أعلنت شركة Noble Corporation عن خسارة في الربع الثالث فاقت توقعات المحللين، في حين تجاوزت إيراداتها تقديرات وول ستريت. غير أن المستثمرين ركّزوا على الإخفاق في تحقيق الأرباح المتوقعة، فأرسلوا السهم إلى مستويات أدنى في تداولات ما بعد إغلاق السوق. سجّلت شركة الحفر البحري خسارة معدّلة بلغت 0.57 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين لربح قدره 0.24 دولار للسهم، فيما ارتفعت الإيرادات إلى 729 مليون دولار من مستوى متوقع بلغ 713.84 مليون دولار. وانخفض السهم بنسبة 5.32% ليصل إلى 45.27 دولار، من سعر إغلاق سابق بلغ 47.81 دولار.
أبرز النقاط
- سجّلت Noble خسارة في ربحية السهم بلغت 0.57 دولار للسهم في الربع الثالث، متخلفةً عن التوقعات بمقدار 0.81 دولار للسهم.
- تجاوزت الإيرادات البالغة 729 مليون دولار التوقعات بنحو 2.1%.
- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) 201 مليون دولار، بانخفاض 5% عن الربع الثاني.
- ضيّقت الشركة نطاق توجيهاتها للإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للعام الكامل 2026، مع رفع خطط الإنفاق الرأسمالي.
- أشارت الإدارة إلى تشديد في سوق المياه العميقة، مع أوامر عمل قوية وتغطية عقدية أفضل في الأفق نحو عام 2027.
أداء الشركة
عكس الربع الثالث لشركة Noble أداءً تشغيلياً لا يزال متيناً في مجمله، لكنه يواجه ضغوطاً قصيرة الأمد ناجمة عن انتقالات الحفارات وتوقيت العقود. جاءت الإيرادات عند 729 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات بفارق طفيف، فيما حافظ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة على مستوى 28%. بيد أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة تراجعت على أساس ربع سنوي إلى 201 مليون دولار من الربع السابق، ويعود ذلك أساساً إلى تقليص عدد أيام العقود لعدد من الحفارات.
أوضحت الشركة أن حفارات BlackRhino وDiscoverer وVenturer وGlobetrotter I انتقلت جميعها بين العقود خلال الربع، مما أضعف القدرة الإيرادية على المدى القريب. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي 144 مليون دولار، إلا أن النفقات الرأسمالية البالغة 192 مليون دولار أفضت إلى تدفق نقدي حر سلبي بقيمة 48 مليون دولار.
على الرغم من تراجع الأرباح الفصلية، أشارت Noble إلى مؤشرات أكثر إيجابية لعام 2027. وأعلنت الشركة أن أوامر العمل لديها بلغت 6.7 مليار دولار كما في 26/10، مع توقع تحويل نحو 2.6 مليار دولار منها إلى إيرادات العام المقبل. كما أبرزت الإدارة هيكلاً عقدياً أكثر ملاءمةً، إذ تبلغ الطاقة المغطاة بعقود في النصف الثاني من 2027 ما يزيد بنحو 20% عن النصف الأول.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 729 مليون دولار، بارتفاع 2.12% مقارنةً بالتوقعات البالغة 713.84 مليون دولار.
- ربحية السهم: خسارة 0.57 دولار مقابل توقعات بربح 0.24 دولار.
- مفاجأة ربحية السهم: سلبية بمقدار 0.81 دولار للسهم، أو 337.5% دون التوقعات.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 201 مليون دولار، بانخفاض 5% على أساس ربع سنوي من الربع الثاني 2026.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 28%.
- التدفق النقدي التشغيلي: 144 مليون دولار.
- النفقات الرأسمالية: 192 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر: سلبي بقيمة 48 مليون دولار.
- توزيعات الأرباح الفصلية: 0.50 دولار للسهم، مع إعلان التوزيع ذاته للربع الرابع 2026.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت Noble في تحقيق توقعات الأرباح بفارق واسع. سجّلت الشركة خسارة بلغت 0.57 دولار للسهم، في حين كان المحللون يتوقعون ربحاً قدره 0.24 دولار للسهم، وهو ما يمثّل فارقاً قدره 0.81 دولار للسهم، أو 337.5% دون التوقعات. في المقابل، جاءت الإيرادات متجاوزةً التوقعات بشكل معتدل عند 729 مليون دولار، متفوقةً على تقديرات الإجماع بمقدار 15.16 مليون دولار، أو 2.12%.
كان الإخفاق في ربحية السهم أكبر بكثير من تجاوز الإيرادات للتوقعات، مما يفسّر تراجع السهم في أعقاب التقرير. كشف الربع أيضاً عن بعض الضغوط التشغيلية الناجمة عن انتقالات العقود والتأخر في بدء التشغيل، مما أضعف الأرباح حتى مع صمود الإيرادات. وفي قطاع دوري كالحفر البحري، يُولي المستثمرون عادةً أهمية أكبر للقدرة على تحقيق الأرباح وتوليد النقد، لذا كان للخسارة وزن أثقل من التفوق في الإيرادات.
ردود فعل السوق
هبط السهم بنسبة 5.32% ليصل إلى 45.27 دولار في تداولات ما بعد إغلاق السوق، من سعر الإغلاق السابق البالغ 47.81 دولار. ولا يزال السهم يتداول بمستوى أعلى بكثير من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 27.67 دولار، غير أنه لا يزال أدنى بنحو 17% من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً البالغ 54.98 دولار.
يشير هذا التحرك إلى خيبة أمل المستثمرين من الإخفاق في الأرباح والتدفق النقدي الحر السلبي، على الرغم من تجاوز الشركة لتوقعات الإيرادات وتقديمها توقعات إيجابية على المدى البعيد. يُعدّ هذا التراجع لافتاً، لكنه ليس استثنائياً بالنسبة لسهم طاقة دوري أن يتحرك بحدة في أعقاب تقارير الأرباح، لا سيما حين يخيب صافي الأرباح التوقعات. وبرسملة سوقية بلغت 7.19 مليار دولار وبنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 51.31، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية وفق تحليل InvestingPro، الذي يضع قيمته العادلة فوق مستويات التداول الحالية. ويمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى تقييمية أعمق استكشاف الأسهم الأكثر تدني في التقييم في السوق.
التوقعات والإرشادات
ضيّقت Noble نطاق توجيهاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن إيرادات تتراوح بين 2.85 مليار دولار و2.9 مليار دولار، مقارنةً بنطاق سابق تراوح بين 2.8 مليار دولار و2.9 مليار دولار. كما خُفّضت توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة إلى نطاق بين 850 مليون دولار و900 مليون دولار، من نطاق سابق بين 850 مليون دولار و925 مليون دولار.
ارتفعت توجيهات النفقات الرأسمالية إلى نطاق بين 680 مليون دولار و705 مليون دولار، من نطاق سابق بين 615 مليون دولار و665 مليون دولار، ويعود ذلك أساساً إلى توقع بلوغ الإنفاق القابل للاسترداد من العملاء نحو 65 مليون دولار للعام، ارتفاعاً من 25 مليون دولار سابقاً. وأوضحت الإدارة أنه باستثناء هذه الزيادة القابلة للاسترداد، كانت النفقات الرأسمالية ستبقى ضمن النطاق السابق.
لم تقدّم الشركة توجيهات رسمية للعام الكامل 2027، غير أنها أشارت إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة للربع الأول ينبغي أن تكون مماثلة بشكل عام للربع الرابع 2026، ثم ترتفع بشكل ملموس خلال العام مع بدء المزيد من العقود. وأشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني من 2027 يضم طاقة مغطاة بعقود تزيد بنحو 20% عن النصف الأول، مما ينبغي أن يدعم ملفاً أقوى للأرباح. وتشير نصيحة من InvestingPro إلى أن المحللين يتوقعون أن تكون الشركة مربحة هذا العام، مما يدعم التوقعات الإيجابية للإدارة. كما تحافظ الشركة على عائد توزيعات أرباح صحي بنسبة 4.18%. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى أكثر من 10 نصائح حصرية إضافية لشركة Noble، إضافةً إلى تقارير Pro Research الشاملة التي تغطي أكثر من 1,400 سهم أمريكي بمعلومات قابلة للتنفيذ.
أعلنت الشركة أيضاً إتمامها بيع حفارة Noble Resolve، وتتوقع إغلاق صفقة بيع حفارة Noble Globetrotter II في الربع الرابع.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي روبرت إيفلر إن الشركة تستشرف سوقاً أكثر تشدداً في المرحلة المقبلة. وأضاف: "استناداً إلى المحفظة القوية من فرص العقود المتاحة أمامنا اليوم، ليس من الصعب رسم خط مستقيم نحو سوق مكتظ بالكامل لحفارات المياه العميقة عالية الجودة خلال العام المقبل أو نحو ذلك."
وأشار أيضاً إلى استراتيجية الأسطول قائلاً: "أنا سعيد للغاية بالوضع الذي ستكون عليه جميع حفاراتنا من الفئة الأولى بنهاية عام 2027. ستكون كل واحدة منها مزودة بنظام MPD. وسيكون لدينا برجا حفر بقدرة 2.8 مليون رطل يتمتعان بقدرة تنافسية عالية في خليج الولايات المتحدة."
وقال المدير المالي ريتشارد باركر إن الشركة تتوقع نمطاً أقوى للأرباح العام المقبل، مضيفاً: "نتوقع أن ترتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بشكل ملموس كل ربع مع تقدمنا خلال العام، مدعومةً بتراكم تغطيتنا العقدية."
المخاطر والتحديات
- تذبذب الأرباح قصيرة الأمد: يمكن لانتقالات العقود والتأخر في بدء التشغيل أن تؤثر بسرعة على النتائج الفصلية.
- ارتفاع الإنفاق الرأسمالي: قد تضغط زيادة النفقات الرأسمالية على التدفق النقدي الحر على المدى القريب.
- انضباط السوق: أشارت الإدارة إلى أن العملاء لا يزالون محافظين، مما قد يُبطئ وتيرة التزامات الحفر الجديدة على الرغم من ارتفاع أسعار النفط.
- مخاطر التنفيذ: يجب أن تسير ترقيات الأسطول وتشغيل الحفارات وفق الجدول الزمني لدعم توقعات 2027.
- مخاوف التقييم: على الرغم من الضعف الأخير، حقق السهم عائداً بلغ 74.85% منذ بداية العام، في حين يشير تقييم الصحة المالية من InvestingPro بدرجة "جيد" إلى أن الشركة تحافظ على أسس متينة في خضم هذا التذبذب.
- فجوات الطلب الإقليمية: يبقى خليج الولايات المتحدة أضعف من الأسواق الأخرى، مما قد يحدّ من معدلات الاستخدام على المدى القريب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على تشديد السوق والطلب الإقليمي وتوقيت الأعمال المستقبلية. وتمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت الزيادة الأخيرة في الحفارات المتعاقد عليها تعكس تحولاً حقيقياً في الطلب، وأكدت الإدارة أن أبرز التغيرات الإيجابية جاءت من خليج الولايات المتحدة والهند.
وتناول موضوع آخر قطاع الاستكشاف، إذ أشار إيفلر إلى أن العملاء تحدثوا أكثر عن تعويض الاحتياطيات خلال السنوات الثلاث الماضية، لكن الاستكشاف الجديد لم يصبح بعد محركاً رئيسياً لشركة Noble، مشيراً إلى أن عام 2027 قد يكون العام الذي يتغير فيه ذلك.
كما سأل المحللون عن معدلات استخدام حفارات بعينها، من بينها Viking وBlackHawk وStanley Lafosse. وأوضحت الإدارة أن حفارة Viking على الأرجح ستبقى في جنوب شرق آسيا، فيما تتوفر فرص لحفارتي BlackHawk وBlackRhino في وقت لاحق من عامَي 2027 و2028.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بحفارة Globetrotter I حول عقد التدخل الجديد الخاص بها. وقال إيفلر إن الحفارة يمكنها العمل بنحو 50% من تكاليف حفارات الفئة الأولى حين تكون في وضع الخمول، وبنحو 60% حين تعمل في وضع التدخل، مما يجعل الترتيب مرناً ومحتملاً للربحية فوق الحد الأدنى لعدد أيام العمل.
وتناولت عدة أسئلة أيضاً آلية تعديل أسعار عقد غيانا. وأوضحت الإدارة أن السعر يُعاد تحديده كل ستة أشهر ويتتبع عن كثب أوضاع سوق حفارات الفئة الأولى العالمية، غير أنها لا تُفصح عن التسعير الفعلي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
