياً.
- العائد على حقوق الملكية: 14% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي لربحية السهم أو الإيرادات عن الفترة المعنية، مما يجعل قياس التفوق أو الإخفاق أمراً غير ممكن بشكل مباشر. ومع ذلك، أكدت الشركة أن كلاً من الإيرادات والـ EBITDA الأساسي جاءا ضمن التوجيهات المُعلنة، مما يشير إلى أن النتيجة جاءت بشكل عام متوافقة مع التوقعات.
جاء حجم النمو السنوي متيناً لا استثنائياً. فنمو الإيرادات بنسبة 9.9% ونمو الـ EBITDA بنسبة 5.0% يدلان على استمرار توسع EBOS، غير أن ضغوط الهامش حدّت من نمو الأرباح قياساً بالمبيعات. ويتسق هذا النمط مع التاريخ الحديث للشركة، حيث دعمت عمليات الاستحواذ والطلب على الرعاية الصحية وحجم الصيدليات النمو المطّرد، لكن ليس دون ضغوط من المنافسة وتغيرات المزيج.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم EBOS بنسبة 5.5% لتصل إلى 23.00 دولار عقب الإعلان، صاعدةً من إغلاق سابق عند 21.80 دولار. ويشير هذا الارتفاع إلى ترحيب المستثمرين بمزيج النتائج السنوية المستقرة واكتمال الإنفاق الرأسمالي على شبكة التوزيع وتوقعات نفقات رأسمالية أدنى للسنة المالية 2027.
عند مستوى 23.00 دولار، يتداول السهم بانخفاض يبلغ نحو 44.5% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 41.49 دولار، وبارتفاع نحو 21.1% عن أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 19.00 دولار. وهذا يعني أن السهم لا يزال بعيداً عن ذروته حتى بعد الارتفاع الأخير. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بأعلى من قيمته العادلة المُقدَّرة حالياً، مما يستوجب توخي الحذر من قِبل المستثمرين رغم الارتفاع الأخير. ويُشير معامل بيتا للسهم البالغ 0.79 إلى أنه يتداول بتذبذب أقل من السوق الأشمل.
يبدو أن الارتفاع يعكس ارتياح المستثمرين لتحقيق الشركة نتائج ضمن التوجيهات وإشارتها إلى توليد نقدي أقوى في المستقبل. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول. وتُبرز نصيحة من InvestingPro أن EBOS حافظت على مدفوعات الأرباح لمدة 29 عاماً متتالياً، مما يؤكد التزامها بتحقيق العوائد للمساهمين. وتتابع المنصة أكثر من 1,400 سهم إضافي بنفس الاتساق في توزيع الأرباح، وتوفر أكثر من 15 نصيحة حصرية من ProTips لسهم EBOS.
التوقعات والتوجيهات
توقعت EBOS تحقيق EBITDA أساسي يتراوح بين 635 مليون و655 مليون دولار أسترالي للسنة المالية 2027، بمنتصف نطاق يبلغ 645 مليون دولار أسترالي. وأوضحت الشركة أن التوجيهات لا تفترض أي عمليات استحواذ وتشمل الأعمال التي تمتلكها حالياً.
أشارت الإدارة إلى أن السنة المالية 2027 ستستفيد من انخفاض النفقات الرأسمالية، التي يُتوقع أن تنخفض إلى نحو 100 مليون دولار أسترالي من 145 مليون دولار أسترالي في السنة المالية 2026. وقالت الشركة إن نحو 55% من النفقات الرأسمالية المعيارية ستُخصَّص للصيانة والسلامة، مما يُبقي نحو 45 مليون دولار أسترالي لمشاريع النمو.
أضافت EBOS أن التدفق النقدي الحر المُبلَّغ عنه سيتحسن بشكل ملموس في السنة المالية 2027 نتيجة انخفاض عبء النفقات الرأسمالية. وتتوقع الشركة ارتفاعاً طفيفاً في الرافعة المالية خلال النصف الأول قبل أن تتراجع لاحقاً في العام.
على صعيد القطاعات، تتوقع الإدارة:
- أن ينمو قطاعا Symbion والتوزيع الصحي بوتيرة أبطأ قليلاً من متوسط المجموعة.
- أن تنمو قطاعات علامات صيدليات التجزئة والتكنولوجيا الطبية والرعاية الحيوانية بوتيرة أسرع قليلاً من متوسط المجموعة.
كما أفادت الشركة بأن لديها طاقة إضافية تبلغ نحو 150 مليون دولار أسترالي لدعم عمليات الاستحواذ الإضافية خلال السنة المالية 2027، بافتراض بقاء الرافعة المالية ضمن نطاقها المستهدف.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي آدم هول: "لقد وفّينا بالتزاماتنا في الوقت الذي أتممنا فيه مرحلة استثمارية رئيسية. ارتفعت الإيرادات بنسبة 9.9% لتبلغ 13.5 مليار دولار أسترالي، وارتفع الـ EBITDA الأساسي بنسبة 5% إلى 614 مليون دولار أسترالي، وكلاهما ضمن التوجيهات المُعلنة."
وأشار هول إلى أن أعمال البنية التحتية للشركة باتت في معظمها خلفها. وقال: "مع اكتمال مراكز التوزيع وتشغيلها، نُغلق هذا الفصل من البرنامج ونتطلع إلى المستقبل."
وأشار المدير المالي أليستير غراي إلى آفاق التدفق النقدي قائلاً: "مع انخفاض النفقات الرأسمالية وتعزيز التدفق النقدي واستمرار نمو الأرباح، نحن في وضع جيد يُمكّننا من خفض الرافعة المالية تدريجياً مع مواصلة تمويل استثمارات النمو."
المخاطر والتحديات
- تظل المنافسة في صيدليات المجتمع حادة، مما قد يضغط على الهوامش وأسعار العقود.
- تراجع هامش الـ EBITDA إلى 4.6%، مما يُظهر أن نمو المبيعات لا يتحول دائماً إلى نمو أسرع في الأرباح.
- تحرّك سعر الصرف في غير صالح الشركة، لا سيما مع بلوغ الدولار الأسترالي أعلى مستوياته في 13 عاماً مقابل الدولار النيوزيلندي.
- تواصل تكاليف الوقود والرياح المعاكسة التشغيلية الأخرى التأثير على النتائج وهي مُدرجة ضمن التوجيهات.
- من المقرر انتهاء عقد توزيع Chemist Warehouse في نيوزيلندا بنهاية عام 2026 الميلادي، مما قد يُقلّص الـ EBITDA.
- تأثرت نتائج قطاع التكنولوجيا الطبية بتوقيت مبيعات المعدات الرأسمالية وترجمة العملات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التمييز بين النمو العضوي وغير العضوي، وتأثير تكاليف الوقود، والآفاق المستقبلية لنيوزيلندا وجنوب شرق آسيا.
أفادت الإدارة بأن السنة المالية 2026 أضافت نحو 50 مليون دولار أسترالي من الـ EBITDA إلى المجموعة، مع ميل طفيف للنمو نحو عمليات الاستحواذ. كما أكدت أن توجيهات السنة المالية 2027 لا تفترض أي صفقات جديدة.
بشأن الوقود، أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن الشركة استوعبت معظم التأثير المتوقع، وأن أسعار الوقود الحالية دون المستويات المفترضة عند تحديث التوجيهات في أبريل.
تمحورت التساؤلات أيضاً حول نظام التدرج الجديد لاتفاقية موزع الصيدليات وسوق صيدليات المجتمع. وأوضحت الإدارة أن الشهر الأول في ظل الهيكل الجديد كان سلبياً بشكل طفيف، لكن التحول على المدى البعيد من نظام ثلاثي المستويات إلى نظام رباعي المستويات ينبغي أن يكون مفيداً مع انتقال المزيد من الأدوية عالية القيمة عبر الشبكة.
كما استفسر المحللون عن عوائد قطاع التكنولوجيا الطبية. وأفادت EBOS بأن العائد على رأس المال المُستثمر في عمليات الاندماج والاستحواذ خلال خمس سنوات بلغ 16%، وأنها تتوقع تحسناً إضافياً في العوائد مع توسع الأعمال في جنوب شرق آسيا والعلاجات المجاورة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
