أعلنت أدفانسد مايكرو ديفايسز (AMD) عن نتائج الربع الثالث من عام 2026 التي فاقت التوقعات، إذ سجّلت ربحية غير مبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) بلغت 2.09 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 13.38 مليار دولار، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 1.94 دولار للسهم و13.06 مليار دولار. وارتفع السهم 3.65% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 483.90 دولار، ثم واصل صعوده بنسبة 7.54% في التداول الممتد بعد ساعات السوق ليبلغ 520.40 دولار، في ظل تفاعل المستثمرين مع مبيعات قياسية لمراكز البيانات وتوسّع في هوامش الربح وآفاق أكثر إشراقاً للعام 2027.
أبرز النقاط
- سجّلت أدفانسد مايكرو ديفايسز إيرادات فصلية قياسية بلغت 13.4 مليار دولار، بارتفاع 45% على أساس سنوي.
- تضاعفت إيرادات مراكز البيانات تقريباً لتبلغ 8.5 مليار دولار، مشكّلةً 64% من إجمالي المبيعات.
- بلغت ربحية السهم غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 2.09 دولار، متجاوزةً التوقعات بنسبة 7.73%.
- توقّعت الإدارة نمو إيرادات 2027 بأكثر من 80%، مع توقّع تضاعف إيرادات الخوادم.
- شهد السهم موجة صعود حادة في التداول الممتد، مما يعكس ثقة قوية من المستثمرين في قصة نمو الشركة في مجالَي الذكاء الاصطناعي والخوادم.
أداء الشركة
أعلنت أدفانسد مايكرو ديفايسز أن الربع الثالث كان الأكبر والأكثر ربحية في تاريخها، مدعوماً بالطلب القوي على رقائق مراكز البيانات والمنتجات المدمجة. وارتفعت الإيرادات 45% على أساس سنوي، فيما قفز الدخل التشغيلي 75% ليبلغ 3.9 مليار دولار. واتسع هامش التشغيل إلى 29%، بزيادة تجاوزت 500 نقطة أساس مقارنةً بالعام الماضي.
واصل مزيج أعمال الشركة تحوّله نحو منتجات مراكز البيانات، إذ حقّق هذا القطاع إيرادات بلغت 8.5 مليار دولار بارتفاع 97% على أساس سنوي، مستحوذاً على ما يقارب ثلثَي إجمالي المبيعات. في المقابل، تراجعت إيرادات قطاع الحواسيب الشخصية والألعاب 8% على أساس سنوي إلى 3.7 مليار دولار، بينما ارتفعت إيرادات المنتجات المدمجة 29% إلى 1.1 مليار دولار.
أشارت الرئيسة التنفيذية ليزا سو إلى أن الشركة تشهد طلباً قوياً عبر البنية التحتية السحابية والمؤسسية والذكاء الاصطناعي، مؤكدةً أن رقائق خوادم EPYC الأحدث ومسرّعات الذكاء الاصطناعي Instinct تكتسب حصصاً سوقية متزايدة وتساعد الشركة على التوسع في أسواق سريعة النمو.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 13.38 مليار دولار، بارتفاع 45% على أساس سنوي و16% على أساس ربع سنوي.
- ربحية السهم غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: 2.09 دولار، بارتفاع 74% على أساس سنوي.
- ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 1.46 دولار، متضمّنةً رسوم ضمان غير نقدية بقيمة 1.1 مليار دولار.
- إيرادات مراكز البيانات: 8.5 مليار دولار، بارتفاع 97% على أساس سنوي.
- إيرادات الحواسيب الشخصية والألعاب: 3.7 مليار دولار، بانخفاض 8% على أساس سنوي.
- إيرادات المنتجات المدمجة: 1.1 مليار دولار، بارتفاع 29% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 56%، بارتفاع 190 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي: 3.9 مليار دولار، بارتفاع 75% على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي لمراكز البيانات: 2.9 مليار دولار، بارتفاع 168% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: 554 مليون دولار.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت أدفانسد مايكرو ديفايسز التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات. إذ جاءت ربحية السهم غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً عند 2.09 دولار، متخطيةً التقديرات الإجماعية البالغة 1.94 دولار بفارق 0.15 دولار للسهم، أي بنسبة 7.73%. وبلغت الإيرادات 13.38 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 13.06 مليار دولار بفارق 320 مليون دولار، أي بنسبة 2.45%.
كان تجاوز توقعات الأرباح أكثر لفتاً من تجاوز توقعات الإيرادات. وعلى الرغم من أن الشركة تحقق نتائج قوية منذ عدة أرباع، فإن أحدث تقرير تميّز بجمعه بين نمو أسرع وربحية أفضل، حيث ارتفعت الإيرادات 45% على أساس سنوي، وتجاوز نمو الدخل التشغيلي نمو المبيعات، مما يدل على استفادة الشركة من اقتصاديات الحجم.
كما أكّد الربع اتجاهاً أشمل، وهو أن نمو أدفانسد مايكرو ديفايسز بات يُقاد بصورة متزايدة من منتجات مراكز البيانات بدلاً من أعمال الحواسيب الشخصية التقليدية، وهو تحوّل محوري في الأداء الأخير للشركة ويبدو أنه يتسارع.
ردود فعل السوق
جاء رد فعل السوق سريعاً وإيجابياً. إذ ارتفع سهم أدفانسد مايكرو ديفايسز 3.65% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 483.90 دولار، ثم قفز إلى 520.40 دولار في التداول الممتد بعد ساعات السوق، محققاً مكسباً بنسبة 7.54% من سعر الإغلاق. وقياساً بسعر إغلاق اليوم السابق البالغ 466.84 دولار، ارتفع السهم بما يقارب 12% بحلول تسعيرة التداول الممتد.
أقترب هذا الارتفاع بالسهم من قمة نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 188.22 دولار و658.52 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين اعتبروا التقرير تأكيداً قوياً لزخم نمو الشركة، لا سيما في رقائق مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي.
كما يدل الارتفاع الحاد في التداول الممتد على أن المتداولين ركّزوا على النتائج القياسية للشركة وتوسّع هوامش الربح والتوجيهات المرفوعة للمدى البعيد، بدلاً من الاهتمام بضعف قطاعَي الحواسيب الشخصية والألعاب. ولم تُوفَّر بيانات حجم التداول، غير أن حجم الحركة يشير إلى اهتمام واسع في أعقاب التقرير.
التوجيهات والآفاق المستقبلية
وجّهت أدفانسد مايكرو ديفايسز توقعاتها للربع الرابع بإيرادات تبلغ نحو 17 مليار دولار بهامش تفاوت ±3%، مما يعني نمواً سنوياً بنحو 66%. وأشارت الشركة إلى أن إيرادات مراكز البيانات ستنمو نحو 50% على أساس ربع سنوي، فيما تُتوقع إيرادات الحواسيب الشخصية والألعاب أن تنخفض بأكثر من 20%، بينما يُتوقع أن تنمو إيرادات المنتجات المدمجة بأرقام مزدوجة.
وجّهت الشركة أيضاً توقعاتها بهامش ربح إجمالي غير مبني على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنحو 55%، ونفقات تشغيلية غير مبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنحو 3.75 مليار دولار، ومعدل ضريبة 13%. وتتوقع الشركة عدد أسهم مخففة بنحو 1.67 مليار سهم، متضمّناً الأثر المقدّر للاستحواذات المعلّقة.
وعلى المدى البعيد، توقّعت الإدارة نمو إيرادات 2027 بأكثر من 80%، مع توقّع تضاعف إيرادات الخوادم ونمو أسرع لإيرادات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات. وقالت ليزا سو إن مراكز البيانات ستمثّل أكثر من 80% من إجمالي الإيرادات في 2027. وقد دفعت هذه التوجيهات المتفائلة 11 محللاً إلى رفع تقديراتهم للأرباح للفترة المقبلة، وفقاً لبيانات InvestingPro. وتمنح المنصة أدفانسد مايكرو ديفايسز درجة صحة مالية "جيدة" بلغت 2.98 من 5، مع علامات قوية بشكل خاص في النمو والربحية. كما تحافظ الشركة على نسبة تداول صحية بلغت 2.61، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز بمريح الالتزامات قصيرة الأجل.
كما سلّطت الشركة الضوء على عدة منتجات في مرحلة الإطلاق، من بينها معالجات Venice EPYC وسلسلة MI450 وأنظمة Helios على مستوى الرف. وأشارت أدفانسد مايكرو ديفايسز إلى أن هذه المنتجات لا تزال في مراحلها الأولى من الإطلاق لكنها تُسهم بالفعل في النمو.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت سو إن الربع الثالث شكّل منعطفاً مهماً في استراتيجية الشركة لمراكز البيانات.
"كان الربع الثالث الأكبر والأكثر ربحية في تاريخنا، مع بدء إطلاق منتجات مراكز البيانات من الجيل التالي"، قالت سو.
وأشارت أيضاً إلى التحوّل في مزيج إيرادات الشركة.
"تسارع نمو إيرادات مراكز البيانات بصورة متتالية كل ربع هذا العام، إذ ساهم القطاع بـ64% من إجمالي الإيرادات في الربع الثالث، مقارنةً بـ47% قبل عام واحد فقط"، قالت سو.
وأضافت بشأن التوجيهات بعيدة المدى: "استناداً إلى رؤيتنا الحالية، نتوقع الآن نمو الإيرادات بأكثر من 80% في 2027، وهو ما يزيد على ضعف النموذج المالي بعيد المدى الذي عرضناه في يوم المحللين الماليين في نوفمبر الماضي."
وأشارت المديرة المالية جان هو إلى أن الرافعة التشغيلية ظلّت قوية، مؤكدةً أن الدخل التشغيلي نما بوتيرة أسرع من الإيرادات، وأن الشركة تتوقع استمرار هذا النمط مع توسّع منتجات مراكز البيانات.
المخاطر والتحديات
- ضعف قطاع الحواسيب الشخصية والألعاب: تراجعت إيرادات هذين القطاعين 8% على أساس سنوي، وتتوقع الإدارة مزيداً من الضغط في الربع الرابع.
- تراجع سوق الحواسيب الشخصية: أشارت أدفانسد مايكرو ديفايسز إلى توقّعها انخفاض سوق الحواسيب الشخصية بأرقام مزدوجة في 2027، مما قد يُشكّل عامل ضغط على قطاع العملاء.
- قيود العرض: أفادت الإدارة بأن الطلب يتجاوز العرض، مما قد يُحدّ من قدرة الشركة على تحويل الطلب إلى إيرادات بسرعة.
- تراكم المخزون: ارتفع المخزون إلى 11.5 مليار دولار، بزيادة نحو 3 مليارات دولار على أساس ربع سنوي، مما قد يعكس الحاجة إلى تأمين المكونات لكنه يُعظّم في الوقت ذاته احتياجات رأس المال العامل.
- رسوم الضمان: أدّت رسوم ضمان غير نقدية بقيمة 1.1 مليار دولار إلى خفض أرباح GAAP، وقد تستمر في التأثير على النتائج المُعلنة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على العرض والهوامش ووتيرة نمو الذكاء الاصطناعي. وكان من أبرز التساؤلات ما إذا كانت أدفانسد مايكرو ديفايسز قادرة على دعم هدف نموها لعام 2027 بما يكفي من رقائق الويفر والتغليف والذاكرة. وأكّدت سو أن الطلب يتجاوز العرض، لكن الشركة تعمل عن كثب مع الموردين لتوسيع الطاقة الإنتاجية.
ومن المحاور الأخرى التي طُرحت، التوزيع بين نمو وحدات معالجة الرسومات (GPU) ووحدات المعالجة المركزية (CPU) في مراكز البيانات. وأوضحت الإدارة أن إيرادات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات ستظل أكبر من إيرادات خوادم CPU، غير أن إيرادات الخوادم أيضاً يُتوقع أن تتضاعف في 2027.
كما تساءل المحللون عن هوامش الربح الإجمالي مع إطلاق Helios وغيرها من المنتجات الجديدة. وأوضحت المديرة المالية جان هو أن مزيج منتجات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات ومنتجات الخوادم سيدفع الهوامش، وأن أدفانسد مايكرو ديفايسز تتوقع رافعة تشغيلية قوية حتى مع زيادة الإنفاق على البحث والتطوير وطاقة سلسلة التوريد.
وجاءت التساؤلات حول سوق الحواسيب الشخصية أكثر تحفظاً. وأشارت سو إلى أن أدفانسد مايكرو ديفايسز تركّز على الشرائح ذات القيمة الأعلى كالمؤسسات والمستهلكين المميزين وسوق الحواسيب المكتبية، متجنّبةً الأجزاء الأكثر حساسية للأسعار في السوق. وبرسملة سوقية بلغت 762 مليار دولار ومعامل بيتا 2.54، تبقى أدفانسد مايكرو ديفايسز من أكثر أسهم شركات أشباه الموصلات الكبيرة تذبذباً. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل للشركة على InvestingPro، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
كما ضغط المستثمرون على الإدارة بشأن دور أعباء العمل الوكيلة (agentic workloads). وقالت سو إن هذه الأعباء باتت محركاً مهماً للطلب على معالجات EPYC، لا سيما في البيئات السحابية والمؤسسية، وأن أدفانسد مايكرو ديفايسز ترى مجالاً لمزيد من مكاسب الحصة السوقية مع توسّع نطاق التبني.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
