انهيار عملة LAPTOP الرقمية بنسبة 98% وخسائر فادحة
أعلنت شركة Braze Inc. عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية الحالية، متجاوزةً توقعات وول ستريت، إذ سجّلت أرباحاً معدّلة بلغت 0.19 دولار للسهم على إيرادات بلغت 227.20 مليون دولار. وكان المحللون يتوقعون أرباحاً قدرها 0.15 دولار للسهم على إيرادات بلغت 220.23 مليون دولار. ومع ذلك، تراجع السهم بنسبة 5.16% في جلسة التداول الاعتيادية ليصل إلى 30.31 دولار، ثم انخفض مجدداً بنسبة 12.11% في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 26.64 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا أكثر تركيزاً على توقعات الشركة والإنفاق قصير الأجل من تجاوز الأرباح للتوقعات.
أبرز النقاط
- تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 0.19 دولار التوقعات البالغة 0.15 دولار بنسبة 26.67%.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 26% على أساس سنوي لتصل إلى 227 مليون دولار، مدعومةً بنمو قاعدة العملاء وزيادة اعتماد الحسابات الكبيرة.
- ارتفع الدخل التشغيلي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة (Non-GAAP) إلى 22 مليون دولار، مقارنةً بـ 6 مليون دولار قبل عام، مما يعكس تحسناً في الرافعة التشغيلية.
- نمت قاعدة العملاء الكبار بنسبة 28% على أساس سنوي لتصل إلى 361 عميلاً، ويمثّلون الآن 65% من الإيرادات السنوية المتكررة.
- تراجع السهم بحدة في التداول بعد ساعات السوق، مما يعكس قلق المستثمرين إزاء التوجيهات المستقبلية أو ضغوط الهامش أو وتيرة النمو المستقبلي.
أداء الشركة
أفادت Braze بأن إيرادات الربع الثاني من السنة المالية ارتفعت بنسبة 26% على أساس سنوي وبنسبة 8% مقارنةً بالربع السابق، مما يعكس الطلب المتواصل على برامج إدارة تفاعل العملاء التي تقدّمها. وشكّلت إيرادات الاشتراكات 91% من إجمالي الإيرادات، فيما غطّت الخدمات المهنية وسائر الإيرادات النسبة المتبقية.
كما أظهرت الشركة توسعاً ملحوظاً في قاعدة عملائها. إذ ارتفع إجمالي العملاء إلى 2,789، بزيادة 15% على أساس سنوي، فيما ارتفع عدد العملاء الذين ينفقون ما لا يقل عن 500,000 دولار سنوياً بنسبة 28% ليصل إلى 361 عميلاً. وأشارت Braze إلى أن هؤلاء العملاء الكبار باتوا يولّدون 65% من الإيرادات السنوية المتكررة، مقارنةً بـ 62% قبل عام.
وظلّ معدل الاحتفاظ بالعملاء قوياً. إذ بلغ صافي معدل الاحتفاظ القائم على الدولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية 110% عبر جميع العملاء، و112% للعملاء الكبار، بارتفاع قدره 100 نقطة أساس مقارنةً بالربع السابق. وهذا يشير إلى أن العملاء الحاليين يواصلون توسيع استخدامهم للمنصة.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 227.20 مليون دولار، بارتفاع 26% على أساس سنوي و8% على أساس ربع سنوي.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.19 دولار، مقارنةً بـ 0.15 دولار قبل عام.
- إجمالي الربح غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة: 156 مليون دولار، بهامش ربح إجمالي بلغ 68.6%.
- الدخل التشغيلي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة: 22 مليون دولار، أي ما يعادل 9.7% من الإيرادات، مقارنةً بـ 6 مليون دولار قبل عام.
- المصاريف التشغيلية غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة العامة: 134 مليون دولار، تعادل 58.9% من الإيرادات، مقارنةً بـ 66% قبل عام.
- التدفق النقدي الحر: 22 مليون دولار، وهو رقم قياسي للربع، مقارنةً بـ 4 مليون دولار قبل عام.
- التدفق النقدي التشغيلي: 24 مليون دولار، مقارنةً بـ 7 مليون دولار قبل عام.
- النقد والنقد المعادل والنقد المقيّد والأوراق المالية القابلة للتداول: 414 مليون دولار.
- نسبة التداول: 1.24، مما يشير إلى سيولة قصيرة الأجل قوية.
- درجة الصحة المالية: حصلت على تقييم "جيد" من InvestingPro، مع علامات قوية بشكل خاص في مجال النمو.
- إجمالي الأداء المتبقي للعقود (RPO): 1.1 مليار دولار، بارتفاع 27% على أساس سنوي.
- الأداء المتبقي للعقود الحالية (Current RPO): 691 مليون دولار، بارتفاع 24% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Braze التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات. إذ جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 0.19 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.15 دولار بفارق 0.04 دولار، أي بنسبة 26.67%. وبلغت الإيرادات 227.20 مليون دولار، متخطيةً توقعات 220.23 مليون دولار بفارق 6.97 مليون دولار، أي بنسبة 3.16%.
كان التجاوز أقوى على صعيد الأرباح الصافية مقارنةً بالإيرادات. وهذا يشير عادةً إلى ضبط أفضل للتكاليف، أو تحسين في الرافعة التشغيلية، أو مزيج مناسب من المنتجات. وفي هذه الحالة، أشارت Braze إلى أن المصاريف التشغيلية انخفضت إلى 58.9% من الإيرادات مقارنةً بـ 66% قبل عام، مما أسهم في رفع الدخل التشغيلي.
كان حجم التجاوز مقبولاً، لكنه لم يكن كبيراً بما يكفي لتبديد قلق المستثمرين تلقائياً إزاء التوقعات المستقبلية. ويشير ردّ فعل السوق إلى أن المتداولين ربما كانوا يتوقعون توجيهات أقوى أو تسارعاً أوضح في تحقيق الدخل من منتجات الذكاء الاصطناعي للشركة.
ردّ فعل السوق
أنهى سهم Braze جلسة التداول الاعتيادية عند 30.31 دولار، بانخفاض 5.16% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 31.96 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، تراجع السهم إلى 26.64 دولار، بانخفاض إضافي قدره 12.11% عن سعر الإغلاق. وهذا يضع السهم بنحو 16.6% أدنى من سعر إغلاق اليوم السابق.
جاء هذا التراجع على الرغم من تجاوز الشركة لتوقعات الأرباح، وهو مؤشر على أن المستثمرين ربما كانوا ينظرون إلى ما هو أبعد من نتائج الربع ذاته. ولا يزال السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 15.26 دولار وأدنى من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 37.33 دولار، مما يضعه في منتصف نطاقه السنوي. وعلى الرغم من موجة البيع، تشير بيانات InvestingPro إلى أن السهم قد يكون مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مع تقدير للقيمة العادلة يتجاوز سعر التداول الحالي، مما يضعه ضمن الفرص المثيرة للاهتمام في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة. وقد حقّق السهم بقيمته السوقية البالغة 3.6 مليار دولار عائداً قوياً بلغ 50.5% خلال الأشهر الستة الماضية، مما يعكس ثقة المستثمرين المتنامية قبل مخاوف التوجيهات هذا الأسبوع.
يبرز حجم التحرك بعد ساعات السوق بشكل لافت. إذ كثيراً ما يعكس مثل هذا الانخفاض الحاد تبايناً بين التوقعات وتوجيهات الشركة، أو قلقاً من أن وتيرة النمو الأخيرة قد لا تكون مستدامة بالمعدل ذاته.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Braze توجيهاتها للربع الثالث من السنة المالية والسنة المالية الكاملة.
للربع الثالث من السنة المالية، تتوقع الشركة:
- إيرادات تتراوح بين 229 مليون دولار و230 مليون دولار، أي نمواً بنحو 20% عند نقطة المنتصف.
- دخل تشغيلي غير معتمد على مبادئ المحاسبة العامة يتراوح بين 16 مليون دولار و17 مليون دولار.
- صافي ربح غير معتمد على مبادئ المحاسبة العامة للسهم يتراوح بين 0.13 دولار و0.14 دولار.
للسنة المالية الكاملة، تتوقع Braze الآن:
- إيرادات تتراوح بين 910 مليون دولار و913 مليون دولار، أي نمواً بنحو 23% عند نقطة المنتصف.
- دخل تشغيلي غير معتمد على مبادئ المحاسبة العامة يتراوح بين 75.50 مليون دولار و76.50 مليون دولار.
- صافي ربح غير معتمد على مبادئ المحاسبة العامة للسهم يتراوح بين 0.64 دولار و0.65 دولار.
أشارت الإدارة إلى أن هوامش الربع الثالث ستتأثر بمؤتمر Forge، وهو المؤتمر السنوي للعملاء الذي تنظّمه الشركة، إلى جانب فعاليات عالمية أخرى. كما أفادت الشركة بأنها تعمل على توظيف طاقات مبيعات جديدة للعام المقبل، وتواصل الاستثمار في تطوير المنتجات وتنفيذ استراتيجيات الوصول إلى السوق.
سلّطت Braze الضوء على عدد من المبادرات المنتجية والاستراتيجية، من بينها:
- التوسع في اعتماد Operator، أداة سير العمل المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
- خطط إطلاق Decisioning Studio Go، وهو عرض ذاتي الخدمة بتكلفة أقل.
- الاستمرار في توسيع Content Optimizer وAgent Console.
- اتفاقية تعاون استراتيجي جديدة مع AWS.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
صاغ الرئيس التنفيذي Bill Magnuson استراتيجية الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي باعتبارها تحولاً نحو ما أسماه طبقة "التسخير" (harness layer)، حيث تُحوّل السياق وسير العمل والصلاحيات وحلقات التغذية الراجعة ذكاء النماذج إلى نتائج أعمال ملموسة.
"السؤال الكامن وراء معظم محادثات المستثمرين في الوقت الراهن هو ما الذي يقع فوقها"، قال Magnuson. "مع تحسّن نماذج الذكاء الاصطناعي وتقاربها، أين تُخلَق القيمة الدائمة؟ إجابة السوق تتمحور حول طبقة التسخير."
وأضاف أن Braze تعمل على جعل منصتها أسهل استخداماً مع إضافة قدرات جديدة. وقال: "نعتقد أننا نكسر هذه المقايضة الآن. Braze تصبح أكثر قوة وأسهل استخداماً في الوقت ذاته."
وأشار Magnuson إلى الاعتماد القوي على Operator، مؤكداً أنه أسهم في تحقيق "انخفاضات قياسية في تذاكر دعم العملاء" وساعد فريق الدعم المتميز على التركيز على القضايا الأكثر تعقيداً. وأضاف أن تقنية الشركة مصمّمة لمساعدة المسوّقين على تحويل الأفكار إلى منتجات جاهزة للإطلاق بسرعة أكبر.
المخاطر والتحديات
- ضغوط الهامش قصيرة الأجل: أشارت Braze إلى أن هامش التشغيل في الربع الثالث سيتأثر بتكاليف المؤتمرات والفعاليات.
- مزيج هامش الربح الإجمالي: انخفض هامش الربح الإجمالي بمقدار 70 نقطة أساس على أساس سنوي، ويُعزى ذلك جزئياً إلى أحجام الرسائل المميزة والكوادر البشرية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
- توقيت تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي: قد يرغب المستثمرون في أدلة أوضح على أن أدوات الذكاء الاصطناعي ستتحول إلى نمو إيرادات مستدام.
- تعقيد ترحيل العملاء: لا تزال الشركة تنقل العملاء إلى هياكل تسعير وتغليف جديدة، مما قد يجعل تفسير الاتجاهات أمراً أكثر صعوبة.
- الضغط التنافسي: تواصل Braze منافستها مع منصات التسويق التقليدية والحلول المتخصصة ومساعي الذكاء الاصطناعي الداخلية.
تشير نصيحة من InvestingPro إلى أن الشركة تمتلك نقداً يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يوفّر مرونة مالية خلال مرحلة الاستثمار هذه. ويظل المحللون متفائلين، مع توصية إجماعية تميل نحو الشراء وأهداف سعرية تتراوح بين 27 دولار و50 دولار. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ Braze من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على اعتماد الذكاء الاصطناعي والحجوزات والتوجيهات وسلوك العملاء.
تمحورت عدة أسئلة حول كيفية ترجمة أدوات الذكاء الاصطناعي مثل Operator وAgent Console إلى إيرادات. وأفاد Magnuson بأن Operator يشهد استخداماً متسارعاً، إذ يستخدمه ما يقارب 80% من الحسابات أكثر من 10 مرات خلال الـ 90 يوماً الماضية، فيما يستخدمه أكثر من نصفهم أكثر من 100 مرة.
كما سأل المحللون عن خط أنابيب الصفقات لدى الشركة وما إذا كان الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يُزاحم الميزانيات الأخرى. وأجاب Magnuson بأن Braze تواصل رؤية سوق واسع لا يزال يعتمد على الأنظمة القديمة، وصف الشركة بأنها رهان رئيسي على الذكاء الاصطناعي للعملاء الراغبين في التحوّل عن المنصات الأقدم.
كما تناولت النقاشات شراكة AWS. وأوضحت الإدارة أن اتفاقية التعاون الاستراتيجي الجديدة تُرسّخ آلية البيع المشترك وتبني على الطلب المتنامي في سوق AWS.
كذلك تطرّق المحللون إلى أنماط اعتماد العملاء. وأفادت Braze بأن العملاء الكبار يعتمدون Operator بوتيرة أسرع، فيما يُتوقع توسّع الاعتماد على نطاق أوسع خلال الربعين المقبلين. وأشارت الشركة إلى أن الذكاء الاصطناعي بات يظهر في كل طلب تقديم عروض وكل دورة صفقات.
وسأل المحللون أيضاً عن الخدمات المهنية. وأفادت Braze بأن تلك الإيرادات ينبغي أن تبقى في حدود 9% إلى 10% من إجمالي الإيرادات مع استمرار ترحيل قاعدة العملاء إلى التغليف الجديد ومع تطلّب حالات استخدام الذكاء الاصطناعي لمزيد من الدعم.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
