MT Højgaard Holding تسجل خسارة في النصف الأول بسبب شطب الأصول

أعلنت MT Højgaard Holding عن صافي خسارة بلغت 24 مليون كرون دنماركي في النصف الأول من عام 2026، مقارنةً بربح قدره 126 مليون كرون دنماركي في الفترة ذاتها من العام الماضي، إذ أثقل شطب أصول مشروع نوردهافن تونل وتراجع النشاط في شركة Enemærke & Petersen على النتائج. وأشارت المجموعة الإنشائية الدنماركية إلى أن الإيرادات انخفضت بنسبة 12% لتبلغ 4.7 مليار كرون دنماركي، فيما تراجع الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى خسارة قدرها 10 مليون كرون دنماركي. وانخفض سهم الشركة بنسبة 2.66% ليصل إلى 274.50 دولار من إغلاق سابق عند 282.00 دولار، ليظل بعيداً بشكل ملحوظ عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 559.00 دولار.

أبرز النقاط

- تحوّل صافي الربح في النصف الأول إلى خسارة بلغت 24 مليون كرون دنماركي، مقارنةً بربح قدره 126 مليون كرون دنماركي في العام الماضي.

- انخفضت الإيرادات بنسبة 12% لتبلغ 4.7 مليار كرون دنماركي، متأثرةً بضعف النشاط في الربع الأول وتراجع حجم الأعمال في Enemærke & Petersen.

- ظل شطب أصول مشروع نوردهافن تونل العامل الرئيسي الضاغط على النتائج.

- أظهرت MT Højgaard Danmark أداءً جوهرياً متيناً، مدعوماً بتنفيذ قوي للمشاريع وعقود جديدة.

- أبقت الشركة على توجيهاتها لعام 2026 دون تغيير، غير أن الإدارة أشارت إلى أن صفقة بيع أرض مخططة تُعدّ مهمة للتوقعات المستقبلية.

أداء الشركة

اتسم النصف الأول من عام 2026 لـ MT Højgaard Holding بانقسام واضح بين نشاط أساسي أكثر قوة ومحفظة مشاريع أضعف. وحققت MT Højgaard Danmark أرباحاً جوهرية محسّنة باستثناء المشاريع المشتركة، في حين واصلت Enemærke & Petersen مواجهة مشكلات تنفيذية وتراجعاً في النشاط.

وأفادت المجموعة بأن نشاط الربع الثاني تحسّن بعد بداية بطيئة للعام بسبب قسوة الطقس الشتوي. وجاءت إيرادات MT Højgaard Danmark مستقرة على أساس سنوي في الربع عند 1.6 مليار كرون دنماركي، إلا أنها ارتفعت بنسبة 25% مقارنةً بالربع الأول. في المقابل، انخفضت إيرادات Enemærke & Petersen بنسبة 14% في الربع الثاني لتبلغ 915 مليون كرون دنماركي.

كما أشارت الشركة إلى أن محفظة الطلبات سجلت مستوى قياسياً بلغ 24.7 مليار كرون دنماركي في نهاية يونيو، بارتفاع 7% على أساس سنوي، مما يمنحها رؤية واضحة للأعمال المستقبلية حتى في ظل استمرار الضغط على الأرباح قصيرة الأجل.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 4.7 مليار كرون دنماركي في النصف الأول من 2026، بانخفاض 12% على أساس سنوي.

- صافي الربح/الخسارة: خسارة بلغت 24 مليون كرون دنماركي، مقارنةً بربح قدره 126 مليون كرون دنماركي في النصف الأول من 2025.

- الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): خسارة بلغت 10 مليون كرون دنماركي، مقارنةً بقيمة إيجابية في العام الماضي.

- صافي المصروفات المالية: 7 مليون كرون دنماركي، تحسّن مقارنةً بـ 13 مليون كرون دنماركي في العام الماضي.

- خسارة العمليات المتوقفة: 10 مليون كرون دنماركي، تحسّن مقارنةً بـ 20 مليون كرون دنماركي في النصف الأول من 2025.

- التدفق النقدي التشغيلي: سالب بقيمة 69 مليون كرون دنماركي بعد التغيرات في رأس المال العامل.

- التدفق النقدي الاستثماري: سالب بقيمة 46 مليون كرون دنماركي، ويعود ذلك أساساً إلى دفعة الأرباح المشروطة النهائية لصفقة Ajos.

- التدفق النقدي التمويلي: سالب بقيمة 110 مليون كرون دنماركي، يشمل 77 مليون كرون دنماركي من توزيعات الأرباح وسداد ديون الإيجار.

- صافي الدين الحامل للفائدة: 105 مليون كرون دنماركي، مما يعكس بقاء الميزانية العمومية في وضع إيجابي.

- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.18، مما يعكس رافعة مالية محافظة.

- تقييم الصحة المالية: تصنيف "جيد" من InvestingPro، مدعوماً باحتفاظ الشركة بسيولة نقدية تفوق ديونها في ميزانيتها العمومية.

- العائد على رأس المال المستثمر: 18%، انخفض مع ارتفاع رأس المال المستثمر وتراجع الأرباح.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُفصح الشركة عن أرقام ربحية السهم أو الإيرادات الفعلية في بيانات التوقعات المقدمة، لذا لم يكن بالإمكان إجراء مقارنة مباشرة مع تقديرات المحللين. وكانت التوقعات تشير إلى ربحية سهم تبلغ 9.62 وإيرادات تبلغ 2.65 مليار، غير أن نتائج المكالمة المُعلنة ركّزت على نتائج المجموعة للنصف الأول بدلاً من إصدار ربحية السهم بشكل مقارن.

وحتى في غياب مفاجأة رسمية في الأرباح، كشفت أرقام النصف الأول عن تدهور واضح مقارنةً بالعام السابق. وكانت الخسارة الصافية البالغة 24 مليون كرون دنماركي والتحول السنوي في الربح بمقدار 150 مليون كرون دنماركي الأرقامَ الرئيسية التي تعيّن على المستثمرين استيعابها. وتمثّلت نقاط الضغط الرئيسية في شطب أصول مشروع نوردهافن تونل، وضعف النشاط في الربع الأول، واستمرار المشكلات في Enemærke & Petersen.

ردود فعل السوق

انخفض السهم بنسبة 2.66% ليصل إلى 274.50 دولار من 282.00 دولار في أعقاب الإعلان. ويقف السهم حالياً بنحو 6.8% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 257.00 دولار، وبنحو 50.8% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 559.00 دولار. وتؤكد بيانات InvestingPro أن السهم يتداول قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، مع تراجع بنسبة 30.84% خلال الأشهر الستة الماضية وانخفاض بنسبة 44.27% منذ بداية العام. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، يوفر InvestingPro 10 نصائح حصرية إضافية حول MT Højgaard، إضافةً إلى تقارير بحثية شاملة تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ لاتخاذ قرارات استثمارية أذكى.

يُشير الانخفاض إلى حذر المستثمرين إزاء الخسارة وعمليات الشطب والاعتماد على صفقة بيع أرض لدعم التوجيهات السنوية الكاملة. وعلى الرغم من التحديات قصيرة الأجل، تُشير بيانات InvestingPro إلى احتمال أن يكون السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 7.16 فقط. وتظهر الشركة في قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً للقيمة على InvestingPro، مما يشير إلى إمكانية صعود محتملة للمستثمرين الصبورين القادرين على تجاوز الانتكاسات المؤقتة. ولم يكن الانخفاض حاداً، مما قد يعكس بعض الدعم من محفظة الطلبات الكبيرة للشركة وميزانيتها العمومية المستقرة. ولم تُقدَّم أي بيانات غير اعتيادية عن حجم التداول.

التوقعات والإرشادات

أبقت MT Højgaard Holding على توجيهاتها لعام 2026 بالكامل دون تغيير. وتتوقع الشركة إيرادات تتراوح بين 10 مليار و10.5 مليار كرون دنماركي، وربحاً قبل الفوائد والضرائب (EBIT) يتراوح بين 225 مليون و275 مليون كرون دنماركي، وكلاهما معدّل باستثناء شطب أصول مشروع نوردهافن تونل.

وأشارت الإدارة إلى أن التوقعات تعتمد جزئياً على صفقة بيع أرض متوقعة من Enemærke & Petersen قبل نهاية العام. وإن لم تتم هذه الصفقة، أفادت الشركة بأنها ستحتاج على الأرجح إلى مراجعة توجيهاتها.

وتتوقع المجموعة تحسّن النشاط في النصف الثاني مع تعويض الأعمال المتأخرة من الربع الأول وتقدم العقود المُبرمة حديثاً. كما أشارت الإدارة إلى خط أنابيب قوي من مشاريع البنية التحتية الكبرى، يشمل أعمالاً لصالح DSB وكوبنهاغن إيربورت وMetroselskabet والدفاع الدنماركي.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

وصف راسموس أونتيدت، الرئيس التنفيذي، الربع بأنه كان "مخيباً للآمال" بسبب قضية نوردهافن تونل، مضيفاً أن النشاط الجوهري في MT Højgaard Danmark ظل متيناً.

وأشار أيضاً إلى أن الشركة تتبنى نهجاً محافظاً في Enemærke & Petersen. وقال: "نحن محافظون جداً. نحب النمو، لكن قبل أن نحقق نمواً مربحاً، نحتاج إلى تحقيق الربح أولاً. الأولوية رقم واحد في Enemærke & Petersen هي الربحية."

وأكد المدير المالي دينيس نورغارد أن صفقة البيع المتوقعة مهمة للتوقعات المستقبلية. وقال: "السبب في ذكر المكسب المتوقع في التقرير هو بوضوح أن له تأثيراً على التوقعات". وأضاف أنه إن لم تتم الصفقة، فإن الشركة ستحتاج على الأرجح إلى مراجعة توجيهاتها.

المخاطر والتحديات

- مخاطر تنفيذ المشاريع: تكشف عمليات شطب أصول نوردهافن تونل ومشكلات مشاريع Enemærke & Petersen أن ضبط التكاليف لا يزال مصدر قلق.

- اعتماد التوجيهات على مبيعات الأصول: يبدو أن التوقعات السنوية الكاملة تعتمد جزئياً على صفقة بيع أرض، مما يضيف حالة من عدم اليقين.

- ضعف التدفق النقدي: قد يُقيّد التدفق النقدي التشغيلي السالب والضغط على رأس المال العامل المرونة المالية للشركة.

- تحوّل Enemærke & Petersen: لا تزال الوحدة تعمل على استعادة الربحية وتحسين انضباط التنفيذ.

- التأثيرات الموسمية والتوقيتية: يمكن أن تؤثر قسوة الطقس الشتوي وتوقيت المشاريع على المقارنات الفصلية والهوامش.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ثلاث قضايا رئيسية: مصدر شطب أصول Enemærke & Petersen، ومخاطر عمليات شطب إضافية، وافتراضات توجيهات الشركة.

وعند السؤال عمّا إذا كانت مشكلة Enemærke & Petersen تتعلق بمشروع واحد أم بعدة مشاريع، أفادت الإدارة بأن القضية الرئيسية تتعلق بمشروع بناء جديد واحد اكتملت نسبته نحو 80% ومن المقرر تسليمه في ربيع 2027. وأوضحت الشركة أن المشكلة نشأت من التنفيذ وتقديرات التكلفة حتى الاكتمال.

كما تساءل المحللون عمّا إذا كانت عملية الشطب ستُفضي إلى مراجعة أشمل لمحفظة المشاريع. ونفت الإدارة ذلك، مؤكدةً أن MT Højgaard Danmark تمتلك نشاطاً أساسياً مستقراً وأن الشركة لا تراجع جميع مشاريعها بحثاً عن مشكلات مماثلة.

وتمحور سؤال رئيسي آخر حول رأس المال العامل. وأوضحت الإدارة أن الزيادة في رأس المال العامل ارتبطت أساساً بعقود الإنشاء قيد التنفيذ، وتتوقع مساهمة إيجابية في النصف الثاني.

وأخيراً، ضغط المحللون بشأن التوقعات السنوية الكاملة وصفقة البيع المتوقعة. وأكدت الإدارة أن الصفقة مهمة لنطاق التوجيهات، وأنه واقعياً ستحتاج الشركة إلى مراجعة توقعاتها إن لم تتم.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا