عاجل: ارتداد تاسي ينجيه السقوط أدنى 11 ألف..واستراتيجية سعودية تحقق 148%!
أعلنت شركة Eidesvik International ASA أن إيراداتها في الربع الثاني ارتفعت بشكل طفيف، غير أن الأرباح تراجعت في ظل ضغوط تكاليف التشغيل المرتفعة وأعمال إصلاح السفن وخسائر العملات. وارتفعت إيرادات الشحن بنسبة 3% لتبلغ 204 مليون كرون نرويجي في الربع الثاني من 2026، مقارنةً بـ 198 مليون كرون نرويجي في الفترة ذاتها من العام الماضي، فيما انخفض مؤشر EBITDA بنسبة 6.6% إلى 71 مليون كرون نرويجي. وارتفع السهم بنسبة 4.68% ليصل إلى 17.90 دولار، قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 18.00 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين يتجاوزون ضعف الأرباح وينظرون نحو تغطية عقدية أقوى ومشهد سوقي أفضل.
أبرز النقاط
- ارتفعت إيرادات الشحن بنسبة 3% على أساس سنوي لتبلغ 204 مليون كرون نرويجي في الربع الثاني من 2026.
- انخفض مؤشر EBITDA إلى 71 مليون كرون نرويجي من 76 مليون كرون نرويجي في العام السابق، مع تضيّق الهامش إلى 35%.
- تراجع الربح قبل الضريبة بنسبة 30% إلى 21 مليون كرون نرويجي مع تحول البنود المالية إلى سلبية.
- جدّدت Eidesvik اتفاقية إطارية طويلة الأجل مع BP Aker لأربع سنوات إضافية.
- أعلنت الشركة أيضاً عن بيع سفينة Viking Reach، وأشارت إلى أن مشروع تحويل الأمونيا يسير بشكل جيد.
أداء الشركة
جاء الربع الثاني لـ Eidesvik بصورة مزدوجة. إذ سجّلت الشركة إيرادات أعلى، مدعومةً بتحسن أسعار الإيجار اليومي في قطاع سفن الإمداد، غير أن الربحية تراجعت بسبب ارتفاع التكاليف والاضطرابات التشغيلية المؤقتة.
حقق قطاع الإمداد إيرادات بلغت 112 مليون كرون نرويجي، مرتفعاً من 106 مليون كرون نرويجي في العام السابق. وأدرّ قطاع الأعمال تحت البحرية والطاقة المتجددة 106 مليون كرون نرويجي، متجاوزاً بشكل طفيف 104 مليون كرون نرويجي في الربع الثاني من 2025. ومع ذلك، تعرّضت الهوامش لضغوط في كلا القطاعين.
بلغ معدل استخدام الأسطول الإجمالي 95%، وهو مستوى متين، غير أن قطاع سفن إمداد المنصات انخفض إلى 92% من 96% قبل عام. وأوضحت الإدارة أن هذا التراجع جاء نتيجة تجديد دوري متوسط لسفينة Viking Energy وانتقال Viking Queen إلى السوق الفورية.
وفي النصف الأول من 2026، انخفضت إيرادات الشحن بنسبة 2% على أساس سنوي، وتراجع مؤشر EBITDA بنسبة 13%، مما يدل على أن الضعف الذي شهده مطلع العام لا يزال يؤثر على النتيجة الإجمالية.
المؤشرات المالية
- إيرادات الشحن: 204 مليون كرون نرويجي، بارتفاع 3% على أساس سنوي.
- EBITDA: 71 مليون كرون نرويجي، بانخفاض 6.6% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 35%، منخفضاً من نحو 38.4% قبل عام.
- نتيجة التشغيل: 26 مليون كرون نرويجي، منخفضةً من 29 مليون كرون نرويجي.
- صافي البنود المالية: سالب 4.7 مليون كرون نرويجي، مقارنةً بموجب 0.9 مليون كرون نرويجي قبل عام.
- النتيجة قبل الضريبة: 21 مليون كرون نرويجي، بانخفاض 30% على أساس سنوي.
- إيرادات الشحن للنصف الأول من 2026: انخفضت 2% على أساس سنوي.
- EBITDA للنصف الأول من 2026: انخفض 13% على أساس سنوي.
- نسبة حقوق الملكية: 59%، مرتفعةً من 58% في نهاية عام 2025.
- صافي الدين المتحمل للفائدة: 920 مليون كرون نرويجي، منخفضاً من 967 مليون كرون نرويجي في نهاية عام 2025.
- نسبة التداول: 1.62، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.
- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 21.47 استناداً إلى الاثني عشر شهراً الأخيرة حتى الربع الأول من 2026.
- درجة الصحة المالية من InvestingPro: 2.64 من 5، مصنّفةً بـ "جيد".
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي مقارنة بين ربحية السهم أو الإيرادات المتوقعة والفعلية للربع. واستناداً إلى الأرقام المُعلنة، جاء الربع متذبذباً لا قوياً بشكل واضح: فقد نمت الإيرادات، لكن EBITDA والربح قبل الضريبة تراجعا.
تمثّلت أبرز نقاط الضغط في ارتفاع مصاريف الموظفين، وأعمال إصلاح غير مخططة للسفن، والتأثيرات السلبية للعملات على القروض المقوّمة بالدولار واليورو. وقد أثّرت هذه العوامل على الربحية حتى مع بقاء الطلب الأساسي مستقراً.
كان حجم تراجع الأرباح لافتاً. إذ انخفض EBITDA بنسبة 6.6% على أساس سنوي، فيما تراجع الربح قبل الضريبة بنسبة 30%، وهو انخفاض أحدّ مما توحي به الإيرادات. وهذا يدل على أن ضغوط التكاليف، لا ضعف الطلب وحده، كانت المحرّك الرئيسي لتراجع الأرباح.
ردود فعل السوق
كانت أسهم Eidesvik تتداول عند 17.90 دولار، مرتفعةً بنسبة 4.68% عن الإغلاق السابق، وفقاً لأحدث البيانات. كما كان السهم قريباً من قمة نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 12.25 دولار و18.00 دولار، مستقراً أسفل القمة مباشرةً.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين تفاعلوا بإيجابية مع مكاسب الشركة في العقود وتحسّن ميزانيتها العمومية وخططها لبيع الأصول، على الرغم من تراجع الأرباح الفصلية. ويعكس موقع السهم قرب أعلى مستوياته السنوية نظرة سوقية إيجابية تجاه مزيج أسطول Eidesvik وانكشافها على أسواق بحرية خارجية آخذة في التحسّن.
لا تُظهر البيانات المتاحة حجم التداول أو أنماط التداول خلال اليوم، لذا لا يمكن تأكيد أي ارتفاع غير اعتيادي في حجم التداول.
التوقعات والتوجيهات
لم تُقدّم الإدارة توجيهات رسمية بشأن ربحية السهم أو الإيرادات للربع القادم، لكنها رسمت عدة محاور لبقية عام 2026 وما بعده.
تتوقع الشركة:
- أن يتعافى سوق سفن إمداد المنصات الفورية في خريف 2026.
- أن يظل سوق الأعمال تحت البحرية جذاباً، مدعوماً بأحجام أعمال متراكمة قوية.
- أن يبقى سوق سفن الطاقة المتجددة الأوروبية متيناً.
- أن تعود تكاليف التشغيل إلى مستوياتها الطبيعية في النصف الثاني، باستثناء التضخم في الرواتب.
- تسليم Two سفينتين جديدتين في تركيا في الربع الرابع من 2026 والربع الثاني من 2027.
أشارت Eidesvik أيضاً إلى أن مشروع تحويل سفينة Viking Energy لاستخدام الأمونيا يسير بشكل جيد، وقد استلمت الشركة 46 مليون كرون نرويجي صافياً لصالح هذا المشروع في النصف الأول من العام.
بلغ حجم العقود المتراكمة نحو 2.9 مليار كرون نرويجي، منخفضاً من 3.4 مليار كرون نرويجي قبل عام، ويعود ذلك أساساً إلى انتهاء بعض العقود طويلة الأجل وبيع سفينة Viking Reach. ومع ذلك، أكدت الإدارة أن توافر السفن ينبغي أن يتوافق جيداً مع بيئة سوقية أفضل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
أوضحت الرئيسة التنفيذية هيلغا أن تجديد العقد مع BP Aker يعكس سجل الشركة التشغيلي وعلاقاتها مع العملاء.
"نفخر باستمرار تعاوننا الطويل الأمد مع BP Aker، وهذه الجائزة تعكس القدرات القوية والأداء المتميز الذي تقدمه منظومة Eidesvik بأكملها"، قالت.
وفيما يتعلق ببيع السفينة، أشارت هيلغا إلى أن الشركة استغلّت ظروفاً سوقية مواتية لإعادة تشكيل الأسطول.
"يتوافق البيع مع تركيزنا الاستراتيجي على تجديد الأسطول والارتقاء بجودة السفن، ويؤكد قدرتنا على تحقيق عوائد من الاستثمارات في الوقت المناسب"، قالت.
كما أشارت إلى تحسّن ظروف السوق لسفن المياه البحرية الخارجية.
"على الرغم من أن سوق سفن إمداد المنصات الفورية يستغرق بعض الوقت للتكيّف، إلا أننا نرى تحركاً لصالح ملّاك السفن"، قالت.
وتطرّق المدير المالي لارس إلى ارتفاع مصاريف التشغيل، مشيراً إلى أن الزيادة ينبغي أن تتراجع في وقت لاحق من العام.
"نسبة 9% مرتفعة بالطبع، ونتوقع أن تعود إلى مستوياتها الطبيعية في النصف الثاني"، قال، مضيفاً أن الزيادات في الرواتب ستبقى تكلفة هيكلية مستمرة.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكاليف التشغيل: دفعت تكاليف الإصلاحات والسفر والموظفين البديلين التكاليف نحو الأعلى خلال الربع.
- التضخم في الرواتب: أكدت الإدارة أن الزيادات في الأجور ستواصل التأثير على مصاريف الموظفين.
- مخاطر العملات: أثّرت التحركات السلبية في قروض الدولار واليورو سلباً على البنود المالية الصافية.
- انخفاض معدل استخدام سفن إمداد المنصات: تراجع القطاع إلى 92%، مما أضعف الكفاءة التشغيلية.
- تآكل العقود: تراجع حجم العقود المتراكمة على أساس سنوي مع انتهاء العقود القديمة.
- مخاطر السلامة والتشغيل: سجّلت الشركة حادثة واحدة أدت إلى ضياع وقت عمل خلال الربع.
- ضغوط التدفق النقدي: أفادت الشركة بتدفق نقدي حر مرفوع بالرافعة المالية سالب بقيمة 40 مليون دولار خلال الاثني عشر شهراً الأخيرة حتى الربع الأول من 2026، وهو مصدر قلق أبرزه تحليل InvestingPro. وللمستثمرين الباحثين عن تحليل شامل، تُعدّ Eidesvik واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي ودولي تغطيها تقارير Pro Research التفصيلية من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على مصاريف التشغيل ومدى كون الزيادة مؤقتة. وأوضح لارس أن الشركة تتوقع عودة مستوى التكاليف المرتفع إلى طبيعته في النصف الثاني، غير أن التضخم في الرواتب سيبقى.
كان هذا السؤال مهماً لأن التكاليف كانت السبب الرئيسي لتراجع الأرباح رغم ارتفاع الإيرادات. وأشارت الإجابة إلى أن بعض الضغوط، كتكاليف الإصلاحات والموظفين البديلين، ينبغي أن تتلاشى، لكن الشركة لا تزال تواجه هيكل تكلفة أساسية أعلى.
كما أكدت الإدارة على توافر السفن وتوقيت السوق. وأوضحت هيلغا أن الشركة ترى في الفرص الحالية والمقبلة لتوافر السفن وضعاً مواتياً، نظراً لتحسّن سوق سفن إمداد المنصات واستمرار قوة الطلب في قطاع الأعمال تحت البحرية.
وتناول موضوع آخر توزيع رأس المال. وأبرزت Eidesvik بيع Viking Reach دليلاً على قدرتها على بيع الأصول حين تكون أسعار السوق الثانوية مغرية، مع الاستمرار في الاستثمار في السفن الجديدة ومشاريع إزالة الكربون.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
