Northern Star تؤكد توجيهات FY27 مع تسارع تشغيل KCGM

أعلنت شركة Northern Star Resources أنها لا تزال في مسارها الصحيح لتحقيق خطة FY27، وذلك في أعقاب الربع المنتهي في سبتمبر الذي شهد إنفاقاً رأسمالياً ضخماً، وإنجاز مرحلة ربط رئيسية في مصنع KCGM، واستمرار أعمال التشغيل التجريبي عبر المحفظة. وأعلنت شركة التعدين الذهبي عن مبيعات بلغت 364,000 أوقية بتكلفة إجمالية مستدامة بلغت 3,217.00 دولار أسترالي للأوقية، فيما بلغت السيولة النقدية والسبائك الذهبية 1.2 مليار دولار أسترالي في نهاية الربع. وارتفع السهم بنسبة 2.5% إلى 25.235 دولار في التداولات المبكرة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 24.62 دولار، بعد أن وازن المستثمرون بين التوجيهات الثابتة للشركة وضجيج التشغيل التجريبي على المدى القريب.

أبرز النقاط

- أعادت Northern Star تأكيد توجيهات الإنتاج والتكاليف للعام المالي FY27، مشيرةً إلى أن نتائج الربع الأول جاءت متوافقة مع الخطة.

- بلغ توسع مطحنة KCGM مرحلة ربط رئيسية، وانتقلت مرحلة التشغيل التدريجي الآن إلى مرحلة التشغيل التجريبي المتكامل.

- سجّلت الشركة مبيعات ذهب بلغت 364,000 أوقية خلال الربع، مع تكلفة إجمالية مستدامة للمحفظة عند 3,217.00 دولار أسترالي للأوقية.

- بلغ إجمالي النقد والسبائك 1.2 مليار دولار أسترالي، مما يمنح الشركة مركزاً سيولياً قوياً.

- أشارت الإدارة إلى أن الأداء سيتحسن خلال بقية FY27 مع تسارع تشغيل KCGM وتراجع الإنفاق الرأسمالي.

أداء الشركة

كشف ربع سبتمبر لشركة Northern Star عن مرحلة انتقالية لا عن ضائقة. وأفادت الشركة بأن مراكز الإنتاج الثلاثة حققت تدفقاً نقدياً صافياً إيجابياً من المناجم، حتى في ظل عمليات الإغلاق المخططة وأعمال التشغيل التجريبي والإنفاق الرأسمالي الضخم على النمو.

كان أبرز الأحداث التشغيلية إتمام ربط توسعة مطحنة KCGM في 28/09. وأفادت الإدارة بأن المصنع الجديد يعمل الآن بوصفه دائرة متكاملة، مع استمرار التشغيل التجريبي والتشغيل التدريجي. ووصفت الشركة جودة الهندسة والبناء بأنها من بين الأفضل التي شهدتها.

على صعيد العمليات، حقق مركز إنتاج Kalgoorlie 194,000 أوقية بتكلفة إجمالية مستدامة بلغت 2,919.00 دولار أسترالي للأوقية، فيما باع Yandal 118,000 أوقية بتكلفة 3,687.00 دولار أسترالي للأوقية. وباع مشروع Pogo في ألاسكا 53,000 أوقية بسعر 2,307.00 دولار أمريكي للأوقية. كما أشارت الشركة إلى تحسّن أداء تكاليف Jundee عقب إعادة هيكلة أسفرت عن إزالة نحو 20 إلى 22 قطعة رئيسية من المعدات وإعادة توزيع نحو 190 موظفاً دون تسريح.

عكست نتائج Northern Star أيضاً الخلفية العامة لقطاع الذهب، حيث يوازن المنتجون بين أسعار السبائك المرتفعة وضغوط العمالة وتصاعد تكاليف المدخلات والبرامج الرأسمالية الضخمة. وأشارت الشركة إلى استقرار معدلات دوران الموظفين، غير أن المنافسة على العمالة الماهرة لا تزال شديدة في أستراليا الغربية.

أبرز المؤشرات المالية

- مبيعات الذهب: 364,000 أوقية خلال الربع.

- التكلفة الإجمالية المستدامة للمحفظة: 3,217.00 دولار أسترالي للأوقية.

- تكاليف التشغيل النقدية للمجموعة: 893 مليون دولار أسترالي، بانخفاض 3% على أساس ربع سنوي.

- إجمالي التكاليف المستدامة للمجموعة: 1.17 مليار دولار أسترالي، دون تغيير يُذكر مقارنةً بالربع السابق.

- إجمالي التكاليف الشاملة: انخفض 5% مقارنةً بالربع السابق.

- التدفق النقدي الحر الأساسي: تدفق خارج بلغ 31 مليون دولار أسترالي.

- النقد والسبائك: 1.2 مليار دولار أسترالي في 30/09.

- الضريبة النقدية المدفوعة: 130 مليون دولار أسترالي خلال الربع، متوافقةً مع التوجيهات السنوية.

- رأس المال الاستدامي: 220 مليون دولار أسترالي.

- رأس المال التنموي: 473 مليون دولار أسترالي، منها 221 مليون دولار أسترالي لتوسعة مطحنة KCGM والاستعداد لها.

الأرباح مقابل التوقعات

بلغ ربح السهم المُعلن عنه لشركة Northern Star 0.00، مطابقاً للتوقعات البالغة 0.00. وهذا يعني أن الشركة لم تتجاوز التوقعات ولم تُخفق في تحقيقها بناءً على رقم الأرباح المتاح.

لم تُفصح الشركة عن الإيرادات الفعلية، في حين كانت الإيرادات المتوقعة تبلغ 1.696 مليار. ونتيجةً لذلك، لا يمكن احتساب مفاجأة الإيرادات من البيانات المتاحة.

كان الأهم بالنسبة للمستثمرين هو التنفيذ. وأفادت الشركة بأن أداء الربع الأول جاء متوافقاً مع الخطة، على الرغم من تعقيدات التشغيل التجريبي لمصنع جديد ضخم في KCGM. وبهذا المعنى، بدا الربع أشبه بتأكيد للتوجيهات منه بحدث مفاجئ.

ردة فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 2.5% إلى 25.235 دولار، صاعداً من الإغلاق السابق عند 24.62 دولار. وهذا يعادل مكسباً يبلغ نحو 0.615 دولار للسهم الواحد.

أبقى هذا الارتفاع السهم فوق منتصف نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 17.07 دولار و31.96 دولار، مما يشير إلى استعداد المستثمرين لمنح الشركة الفضل في تأكيد التوجيهات والتقدم في المشاريع. كانت ردة فعل السعر إيجابية لكن ليست دراماتيكية، وهو ما يتوافق مع ربع كان متيناً تشغيلياً دون أن يُمثّل تجاوزاً واضحاً للتوقعات. وتقدم الشركة عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.2%، وقد رفعت توزيعاتها لأربع سنوات متتالية، وفقاً لنصائح InvestingPro، التي تُبرز 10 رؤى رئيسية إضافية حول القوة المالية لشركة Northern Star.

يبدو أن السوق ركّز على ثلاثة محاور: قوة الميزانية العمومية، والتقدم في KCGM، وثقة الإدارة في تحسّن الأداء في النصف الثاني من FY27. وقد أبقت مخاوف التشغيل التجريبي على المدى القريب والتدفق النقدي الحر السالب الارتفاعَ في حدوده.

التوقعات والتوجيهات

أعادت Northern Star تأكيد توجيهات الإنتاج والتكاليف للعام المالي FY27. وأفادت الإدارة بأن الشركة تتوقع تحسّن الأداء التشغيلي والتدفق النقدي خلال بقية العام مع تسارع تشغيل توسعة KCGM، وتراجع الإنفاق على توسعة المطحنة، وتقدم أعمال المناجم تحت الأرض في Pogo وKCGM.

وفيما يخص ربع ديسمبر، أشارت الإدارة إلى استهداف معدل استخدام KCGM عند 60%، مع توقع ارتفاع الإنتاجية عن 2.5 مليون طن تمت معالجتها في الربع الأول. ومن المتوقع أن يتراجع تدريجياً عيار الخام المُغذّى مع استنفاد مواد المخزون عالية العيار، غير أن معدل الاسترداد ينبغي أن يتحسن مع تحسين الدائرة المتكاملة.

كما أبقت الشركة على توجيهات الضريبة النقدية للعام المالي FY27 في نطاق 450 مليون إلى 550 مليون دولار أسترالي، وتوجيهات الاستهلاك والإطفاء في نطاق 1,000 إلى 1,200 دولار أسترالي للأوقية. ويبقى رأس المال التنموي للعام المالي FY27 موجَّهاً في نطاق 350 مليون إلى 470 مليون دولار أسترالي.

على المدى البعيد، يظل مشروع Hemi ركيزةً رئيسية للنمو. وأفادت Northern Star بأن أعمال الهندسة والتصميم تسير نحو اتخاذ قرار الاستثمار النهائي في أواخر FY27، رهناً بالحصول على الموافقات. ويحافظ المحللون على تقييم إجماعي يعكس تفاؤلاً حذراً، مع أهداف سعرية تتراوح بين 13.30 دولار و23.80 دولار. وتحصل الشركة على تقييم صحة مالية "ممتاز" بدرجة 3.36 من 5 من InvestingPro، مما يعكس مقاييس ربحية قوية تشمل عائداً على حقوق الملكية بنسبة 11%. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل لشركة Northern Star، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات قابلة للتنفيذ.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Suresh Vadnagra إن أولويته الأولى هي فهم الأعمال بشكل تفصيلي والوفاء بالالتزامات القائمة.

"أولويتي الفورية كانت دائماً تكوين رؤية واضحة للأعمال من خلال زيارة مواقعنا والتحدث مع أكبر عدد ممكن من موظفينا"، قال.

وفيما يتعلق بـ KCGM، أبدى Vadnagra تفاؤلاً واضحاً إزاء الأصل والمصنع الجديد. وقال: "بالتأكيد KCGM، لا شك في ذلك، إنه أصل من الدرجة الأولى"، مضيفاً أن جودة توسعة المصنع "من أفضل ما رأيت".

كما أشار إلى خط النمو طويل الأمد للشركة. وقال: "Hemi جزء أساسي من مستقبل Northern Star. إنه أحد أكثر فرص النمو العضوي إثارةً للاهتمام في محفظتنا".

المخاطر والتحديات

- مخاطر التشغيل التجريبي في KCGM: لا يزال المصنع الجديد في مرحلة الاستقرار، مما قد يُفضي إلى تذبذب قصير الأمد في الإنتاج ومعدلات الاسترداد.

- كثافة رأس المال: أنفقت Northern Star 693 مليون دولار أسترالي على رأس المال خلال الربع، وقد يُضغط الإنفاق الضخم على المشاريع على التدفق النقدي الحر.

- ضغوط التكاليف: تظل الشركة عرضةً لتقلبات تكاليف الوقود والإتاوات والعمالة.

- دوران الموظفين: أشارت الإدارة إلى استقرار معدلات الدوران، غير أن المنافسة على العمالة الماهرة لا تزال مرتفعة في أستراليا الغربية.

- تباين الإنتاج: قد تتفاوت العيارات والإنتاج مع تغيّر خطط المناجم وحدوث عمليات الإغلاق.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على KCGM وتوقيت التشغيل التدريجي وما إذا كان ربع ديسمبر سيمثّل النقطة الأدنى للعام. وأفادت الإدارة بأن المصنع يعمل الآن بوصفه دائرة متكاملة، وأن الإنتاجية ومعدل الاسترداد ونسبة الاستخدام ينبغي أن ترتفع مع تقدم العام.

كما تمحورت الأسئلة حول انخفاض تكاليف التعدين في Jundee. وأفادت الإدارة بأن إعادة ضبط التكاليف كانت مقصودة وينبغي أن تستقر قرب مستوياتها الحالية عقب إعادة الهيكلة.

ومن المحاور التي استأثرت باهتمام المحللين أيضاً مشروع Pogo، حيث جعلت عملية تجديد صومعة الخام العمليات أقل كفاءة مؤقتاً. وأفادت الإدارة بأن هذه الأعمال ستمدد عمر الصومعة بمقدار 20 إلى 30 عاماً وستُقلص عمليات النقل بالشاحنات فور عودة النظام إلى الخدمة.

كما ضغط المحللون بشأن Hemi ومراجعة المحفظة الأشمل للشركة. وأفادت Northern Star بأنها لا تزال تعمل على الخطوات التقنية والتراخيص الخاصة بـ Hemi، مع موعد تحديث دراسة الجدوى بنهاية العام الميلادي وقرار الاستثمار النهائي المستهدف في أواخر FY27.

وأخيراً، تطرقت الأسئلة إلى عرض Gold Fields في الخلفية. وامتنع Vadnagra عن التعليق على العرض ذاته، مشيراً إلى أن تركيز الشركة الرئيسي هو الوفاء بالالتزامات في أفضل مصلحة للمساهمين.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا