أعلنت شركة Peabody Energy عن خسائر في الربع الثالث فاقت توقعات المحللين، حتى وإن تجاوزت إيراداتها تقديرات وول ستريت، إذ تراجعت أسهمها بحدة في التداولات السابقة لافتتاح السوق. سجّلت الشركة المنتجة للفحم خسارة بلغت 0.27 دولار للسهم، في حين كان المحللون يتوقعون ربحاً قدره 0.01 دولار للسهم، فيما ارتفعت الإيرادات إلى 1.1 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.04 مليار دولار. وانخفض السهم بنسبة 21.35% ليصل إلى 16.25 دولار، مقارنةً بسعر إغلاق سابق عند 20.66 دولار، مقتربًا من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- تقلّصت خسائر Peabody في الربع الثالث بشكل حاد مقارنةً بالربع السابق، غير أنها جاءت أسوأ من توقعات الأرباح بفارق كبير.
- تجاوزت الإيرادات التوقعات، مدعومةً بارتفاع أسعار الفحم البحري وزيادة الإنتاج في بعض القطاعات.
- خفّضت الشركة عدة أهداف للأحجام السنوية، ويعود ذلك أساساً إلى مشكلات جيولوجية في مشروع Centurion، وهو مشروع النمو الرئيسي للشركة في أستراليا.
- أكدت الإدارة ثقتها في قدرة Centurion على بلوغ طاقته الإنتاجية الكاملة، إلا أن الجدول الزمني بات يشير إلى تحرك الجدار الطويل في الربع الثالث من 2027.
- تراجع السهم بأكثر من 21% ليقترب من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً في أعقاب نشر النتائج.
أداء الشركة
أشارت Peabody إلى تحسّن نتائج الربع الثالث مقارنةً بالربع الثاني، إلا أن الشركة لا تزال تعاني من تفاوت في الإنتاج وضغوط على التكاليف. سجّلت الشركة صافي خسارة بلغت 32.8 مليون دولار، أو 0.27 دولار للسهم، مقارنةً بخسارة 90.6 مليون دولار، أو 0.74 دولار للسهم في الربع السابق.
ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل (Adjusted EBITDA) إلى 97.5 مليون دولار، مستفيداً من تحسّن أسعار الفحم الحراري البحري وزيادة الإنتاج في Centurion وتحسّن أحجام الفحم الحراري الأمريكي في بعض المناطق. وأشارت الشركة إلى أن الأسواق البحرية حافظت على زخمها الإيجابي، مدعومةً بقيود العرض والطلب القوي في آسيا.
بيد أن الربع كشف عن ضغوط ناجمة عن مشكلات تنفيذية في Centurion، الذي يُعدّ محرك النمو طويل الأمد للشركة. وأوضحت الإدارة أن اللوح الأول في المنجم واجه صدوعاً جيولوجية أكثر تعقيداً مما كان متوقعاً، مما أبطأ الإنتاج وأجبر الشركة على مراجعة توجيهاتها للمدى القريب.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.1 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.04 مليار دولار.
- صافي الخسارة العائدة لحاملي الأسهم العادية: 32.8 مليون دولار.
- الخسارة لكل سهم مخفَّف: 0.27 دولار، مقارنةً بربح متوقع قدره 0.01 دولار.
- الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (Adjusted EBITDA): 97.5 مليون دولار.
- النقد في نهاية الربع: 434 مليون دولار.
- إجمالي السيولة: 887 مليون دولار.
- عمليات إعادة شراء الأسهم منذ بداية العام: 5.7 مليون سهم.
- إجمالي العوائد للمساهمين منذ بداية العام: 192 مليون دولار، تشمل 27.4 مليون دولار في توزيعات الأرباح النقدية حتى 30/09.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت Peabody في تحقيق توقعات الأرباح، لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات. سجّلت الشركة ربحاً معدّلاً للسهم عند -0.27 دولار مقابل توقعات المحللين عند 0.01 دولار، بفارق قدره 0.28 دولار للسهم، وهو إخفاق حاد نسبةً إلى التوقعات.
جاءت الإيرادات عند 1.1 مليار دولار، أي بفارق 60 مليون دولار فوق التوقعات البالغة 1.04 مليار دولار، بنسبة تجاوز بلغت 5.77%.
جاءت النتيجة أفضل من الربع السابق، حين سجّلت الشركة خسارة 0.74 دولار للسهم. وتقلّصت خسارة الربع الثالث بنحو 63.5% على أساس ربع سنوي، مما يعكس تحسّناً في العمليات رغم عدم بلوغ الشركة مرحلة الربحية. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على إخفاق الأرباح والتوقعات الأضعف للأصول الرئيسية أكثر من تركيزهم على تجاوز الإيرادات للتوقعات.
ردود فعل السوق
تراجعت أسهم Peabody بنسبة 21.35% إلى 16.25 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، منخفضةً من 20.66 دولار عند الإغلاق السابق. وخسر السهم 4.41 دولار في هذه الحركة، وهو تراجع حاد دفعه إلى مستويات قريبة من قاع نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 15.97 دولار و41.14 دولار.
يشير رد الفعل هذا إلى أن المستثمرين كانوا أقل قلقاً من تجاوز الإيرادات للتوقعات، وأكثر قلقاً من قدرة الشركة على تحقيق أهداف الإنتاج، ولا سيما في Centurion. كما يعكس تراجع السهم حذراً أوسع تجاه أسهم الفحم، التي تتأثر بشدة بالتغيرات في أسعار السلع والتوجيهات وتنفيذ عمليات المناجم.
التوقعات والإرشادات
رفعت Peabody توجيهات حجم صادرات الفحم الحراري البحري للعام الكامل بمقدار 200,000 طن، مستشهدةً بالأداء القوي خلال الأشهر التسعة الأولى من العام. وأشارت الشركة إلى أن ارتفاع إنتاج Wambo أسهم في تحسين مزيج الجودة نحو فحم Newcastle.
في الوقت ذاته، خفّضت عدة توجيهات أخرى:
- خُفِّضت توجيهات حجم الفحم المعدني البحري بمقدار 600,000 طن.
- ارتفعت توجيهات تكلفة الفحم المعدني البحري بمقدار 15 دولار للطن.
- خُفِّضت توجيهات حجم حوض Powder River بمقدار 7.5 مليون طن.
- ارتفعت توجيهات تكلفة حوض Powder River بمقدار 1 دولار للطن.
- خُفِّضت توجيهات حجم الفحم الحراري الأمريكي الأخرى بمقدار 200,000 طن.
- خُفِّضت توجيهات الإنفاق الرأسمالي بمقدار 40 مليون دولار.
للربع الرابع، تتوقع Peabody:
- حجم الفحم الحراري البحري بين 3.6 مليون و3.8 مليون طن.
- حجم الفحم المعدني البحري بين 2.2 مليون و2.4 مليون طن.
- شحنات حوض Powder River بين 19.5 مليون و21.5 مليون طن.
- شحنات الفحم الحراري الأمريكي الأخرى بين 3.6 مليون و4.0 مليون طن.
تبقى قضية Centurion أبرز التحديات على المدى القريب. خفّضت الإدارة توجيهات مبيعات الربع الرابع إلى ما بين 300,000 و500,000 طن، منخفضةً عن التوقعات السابقة، بعد أن بلغ الإنتاج في أكتوبر ما يزيد قليلاً على 45,000 طن. وأفادت الشركة بأنها تتوقع تجاوز القسم الجيولوجي المعطوب الحالي في وقت متأخر من الربع، ثم استكمال تعديلات المعدات تدريجياً.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Jim Grech إن الشركة لا تزال تركّز على سلامة العمليات وخلق القيمة على المدى البعيد. وأضاف: "نواصل تطوير Centurion، وحققنا Adjusted EBITDA إيجابياً في كل قطاع تشغيلي، واستفدنا من تحسّن الأسواق البحرية."
وأوضح Grech أن المشكلات الراهنة لا تمثّل عائقاً على المدى البعيد، قائلاً: "التحدي لا يتعلق بصدع واحد أو حدث جيولوجي معزول"، مضيفاً أن المنجم واجه "هياكل جيولوجية متعددة ومعقدة" كانت أصعب مما كان مخططاً له.
وأبدى ثقته الكاملة في الإمكانات طويلة الأمد للمنجم، إذ قال: "سنصل بالتأكيد 100% إلى الطاقة الإنتاجية الكاملة"، واصفاً اللوح الأول بأنه تجربة تعلّم.
وأكد المدير المالي Mark Spurbeck أن تعديلات المعدات لن ترفع التكاليف التشغيلية على المدى البعيد، مشيراً إلى أن التعديلات تمثّل "رأس مال محدود جداً" و"لن ترفع التكاليف التشغيلية لهذا المنجم مستقبلاً."
المخاطر والتحديات
- مخاطر تنفيذ Centurion: أدى الصدع الجيولوجي إلى إبطاء الإنتاج وإجبار الشركة على خفض توجيهات الأحجام.
- تقلبات أسعار السلع: تبقى أسعار الفحم داعمة حالياً، لكنها قابلة للتحرك بسرعة مما يؤثر على الهوامش.
- ضعف الفحم الحراري الأمريكي: يواصل انخفاض استهلاك الفحم وتوليد الطاقة المتجددة وانخفاض أسعار الغاز الضغط على الطلب.
- غموض التوجيهات: لم تُصدر الإدارة بعد توجيهاتها الكاملة لعام 2027، مما يُقلّص رؤية المستثمرين.
- ضغوط تخصيص رأس المال: تسعى الشركة إلى تحقيق التوازن بين تطوير المناجم وإصلاح المعدات والعوائد للمساهمين.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على Centurion وما إذا كانت مشكلة الصدع الجيولوجي حادثة معزولة أم تحدياً أشمل يطال المنجم بأكمله. وأوضح Grech أن المشكلة محصورة في اللوح الحالي، وأن الألواح المستقبلية ستستفيد من تعديلات المعدات وأعمال التوطيد المسبق.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول الجدول الزمني، إذ أشارت الإدارة إلى أنها تتوقع الوصول إلى معدلات تشغيل منتظمة بالطاقة الكاملة مع تحرك الجدار الطويل في الربع الثالث من 2027، بعد اكتمال التعديلات.
كما سأل المحللون عن خفض توجيهات الفحم الحراري البحري وما إذا كانت الأطنان التصديرية الإضافية ستأتي من Wambo. وأكدت الإدارة ذلك، مشيرةً إلى أن الأحجام المضافة ذات جودة Newcastle.
وتناولت أسئلة أخرى الطلب على الفحم الحراري الأمريكي وتوقيت تحرك الجدار الطويل التالي ومشاريع الشركة غير المتعلقة بالفحم. وأفادت Peabody بأنها تعمل على شراكة في مجال الجرمانيوم وفرص توليد الطاقة في المراحل الأولى، دون تحديد جدول زمني لأي منهما.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
