عاجل: الذهب يستعيد بعض خسائره عقب تصريحات من ترامب
الأربعاء، 26/08/2026 — استخدمت شركة Ascent Industries (ACNT) عرضها التقديمي في المؤتمر السنوي السابع عشر لأفكار Midwest IDEAS للإعلان عن تحول استراتيجي جوهري، إذ انتقلت من شركة صناعية متنوعة إلى شركة متخصصة في الكيماويات المتخصصة. وأبرزت الإدارة تحسّن هوامش الربح، وتحسّن الميزانية العمومية، ومنصة استحواذ جديدة، مع إقرارها بأن الطلب في كثير من الأسواق النهائية لا يزال ضعيفاً وأن جزءاً كبيراً من طاقتها الإنتاجية لا يزال غير مستغل.
أبرز النقاط
- أتمّت Ascent إعادة هيكلة محفظتها الاستثمارية، بما في ذلك التخلص من أصول الفولاذ المقاوم للصدأ والتحول إلى نموذج كيماويات متخصصة خالص.
- أعلنت الشركة عن إيرادات قياسية ومؤشر EBITDA المعدّل على مدى 12 شهراً في الربع الثاني، إذ بلغت إيرادات عام 2025 نحو 75,000,000 دولار.
- قالت الإدارة إن بإمكان الشركة تنمية إيراداتها إلى ما بين 120,000,000 دولار و130,000,000 دولار ضمن قاعدة أصولها الحالية دون إنفاق رأسمالي ضخم.
- يُسهم استحواذ Midwest Graphics Sales بالفعل في تحقيق النمو، وجرى دمجه بوتيرة أسرع مما كان مخططاً له.
- أنهت Ascent الفترة بدون ديون وبسيولة نقدية تتراوح بين 33,000,000 دولار و35,000,000 دولار، مما يمنحها مساحة لمزيد من عمليات الاستحواذ أو إعادة شراء الأسهم.
التحول الاستراتيجي نحو الكيماويات المتخصصة
قال الرئيس التنفيذي J. Bryan Kitchen إن Ascent أمضت العامين الماضيين في إعادة تشكيل الشركة بعد عقود من عملها بوصفها شركة تصنيع متنوعة تجمع بين الكيماويات المتخصصة وعمليات الفولاذ المقاوم للصدأ. وقد تأسست الشركة قبل نحو 75 عاماً بوصفها شركة كيماويات متخصصة، ثم أضافت لاحقاً أصول الفولاذ المقاوم للصدأ، مما أفرز قطاعين منفصلين على مدى سنوات طويلة.
- وُصف عام 2024 بأنه عام الاستقرار وإصلاح الأسس.
- جرى تأطير عام 2025 بوصفه عام تحسين المحفظة الاستثمارية.
- بحلول نهاية عام 2025، أصبحت Ascent شركة كيماويات متخصصة خالصة.
وأوضح Kitchen أن الخطة طويلة الأمد للشركة تقضي بالابتعاد تدريجياً عن التصنيع التعاقدي والتوجه نحو مبيعات المنتجات. ففي عام 2023، كان نحو 90% من المبيعات يأتي من التصنيع التعاقدي و10% من مبيعات المنتجات. وبحلول النصف الأول من عام 2025، تغيّر هذا المزيج ليصبح 65% تصنيعاً تعاقدياً و35% مبيعات منتجات.
وأشارت الإدارة إلى أن مبيعات المنتجات تتمتع بميزة هامشية تبلغ نحو 10 نقاط مئوية مقارنةً بالتصنيع التعاقدي. كما أفادت الشركة بأن نحو 95% من المبيعات مدعومة بمواد خام محلية المصدر.
النتائج المالية والميزانية العمومية
أعلنت Ascent أن إيرادات عام 2025 بلغت نحو 75,000,000 دولار، بارتفاع 9.20% أو ما يعادل 7,000,000 دولار مقارنةً بالعام السابق. كما أشارت الشركة إلى أن نتائج الربع الثاني سجّلت أرقاماً قياسية في الإيرادات ومؤشر EBITDA المعدّل على مدى 12 شهراً، ممتدةً إلى فترة جائحة كوفيد.
- تحسّن مؤشر EBITDA المعدّل بنحو 2,100,000 دولار من خلال تحسين التكاليف.
- كان التدفق النقدي التشغيلي في الربع الثاني محايداً بشكل شبه تام.
- لم تحمل الشركة أي ديون.
- بلغت السيولة النقدية نحو 33,000,000 دولار إلى 35,000,000 دولار، بما فيها 5,000,000 دولار محتجزة في ضمان بنكي من المتوقع الإفراج عنها.
وأفاد Kitchen بأن الشركة أبقت الإنفاق الرأسمالي في حدود معقولة، بمتوسط إنفاق رأسمالي سنوي يبلغ نحو 1,500,000 دولار على مدى السنوات الأربع الماضية. وأضاف أن الشركة أعادت شراء ما يتراوح بين 12.40% و12.50% من أسهمها القائمة على مدى ستة أرباع، من 01/01/2025 حتى نهاية الربع الثاني من عام 2025.
وأكدت الشركة أنها لا تزال في وضع سيولة قوي ولا تواجه أي ضغوط تمويلية قريبة الأجل.
الطاقة الإنتاجية والهوامش والرافعة التشغيلية
قالت الإدارة إن البصمة التصنيعية للشركة تتيح لها النمو دون الحاجة إلى استثمارات جديدة ضخمة. وتدير Ascent ثلاثة مواقع رئيسية في Danville بولاية فيرجينيا، وFountain Inn بولاية كارولينا الجنوبية، وCleveland بولاية تينيسي. كما أشارت الشركة إلى منشأة رابعة في معلومات محدّثة. وعبر ستة مصانع ونحو 200 موظف، تبلغ نسبة الاستخدام الحالية نحو 45%.
وقال Kitchen إن قاعدة الأصول غير المستغلة تمثّل تحدياً وفرصة في آنٍ واحد.
- تعتقد الشركة أنها قادرة على رفع إيراداتها إلى ما بين 120,000,000 دولار و130,000,000 دولار ضمن قاعدة أصولها الحالية.
- قالت الإدارة إن هذا المستوى يمكن بلوغه دون إنفاق رأسمالي كبير.
- عند مستويات الاستخدام الطبيعية، من المتوقع أن يتراوح هامش الربح الإجمالي بين 30% و35%.
- من المتوقع أن تبلغ مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية نحو 15% من الإيرادات عند الحجم الكامل.
- من المتوقع أن يبلغ معدل تحويل مؤشر EBITDA المعدّل نحو 15%.
وأوضح أن الشركة تسعى إلى رفع معدل الاستخدام من نحو 45% إلى ما بين 70% و80% قبل النظر في أي استثمارات تصنيعية إضافية كبرى. وأشار إلى أن الإنفاق الرأسمالي ينبغي أن يظل مركّزاً على الموثوقية والسلامة بدلاً من الصيانة المؤجلة.
استحواذ Midwest Graphics Sales
شكّل استحواذ Midwest Graphics Sales المُنجز في 04/05/2025 محوراً رئيسياً في العرض التقديمي؛ وهي شركة عائلية عمرها 40 عاماً متخصصة في الطلاءات المخصصة لتطبيقات التغليف عالية القيمة. دفعت Ascent 14,000,000 دولار نقداً عند الإغلاق، أو 13,000,000 دولار بعد احتجاز 1,000,000 دولار في ضمان بنكي.
حققت Midwest إيرادات بلغت نحو 11,000,000 دولار ومؤشر EBITDA معدّل بلغ نحو 2,000,000 دولار في عام 2024. وقالت الإدارة إن الصفقة كانت معزِّزة للأرباح منذ اليوم الأول وساعدت في تسريع تحول الشركة نحو مبيعات المنتجات.
- يمتد متوسط علاقات أكبر خمسة عملاء لـ Midwest بين 35 و40 عاماً.
- تخدم الشركة منتجات ملامسة للغذاء، وتغليف المشروبات، والمواد المطبوعة، وأوراق اللعب.
- أحد الطلاءات معتمد لأوراق لعب بطولة World Series of Poker.
- أُنجزت عملية الاستحواذ في نحو 21 يوماً بتكاليف استشارية خارجية ضئيلة.
سارت عملية الدمج بوتيرة أسرع مما كان مخططاً له. وأفادت Ascent بأن دمج العمليات الإدارية الخلفية ونظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) اكتمل بنهاية الربع الثاني، أي ربعاً كاملاً قبل الموعد المحدد. وأشارت الشركة إلى عدم وجود أي مشكلات في الاحتفاظ بالعملاء، وتحقيق وفورات التكاليف المتوقعة، ونجاح تطبيق زيادات الأسعار.
من المقرر أن يبدأ نقل الإنتاج من منشأة منطقة شيكاغو الكبرى إلى مصانع Ascent في الجنوب الشرقي في الربع الرابع من عام 2025، وينتهي في الربع الأول من عام 2026، قُرب انتهاء عقد الإيجار في مطلع أبريل 2026. وأكدت الإدارة أنه لا توجد خطط لتسييل الأصول في الموقع المستأجر.
التنفيذ التجاري وخط أنابيب المبيعات
أفادت Ascent بأنها أعادت بناء منظومة المبيعات والتسويق خلال العامين الماضيين. وتشارك الشركة في نحو 15 سوقاً، غير أن الإدارة قالت إنها تركّز معظم مواردها الآن على مجالين رئيسيين: النفط والغاز، والطلاءات.
وأشارت الشركة إلى أن خط أنابيب مشاريع البيع لديها ارتفع بنحو 100,000,000 دولار من الربع الأول إلى الربع الثاني من عام 2025، وجاء نحو نصف هذه الزيادة من استحواذ Midwest.
- فازت Ascent بـ 100 مشروع بيع في عام 2024.
- يبلغ متوسط دورة المبيعات نحو ثلاثة أشهر.
- بلغ معدل التحويل في عام 2024 نسبة 18%، مع استهداف الوصول إلى 30% على المدى البعيد.
- قالت الإدارة إن خط الأنابيب يتضمن فرصاً ضمن قدرات Ascent الحالية أو منتجات سبق لها تصنيعها.
- أكدت الشركة أنها لا تعتمد على مشاريع بحثية تخمينية لبناء خط الأنابيب.
وأشار Kitchen إلى أن الشركة حققت مكاسب برامجية كبرى، من بينها إعلان عن أعمال جديدة صافية بقيمة 10,000,000 دولار في الربع الرابع من عام 2024، بلغت معدل التشغيل الكامل في مطلع الربع الثاني من عام 2025. كما أشار إلى فوز بعميل جديد صافٍ بقيمة 7,000,000 دولار تحقق في غضون نحو شهرين.
التركيز على السوق: النفط والغاز والطلاءات
قالت الإدارة إن الشركة نشطة في مجموعة واسعة من الأسواق النهائية، تشمل الزراعة والعناية الشخصية ومعالجة المياه والمنسوجات، غير أن الموارد التجارية تتمركز في قطاعَي النفط والغاز والطلاءات.
في قطاع النفط والغاز، انصبّ تركيز الشركة في البداية على مثبطات التآكل. وقال Kitchen إن التوافق بين السوق وأصول التصنيع غير المستغلة لدى الشركة كان سبباً رئيسياً في النجاح المبكر.
- أفادت الشركة بأنها وسّعت قاعدة عملائها في مجال مثبطات التآكل.
- جارٍ تطوير تطبيقات إضافية في قطاع النفط والغاز.
- وصفت الإدارة الاستراتيجية بأنها تقوم على مطابقة القدرات التصنيعية الفريدة مع احتياجات العملاء.
في قطاع الطلاءات، يمنح استحواذ Midwest شركةَ Ascent مكانةً أقوى في التطبيقات المخصصة ذات القيمة المرتفعة. وقالت الإدارة إن الأعمال الجديدة ستستفيد من البصمة الجغرافية متعددة المصانع لـ Ascent في الجنوب الشرقي، مما يوفر للعملاء قدراً أكبر من التكرار والموثوقية مقارنةً بما كانت Midwest قادرة على تقديمه منفردةً.
التوقعات المستقبلية واستراتيجية الاندماج والاستحواذ
أفادت Ascent برغبتها في مواصلة النمو عضوياً وعبر الاستحواذات، لكن فقط إذا كانت الصفقات مناسبة. وقال Kitchen إن الشركة استعرضت فرصاً في عام 2024 لكنها تجاوزتها لعدم استيفائها معاييرها.
وأوضح أن صفقة Midwest أثبتت قدرة الشركة على التعامل مع النمو العضوي وغير العضوي في آنٍ واحد.
- تريد الإدارة استحواذات معزِّزة للأرباح ومتوافقة استراتيجياً.
- لا ترغب الشركة في شراء أصول مجرد السعي إلى التوسع.
- الأولوية الحالية هي ملء الطاقة الإنتاجية القائمة قبل إضافة أصول تصنيعية جديدة.
- قالت الإدارة إنها تودّ إتمام أكثر من صفقة استحواذ سنوياً، لكن فقط إذا كانت الصفقات جذابة.
وأضاف Kitchen أن الشركة متفائلة بشأن الفرص المستقبلية، مشيراً إلى أن مؤسس Midwest، Brad، وفريقه يقيّمون بنشاط صفقات إضافية، وأن Ascent تتوقع ظهور مزيد من فرص الاندماج والاستحواذ المعزِّزة للقيمة.
وأكدت الإدارة أن خطة أعمال الشركة لا تعتمد على تعافي الاقتصاد، وإن كانت قد تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة الذي قد يدعم الطلب على الإسكان والطلاءات، أو من ارتفاع إنتاج النفط والغاز الأمريكي.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة مراراً إلى موضوعات سيولة الشركة وتركيزها على السوق وانضباطها في الاستحواذات.
- كان التدفق النقدي في الربع الثاني محايداً بشكل شبه تام، وتظل السيولة قوية.
- أفادت الشركة بأنها نشطة في نحو 15 سوقاً لكنها تولي الأولوية للطلاءات والنفط والغاز.
- أوضحت الإدارة أن منشأة Midwest مستأجرة وليست مملوكة، وسيُترك عقد إيجارها ينتهي بشكل طبيعي.
- الانضباط في التسعير محوري في الأعمال، إذ تفضّل الإدارة التسعير القائم على القيمة على التسعير السلعي.
- قالت الشركة إن مضاعف 7x المدفوع مقابل Midwest كان مناسباً لشركة كيماويات متخصصة عالية الجودة.
كما استعاد Kitchen تجربته السابقة في تحويل مسار شركة Clearon Corp.، حيث قال إن الشركة انتقلت من خسائر سنوية في مؤشر EBITDA المعدّل تبلغ نحو 8,000,000 دولار وحافة الإفلاس إلى نحو 36,000,000 دولار في مؤشر EBITDA المعدّل على مدى 12 شهراً قبل بيعها لمشترٍ استراتيجي. واستشهد بهذه التجربة لتأكيد تركيز الفريق على إدارة السيولة النقدية والتنفيذ.
"لقد أثبتنا أننا لن نُقدم على إتمام صفقات فقط من أجل الصفقات"، قال Kitchen. "يجب أن تكون الصفقات الصحيحة."
رسم عرض Ascent التقديمي صورة لشركة أصغر حجماً من كثير من نظيراتها الصناعية، لكنها أكثر تركيزاً مما كانت عليه قبل عام. والتحدي الآن يكمن في تحويل هذا التركيز، إلى جانب طاقتها الإنتاجية غير المستغلة ومنصة الاستحواذ الجديدة، إلى نمو مستدام في سوق ضعيف.
راجع النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل والسياق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
