أعلنت Scout24 عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث من عام 2026، إذ بلغ ربح السهم المعدّل 1.09 يورو مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 1.07 يورو، فيما جاءت الإيرادات عند 198.20 مليون يورو، متجاوزةً التوقعات البالغة 189.41 مليون يورو. كما رفعت منصة العقارات الألمانية الرقمية توقعاتها لنمو إيرادات العام الكامل إلى نحو 18%، مقارنةً بنطاق سابق تراوح بين 16% و18%. وارتفعت الأسهم بنسبة 7.36% في تداولات ما قبل الافتتاح لتصل إلى 91.85 دولار، مقتربةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً، في ظل تفاعل إيجابي من المستثمرين مع النتائج المتجاوزة للتوقعات والتوقعات المحسّنة والتوسع المستمر في هوامش الربح.
أبرز النقاط
- تجاوزت Scout24 توقعات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات في الربع الثالث.
- رفعت الشركة توقعات نمو إيرادات 2026 إلى نحو 18%.
- بلغ نمو الإيرادات العضوية 10.1% في الربع الثالث، مقارنةً بـ9.6% في الربع الثاني.
- تحسّن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التشغيلي الاعتيادي إلى 60.9%، مدعوماً بانخفاض تكاليف الموظفين ومكاسب الكفاءة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
- قفز السهم بنسبة 7.36% في تداولات ما قبل الافتتاح في أعقاب إعلان النتائج.
أداء الشركة
أعلنت Scout24 عن نتائج قوية للأشهر التسعة الأولى من عام 2026 رغم صعوبة سوق العقارات في ألمانيا، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 20% على أساس سنوي خلال تلك الفترة، فيما زاد ربح السهم المعدّل بنسبة 19.7% ليبلغ 3.06 يورو.
حافظ النشاط الأساسي للشركة في ألمانيا على صموده رغم ارتفاع معدلات الرهن العقاري وضعف سوق العمل اللذين أثقلا كاهل تمويل عمليات شراء المساكن. وأشارت الإدارة إلى أن أوقات إتمام الصفقات باتت أطول، غير أن الطلب على الإيجارات لا يزال قوياً، وتواصل الشركة توسيع حصتها السوقية عبر منتجات من قبيل قوائم "Coming Soon" وشبكة المستأجرين "Tenant Network".
كما أبرزت Scout24 التقدم المحرز في إسبانيا عقب استحواذها على Fotocasa، حيث ارتفعت حركة الزيارات بنسبة 12% في سبتمبر، وزادت العملاء المحتملون بنسبة 14% لتبلغ مستويات قياسية، مؤكدةً أن أداء هذا النشاط يفوق التوقعات.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 198.20 مليون يورو، بارتفاع 20% على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى، متجاوزةً التوقعات للربع الثالث.
- ربح السهم المعدّل: 1.09 يورو في الربع الثالث، بارتفاع 21.5% على أساس سنوي.
- ربح السهم المعدّل: 3.06 يورو للأشهر التسعة الأولى، بارتفاع 19.7% على أساس سنوي.
- نمو الإيرادات العضوية: 10.1% في الربع الثالث، مقارنةً بـ9.6% في الربع الثاني.
- نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التشغيلي الاعتيادي: 15.9% في الربع الثالث.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التشغيلي الاعتيادي: 60.9% في الربع الثالث، مقارنةً بـ60.2% في الربع الثاني.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك العضوي: 63.3%، بارتفاع 0.40 نقطة مئوية مقارنةً بالعام السابق.
- هامش إجمالي الربح: 79.6% على مدى الاثني عشر شهراً الأخيرة حتى نهاية الربع الثاني من 2026.
- العائد على حقوق الملكية: 23%، مما يعكس كفاءة رأسمالية عالية.
- التدفق النقدي الحر: 151.10 مليون يورو في الأشهر التسعة الأولى، أو 201.80 مليون يورو باستثناء مدفوعات LTIP وSprengnetter.
- تكاليف الموظفين العضوية: انخفضت بنسبة 7% في الربع الثالث، لتمثّل 15% من الإيرادات العضوية مقارنةً بـ17.8% قبل عام.
- العوائد للمساهمين: 397 مليون يورو في صورة عمليات إعادة شراء وتوزيعات أرباح خلال الأشهر التسعة الأولى.
الأرباح مقابل التوقعات
جاء ربح السهم المعدّل لـScout24 عند 1.09 يورو، متجاوزاً تقديرات المحللين البالغة 1.07 يورو بفارق 0.02 يورو، أي بنسبة تجاوز بلغت نحو 1.87%. كما فاقت الإيرادات البالغة 198.20 مليون يورو التوقعات البالغة 189.41 مليون يورو بفارق 8.79 مليون يورو، أي بمفاجأة إيجابية نسبتها 4.64%.
كان تجاوز الأرباح متواضعاً نسبياً، إلا أن التفوق في الإيرادات كان أكثر لفتاً للانتباه. ويوحي هذا المزيج بأن الشركة لا تزال تنمو بوتيرة أسرع من المتوقع مع الحفاظ على ربحيتها. وبالنسبة للمستثمرين، لم تكن الإشارة الأكبر مجرد تجاوز نتائج الربع، بل ثقة الإدارة الكافية لرفع توقعات الإيرادات للعام الكامل.
تنسجم هذه النتائج مع النمط الأخير لـScout24 القائم على الأداء المنتظم والمستقر. وأفادت الشركة بأن نمو الإيرادات العضوية في الربع الثالث تسارع مقارنةً بالربع الثاني، فيما تواصل توسع الهوامش مع تراجع التكاليف بفضل أدوات الذكاء الاصطناعي والتغييرات التنظيمية.
ردة فعل السوق
ارتفعت أسهم Scout24 بنسبة 7.36% لتصل إلى 91.85 دولار في تداولات ما قبل الافتتاح، صاعدةً من إغلاق سابق عند 85.55 دولار، مما يعني مكسباً يبلغ نحو 6.30 دولار للسهم. ويقع السهم حالياً فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 62.70 دولار، وقريباً من أعلى مستوياته البالغة 100.70 دولار.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين رحّبوا بتجاوز الأرباح للتوقعات والتوقعات المحسّنة على حدٍّ سواء. وكانت ردة فعل السهم أكبر مما قد يوحي به تجاوز ربح السهم وحده، مما يعكس ثقة أوسع في نموذج أعمال الشركة وملف هوامشها واستراتيجيتها في مجال الذكاء الاصطناعي.
كانت أسهم Scout24 قد تعافت بقوة خلال العام الماضي، ويضع القفز الأخير السهم قرب الحد الأعلى لنطاق التداول السنوي.
التوقعات والإرشادات
رفعت Scout24 توقعاتها لنمو إيرادات 2026 إلى نحو 18%، من نطاق سابق تراوح بين 16% و18%، مع إبقائها على هدف هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التشغيلي الاعتيادي عند ما يصل إلى 61%، وهدف هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك العضوي عند ما يصل إلى 64%.
وأكدت الإدارة أنها في المسار الصحيح لتحقيق الحد الأعلى من التوقعات، مشيرةً إلى عدة محركات نمو للأرباع القادمة وحتى عام 2027، تشمل:
- الاستمرار في تنمية الاشتراكات الفردية،
- زيادة اعتماد مستويات العضوية ذات القيمة الأعلى،
- التوسع الإضافي في ImmoPoints،
- مكاسب إضافية من المنتجات المدعومة بالذكاء الاصطناعي،
- ومواصلة دمج العمليات في إسبانيا.
وفيما يخص الربع الرابع، أشارت الإدارة إلى أن أعداد المشتركين الأفراد ستشهد على الأرجح تراجعاً موسمياً مقارنةً بالربع الثالث، غير أنها ستنهي العام فوق مستوى العام السابق.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي رالف فايتز: "تُظهر نتائج الربع الثالث مرةً أخرى أن Scout24 قادرة على تحقيق نتائج ثابتة في ظل ظروف سوقية متغيرة، مع المضي قدماً في تنفيذ استراتيجية Agentic OS."
وأضاف: "نحن نُنجز خارطة الطريق التي قدمناها في اجتماع يوم المستثمرين، فيما يُعزز الدور المتنامي لوكلاء الذكاء الاصطناعي توجهنا الاستراتيجي."
وقال الرئيس المالي مارتن ميلدنر إن انضباط الشركة في التكاليف يعكس تحولاً تشغيلياً أعمق، مشيراً إلى أن "هذا يُثبت أننا نفي بالتزامنا ببناء منظمة قائمة على الذكاء الاصطناعي بطبيعتها."
كما أشارت الإدارة إلى أن عمليات إعادة الشراء لا تزال جذابة، كونها ممولة بتكلفة دين قبل الضريبة تبلغ نحو 4%، في حين لا يزال السهم يُتداول عند مضاعفات منخفضة تاريخياً.
المخاطر والتحديات
- ضعف سوق الإسكان الألماني: قد يواصل ارتفاع معدلات الرهن العقاري وتراجع سوق العمل الضغط على نشاط الصفقات.
- تراجع متوسط الإيراد لكل مستخدم مهني: كان متوسط الإيراد لكل عميل مهني أضعف في الربع الثالث بسبب تراجع نشاط مطوري المشاريع.
- الضغط الموسمي في الربع الرابع: عادةً ما تتراجع أعداد المشتركين الأفراد في الربع الرابع قبل أن تتعافى في مطلع العام الجديد.
- دمج عمليات إسبانيا: لا تزال الشركة بحاجة إلى إتمام الطرح التشغيلي والتسويقي عبر Fotocasa وHabitaclia.
- الذكاء الاصطناعي وتحولات البحث: قد تؤثر تغييرات خوارزمية غوغل وصعود أدوات البحث الخارجية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي على أنماط حركة الزيارات وكفاءة التسويق.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين بشكل رئيسي حول ثلاثة محاور: ضعف إيرادات العملاء المهنيين، واتجاهات المشتركين الأفراد، واستراتيجية الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي.
تركّزت الأسئلة على أسباب ضعف متوسط الإيراد لكل مستخدم مهني في الربع الثالث. وأوضحت الإدارة أن المشكلة الرئيسية تكمن في تراجع نشاط مطوري العقارات والمقاولين في مشاريع المساكن الجديدة، وليست مشكلة هيكلية في النشاط التجاري، مؤكدةً توقعها بتحسن هذا القطاع مع انتعاش السوق.
كما تساءل المحللون عن الموسمية في أعداد المشتركين الأفراد، فأكدت الإدارة أن أعداد المشتركين في الربع الرابع ستكون أقل من الربع الثالث وفق الأنماط الموسمية المعتادة، مشيرةً إلى أن نمو الإيرادات ينبغي أن يبقى بأرقام مزدوجة.
وكان موضوع استراتيجية Agentic OS واستخدام البحث بالذكاء الاصطناعي محوراً رئيسياً آخر، إذ كشفت الإدارة أن 2.5% من عمليات البحث على منصتها باتت تستخدم أدوات الذكاء الاصطناعي، بارتفاع حاد من 0.1% قبل عام. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن الشركة تعمل على البقاء "متوافقة مع وكلاء الذكاء الاصطناعي" مع الحفاظ في الوقت ذاته على علاقات مباشرة مع العملاء من خلال التسجيل وعمليات البحث المحفوظة.
كما تناولت الأسئلة إسبانيا والتسعير وImmoPoints، وأفادت الإدارة بأن أداء إسبانيا يفوق التوقعات، فيما يتصاعد اعتماد ImmoPoints ويمكن أن يصبح محرك نمو أكبر مع زيادة شراء العملاء للنقاط خارج باقات عضويتهم. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، تُعدّ Scout24 من بين أكثر من 1,400 شركة تغطيها تقارير Pro Research التفصيلية من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
