عاجل: تصريحات من الفيدرالي تحرك السوق
أعلنت شركة Close the Loop عن تحسّن ملحوظ في أعمالها الأساسية خلال النصف الثاني من عام 2026، إذ ارتفعت إيرادات العمليات المستمرة بنسبة 5.9% لتبلغ 125 مليون دولار أسترالي، وقفزت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) بنسبة 34% لتصل إلى 12.4 مليون دولار أسترالي، مدعومةً بنتائج قوية في قطاع التغليف وتحسّن في هوامش الربح وميزانية عمومية أكثر رشاقة في أعقاب عام من إعادة الهيكلة. وأشارت الشركة كذلك إلى انخفاض صافي الدين إلى 38 مليون دولار أسترالي خلال السنة المالية 2026، ثم إلى نحو 18.3 مليون دولار أسترالي عقب إجراءات اتُّخذت بعد نهاية العام، فيما ارتفع السهم بنسبة 5.26% ليصل إلى 0.04 دولار، بالقرب من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت إيرادات العمليات المستمرة إلى 125 مليون دولار أسترالي مقارنةً بـ 118 مليون دولار أسترالي في العام السابق.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 36% من 31%، مما يعكس كفاءة تشغيلية أفضل وتحسّناً في مزيج المنتجات.
- ارتفعت EBITDA بنسبة 34% لتبلغ 12.4 مليون دولار أسترالي، فيما عادت NPATA إلى المنطقة الإيجابية.
- تميّز قطاع التغليف بشكل لافت، مع نمو في الإيرادات بنسبة 10% وارتفاع في EBITDA بنسبة 48%.
- انخفض صافي الدين بشكل حاد بعد أن باعت الشركة أعمالاً غير أساسية واستخدمت العائدات لتعزيز ميزانيتها العمومية.
- أفادت الإدارة بأن السنة المالية 2027 انطلقت بقوة، مع دفتر طلبات ضخم في بعض الأعمال وتدفق نقدي جيد.
أداء الشركة
وصفت Close the Loop السنة المالية 2026 بأنها عام إعادة ضبط واستقرار. إذ خرجت الشركة من أعمال ذات أداء ضعيف، من بينها ISP Tek Services وAlliance Paper وO F Flexo، وأعادت توجيه رأس المال نحو عملياتها الأكثر قوة.
جاء التحسّن الأوضح من قطاع التغليف، الذي وصفته الإدارة بأنه المحرك الرئيسي للنمو في المجموعة. استفاد القطاع من علاقات طويلة الأمد مع العملاء وخطوط إنتاج جديدة والتوسع في نيوزيلندا. وفي جنوب أفريقيا، ارتفعت الإيرادات بنسبة 38% وزادت EBITDA بنسبة 42%.
واجه قطاع استرداد الموارد ظروفاً أكثر تبايناً، لا سيما في مجال التخلص من أصول تقنية المعلومات، حيث أشارت الإدارة إلى أن المنافسين الأكبر حجماً الذين يمتلكون ميزانيات عمومية أقوى جعلوا المنافسة في السوق أصعب. كما أعادت الشركة هيكلة أعمال إعادة تدوير البلاستيك، بدمج ثلاثة مرافق أمريكية في موقع واحد في فوستوريا بولاية أوهايو، لتحسين الكفاءة والربحية.
بشكل عام، رسمت المكالمة صورة لشركة أصغر حجماً لكنها أكثر تركيزاً. وقالت الإدارة إن الأعمال باتت مبنية حول العمليات التي تعتزم الاحتفاظ بها، مع تقليص الأعباء الناجمة عن الأصول الخاسرة.
أبرز المؤشرات المالية
- إيرادات العمليات المستمرة: 125 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 5.9% من 118 مليون دولار أسترالي.
- هامش الربح الإجمالي: 36%، ارتفاعاً من 31%، بتحسّن مقداره 500 نقطة أساس.
- EBITDA: 12.4 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 34% على أساس سنوي.
- NPATA: إيجابية في السنة المالية 2026، بعد خسائر سابقة.
- صافي الربح بعد الضريبة: 31,000 دولار أسترالي، ربح محدود بعد تكاليف إعادة الهيكلة.
- معدل التحويل النقدي السريع: 90%، مما يعكس تحويلاً قوياً للأرباح إلى نقد.
- صافي الدين: 38 مليون دولار أسترالي خلال السنة المالية 2026، منخفضاً من 53 مليون دولار أسترالي سابقاً.
- صافي الدين بعد الإجراءات اللاحقة لنهاية العام: نحو 18.3 مليون دولار أسترالي.
- النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2026: 2.4 مليون دولار أسترالي، منخفضةً من 3.3 مليون دولار أسترالي في العام السابق.
- المخزون: انخفض إلى 6.3 مليون دولار أسترالي من 24 مليون دولار أسترالي عقب عمليات التجريد.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي مقارنة بين ربحية السهم أو الإيرادات والتوقعات المحددة للفترة، لذا لا تتوفر حسابات رسمية للمفاجأة. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة بوضوح إلى تحسّن تشغيلي ملموس.
نمت إيرادات العمليات المستمرة بنسبة 5.9%، في حين ارتفعت EBITDA بنسبة 34% وتوسّع هامش الربح الإجمالي بمقدار 500 نقطة أساس. تشير هذه المكاسب إلى أن الأعمال تسير في الاتجاه الصحيح بعد مرحلة إعادة هيكلة صعبة. كما عادت الشركة إلى تحقيق NPATA إيجابية، وهو أمر بالغ الأهمية في قصة التعافي.
مقارنةً بتاريخ الشركة الأخير، يُعدّ التحسّن جوهرياً. كشفت المكالمة عن تحوّل من تنظيف المحفظة الاستثمارية نحو الرافعة التشغيلية، مع أقوى الأدلة قادمةً من قطاع التغليف والانخفاض الحاد في الديون.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Close the Loop بنسبة 5.26% لتصل إلى 0.04 دولار من 0.038 دولار. أضافت هذه الحركة 0.002 دولار لكل سهم، وتركت السهم بالقرب من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً البالغ بين 0.017 دولار و0.058 دولار.
يشير الارتفاع إلى استجابة إيجابية من المستثمرين للاتجاه التشغيلي الأقوى وانخفاض الديون والتعليقات المتفائلة بشأن السنة المالية 2027. يبقى السهم ذا سعر منخفض ومتقلب، لذا حتى التغيّرات الطفيفة في معنويات السوق يمكن أن تحرّك سعره.
يقع السعر الأخير بنحو 17.2% فوق أدنى مستوى في 52 أسبوعاً وبنحو 31.0% دون أعلى مستوى. يشير هذا التموضع إلى أن السوق لا يزال حذراً، حتى بعد ارتفاع اليوم.
التوقعات والإرشادات
أرشدت الإدارة إلى أن EBITDA للسنة المالية 2027 ستتراوح بين 14 مليون دولار أسترالي و16 مليون دولار أسترالي، قبل تعديلات محاسبة عقود الإيجار وفق معيار AASB 16. وأوضحت الشركة أن هذا الهدف يعكس الأعمال التي تعتزم الاحتفاظ بها بعد إعادة الضبط في السنة المالية 2026. ويتوقع المحللون أن تعود الشركة إلى الربحية هذا العام بعد الخسائر الأخيرة.
وقال المسؤولون التنفيذيون إن التوقعات مدعومة بـ:
- نمو مبيعات التغليف وزيادة حصة المحفظة مع عملاء الفئة الأولى،
- استمرار النمو في نيوزيلندا،
- منتجات ذات هوامش أعلى في قطاع استرداد الموارد،
- تحسّن التحكم في التكاليف في إعادة تدوير البلاستيك،
- وفوائد إعادة هيكلة المحفظة التي ستنعكس في السنة المالية 2027.
وأشارت الشركة أيضاً إلى أنها تتوقع تخفيض الدين بمقدار إضافي يتراوح بين 2 مليون دولار أسترالي و5 مليون دولار أسترالي في السنة المالية 2027، وذلك بحسب التدفق النقدي. وقالت الإدارة إن صافي الدين ينبغي أن ينخفض إلى ما دون 2.0 ضعف EBITDA بنهاية العام إذا تحققت الإرشادات.
كما يُخطَّط لإعادة تمويل، إذ تتوقع الإدارة الحصول على سعر فائدة أقل ووفورات سنوية تبلغ نحو 1.0 مليون دولار أسترالي إلى 1.1 مليون دولار أسترالي.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كيش نير إن الشركة تجاوزت الجزء الأصعب من مرحلة التعافي. وأضاف: "التحوّل ليس الخاتمة، وليس وجهتنا. إنه منصة نستخدمها لنقفز منها نحو السنة المالية 2027."
كما أبرز نير دور قطاع التغليف في التعافي، قائلاً: "التغليف كان المحرك الرئيسي للنمو. إنه متميّز بوضوح. لدينا فريق مبيعات ممتاز يحقق النتائج كل عام."
وأشار المدير المالي مارك ليختنشتاين إلى التحسّن في الميزانية العمومية، قائلاً: "انخفض صافي ديننا من 53 مليون دولار أسترالي إلى 38 مليون دولار أسترالي. ثم كما أوردنا في إعلانات هذا الصباح، خفّضناه بمقدار إضافي ليصل إلى 18 مليون دولار أسترالي."
المخاطر والتحديات
- الضغط التنافسي في مجال التخلص من أصول تقنية المعلومات (ITAD): أفادت الشركة بأن منافسين أكبر حجماً يدخلون السوق بميزانيات عمومية أقوى، مما يجعل المنافسة على السعر والشروط أكثر صعوبة.
- تنفيذ إعادة الهيكلة: لا تزال الشركة تدمج التجريدات والتغييرات التشغيلية، مما قد يُحدث اضطراباً على المدى القصير.
- ضعف الربح الصافي: بلغ صافي الربح بعد الضريبة 31,000 دولار أسترالي فحسب، مما يترك هامشاً ضيقاً لأي نكسات.
- مخاطر إعادة التمويل: لا تزال الشركة بحاجة إلى إتمام إعادة التمويل بشروط مواتية.
- تقلب سعر السهم المنخفض: عند 0.04 دولار، قد يظل السهم حساساً للتغيّرات الطفيفة في معنويات السوق وتدفقات التداول.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الدين والخروج من ISP Tek والمسار نحو الأرباح المعيارية.
تناول أحد الأسئلة وضع الدين عقب تسوية السندات القابلة للتحويل والوفورات المتوقعة في الفائدة. وأفادت الإدارة بأن إعادة التمويل قد تخفّض تكاليف الاقتراض بنسبة تتراوح بين 3.5% و4.0%، موفّرةً ما يقارب 1.0 مليون دولار أسترالي إلى 1.1 مليون دولار أسترالي سنوياً.
واستفسر سؤال آخر عن مقدار تخفيض الدين المتوقع في السنة المالية 2027. وأجابت الإدارة بأنها تتوقع انخفاضاً يتراوح بين 2 مليون دولار أسترالي و5 مليون دولار أسترالي، وذلك بحسب التدفق النقدي وهيكل إعادة التمويل.
كما ضغط المحللون للحصول على مبررات بيع ISP Tek. وأوضحت الإدارة أن السوق تغيّر، إذ بات اللاعبون الأكبر يستخدمون ميزانياتهم العمومية الأقوى وشروط دفع أطول لكسب الأعمال. وقالت الشركة إنها اختارت الخروج بأفضل سعر متاح بدلاً من المنافسة في سوق باتت أكثر صعوبة.
أدّت الأسئلة المتعلقة بخسائر استرداد الموارد وإعادة تدوير البلاستيك إلى توضيح الإدارة بأن تكاليف المكتب الرئيسي ورسوم إعادة الهيكلة أثقلت كاهل القطاع. غير أن وحدة البلاستيك قُدِّمت باعتبارها قصة نجاح بعد دمجها في مرفق أمريكي واحد أكثر كفاءة.
كما تساءل المحللون عن الذكاء الاصطناعي. وأفادت الإدارة بأن الذكاء الاصطناعي من المتوقع أن يؤدي دوراً أكبر في السنة المالية 2028، لا سيما في قطاع استرداد الموارد، حيث يمكنه تقليص تكاليف العمالة ورأس المال. وفي قطاع التغليف، يُتوقع أن يساعد الذكاء الاصطناعي في أتمتة الإدارة وتحرير الموظفين للتركيز على المبيعات وخدمة العملاء.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
