أعلن بنك إمارات NBD عن دخل قياسي للأشهر التسعة الأولى من عام 2026، ورفع توقعاته لنمو القروض خلال العام بأكمله، في أعقاب ربع ثالث قوي، إذ استفاد البنك المتخذ من دبي مقراً له من الطلب القوي على الإقراض وهوامش صلبة ونمو واسع في إيرادات الرسوم. ارتفع إجمالي الدخل بنسبة 16% على أساس سنوي ليبلغ 42.2 مليار درهم إماراتي، فيما ارتفع الربح قبل الضريبة بنسبة 4% إلى 24.3 مليار درهم إماراتي. وأُغلق السهم عند 66.77 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.56%، وظل قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 68.15 دولار.
أبرز النقاط
- بلغ إجمالي الدخل مستوى قياسياً عند 42.2 مليار درهم إماراتي في الأشهر التسعة الأولى، بارتفاع 16% مقارنة بالعام السابق.
- ارتفع الربح قبل الضريبة إلى مستوى قياسي عند 24.3 مليار درهم إماراتي، على الرغم من ارتفاع مخصصات الانخفاض في القيمة وتعديلات التضخم المفرط.
- رفع البنك توقعاته لنمو القروض خلال عام 2026 إلى مستوى أوائل العشرينيات بالمئة، مقارنةً بتوقعات سابقة في منتصف العقد الثاني، وذلك بعد أن ارتفعت القروض الإجمالية بنسبة 27% منذ بداية العام.
- تحسّنت نسبة التكلفة إلى الدخل إلى 31.4%، لتبقى بمستوى مريح دون التوجيه الثابت للبنك البالغ أقل من 33%.
- أشارت الإدارة إلى أن خط الأعمال لا يزال قوياً، غير أنها باتت أكثر انتقائية في التسعير والعوائد.
أداء الشركة
حقق بنك إمارات NBD ربعاً آخر قوياً، مدعوماً باقتصاد الإمارات الذي وصفته الإدارة بأنه من أكثر أسواق النمو ديناميكيةً في العالم. وأكد البنك أن نشاط العملاء ظل متيناً في قطاعي الخدمات المصرفية للأفراد والشركات، فيما توسّع الميزانية العمومية ليبلغ 1.38 تريليون درهم إماراتي، بارتفاع 18% منذ بداية العام.
جاء أداء البنك متوازناً على نطاق واسع؛ إذ ارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 14% على أساس سنوي ليصل إلى 29.4 مليار درهم إماراتي، مدعوماً بنمو الأصول واستقرار الهوامش. كما ارتفع الدخل غير الممول بنسبة 18% إلى 12.8 مليار درهم إماراتي، مدفوعاً بارتفاع إيرادات الرسوم والعمولات ونشاط الصرف الأجنبي والمشتقات المالية. وسجّل قطاع الخدمات المصرفية للأفراد أرباحاً تشغيلية قياسية، فيما واصل قطاع الخدمات المصرفية للشركات والمؤسسات نمو قروضه بوتيرة قوية.
عكست النتائج أيضاً أول مساهمة كاملة لبنك RBL في الهند لربع كامل. واستثناءً لـ RBL، لا يزال نمو القروض قوياً بنسبة 18% منذ بداية العام، مما يدل على استمرار توسع الامتياز الأساسي حتى دون الاستحواذ.
المؤشرات المالية الرئيسية
- إجمالي الدخل: 42.2 مليار درهم إماراتي، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
- الربح قبل الضريبة: 24.3 مليار درهم إماراتي، بارتفاع 4% على أساس سنوي.
- صافي دخل الفوائد: 29.4 مليار درهم إماراتي، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- الدخل غير الممول: 12.8 مليار درهم إماراتي، بارتفاع 18% على أساس سنوي.
- صافي إيرادات الرسوم والعمولات: 7.4 مليار درهم إماراتي، بارتفاع 22% على أساس سنوي.
- سائر الدخل غير الممول: 5.4 مليار درهم إماراتي، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
- نسبة التكلفة إلى الدخل: 31.4%، أو 30.8% باستثناء RBL.
- هامش صافي الفائدة للمجموعة: 3.24% منذ بداية العام.
- إجمالي الأصول: 1.38 تريليون درهم إماراتي، بارتفاع 18% منذ بداية العام.
- القروض الإجمالية: ارتفعت بنسبة 27% منذ بداية العام، أو 18% باستثناء RBL.
التوقعات والتوجيهات
رفع بنك إمارات NBD توقعاته لنمو القروض خلال العام الكامل 2026 إلى مستوى أوائل العشرينيات بالمئة، مقارنةً بتوقعات سابقة في منتصف العقد الثاني. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التعديل جاء انعكاساً لطلب على القروض أقوى من المتوقع في معظم خطوط الأعمال.
أبقى البنك على توجيهاته لهامش صافي الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.1% إلى 3.3% للمجموعة، مشيراً إلى أنه يسير عند مستوى 3.24% منذ بداية العام. وباستثناء DenizBank وRBL، يستهدف البنك هامشاً يتراوح بين 2.5% و2.6%. ومن المتوقع أن يبقى DenizBank قرب هامش 7% للعام بأكمله، مع احتمال تحسن طفيف في الربع الرابع في حال تراجع أسعار الفائدة التركية.
ومن المتوقع أن تنهي نسبة التكلفة إلى الدخل عام 2026 عند نحو 31% للمجموعة، أو نحو 33% شاملةً RBL. كما أشارت الإدارة إلى أن تكلفة المخاطر قد تقترب من الحد الأعلى لنطاق التوجيهات البالغ 30 إلى 50 نقطة أساس، أو تتجاوزه قليلاً. وضيّق البنك توجيهاته للقروض غير المنتظمة إلى نحو 2.0% من نحو 2.5% سابقاً.
وفيما يتعلق بالمستقبل، أفادت الإدارة بأنها ستقدم توجيهات محدّثة لعام 2027 في يناير بعد اكتمال دورة الميزانية. كما يعتزم البنك مواصلة الاستثمار في التكنولوجيا والبيانات والذكاء الاصطناعي، مع السعي لإجراء عمليات استحواذ تكميلية في أسواقه الأساسية بدلاً من صفقات كبرى خارج نطاقها.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال شاين نيلسون، الرئيس التنفيذي للمجموعة، إن النتائج تعكس الثقة في الاقتصاد الإماراتي ومنصة النمو الواسعة للبنك. وأضاف: "تواصل نتائجنا المتميزة تعكس القوة الاستثنائية والثقة الراسخة في الاقتصاد الإماراتي."
وأشار أيضاً إلى قوة تمويل البنك ومكانته في السوق، قائلاً: "تمنحنا قاعدة الودائع الرائدة في السوق وقاعدة التمويل المتنوعة ميزة تنافسية كبيرة في هذه البيئة."
وقال باتريك، المدير المالي، إن انضباط البنك في التسعير أسهم في حماية الهوامش، مضيفاً: "كان نمو القروض استثنائياً في الربع الثالث"، وأشار إلى أن البنك عدّل توقعاته للعام الكامل إلى مستوى أوائل العشرينيات بالمئة من منتصف العقد الثاني.
وفيما يخص تسعير العملاء، أوضح نيلسون أن البنك لا يقتصر في نظرته على هوامش الإقراض وحدها، قائلاً: "ننظر إلى إدارة النقد والتجارة والصرف الأجنبي والمشتقات وغيرها"، واصفاً نهجاً قائماً على العلاقة الشاملة مع العميل في التسعير.
ردود فعل السوق
أُغلق السهم عند 66.77 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.56% مقارنةً بإغلاق الجلسة السابقة، مما يشير إلى استجابة إيجابية معتدلة. ويتداول السهم قرب أعلى مستوياته ضمن نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 53.56 دولار و68.15 دولار، مما يدل على أن المستثمرين أخذوا في الحسبان إلى حد بعيد قوة البنك الأخيرة.
يوحي الارتفاع المحدود بأن السوق اعتبر النتائج متينة دون أن تكون مفاجئة. فقد قابل النمو القوي في الدخل وارتفاع توقعات القروض واستقرار الهوامش تباطؤٌ في نمو الأرباح مقارنةً بنمو الإيرادات، فضلاً عن احتمال اقتراب تكلفة المخاطر من سقف التوجيهات بنهاية العام. وتشير InvestingPro إلى أن السهم "يتداول عموماً بتذبذب سعري منخفض"، مما قد يفسر ردة الفعل المتحفظة. ويوفر البنك حالياً عائد توزيعات أرباح بنسبة 1.09%، ويحتفظ بتقييم "جيد" لصحته المالية بدرجة 2.59 على المنصة. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، يُعدّ إمارات NBD من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى رؤى واضحة وقابلة للتنفيذ.
لم تُتَح بيانات حجم التداول غير الاعتيادي، مما يجعل تقييم ما إذا كان الارتفاع مدفوعاً بنشاط أعلى من المعتاد أمراً غير ممكن.
المخاطر والتحديات
- تصاعد المنافسة على التمويل: أشارت الإدارة إلى أن السيولة باتت أكثر ضيقاً في السوق، مما قد يضغط على تسعير الودائع.
- ضغط الهوامش في تركيا: يعمل DenizBank في بيئة أسعار فائدة مرتفعة قد تُثقل الأرباح والدخل غير المرتبط بالعملاء.
- ارتفاع تكلفة المخاطر: يتوقع البنك أن تكاليف الائتمان ستقترب من الحد الأعلى للتوجيهات أو تتجاوزه قليلاً.
- تباطؤ نمو الأرباح: ارتفع الربح قبل الضريبة بوتيرة أبطأ من الدخل، ويُعزى ذلك جزئياً إلى مخصصات الانخفاض في القيمة وتأثيرات التضخم المفرط.
- مخاطر التنفيذ في الاستحواذات: يواصل البنك دمج RBL ويخطط لإتمام صفقة HSBC Egypt للخدمات المصرفية للأفراد في عام 2027.
للاطلاع على صورة كاملة عن ملف مخاطر إمارات NBD ونصائح Pro الإضافية، تفضل بزيارة InvestingPro، التي توفر أدوات فحص متقدمة ورؤى خبراء تشمل آلاف الأسهم العالمية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على نمو القروض والهوامش وجودة الأصول واستراتيجية التوسع لدى البنك.
تمحورت الأسئلة حول قدرة البنك على الحفاظ على نمو قوي في القروض خلال عام 2027. وأفادت الإدارة بأنها ستقدم توجيهات رسمية في يناير، مشيرةً إلى أن خط الأعمال لا يزال قوياً وأن الطلب لم يتراجع. كما أكد المسؤولون التنفيذيون أنهم باتوا أكثر انتقائية في العوائد، لا سيما في ظل بيئة سيولة أكثر ضيقاً.
وكان من أبرز محاور النقاش أيضاً جودة الائتمان والمخصصات الاحترازية، إذ أفاد البنك بأنه أفرج عن نحو نصف مخصص احترازي بقيمة 865 مليون درهم إماراتي كان قد جنّبه في وقت سابق من العام، مستفيداً من تحسن الافتراضات الاقتصادية الكلية.
كما استفسر المحللون عن حساسية أسعار الفائدة ومزيج الودائع. وأوضحت الإدارة أن التحول من الحسابات الجارية إلى الودائع لأجل جعل البنك أقل حساسية لتحركات أسعار الفائدة مقارنةً بالسابق، غير أنه لا يزال يتجنب الإفراط في الدفع مقابل الودائع.
وتناولت الأسئلة المتعلقة بالعمليات الدولية كلاً من DenizBank وRBL وصفقة مصر المرتقبة. وأشارت الإدارة إلى أن DenizBank سيستفيد في حال تراجعت أسعار الفائدة التركية، فيما سيجني RBL مزيداً من الفوائد من ضخ رأس المال والتمويل المرتبط بـ FCNR في الأرباع القادمة. ومن المتوقع إتمام صفقة مصر في الربع الثالث من عام 2027، وهي تستلزم نحو 30 إلى 40 نقطة أساس من رأس المال من الشريحة الأولى (CET1).
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
