أعلنت شركة State Street Corp. عن ربحية بلغت 3.69 دولار للسهم في الربع الثالث من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 3.67 دولار للسهم بفارق طفيف، في حين جاءت الإيرادات عند 4 مليار دولار، أي أقل قليلاً من التوقعات البالغة 4.04 مليار دولار. وأشارت الشركة، التي تجمع بين الخدمات المصرفية وإدارة الأصول، إلى أن صافي الأرباح ارتفع بنسبة 33% على أساس سنوي، فيما ترتفع الإيرادات بنسبة 13%، غير أن السهم تراجع بنسبة 6.71% ليصل إلى 162.42 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 174.10 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على تراجع الإيرادات عن التوقعات وتفاصيل التوجيهات المستقبلية أكثر من تركيزهم على التفوق الطفيف في الربحية.
أبرز النقاط
- حققت State Street تفوقاً طفيفاً في الربحية لكنها أخفقت في الإيرادات بنحو 1%.
- ترتفع الإيرادات بنسبة 13% على أساس سنوي، فيما قفزت الربحية للسهم بنسبة 33%.
- سجّلت إيرادات الرسوم وصافي دخل الفوائد والأصول الخاضعة للإدارة مستويات قياسية.
- رفعت الشركة توجيهاتها للعام الكامل لإيرادات الرسوم وصافي دخل الفوائد.
- تراجعت الأسهم بشكل حاد في التداولات السابقة للافتتاح، مما يعكس حذر المستثمرين.
أداء الشركة
حققت State Street ربعاً قوياً وفق معظم المقاييس التشغيلية. وأفادت الشركة بأن إجمالي الإيرادات بلغ 4 مليار دولار، مدعوماً بأداء قوي وشامل عبر أعمالها الرئيسية. وارتفعت إيرادات الرسوم بنسبة 11% لتبلغ نحو 2.8 مليار دولار، أو 12% باستثناء المكاسب المرتبطة بالسوق في العام السابق. كما ارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 21% ليصل إلى 864 مليون دولار في ظل تحسّن هامش صافي الفائدة.
وأعلنت الشركة أيضاً عن تحقيقها رافعة تشغيلية إيجابية بلغت 530 نقطة أساس، وهو ما يمثّل الربع الحادي عشر على التوالي من الرافعة التشغيلية الإيجابية على أساس سنوي باستثناء البنود الاستثنائية. واتسع هامش الربح قبل الضريبة إلى 35%، فيما ارتفع العائد على حقوق الملكية الملموسة العادية إلى 25%.
تعكس هذه النتائج شركةً لا تزال تستفيد من حجمها الكبير ونمو الودائع وارتفاع مستويات السوق. وأظهرت وحدتا خدمات الأصول وإدارة الاستثمار في State Street زخماً واضحاً، فيما واصل قطاع الأسواق الاستفادة من تدفقات العملاء النشطة.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 4 مليار دولار، بارتفاع 13% على أساس سنوي.
- ربحية السهم: 3.69 دولار، بارتفاع 33% على أساس سنوي.
- إيرادات الرسوم: نحو 2.8 مليار دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي.
- صافي دخل الفوائد: 864 مليون دولار، بارتفاع 21% على أساس سنوي.
- هامش صافي الفائدة: 112 نقطة أساس، بارتفاع 16 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- المصروفات: 2.6 مليار دولار، بارتفاع 8% على أساس سنوي.
- هامش الربح قبل الضريبة: 35%، بارتفاع 350 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- العائد على حقوق الملكية الملموسة العادية: 25%، بارتفاع يزيد على 4 نقاط مئوية مقارنةً بالعام السابق.
- الأصول الخاضعة للإدارة: 6.3 تريليون دولار، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
- الأصول الخاضعة للحضانة والإدارة: 59.2 تريليون دولار، بارتفاع 15% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
حققت State Street ربحية بلغت 3.69 دولار للسهم مقابل توقعات المحللين البالغة 3.67 دولار، بتفوق قدره 0.02 دولار للسهم أو نحو 0.5%. وبلغت الإيرادات 4 مليار دولار مقابل التوقعات البالغة 4.04 مليار دولار، بفجوة قدرها 40 مليون دولار أو نحو 1%.
كان التفوق في الربحية محدوداً، فيما كان الإخفاق في الإيرادات طفيفاً أيضاً. وعادةً ما يشير هذا المزيج إلى ربع متباين بدلاً من مفاجأة صعودية واضحة. ومع ذلك، كان نمو الشركة على أساس سنوي قوياً، إذ ارتفعت الربحية للسهم بنسبة 33% والإيرادات بنسبة 13%.
لم يكن حجم التفوق في الربحية كافياً ليبرز بمفرده. وبدا أن المستثمرين أولوا أهمية أكبر للإخفاق في الإيرادات وللتأثير الذي خلّفته المقارنات بالعام السابق وبنود القيمة العادلة في نهاية الربع على بعض بنود الرسوم.
ردود فعل السوق
تراجع سهم State Street بنسبة 6.71% ليصل إلى 162.42 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، منخفضاً من سعر الإغلاق السابق البالغ 174.10 دولار. وتداول السهم بفارق كبير دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 195.93 دولار، غير أنه ظلّ فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 104.64 دولار.
جاء التراجع أكبر مما توحي به المفاجأة في الأرباح، مما يعني أن المستثمرين لم يكونوا راضين تماماً عن نتائج الربع. ويشير تحرك السهم إلى قلق إزاء الإخفاق في الإيرادات ومزيج نمو الرسوم، وما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على وتيرة تحسّنها.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من كثافة النشاط التداولي أمراً غير ممكن.
التوجيهات والتوقعات
رفعت State Street توجيهاتها للعام الكامل 2026 لنمو إيرادات الرسوم إلى نطاق 13% إلى 14% من 12% إلى 13% سابقاً، ورفعت توقعات نمو صافي دخل الفوائد إلى نطاق 15% إلى 16% من 14% إلى 15% سابقاً. وأبقت الشركة على توجيهات نمو المصروفات عند نحو 8% إلى 8.5%.
وأفادت الشركة بأنها تتوقع أن يبلغ هامش الربح قبل الضريبة للعام الكامل نحو 33%، ارتفاعاً من نحو 32% المُضمَّن في توجيهات يوليو الماضي. وأشارت أيضاً إلى أن الرافعة التشغيلية ينبغي أن تظل فوق 500 نقطة أساس للعام، مع معدل ضريبة فعلي يبلغ نحو 22%.
وفيما يخص الربع الرابع، تتوقع State Street متوسط ودائع يتراوح بين 275 مليار دولار و280 مليار دولار، وقالت إن مبيعات رسوم الخدمة ينبغي أن تتجاوز 100 مليون دولار. وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن عمليات إعادة شراء الأسهم في الربع الرابع ينبغي أن تبلغ نحو 700 مليون دولار تقريباً، في إطار توجه الشركة نحو نسبة توزيع تبلغ 80% للعام.
وأكدت الشركة أهدافها متوسطة الأجل المتمثلة في هامش ربح قبل الضريبة بنسبة 35% وعائد على حقوق الملكية الملموسة العادية بنسبة 25%، مشيرةً إلى أنها حققت كلا الهدفين بالفعل في الربع الثالث. ويعزز التوقعات الإيجابية تفاؤل المحللين؛ إذ أشارت تلميحات InvestingPro إلى أن 8 محللين راجعوا توقعاتهم للأرباح بالرفع للفترة المقبلة. كما حافظت الشركة على مدفوعات الأرباح لـ56 عاماً متتالياً بعائد حالي يبلغ 2.11%، مما يؤكد التزامها بتعظيم العوائد للمساهمين. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، تُعدّ State Street واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Ron O’Hanley إن عملاء الشركة يواجهون بيئة صعبة ويحتاجون إلى أكثر من مجرد مزودي خدمات أساسيين.
وأضاف O’Hanley: "حققنا الربع الحادي عشر على التوالي من الرافعة التشغيلية الإيجابية على أساس سنوي، باستثناء البنود الاستثنائية"، مشيراً إلى الانضباط التشغيلي للشركة.
وسلّط الضوء أيضاً على هيكل الشركة وقاعدة عملائها قائلاً: "توفّر امتيازاتنا العالمية المتكاملة عبر خدمات الاستثمار وإدارة الاستثمار والأسواق أساساً قوياً للنمو المستدام."
وعلى صعيد الاستراتيجية، أكد O’Hanley أن State Street تتوسع بصورة أعمق في الاستثمارات البديلة والأصول الرقمية وقطاع الثروات. وأشار إلى أن الشركة لا تزال في مسارها الصحيح لتقديم خدمات صناديق مُرمَّزة بنهاية العام الجاري، رهناً بالموافقة التنظيمية، ووصف قطاع الثروات بأنه فرصة كبيرة على المدى البعيد.
وقال المدير المالي John Woods إن نمو الإيرادات كان واسع القاعدة، وإن الشركة تتوقع تحسّن بنود الرسوم الأساسية في الربع الرابع. وأضاف أن صافي دخل الفوائد ينبغي أن يواصل نموه بصورة تسلسلية.
المخاطر والتحديات
- الحساسية للإيرادات: قد يُشكّل الإخفاق الطفيف في الإيرادات ضغطاً على السهم إذا كان المستثمرون يتوقعون نمواً أقوى.
- نمو المصروفات: ارتفعت التكاليف بنسبة 8%، وقد يُقيّد الاستثمار المستمر توسّع الهامش في حال تباطأ نمو الإيرادات.
- الاعتماد على السوق: تعتمد إيرادات الرسوم ومستويات الأصول جزئياً على أداء السوق ونشاط العملاء.
- تقلبات العملات الأجنبية: قد تتذبذب إيرادات الصرف الأجنبي من ربع لآخر، مما يجعل المقارنات غير متسقة.
- الغموض التنظيمي: قد تؤثر قواعد الأصول الرقمية والسيولة على الاستراتيجية المستقبلية واستخدام رأس المال.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول عدة محاور رئيسية خلال المكالمة.
وتركّزت التساؤلات على توقعات صافي دخل الفوائد، إذ استفسر بعض المحللين عن سبب عدم ظهور التوجيهات بصورة أقوى في ضوء عوامل دعم أسعار الفائدة وتنامي الميزانية العمومية. وأكدت الإدارة أن صافي دخل الفوائد ارتفع في كل ربع من أرباع هذا العام وينبغي أن يواصل ذلك في الربع الرابع.
كما ضغط المحللون على الشركة بشأن مبيعات رسوم الخدمة التي جاءت دون التوقعات السابقة. وأكدت الإدارة أن خط أنابيب المبيعات لا يزال في حالة جيدة، وأن بعض الصفقات الكبيرة قد تنتقل إلى أرباع مستقبلية.
وكانت الأصول الرقمية موضوعاً آخر للنقاش، إذ تساءل المحللون عمّا إذا كانت الترميز قد تُقلّص إيرادات الخدمة التقليدية. وأكدت الإدارة أن التمويل التقليدي والرقمي سيتعايشان على الأرجح لفترة طويلة، ولا ترى خطراً جوهرياً على الإيرادات على المدى المتوسط.
وتناولت التساؤلات أيضاً الودائع وعمليات إعادة الشراء وأهداف الهامش ونمو القروض. وأفادت الإدارة بأن الودائع ينبغي أن تبقى حول المزيج الحالي، وأن عمليات إعادة الشراء ستشهد ارتفاعاً حاداً في الربع الرابع، وأن نمو القروض ينبغي أن يتحسّن مع انتهاء عمليات تحسين المحفظة. وعلى الرغم من التراجع الذي شهده السهم اليوم، حقق سهم State Street عائداً إجمالياً بلغ 54% خلال العام الماضي، مما يعكس زخماً أساسياً قوياً. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى 8 تلميحات حصرية إضافية حول State Street، إلى جانب أدوات تقييم متقدمة وتحليل القيمة العادلة ودرجات شاملة للصحة المالية تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر استنارة في الأسواق المتقلبة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
