عاجل: الذهب يستعيد بعض خسائره عقب تصريحات من ترامب
أعلنت شركة Smith & Wesson Brands عن أرباح الربع الأول من السنة المالية 2027 بواقع 0.06 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 112.6 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت التي كانت تشير إلى خسارة قدرها 0.07 دولار للسهم على مبيعات بلغت 89.7 مليون دولار. كما عادت الشركة إلى تحقيق الأرباح بعد خسائر سجلتها في العام الماضي، وارتفعت أسهمها بنسبة 11.21% في تداولات ما بعد الإغلاق لتصل إلى 13.65 دولار، بعد أن أنهت جلسة التداول الرسمية على انخفاض بنسبة 3.99% عند 12.27 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Smith & Wesson التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات، إذ جاءت المبيعات أعلى بنسبة 25.53% من التوقعات.
- عادت الشركة إلى الربحية، مسجلةً صافي دخل بلغ 2.6 مليون دولار، أي 0.06 دولار للسهم، مقارنةً بخسارة في العام الماضي.
- ارتفعت شحنات الأسلحة بشكل ملحوظ عبر فئتَي المسدسات والبنادق، مدفوعةً بالطلب على المسدسات البوليمرية وبنادق MSR وبنادق الرافعة.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 28.7%، وإن كان جزء من هذا التحسن جاء من استردادات تعريفات بلغت 2.9 مليون دولار.
- أبقت الإدارة على توجيهات نمو الإيرادات للعام الكامل عند نطاق 5% إلى 7%، مما يعكس ثقتها في استمرار الطلب بدلاً من تسارع حاد.
أداء الشركة
أشارت Smith & Wesson إلى أن نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 عكست قوة واسعة عبر خط منتجاتها ومكاسب متواصلة في الحصة السوقية. ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 32.3% على أساس سنوي لتبلغ 112.6 مليون دولار، فيما ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) بنسبة 86%. وأفادت الشركة بأن شحنات الوحدات نمت بنحو 20%، متجاوزةً نمو فحوصات الخلفية المعدّلة لـ NICS، وهو المقياس الشائع للطلب على الأسلحة النارية.
ارتفعت شحنات المسدسات في قناة السلع الرياضية بنسبة 16.9%، فيما قفزت شحنات البنادق بنسبة 21.9%. كما أشارت الشركة إلى أن مخزونات القناة ظلت في مستويات صحية، وفي حالة البنادق انخفضت بمقدار 5,000 وحدة خلال الربع حتى مع زيادة الشحنات، مما يشير إلى أن تجار التجزئة كانوا يبيعون المخزون بدلاً من تراكمه.
جاءت النتائج أقوى من الاتجاه العام للسوق. ارتفعت فحوصات الخلفية المعدّلة لـ NICS بنسبة 7.7% في الربع، غير أن شحنات Smith & Wesson نمت بوتيرة أسرع بكثير، مما يدل على مكاسب في الحصة السوقية. وأفادت الإدارة بأن الشركة استفادت من الطلب القوي على منتجات الحمل المخفي، ومسدسات M&P الجديدة، وبنادق MSR، وبندقية الرافعة Model 1854.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 112.6 مليون دولار، بارتفاع 32.3% على أساس سنوي، وأعلى من التوقعات البالغة 89.7 مليون دولار.
- ربحية السهم: 0.06 دولار، مقارنةً بتوقعات بخسارة 0.07 دولار وخسارة فعلية 0.08 دولار في العام الماضي.
- صافي الدخل: 2.6 مليون دولار، مقارنةً بخسارة 3.4 مليون دولار في الربع المقابل من العام الماضي.
- EBITDA المعدّلة: ارتفعت بنسبة 86% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 28.7%، بارتفاع 280 نقطة أساس على أساس سنوي.
- استردادات التعريفات: 2.9 مليون دولار، أسهمت بـ 260 نقطة أساس في هامش الربح الإجمالي.
- المصاريف التشغيلية: 28.1 مليون دولار، بارتفاع 3.0 مليون دولار على أساس سنوي.
- التدفق النقدي من العمليات: سالب 8.8 مليون دولار، مقارنةً بسالب 8.1 مليون دولار في العام الماضي.
- النفقات الرأسمالية: 11.9 مليون دولار، مقارنةً بـ 4.3 مليون دولار في العام الماضي.
- النقد والاستثمارات: 25.2 مليون دولار في نهاية الربع، مع اقتراض 40 مليون دولار من خط الائتمان.
تتداول الشركة بنسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 29.83، غير أن نسبة PEG البالغة 0.84 تشير إلى أن السهم يتداول بمضاعف منخفض نسبةً إلى نمو الأرباح على المدى القريب، وفقاً لتحليل InvestingPro. ويشير حساب القيمة العادلة للمنصة إلى أن السهم يتداول قرب قيمته الجوهرية. يمكن للمستثمرين الاطلاع على مقاييس التقييم التفصيلية وأكثر من اثني عشر ProTip إضافياً للسهم SWBI على InvestingPro، إلى جانب أدوات تحليل شاملة لأكثر من 1,400 سهم أمريكي.
الأرباح مقابل التوقعات
حققت Smith & Wesson تجاوزاً واضحاً على صعيدَي الإيرادات والأرباح. جاءت ربحية السهم عند 0.06 دولار، أي أعلى بـ 0.13 دولار من التوقعات التي كانت تشير إلى خسارة 0.07 دولار، بفارق نسبته 185.71% عن التوقعات. كما تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 22.9 مليون دولار، أي بنسبة 25.53%.
كان حجم المفاجأة ذا دلالة كبيرة لأن المحللين كانوا يتوقعون خسارة، في حين سجّلت الشركة أرباحاً. وهذا يجعل الربع أكثر من مجرد تجاوز متواضع للتوقعات؛ إذ يُظهر نتيجة تشغيلية أقوى مما كان السوق يتوقعه. ويبرز هذا التحسن أيضاً مقارنةً بالربع المقابل من العام الماضي، حين خسرت الشركة المال وسجّلت ربحية سهم سالبة بلغت 0.08 دولار.
بالنسبة للمستثمرين، فإن الجمع بين الأرباح وقوة المبيعات وتحسّن الهوامش كان على الأرجح أهم من الحجم الدقيق لرقم ربحية السهم. يُشير الربع إلى أن الطلب ومزيج المنتجات كانا أفضل من المتوقع، حتى مع إبقاء الإدارة على توقعاتها للعام الكامل دون تغيير.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بشكل حاد عقب الإعلان عن الأرباح. أنهت أسهم Smith & Wesson جلسة التداول الرسمية عند 12.27 دولار، منخفضةً بنسبة 3.99% خلال اليوم، ثم ارتفعت إلى 13.65 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، بمكسب نسبته 11.21% من سعر الإغلاق. وقياساً بسعر إغلاق اليوم السابق البالغ 12.78 دولار، مثّل سعر ما بعد الإغلاق مكسباً بنحو 6.8%.
دفع هذا الارتفاع السهم نحو النصف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 8.01 دولار و17.56 دولار، وإن ظل دون أعلى مستوى للعام. يُشير الارتداد في نهاية الجلسة إلى أن المستثمرين ركّزوا على تجاوز توقعات الأرباح والإيرادات والعودة إلى الربحية، بعد أن تراجع السهم خلال جلسة التداول الرسمية.
التوقعات والإرشادات
أبقت الإدارة على توقعات الإيرادات للسنة المالية الكاملة 2027 دون تغيير عند نمو بنحو 5% إلى 7% مقارنةً بالسنة المالية 2026. وبالنسبة للربع الثاني، أشارت الشركة إلى توقعها بارتفاع المبيعات بنحو 10% على أساس سنوي، مع هامش ربح إجمالي أعلى بـ 200 إلى 300 نقطة أساس مقارنةً بالفترة المقابلة من العام الماضي.
ومن المتوقع أن ترتفع المصاريف التشغيلية بنسبة 10% إلى 15% مقارنةً بالربع الأول، مما يعكس ارتفاع تكاليف العملاء والشحن، والاستمرار في الاستثمار في البحث والتطوير، وتعويضات مرتبطة بالأرباح. كما تتوقع الشركة معدل ضريبة فعلياً بنحو 30%.
أعلنت Smith & Wesson عن خططها للإنفاق ما بين 45 مليون و50 مليون دولار على النفقات الرأسمالية للعام الكامل، وهو رقم أعلى بكثير من معدلها التاريخي المعتاد. ويستهدف هذا الإنفاق منشأة سبرينغفيلد في ماساتشوستس ومبادرات التصنيع المتقدمة الأخرى.
وصفت الإدارة العام الحالي بأنه سيكون على الأرجح أكثر استقراراً من العام الماضي، حين أسهمت التغييرات التنظيمية على مستوى الولايات في دفع ارتفاع حاد في الربع الرابع. وأشار المسؤولون التنفيذيون إلى توقعهم استمرار الزخم في النصف الثاني من السنة المالية، مدعوماً بالمنتجات الجديدة ونمو قناة المحترفين.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مارك سميث إن الشركة "حققت زيادات سنوية ملحوظة في جميع المؤشرات المالية الرئيسية"، بما فيها نمو المبيعات بنسبة 32% والعودة إلى الربحية. وأشار إلى أن الربع عكس قوة الطلب لدى المستهلكين ومكاسب مستدامة في الحصة السوقية.
كما أشار سميث إلى مزيج منتجات الشركة ومحدودية العروض الترويجية، مؤكداً أن متوسطات أسعار البيع (ASPs) ينبغي أن تبقى عند مستوياتها الحالية. وقال إن الشركة لم تجد "حاجة للمشاركة بشكل ملحوظ في العروض الترويجية"، مما أسهم في دعم الأسعار.
وفيما يخص قناة المحترفين، أشار سميث إلى أن الاستثمارات في أكاديمية Smith & Wesson للتدريب "بدأت تؤتي ثمارها"، مع تصاعد زخم الطلب من جهات إنفاذ القانون والمستخدمين المحترفين بعد دورة مبيعات أطول.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع التكاليف التشغيلية: ارتفعت مصاريف الشؤون القانونية والشحن والإعلان والتعويضات خلال الربع.
- سلبية التدفق النقدي التشغيلي: استخدمت الشركة النقد في العمليات، مما قد يحدّ من المرونة إذا استمر ذلك.
- ارتفاع الإنفاق الرأسمالي: الاستثمار المخطط البالغ 45 مليون إلى 50 مليون دولار سيضغط على توليد النقد على المدى القريب.
- دعم الهامش من الاستردادات: جزء من تحسّن هامش الربح الإجمالي جاء من استردادات التعريفات، والتي قد لا تتكرر.
- تذبذب الطلب: يمكن أن تتغير مبيعات الأسلحة النارية بسرعة مع التغيرات التنظيمية والسياسية ومشاعر المستهلكين.
تحافظ الشركة على مركز مالي متين مع أصول سائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل ونسبة تداول تبلغ 3.2، فيما تعمل بنسبة دين إلى حقوق ملكية معتدلة تبلغ 0.14. للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تقدم InvestingPro تقرير بحث Pro شاملاً حول Smith & Wesson، يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص - متاح لهذا السهم ولأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على سبب تجاوز مبيعات الربع الأول للتوجيهات بشكل حاد في حين بقيت التوجيهات السنوية دون تغيير. وأوضحت الإدارة أن التفوق في الأداء كان مرتبطاً جزئياً بتأثيرات توقيت التغييرات التنظيمية على مستوى الولايات التي عزّزت الربع الرابع من العام الماضي، ولا سيما في بنادق MSR. وأكد المسؤولون التنفيذيون تفضيلهم لنمط نمو أكثر استقراراً بدلاً من نمط متقلب.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول التسعير. وأفادت الإدارة بأن ارتفاع متوسطات أسعار البيع كان مدفوعاً أساساً بمزيج المنتجات، ولا سيما بندقية الرافعة Model 1854، وبمحدودية النشاط الترويجي. وأشار المسؤولون التنفيذيون إلى توقعهم استمرار هذه المستويات السعرية.
كان موضوع آخر هو قناة المحترفين. وأفادت الإدارة بأن أكاديمية التدريب والاستثمارات ذات الصلة بدأت تُسفر عن نتائج، مع وجود خط أنابيب من الفرص في أسواق إنفاذ القانون والأسواق الدولية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
